每日宏观策略观点：   

1、美国： 

（1）4月ISM非制造业PMI读数为55.2,高于预期且创下8个月新高。美国80%的GDP由服务业贡献。 

2、中国： 

（1）宁波口头传达放宽购房资格：两地审核变一地审核。安徽铜陵：买房补契税，公积金贷款首付降低至20%。既南宁、无锡、萧山等地之后，宁波、铜陵也加入到了政策扶持房地产的行列中。 

（2）李克强总理一周前提到建设长江经济带对经济增长与改革开放的重要性。昨日新华社报导，武汉市政府计划，未来六年内围绕港航基建等方面投入951亿元，实施50个拓展航运枢纽能力的项目，到2020年初步成为长江中游航运中心。 

（3）中国财长楼继伟近日也强调，中国经济增速放缓是结构再平衡的结果，不会以短期大规模刺激促增长，会利用放松管制、推进税改，发展服务业、推动城镇化和社保改革等方式。 

3、今日重点关注前瞻： 

周二（5月6日）： 

日本、香港休市； 

12：30，澳大利亚联储公布利率决定； 

16:00，欧元区4月综合PMI终值，初值54； 

17:00，欧元区3月零售销售环比，上月0.4%，预期-0.2%； 

股指：

1、宏观经济：4月份中采PMI指数为50.4%，较上月微升0.1个百分点，连续第二个月微升，回升幅度继续弱于季节性，显示经济依然偏弱。开工旺季的季节性因素和前期微刺激政策共同推动新订单指数回升，生产、新出口订单和进口指数回落。 

2、政策面：央行对县域农商行和农合行定向降准；证监会发布优先股试点管理办法、完善新股发行改革等相关措施；国务院常务会议出台稳增长措施，预计难以改变经济下行趋势；随着经济数据继续下滑，关注稳增长政策出台预期波动；IPO发行仍处空窗期，关注新一轮重启时点；央行连续进行正回购操作。 

3、盈利预期：沪深300成分股2014年一致预期利润增速趋稳。  

4、流动性： 

A、上周公开市场累计净投放资金910亿元，本周公开市场到期待投放资金600亿元。 

B、昨日银行间市场质押式回购利率(R007)3.14%，隔夜回购利率(R001)2.36%，资金利率维持宽松。  

C、IPO发行仍处空窗期，关注新一轮重启时点；5月份全部A股市场和沪深300板块限售股解禁市值环比上月回升，本周限售股解禁压力有限；上周产业资本在全部A股和沪深300板块净减持；4月25日当周新增A股开户数和新增基金开户数回落，持仓账户数回落，交易活跃程度回落，证券交易结算资金小幅净流入，交易结算资金期末余额回落。 

5、消息面： 

安徽铜陵出手救楼市 宁波口头传达松绑  

楼继伟：中国不会采取短期大规模刺激政策  

创业板发审会重启 3公司周五上会  

小结：一季度GDP增速基本符合预期，4月份中采PMI季节性弱反弹，经济增长动能依然偏弱，宏观面中性偏空；资金面，IPO发行处于空窗期，关注新一轮重启时点；在宏观面疲弱的情况下，稳增长政策预期波动主导行情，股指震荡偏空。 

  

国债：

1、利率曲线平稳。国债 1Y 3.58%（-0.00%）、3Y 3.94%（+0.01%)、5Y 4.04%（+0.04%)、7Y 4.22（-0.00%)、10Y 4.37%（-0.00%）。国开债 1Y 4.64% （-0.01%）、3Y 5.00%（-0.01%)、5Y 5.15%(-0.03%)、 7Y 5.33(-0.03%)、10Y   5.37%（-0.03%）。国债期货参考标的债券 （140006.IB）收益率4.24（-0.02%）,净价 100.528（+0.12）。以4%的资金成本计算，目前对应合约远期理论价范围 TF1406(92.965)。

2、资金方面，保持平稳，短期隔夜资金宽松。隔夜资金2.36%（-0.02%），7天回购3.14% （-0.50%）、14天回购3.14%（-0.45%）、1月回购4.03%（-0.28%）。

3、利率互换市场，3M 3.50%（-0.30%）、1Y 3.62%（-0.12%）、5Y 4.00%（-0.10%)。信用债市场，中期债5年中票 AAA 5.60%(-0.03%)、AA+ 6.22（-0.13%).

