2014年4月份，美国乙醇价格持续回落。截止4月中旬，USDA公布的Iowa州乙醇现货价格已下降至2.50美元/加仑，较3月末下降了65美分，降幅为20.63%；DDGS价格下降了7.47%至229美元/短吨；Iowa州玉米现货价格上涨了3.62%至4.86美元/蒲式耳。原料的上涨以及产成品价格的下跌使生产利润大幅回落，理论测算Iowa州中等规模厂商生产利润较上月末创造的1.67美元/加仑的历史最高值大幅下降，至0.9美元/加仑，但仍处於历史较高水平。

较高的乙醇价格以及运输条件的改善促进乙醇产量回升。4月份前三周乙醇日均产量91.5万桶，较上月增加2.32万桶/天，增幅2.61%；截止4月18日，乙醇库存为1650万桶，较上月末增加60万桶。汽油消费量暂未有起色，4月前三周日均消费汽油868.1万桶，相比三月份下降了11.3万桶，降幅1.3%。至4月18日，13/14年度乙醇共消耗玉米31.44亿蒲式耳，占USDA计划消耗量的62.9%，未来平均每周产量需达到92万桶/天才能完成USDA预估目标。2014年3月美国乙醇产量共计11.6亿加仑，相比去年同期增长10.46%。

3月份，美国乙醇进口窗口打开，进口再次重启。由于天气问题导致内陆乙醇运输不畅，美国东海岸乙醇价格在3月份飙涨，从巴西进口乙醇至美国东海岸价格比美国低24%，因此，时隔26周之后美国再次重启乙醇进口，3月28日当周进口乙醇323.4万加仑，4月4日当周进口乙醇1117.2万加仑。

总体来看，3月份美国乙醇市场备受瞩目，运输不畅导致的乙醇价格飙涨牵动国际玉米价格与国际糖价两根神经。但与我们之前分析一致，该上涨仅仅是短期突发事件，到了4月份，运输问题解决，乙醇港口价格大幅回落，4月25日美国纽约港乙醇现货价格已经下跌至2.43美元/加仑，相比3月份创造的4.05美元/加仑的高点下降了40%。而从美国国内乙醇行业的整体情况来看，短暂的价格攀升虽导致理论计算的乙醇生产利润不断创下历史新高，但该利润仅仅是理论值，并未带来国内乙醇产量的相应飙涨。展望未来，美国即将进入夏季汽油消费旺季，伴随着美国经济的逐渐恢复，预计汽油消费量将回暖，乙醇产量将继续增加。

未来影响美国乙醇行业的重要因素有两个方面，其一是国内消费，过去几年受RFS标准中强制添加量的限制美国国内乙醇消费量的价格弹性并不大，但今年强制添加量对于乙醇消费的约束力减弱，乙醇价格相对汽油价格的比价关系将开始影响国内消费的走势。其次是出口，加拿大一直是美国乙醇最稳定的出口目的地，出口量变动不大，因此出口的关键因素在于巴西。与2013年类似，由于生物柴油产量的替代美国对于甘蔗乙醇的需求量将继续下降，预计2014年美国对巴西仍然呈现净出口状态，但巴西乙醇与美国乙醇之间的价格相对关系将成为影响美国乙醇出口量多寡的重要因素。