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螺纹钢反弹空间有限：国联期货5月5日评

4月官方制造业PMI指数回升0.1个百分点至50.4%，其中就业和新出口订单数据延续弱势，意味着经济逐渐趋稳，但增长动力依旧不足。相对而言，政府出台的稳增长措施明显不足。针对经济下滑情形，李克强总理也明确表示，短期刺激让以后日子更难过。

中国物流与采购联合会钢铁物流专业委员会发布钢铁行业PMI指数显示，4月钢铁业PMI指数延续了上个月的回升势头，为52.6%，较上月大幅回升8.4个百分点。这是自2013年9月份以来首次回归50%以上的扩张区间。4月份钢铁业PMI主要分项指数中，新订单指数、新出口订单指数均回升至扩张区间，购进价格指数也自低位大幅反弹，显示出之前持续低迷的钢市初现回暖迹象。

中国钢铁工业协会表示，2014年一季度钢铁产量增幅回落，总体水平仍然较高。一季度全国生铁、粗钢和钢材累计产量分别为17970.51万吨、20270.01万吨和26141万吨，同比分别增长0.14%、2.37%和5.3%；增幅比上年同期回落7.44、6.73和7个百分点。平均日产粗钢225.22万吨，相当于年产8.22亿吨的水平。一季度我国粗钢产量占世界总产量的49.97%，比去年同期下降0.03个百分点。

近期中国铁路总公司召开电话会议，明确将今年全年的投资总额增至8,000亿元人民币以上，设备投资额也将增至1,430亿以上，至少提高了230亿元。

据中国钢铁工业协会最新统计数据显示，4月中旬重点企业粗钢日产量174.94万吨，增量0.22万吨，旬环比上涨0.12%；全国预估粗钢日产量228.02万吨，增量12.86万吨，旬环比上涨5.98%。

据测算，4月中旬非重点企业日粗钢产量估值在53.1万吨，较上旬增长了12.66万吨，环比上旬上涨31.3%，占比23.3%，较上一旬上升了4.49个百分点。

数据同时显示，4月中旬统计重点钢铁企业库本旬末存量为1581.5万吨，较上一旬末增加了67.56万吨，环比上涨4.46%。

房地产市场正在步入下行周期。刚刚结束的五一小长假期间，全国房地产市场有统计数据的城市一片惨淡，北京等城市成交总量同比大跌近八成。与此同时，一直坚挺的成交价格也出现下行迹象，4月份的“百城房价指数”显示，近半数城市环比下跌。

库存方面，截至4月30日，全国29个重点城市建筑钢材社会库存量约为897.05万吨，比上周五降22.09万吨，降幅2.4%，比上月同期降14.03%，而比去年同期低20.75%，供给压力将略有缓解。

目前全国主要城市螺纹钢库存为803.60万吨，与上周（2014-4-25）相比，全国螺纹钢库存下降14.72万吨，降幅为1.80%；与去年同期（2013-5-3）相比，下降了136.33万吨，同比降幅为14.50%。

综合来看，国内钢市依然面临粗钢产量居高不下、成本支撑弱化、资金缺乏支持等压力，钢市回暖阻力重重，此外，国内经济仍将延续低速增长，房地产市场也下行回落，钢材需求拉动有限。预计后期钢材价格反弹空间有限，投资者仍应逢高做空为主。

责任编辑：翁建平

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