4、4月份PMI指数50.4，比3月回升0.1个百分点。新订单指数回升，出口订单指数下降，反映内需稳外需弱。产生跑库存指数下降，原材料库存上升，原材料购进价格指数上涨，反映去库存幅度基本到底，企业小 幅补库原材料。结合3月数据，今年PMI3，4月数据明显反应出旺季不旺的特征，在开工季节没有比冬季出现明显回升。

5、4月30日，中国铁路再度调整今年的铁路固定资产投资计划，调整后今年的铁路投资总额将达到8000亿元以上，今年第三次向上调整铁路投资计划。2013年铁路固定资产投资6500亿，今年增量部分1500亿。对比固定资产投资下滑量的 主要来源，房地产和基建均有接近10万亿的总投资规模，因此今年铁路投资的增量相对太小。

6、5月1日，总理了李克强在《求是》党刊发文，强调避免采取短期刺激政策，在经济换挡期利用改革而非刺激政策实现经济平稳运行。

7、截止上周末，美国10年期国债2.60%，较前一周2.68%下8个基点，2014年以来，美10年期国债利率在2.6%-2.8%之间震荡，无趋势性行情。欧元区主要国家10年期国债收益率较前一周下行3-7个基点。

8、小结：一、各类经济数据表现疲弱，经济如再度走弱，放松预期将再度强化，支撑债市。

 

 

原油：

布伦特原油收报107.72（-0.80%)美元每桶；WTI收报99.48（-0.28%）；WTI-BRENT价差-8.24（+0.59）；NYMEX汽油2.9092（-1.20%）美元每加仑；取暖油收报2.9064（-0.54%）美元每加仑；ICE柴油收报898(-1.26%)美元每吨；

1、汇丰(HSBC)周一公布中国4月制造业采购经理人指数(PMI)终值为48.1，略高于3月终值48，但较初值48.3下修。 报告令人担忧中国经济成长放缓的趋势仍未改变。

2、美国供应管理协会(ISM)周一公布，4月服务业活动成长加速，增速为八个月来最快。4月非制造业指数上升至55.2，高于预估的54.1，3月为53.1。数据进一步显示经济活动在冬季放缓后重拾动能。

3、上周三公布的数据显示，上周美国原油库存增加170万桶，至略低于4亿桶，为美国能源资料协会(EIA)1982年开始统计此数据以来的最高水平。美国将建立规模达100万桶的汽油储备，以防出现供应短缺

4、LLS价差与WTI价差1.55美元每桶，LLS价差与布伦特价差-6.31美元每桶。

5、布伦特原油现货贴水0.38美元每桶，前日现货升水0.15美元每桶。

6、在利比亚，该国的部落结束对El Sharara油田的封锁，工程师表示，他们希望在一周内恢复采油。

7、ARA 5月1日库存数据，成品油总库存增加21.1万吨；取暖油和柴油库存增加7.2万吨。燃料油库存增加20万吨，汽油库存增加156.4万吨，石脑油库存增加11.7万吨。

总结：乌克兰危机更多的是情绪上的影响，美国经济数据以及库欣库存降低对美原油有一定支撑，但是市场忽略了PADD3地区库存增长和美国原油总库存增长的事实，由运输改善所带来的美原油上升红利可能面临转折。全球炼厂在4月中旬检修达到最高峰，之后开始回落，预计布伦特原油仍存在回调空间，至5月中下旬以后可能会迎来新一轮上涨行情。利比亚产量恢复对布伦特原油构成较大利空，目前原油整体震荡为主，操作建议关注做大布伦特原油与美原油价差机会。

 

金属：

  （5月5日LME市场因英国五月银行假日休市） 

铜： 

1、LME铜 C/3M升水36.5（昨升29）美元/吨，库存-1200吨，注销仓单+6525吨，升水回升，近期LME铜库存小降，注销仓单库存比小幅回升，上周COMEX基金持仓净空头缩小，远期价格曲线为倒价差结构。  

2、沪铜库存本周-1091吨，现货对主力合约升水2195元/吨（昨升2165），废精铜价差4525（昨4575）。 

3、现货比价7.39（前值7.39）[进口比价7.35]，三月比价7.09（前值7.08）[进口比价7.40]。 

4、基本面：智利秘鲁等含铜产量增幅明显，中国3月铜产量增幅较去年略有下降。线缆铜杆铜管铜板带箔等下游开工率恢复较好，上期所库存季节性回落明显。现货进口比价回升至盈利，近期进口到岸升水回升，预计保税区库存高位下降。废精铜价差回升明显。 

  

铝： 

1、LME铝 C/3M 贴水43.5（昨贴42.75)美元/吨，库存+2875吨，注销仓单+18125吨，大仓单维持，库存小幅回升，注销仓单维持高位，贴水扩大。 

2、沪铝交易所库存-1929吨，现货对主力合约贴水25元/吨（昨贴55）。 

3、现货比价7.51（前值7.48）[进口比价8.69]，三月比价7.36（前值7.35）[进口比价8.71]，{原铝出口比价5.33，铝材出口比价6.87}。  

4、国外减产下但伦铝库存依然高位，近期交易数据转弱。沪铝现货库存依旧较大，但电解铝开工率有所下降，国内减产下，底部已经基本成形，但上方空间有限13200-13400一线有压力。国内库存已开始下降，建议内外反套机会。 

  

锌： 

1、LME锌C/3M升水1.5（昨升0.5）美元/吨，库存-3675吨，注销仓单-3625吨，库存小幅下降，注销仓单回落较大。 

2、沪锌库存-209吨，现货对主力贴水5元/吨（昨升20）。  

3、现货比价7.37（前值7.38）[进口比价7.87]，三月比价7.37（前值7.35）[进口比价7.92]。  

4、国内锌冶炼开工率维持较低以及社会库存有所下降，进口有所回落，近期下游开工率恢复较好，预计沪锌震荡偏强，逢低买入，关注国内5月冶炼企业开工率情况。 

  

