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白糖关注4800突破有效性：海通期货5月6早评

●煤焦钢: 日内交易

库存信息：国内四港口炼焦煤库存合计696 万吨；天津港焦炭库存为 287万吨；国内大中型钢厂焦炭库存维持低位运行，平均焦炭库存可用天数为14 天。

行情回顾：昨日 JM1409开盘于820点，收于839点，较前一结算价上涨1.57%，持仓 32.81 万手，增仓-6296 手； J1409 开盘于 1163，收盘于 1181 点，较前一结算价上涨 0.50%，持仓 29.00 万手，增仓-17730 手；RB1410 开盘于 3220点，收于3238 点，较前一结算价下跌上涨 0.22%，持仓188万手，增仓-17464手。

投资建议：

近期焦煤焦炭难以走出单边行情，且区间内振幅较大，不利于长线建仓，相比之下，参与套利交易显得更有价值，近期可关注焦煤焦炭的跨期套利。铁矿石、螺纹钢已形成远月贴水的价格结构，预计此价格结构将对焦煤焦炭产生影响，远月焦煤焦炭承压较重。在经济下滑之时，稳增长政策陆续实施，然而此次政策更具有针对性，与以往单纯加大投资力度不同的是，本次稳增长更多重心在于调结构，通过改革释放红利，对于宏观经济属于利好，然而对于煤焦钢产业链则偏利空。煤焦钢在短暂反弹后，并未呈现持续上升动力，目前现货有重回弱势的可能，即使行业内企业挺价也难以扭转行情。

能源化工研究员：郭军文

●沪胶：泰国抛储对沪胶影响

泰国农业部长：将出售220000吨库存的橡胶，尽快在新的收获季节，以避免进一步的长期亏损。点评：

1、这是一条老新闻，比传说的多出2 万吨，泰国出台抛储政策的前提是烟胶片还在下降，为五年来的最低水平。

2、22 万吨的库存成本大约是每月 20000000 铢（约合 62 万人民币左右）存储储备。橡胶价格仍然在下降趋势，库存恶化，看不到前景，所以推出抛储。

橡胶期货资深分析师：毛建平

●铜：

昨日沪铜主力1407 合约跌 290元/吨，报收47320 元/吨，跌幅0.61%。南方铜业公司预计秘鲁将会在四季度开始Tia Maria铜矿项目，该铜矿项目预计年产铜12万吨。汇丰发布中国 4月汇丰制造业PMI 终值为 48.1，市场预期值为 48.4，初值 48.3，3 月终值 48.0。不及市场预期。数据表明制造业和大体经济作总体上继续失去上升势头。本土需求萎缩速度放缓，但需求依然疲软。同时，新出口订单和就业分项萎缩，较初值水平下修。同时，政府明确表态，不能让现在刺激经济增长的"垫脚石"成为未来发展的"绊脚石"。

现货方面：昨日长江现货价格 49500-49880 元/吨，较前日下跌 35 元/吨；上海平水铜现货报价49470-49730元/吨，较前日跌 10 元/吨；上海升水铜报价49550-49870 元/吨，较前日跌50 元/吨；废铜方面：昨日国际二号铜报价 6130-6160 美元/吨，较前日跌 20 美元/吨；黄杂铜报价 4460-44890 美元/吨，较前日跌 10 美元/吨，柜装黄铜水箱报价 4430-4450 美元/吨，较上月跌 10 美元/吨；1#光亮铜线报价 6510-6530 美元/吨，较前日跌20 美元/吨。

结论：国内经济结构短期内调整，出现一定的风险，这将成为铜价格的上行压力，沪铜仍然短期内下行可能性较大。

有色助理分析师杨娜

●白糖：关注 4800突破有效性

隔夜 ICE 主力合约 7 月原糖小幅上涨 0.02 美分，报收 17.47 美分，截至 4 月中旬巴西糖协的报告显示2014/15榨季开具仍十分强劲；国内现货方面报价持稳，南宁站台含税报价4700元/吨（含税），山东销区一级白砂糖报价4950 元/吨（含税），与节前报价一致；郑糖盘面昨出现一波跳水，收盘下破 4800 一线，关注突破有效性，今SR1409上方阻力4800,4825，下方支撑4750。

农产品研究员关慧

责任编辑：翁建平

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