5月5日，Shibor市场三平五跌，中短期利率全部下跌，节后国内流动性较为充足。代表性的7天Shibor下跌54.30个基点至3.14000%。隔夜利率微跌3.00个基点至2.3700%。14天利率下跌55.00个基点至3.1580%。一个月利率跌44.20个基点至4.0580%。人民币汇率已经突破6.25的高位，仍处于贬值通道。

同时，市场预期未来货币政策不会有较大变化，中长期利率变化较小。除3个月利率小幅下跌之外，其余均与上一交易日持平。3个月、6个月、9个月和1年期利率分别报5.4655%、5.0000%、5.0000%、5.0000%。央行在节前仍然没有停止正回购操作，节后市场对资金的需求下降。我们认为，央行仍将继续实施正回购操作回笼货币。

国内经济发展虽无远虑，却有近忧。最新公布的官方制造业PMI指数为50.4，并没有明显的改观，表明制造业对经济增长的拉动贡献较为有限。“五一”期间，楼市交易低迷。这就意味着作为拉动经济增长的“火车头”——房地产行业的发展也放缓了脚步。IPO重启的脚步愈来愈近，市场悲观气氛较浓。为了保证7.5%的经济增长目标能够实现，政府再次向铁路投资追加至8000亿元，新开工项目增至64项。当拉动经济增长的其他“两驾马车”（消费、净出口）动力不足时，拉动经济增长的主力仍是投资。

从根本上说，国内经济增幅过快，沉淀的基础较薄，创新能力不足，导致经济增长点不能及时出现。以投资维持经济增长只是权宜之计，只能给新的经济增长点换来一定的时间周期。对于股指期货而言，短期内建议观望为主。