铅： 

1、LME铅C/3M 贴水20（昨贴22.75）美元/吨，库存-0吨，注销仓单+100吨，库存下降，注销仓单比较低，贴水持稳。 

2、沪铅交易所库存-449吨，现货对三月贴水55元/吨（昨贴90）。  

3、现货比价6.56（前值6.57）[进口比价7.75]，三月比价6.59（前值6.58）[进口比价7.89]，{铅出口比价5.57，铅板出口比价6.11}。  

4、伦铅基本面弱于往年同期，季节性弱势，伦铅有支撑但上涨动力不足。沪铅依旧去库存，内外比价较低，沪铅成本支撑较强。 

  

镍： 

1、LME镍C/3M 贴水24.5（昨贴25）美元/吨，库存-348吨，注销仓单+1302吨，伦镍库存小幅上升，注销仓单高位，贴水走强，M2存在大空头。 

2、现货比价6.84（前值6.89）[进口比价7.33]。  

3、受俄罗斯局势及印尼出口政策影响，涨势较大；国内港口镍矿库存下降，但国内不锈钢产量下滑和模拟利润较低，镍生铁利润不佳致3月产量下降；前期低比价下伦镍库存增加明显，国内镍价上调较大下内外比价修复明显。 

  

综合新闻：  

1、第一量子矿物公司今年一季度铜产量113118吨，同比增长42%，现金成本下跌9%至每磅1.38美元。 

2、汇丰周一公布中国4月PMI终值48.1，略高于3月终值48，但较初值48.3下修。数据显示中国制造业活动疲软。 

3、5月5日LME评论：因英国五月银行假日休市。 

  

结论：沪铜下游开工率恢复较好，上交所库存连续下降，沪铜现货偏强但已盈利，预计后续供应压力增大，近期预计仍以窄幅震荡为主。沪铝现货库存依旧较大，但电解铝开工率有所下降，底部已经基本成形，但上方空间有限13200-13400一线有压力，国内库存已开始下降，可考虑内外反套机会。国内精炼锌产量恢复的持续性不够，沪锌库存连续下降，且下游开工率恢复较好，预计沪锌震荡偏强，逢低买入，关注国内5月冶炼企业开工率情况。伦铅季节性弱势，有支撑但上涨动力不足。沪铅依旧去库存，内外比价较低，成本支撑较强。 

   

钢材：

1、现货市场：钢材价格弱势为主，市场成交清淡。矿石价格稳中下行，市场成交一般。 

2、4日现货价格：上海三级螺纹3170（-20），北京三级螺纹3190（-10），上海5.75热轧3350（+10），天津5.75热轧3330（-10），唐山铁精粉960（-），青岛港报价折算干基报价785（-5），唐山二级冶金焦1085（-），唐山钢坯2900（-） 

3、三级钢过磅价成本3150，现货边际生产毛利+5.6%；热卷成本3200，现货边际生产毛利+4.1%。 

4、新加坡铁矿石掉期9月103.17（+0.05），1月101.87（-0.33）（较4月29日涨跌） 

5、小结：当前主要利空表现为钢材需求季节性逐渐转弱，但是库存压力较之前明显减轻，行情总体上近期将维持弱势震荡走势。 

钢铁炉料：

1. 国产矿市场整体平稳，心态不佳。钢厂采购按部就班，部分钢厂采购价下调，商家多数观望，市场成交偏淡。进口矿市场盘整。

2. 国内炼焦煤市场持续维稳，整体成交一般。进口煤炭市场弱势运行，成交一般。

3. 国内焦炭市场运行平稳，个别地区价格小幅补涨，市场成交向好。

4. 环渤海四港煤炭库存 1360 万吨（-65），上周进口炼焦煤库存 1066万吨（-15），港口焦炭库存 357.8 万吨（-7.2），上周进口铁矿石港口库存 11263 万吨（+205）

5. 唐山一级焦到厂价1130（0），日照二级焦采购价1040（0），唐山二级焦炭 1085（0），临汾准一级冶金焦 1000（0）（注：焦炭、焦煤现货价格以一周变动一次）

6. 秦皇岛 5500 大卡动力煤平仓价 530（0），62%澳洲粉矿 106.25（+0.25），唐山钢坯 2900（+0），上海三级螺纹钢价格 3150（-20），北京三级螺纹钢价格 3180（-10）

7.京唐港 S0.6A8.5 澳洲焦煤 930（0）;澳洲中等挥发焦煤 S0.6A10 到岸价 115美金（0）；日照港S0.3A9.5澳洲焦煤860（0），澳洲中等焦煤折算人民币价格830（0）

8. 近期钢厂利润较好，进口焦煤价格略有回升，铁矿石现货昨日小幅上涨。期货盘面焦煤焦炭近月受到仓单影响价格较低，主力合约平水现货，矿石贴水幅度依然较大。短期看，现货企稳回升为主，关注钢材端价格变化。

动力煤：

1、国内动力煤市场弱稳运行，煤矿方面，出货不畅，信心不足；电厂方面日耗减少，库存增加；港口方面，库存正常，成交一般。

2、CCI1指数530（+2），环渤海动力煤指数532（0）；秦皇岛5500大卡动力煤平仓价530（0），5000大卡460（0）；天津港5500大卡动力煤平仓价530（0）；广州港5500大卡动力煤630（0），山西大混5000大卡报545（0）

3、环渤海四港煤炭库存1360万吨（-65），秦皇岛煤炭库存487.5万吨（+41.5），曹妃甸煤炭库存339万吨（-42），纽克斯尔港煤炭库存88.1（-85.5）

4、CCI8指数报74.2美金(-0.2)，BJ动力煤指数73.45（0），欧洲ARA动力煤指数75.61（-0.74），南非理查德动力煤指数75.88（-1.3）

5、重点电厂煤炭库存7040（+80），六大发电集团库存1364（+38）

6、动力煤CCI1指数继续小幅上调，至530。环渤海指数价格未变，维持532元。神华提高挂牌价5元，总体对市场影响不大。预计动力煤后市以稳为主，价格区间在530-545之间。

 

橡胶： 

1、华东全乳胶12900-13700，均价13300/吨（-150）；仓单126340吨（+520），上海（+90），海南（-0），云南（+0），山东（-0），天津（+430）。 

2、SICOM TSR20近月结算价168.5（-1.3）折进口成本12608（-123），进口盈利692（-27）；RSS3近月结算价204（-2）折进口成本16706（-180）。日胶主力203.5（0），折美金1993（7），折进口成本16360（15）。 

3、青岛保税区：泰国3号烟片报价2030美元/吨（-10），折人民币16437（-106）；20号复合胶美金报价1725美元/吨（0），折人民币12754（-28）；渤海电子盘20号胶12490元/吨（123）,烟片1870美金（9）人民币15270元（41）。 

4、泰国生胶片61.55（0），折美金1904（3）；胶团49（0），折美金1516（2）；胶水60(0),折美金1856(2)。 

5、丁苯华东报价12850（50），顺丁华东报价11750元/吨（100）。 

6、截至4月29日青岛保税区天胶+复合库存33.6万吨，较半月前增加1900吨，增幅放缓。 

7、截止4.25日，山东地区轮胎企业全钢胎开工率为74.5%，较上周涨0.7个百分点。国内半钢胎开工率84.9%，较上周微涨1.9个百分点。出厂价格持稳为主，出口形势向好拉动开工率。 

  

  

小结：泰国政府或将在产出高峰季前尽可能快地出售其巨大的库存天然橡胶。仓单12.7万吨；1409与渤海20号胶价差1955,价差较大，不可持续。ANRPC 3月产量同比或下滑5.5%。4月下半月保税区橡胶库存增幅放缓。3月天胶加合成进口41万吨，同比增7.9%。3月中国轮胎出口同比增长6.7%。国内云南开割；泰国4月中旬开割。沪胶价格季节性： 3-4月弱，5月偏强。 

  

沥青：  

1、中油江苏汽运成交价4150元，中油高富4150元，温州中油3950元。沥青厂库C1价格在4150-4350元。  

2、韩国沥青华东到岸美金价547.5（-0），折进口成本4284元（+0），折盘面4234元（+0）  

3、山东焦化料4400（-），华南180燃料油4350（-0），Brent原油107.72（-0.87）。  

4、仓单61240吨（+0）。  

5、截止5月1日一周，沥青厂库存63%（-2%）；开工率54%（-8%）  

6、沥青价格季节性：从最近4年的价格季节性来看，1季度表现最强，4季度相对弱。  

7、据百川资讯统计，2014年1-3 月中国沥青产量398.8 万吨，同比下降10%；表观消费同比下降7%。2013年全年产量同比增长7.4%。  

   

小结：沥青仓单持稳于61240吨。上周沥青厂库存减少，开工率大幅下降。中石化华东炼厂价格4070-4150元。中油高富4150，中油江苏汽运成交价4150元；温州中油3950元。；华东进口折盘面4234。山东焦化料价格持稳。价格季节性：1季度强，4季度偏弱。  

  

玻璃： 

1、假日期间现货市场需求一般，各区域区别不大，基本上维持前期水平。生产企业以压库促销为主，市场价格基本稳定，部分库存大的企业，价格略有下调。整体看经销商和加工企业的提货速度正常，市场心态相对平和。              

2、各交割厂库5mm白玻报价情况 

交割库名称              仓单限额   升贴水   现货价格  涨跌   折合盘面价格 

荆州亿均玻璃股份有限公司  0.7      0         1256       0         1256  

武汉长利玻璃               1       30        1256       0         1226 

中国耀华                  0.5      20        1304       0         1284   

株洲旗滨集团股份有限公司   0.9     0         1248       0         1248 

山东巨润建材有限公司       1.5     -120      1224       0         1344 

河北大光明嘉晶玻璃有限公司  0.7    -200       1160      0         1360 

沙河市安全玻璃实业有限公司  2.4    -200       1168      0         1368 

江门华尔润                  1.1    120        1424      0         1304 

台玻长江玻璃有限公司        1.1     170       1512      0         1342   

山东金晶科技股份有限公司    1.1     0         1304      0         1304 

滕州金晶玻璃有限公司                -40       1224      0         1264 

华尔润玻璃产业股份有限公司   2.7    0         1384      0         1384 

漳州旗滨玻璃有限公司         2      80         1504     0         1424 

  

  

3、上游原料 

华东重质碱 1575（-） 华北1625（-）华东石油焦均价1137（-）  

，5500k 动力煤545（-） 华南180CST 5650（-） 

4、 社会库存情况 

截止4月30日，统计的国内320条玻璃生产线库存量为3215万重箱，较4月 

25日的3219万重箱下降4万重箱。 

5、中国玻璃综合指数982.14（-0.10） 

中国玻璃价格指数972.91（-0.24）； 

中国玻璃市场信心指数1019.08（+0.46） 

6、注册仓单数量 ：370（-10）； 

  主力期货1409合约：1237（+11）   

7、仓单减少10张至370张。上周库存开始下降；上周现货市场价格表现稳中有升，主要是华中和沙河地区库存在下降，价格进行上调。整体看当前现货市场需求环比增长，总体处在淡季向旺季转换的过程之中。期货近月目前贴水，但在产能压力、库存压力、消费预期差、交割因素等负面影响的背景下，玻璃期货贴水可能还将持续。

PTA:  

1、原油WTI至99.48（-0.28）；石脑油至936（+4），MX至1012（-6）。 

2、亚洲PX至1176（-1）CFR，折合PTA成本6663元/吨。 

3、现货内盘PTA至6090（-10），外盘870（-5），进口成本6678元/吨，内外价差-589。 

4、江浙涤丝产销尚可，多在7-8成附近，聚酯价格继续有25-75不等的下跌。 

5、PTA装置开工率82.5（+5.5）%，下游聚酯开工率82.5（+0）%，织造织机负荷72（-0）%。 

6、中国轻纺城总成交量794（+56）万米，其中化纤布成交590（+37）万米。 

7、PTA 库存：PTA工厂5-7天左右，聚酯工厂6-8天左右。 

  

PTA负荷继续提升及新装置陆续开出，织造负荷已开始下滑，加之近期仓单持续流出，对PTA现货均形成制约，成本方面PX也面临新装置压力价格继续走低，PTA难改弱势，趋势上继续看空，空单可继续持有；关注PTA及下游聚酯的负荷变化。 

 

LLDPE:

1、日本石脑油价格 940(↓7),石脑油折算成本 10393(↓56),东北亚乙烯 1450(-0),韩国丙烯 1370(-0); 

2、远东LLDPE 1540(-0),折合进口成本 11963(↓4),华东LLDPE国产 11825(↑25),华东LLDPE进口 11975(↑100); 

3、LL主力基差（华东） 750(↓135),多单持有收益 18.58%(↓2.86%),华南LLDPE 11600(-0),华北LLDPE 11700(-0); 

4、LDPE华东 12175(-0),HDPE华东 12200(-0); 

5、LL交易所仓单 959(↑414); 

6、远东PP 1505(-0),折合进口成本 11694(↓4),PP华东国产 11300(↓25),PP华东进口 11275(↓50); 

7、PP主力基差（华东PP） 453(↓125),多单持有收益 11.46%(↓2.76%); 

8、山东粉料 10650(↓100),山东丙烯 9950(-0); 

9、PP华东注塑 11475(↓25),华南拉丝 11175(↓25); 

10、PP交易所仓单 0(-0); 

11、总结：高价格引发下游需求抵触，而近月的崩塌，期货锁定货物的释放也影响短期供求，塑料和PP期货价格近期回调明显。笔者认为，塑料和PP面临短期供应受限，而远期扩产压力明显的矛盾，且扩产压力最终是否会在9月前兑现存不确定性，此背景下预计L1409和PP1409难走出趋势行情，区间震荡走势的概率偏大。 

甲醇：

1.上游原料： 布伦特原油107.72（-0.87）格：江苏中间价2750（-20）；山东中间价2475（-10）； 收期盘主力1409收盘价：2687（-32）；CFR东南亚-CFR中国：36美元/吨

2.升贴水交割库名称          升贴水      现货价格   折合盘面价格   期主力-折合

江苏地区                    0       2700/2800（-20）      2700/2800       

浙江宁波                    0       2730/2880（-20）       2730/2880     

河南中原大化集团           -140        2435（-40）           2575       

山东兖矿煤化               -150        2475（-10）           2625        

河北定州天鹭               -155        2465（-10）            2620     

内蒙博源                   -500        2125（-15）            2625         

福建泰山石化                0          2860（+0）             2860       

3.外盘价格：CFR东南亚395（-5）美元/吨；（普式）CFR中国359（-6）；F0B鹿特丹中间价467（-）美元/吨，FOB美湾价格460 (-)美元/吨；（易贸报价）CRF中国价格340/355中间价（352.5）（-）美元/吨,人民币完税价

4.下游价格：江苏二甲醚价格4000（-） ；华东甲醛市场均价1375（+0）；华南醋酸 3200（-），江苏醋酸3250（-），山东醋酸3150（-) ； 宁波醋酸3400（-）；

5.库存情况：截止4月24日，华东库存万吨21（+2）；华南库存16万吨（+4.4）；宁波库存13.8万吨（+1）

6.开工率：截至4月24日，总开工率：70.5%（-2%）；进口与产量：2014年1月甲醇进口量21.7吨（-10），出口量12万吨（+0.2），

2013年12月产量287.9万吨（+35）

7.小结:甲醇现货依然疲软，短期供应较为充足，国产装置新投多以及前期检修装置复工，但5月份进口方面可能增量有限，国外有几套装置计划检修。甲醇下游需求难以继续转好，因此短期还是供大于求。现货驱动依然往下，期货升水，下跌概率较大，但难有较大想象空间，震荡下滑为主。

 

豆类油脂：

1、周一，芝加哥期货交易所（CBOT）大豆市场收盘下跌，因为加拿大统计局发布的最新报告显示3月31日加拿大油菜籽库存创下历史最高水平902万吨。截至收盘，大豆市场下跌8.75美分到上涨6美分不等，其中7月合约下跌7.50美分，报收1463.25美分/蒲式耳；8月合约下跌1美分，报收1406美分/蒲式耳；11月合约上涨5美分，报收1227.50美分/蒲式耳。

2、周一，马来西亚衍生品交易所（BMD）毛棕榈油期货市场收盘下跌，未能延续早盘的涨势，因为令吉汇率走强，中国制造业数据令人失望。基准7月毛棕榈油合约下跌0.3%，报收2583令吉/吨。

3、周一，ICE旗下的加拿大温尼伯商品交易所油菜籽期货市场收盘下跌，因为加拿大统计局发布的最新库存数据利空。截至收盘，7月合约下跌4.80加元，报收475.60加元/吨；11月合约下跌4.20加元，报收480.20加元/吨；1月合约下跌4.30加元，报收485.60加元/吨。

4、南通来宝恢复出价，43蛋白豆粕3850元。东莞富之源43蛋白豆粕5月8日后提货合同下调至3850-3860元，较昨日跌30元。日照邦基43蛋白豆粕3810元，较昨日持平，日照凌云海43蛋白豆粕报价下至3820元，较昨日跌40元，无成交。

5、菜粕广东富之源3050，较节前持平，成交800吨。菜油湖北荆州进口四级菜油7450，较节前持平，江苏张家港进口四级菜油7450，较节前持平。

6、广州贸易商24度棕榈油报价5850元/吨，较昨日持平。江苏张家港四级豆油6800。较节前下跌140。

7、豆油库存103.1（+2.4），棕油库存110.6（较节前-2.6）。

 

棉花：

一、价格与价差

1、主产区棉花现货价格：3128B级冀鲁豫17465（+0），东南沿海17444（+0），长江中下游17472（+0），西北内陆17460（+0）；2129B级新疆18393（+0）。

2、撮合6月合约20385（+0）；郑棉1405合约收盘价17080（+60）；CC Index 3128B 为17470（+5）；CC Index 3128B -郑棉1405收盘价=390（-55）；郑棉5月-撮合6月=-3305（+60）。

3、ICE棉花5月合约上涨0.46%收于94.62美分/磅，现货价格87.5（+0.31），基差-7.12（-0.12）。

4、CC Index 3128B-美棉滑准税到岸价=314（+5），郑棉主力近月-ICE近月滑准税配额价格=1157（+3）（注：盘面价差未考虑升贴水）。

二、库存

1、郑棉注册仓单118（+0），有效预报57（+0），合计175（+0）。

2、ICE仓单334619（+4621）包。

三、下游

1、下游纱线C32S、JC40S、TC45S价格分别至24940（+0），29880（+0），20315（-20）。

2、中国轻纺城面料市场总成794（+56）万米，其中棉布为204（+19）万米。

四、新闻摘要

1、5月4日储备棉投放数量为90202.2274吨，实际成交27069.0786吨，成交比例30.01%。旧国标成交平均品级4.08，平均长度28.14，成交平均价格16887元/吨，较上一交易日下调17元/吨，折328价格17408元/吨，较上一交易日下调28元/吨。当日新国标国产棉成交22803.9844吨（新疆库占3306.4355 吨）平均价（仅计算重量加权）17118元/吨，较上一交易日下调13元/吨。

白糖：

1：柳州糖报价4695（+0）元/吨，柳州电子盘14053收盘价4660（-23）元/吨；昆明新糖报价4570（-5）元/吨，电子盘1405收盘价4536（-13）元/吨；

柳州现货价较郑盘1405升水45（+48）元/吨，昆明现货价较郑盘1405升水-80（+43）元/吨；柳州5月-郑糖5月=10（+25）元/吨，昆盘5月-郑糖5月=-114（+35）元/吨； 注册仓单量9226（+427），有效预报3748（-427）；广西电子盘可供提前交割库存32220（+4500）。

2：（1）ICE原糖7月合约上涨0.11%收于17.47美分/磅；近月升水-0.67（-0.01）美分/磅；LIFFE近月升水-5.6（+0）美元/吨；盘面原白价差为85.36（-0.44）美元/吨； 

（2）泰国Hipol等级原糖升水0.1（+0），完税进口价3951（+4）元/吨，进口盈利744（-4）元，巴西原糖完税进口价4034（+4）吨，进口盈利661（-4）元，升水-0.45（+0）。泰国白糖散货船升水LIFFE8月3（+3）个基点，巴西白糖升水LIFFE8月-5（+0）个基点。

3：（1）UNICA4月上半月双周报发布，截止4月16日，巴西中南部累计压榨甘蔗1641.3万吨，同比提高71.45%，累计产糖53.9万吨，同比提高119.87%，累计产乙醇6.67亿升，同比提高80.12%，累计制糖比例33.28%，同比提高4.08%，累计出糖率103.52，同比提高11.52；其中4月上半月压榨甘蔗1256.7万吨，同比提高62.52%，产糖40.5万吨，同比提高105.86%，产乙醇5.15亿升，同比提高71.66%，制糖比例32.69%，同比提高3.64%；

（2）4月份巴西出口食糖129万吨，同比减少39万吨，环比减少26万吨，4月份巴西出口乙醇1.37亿升，同比增加0.34亿升，环比增加0.6亿升；

（3）ICE5月合约4月30日到期交割，收于17.22美分/磅，共交割16185手，合计82.22万吨，其中巴西糖79.83万吨，危地马拉0.89万吨，洪都拉斯1.5万吨；

（4）截止5月1日，泰国累计压榨甘蔗1.03亿吨，累计产糖1129万吨；

4：（1）截止4月30日，云南省共入榨甘蔗1867.02万吨，同比增加170.58万吨；累计产糖223.76万吨，同比增加8.13万吨；出糖率11.98%，同比下降0.73%。工业累计销糖70.8万吨，同比减少18.54万吨，销糖率31.64%，同比减少9.79%，工业库存152.96万吨，同比增加26.67万吨。其中4月单月产糖50.08万吨，同比增加2.57万吨；单月售糖22.65万吨，同比减少6.81万吨。

（2）截至4月30日广东累计入榨甘蔗1200.41万吨，产糖118.495万吨，同比减少2.755万吨；销糖76.15万吨，同比减少23.46万吨；工业库存42.70万吨，同比增加21.36万吨；产销率64.26%，同比下降17.89%。其中4月份单月销糖12.72万吨，同比增加5.87万吨。

（3）4月份广西铁路食糖外运量8.9万吨，同比减少37%。

小结

A．外盘：巴西4月上半月双周报发布，甘蔗压榨量、食糖产量、出糖率同比都大幅提高，对市场相对偏空，巴西的天气影响甘蔗的压榨，往后持续关注巴西的降雨及现货升贴水；前期美国乙醇大涨，巴西乙醇出口美国利润窗口打开，4月巴西乙醇出口同比提高，同时4月上半月无水乙醇生产量也大幅提高，目前美国乙醇价格持续回落；泰国产量创新高，但截止3月出口数据仍不理想，后期出口压力大，同样关注现货升贴水；印度糖价相对持稳；6月底阿拉伯斋月，关注斋月需求；天气方面，天气风险长期存在，关注厄尔尼诺的发展。

B．内盘：各大主产区产销数据陆续发布，从已公布的产区来看，销糖数据不理想，工业库存大，继续关注广西的产销数据；从船报估计，4月份或还有部分巴西糖到港；目前配额外窗口关闭，近期巴西船报已无发往中国的糖；国内价格走势一方面受14年国内库存量大影响，另一方面受外盘走势带动。

两板：

1.胶合板：嘉兴千年舟138，嘉善陆意120，杭州缘景居145，常州鹏鴻147，广州海纳99，临沂飞龙105，廊坊骏龙104，天津元香113。 

2.纤维板：嘉兴丽人87，嘉善君旺85，杭州千年舟75，常州东盾85，广州恒运通73，天津北方75。 

3.鱼珠木材价格指数（以2006年6月为基日，基准指数为100）：15mm细木工板136.79（-1.9%），15mm中纤板111.65（2.47%），原木145.47（-0.2%），锯材141.38（1.38%） 

4.排名前20会员持仓净多：胶合板-2678（711），纤维板-6095（1844） 

5.仓单：胶合板14（0），纤维板220（60） 

  

小结： 

昨日两板上涨，胶板在突破140后继续上探，昨日收盘143.85，纤板受胶板带动涨1.35%，收于63.65。两板交割形势的明朗化，纤板运行较为平稳，胶板谨空。 

玉米： 

1.玉米现货价：哈尔滨2200(0)，长春2260(0)，济南2260(0)，大连港口平舱价2400(0)，深圳港口价2420(0)。南北港口价差20；大连现货对连盘1409合约升水35，长春现货对连盘1409合约升水105。(单位：元/吨) 

2.玉米淀粉：长春2700(0)，邹平2850(0)，石家庄2830(0)； DDGS：肇东2000(0)，松原2150(0),广州2500(0)；酒精：肇东5600(0)，松原5700(0)。(单位：元/吨) 

3.大连商品交易所玉米仓单2394(1055)张。 

4.截至收盘，CBOT近月玉米合约报收503.25美分/蒲式耳，估算到岸完税成本价为2197.82(24.19)元/吨。 

5.美国玉米现货价：辛辛那提(美元/蒲）5.12(-0.1)，堪萨斯4.96(-0.07)，新奥尔良5.56(-0.09)，波特兰6.15(-0.07)，美湾FOB（美元/吨）233.9(4)。 

6.美国乙醇现货(美元/加仑）：伊利诺伊2.23(0)，爱荷华2.38(0)。美国乙醇利润（美元/吨）：伊利诺伊63.18(-12.1)，爱荷华63.1(1.11)。 

7. 美国玉米期货周一上扬逾1%，收复之前一日的多数失地，交易商称，因出口检验报告显示出口强劲，且小麦期价上扬。但玉米期货涨幅受限，因预计春播将会提速。CBOT-7月玉米合约收涨8-1/2美分，报每蒲式耳5.08美元。新作12月合约攀升6美分，报每蒲式耳5.00美元，升幅达1.21%。上周美国玉米播种率为33%，低于47%的同期五年均值。截至5月1日当周出口检验玉米123.9万吨，接近100-130万吨分析师预估区间的高端。 

  

小结： 

4月底临储结束之后，基于国库充盈，必然进行大量抛储，9月合约将受拍卖价影响，预计难现往年青黄不接情景。大连平仓价已升至2400，盘面9月亦随之走高，仓单开始流入，9月预计受政策影响较大，多头谨慎。

  

小麦： 

1．普麦价格:石家庄2570(0)，郑州2540(0)，厦门2670(0)；强麦价格：8901石家庄2910(0)，豫34郑州2870(0)，8901厦门CIF价2950(0)，济南17黄埔CIF价2970(0)，徐州出库2880(0),郑州强麦价格对郑盘1409合约升水187。单位：(元/吨) 

2．面粉价格：济南3070(0)，石家庄3100(0)，郑州3060(0)；麸皮价格：济南1540(0)，石家庄1500(0)，郑州1560(0)。(单位：元/吨) 

3.郑州商品交易所强麦仓单7502(0)张，有效预报6945(691)张。 

4.美国小麦现货(美元/蒲）：堪萨斯6.79(-0.14)，辛辛那提6.84(-0.14)，托莱多7.03(-0.09)，孟菲斯7.14(-0.19)；软红冬小麦美湾FOB（美元/吨）298.9(4.8)，硬红冬美湾FOB（美元/吨）362.6(3.8)。国际小麦FOB：黑海286(-1)美元/吨，阿根廷面包麦370(0)美元/吨,加拿大饲料麦223.6(-5.2)美元/吨,法国软白麦202.5(-3.25)欧元/吨。 

5. 美国小麦期货周一收涨，受担忧美国大平原南部天气极度炎热和乌克兰港口城市Odessa政治动荡提振。周末美国堪萨斯州部份地区天气上升至华氏100度以上，使该地区本已受到数月来乾旱天气影响的硬红冬麦再度受创。CBOT-7月小麦收涨13美分，报每蒲式耳7.29美元，盘中升至2013年6月来最高的7.40-1/2美元。美国农业部表示，最新一周出口检验美国小麦537,584吨，符合预估区间525,000-625,000吨。 

  

小结： 

近月小麦情况类同玉米，由于正处青黄不接时期供应偏紧，且优麦数量偏少，促使近月合约较强。新麦长势较好，继续关注5月天气状况。 

  

早籼稻： 

1．稻谷价格:早籼稻--长沙2600(0)，九江2620(0)，武汉2640(0),广州2810(0)；中晚稻--长沙2760(0)，九江2740(0)，武汉2740(0),广州2860(0)；粳稻--长春3220(0)，合肥3000(0)，佳木斯3100(10)；九江早籼稻价格对郑盘1409合约升水193。(单位：元/吨) 

2．稻米价格:早籼稻--长沙3810(0)，九江3810(0)，武汉3810(0),广州3880(0)；中晚米--长沙3970(0)，九江3960(0)，武汉3990(0),广州4040(0)；粳米--长春4682(1)，合肥4020(0)，佳木斯4200(0)。(单位：元/吨) 

3.郑州商品交易所早籼稻仓单940(0), 有效预报0(0)。 

4. 周一，芝加哥期货交易所（CBOT）糙米期货收盘小幅上涨，交投极为淡静。糙米期货收盘从上涨2.5美分到4.5美分不等，其中5月合约收盘上涨2.5美分，报15.525美元/英担；7月糙米收盘上涨2.5美分，报15.515美元/英担；9月糙米收盘上涨4.5美分，报14.565美元/英担。交易商表示，今日糙米期间呈现窄幅震荡整理格局，交投迟缓，反映出市场目前观望气氛浓厚。