美豆库存炒作接近尾声，南美大豆丰收

受市场预计美国新作大豆种植进度将加快以及出口进度放慢影响，大豆主力合约在上周四大跌，跌幅为3.4%，创下主力合约自2012年9月17日以来的最大单日跌幅。受此影响，本周一大连豆粕低开低走，见顶迹象初露。

南美大豆丰收，供应压力增大

目前是南美大豆集中收获上市的季节，由于天气适宜，南美大豆收获进度加快，且产量超出先前预期。目前巴西大豆基本完成收割，收割进度比往年快至少一周。私人分析机构Informa经济公司5月2日发布的报告称，今年巴西大豆产量将达到8740万吨，比该公司早先预测值高出65万吨。据阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所上周五发布的周度报告，截止到4月30日，阿根廷大豆收获进度为56.7%，比一周前的42.5%推进了14.2个点。交易所对当前年度阿根廷大豆产量的最终预测值为5450万吨，高于早先预测的5400万吨，也高于上年产量4850万吨。交易所补充说，根据过去半个月来的单产结果，最终产量有可能高于目前预期。《油世界》预期2013/2014年度全球大豆产量将达到2.819亿吨，高于3月预测的2.7968亿吨，比上年产量高出6.1个百分点。

美陈豆出口放慢，新作大豆播种形势良好

据美国农业部周度出口报告，截至4月24日的一周，美国出口商净取消的大豆销售量为16421吨，这是自去年8月以来首次出现大幅下降，侧面反映出南美大豆上市的压力。另外，虽然我国最大的大豆进口商山东晨曦集团负责人表示不会违约，但据路透社报道，原本售往中国的两船巴西大豆已经转售美国，这批由日本丸红株式会社售出的大豆总量约为12.6万吨，将于下月运抵美国港口。同时有传闻称，一船阿根廷豆粕将于5月1日运抵美国港口。这有助于缓解美国大豆供应紧张局面。

据监测数据，截至4月21日，美国各大豆主产区降水、气温差异不大，总体上目前天气形势良好，有利于大豆播种。另外，目前美国玉米播种进度低于常年，增加了农户转播大豆的概率。

国内饲料需求不支持豆粕价格上涨

养猪业无疑是目前国内最大的豆粕饲料需求方，但生猪价格并未因政府的收储而有起色，生猪养殖陷于严重亏损之中。豆粕价格因油厂的挺价被动跟涨外盘，但消费终端不景气使得豆粕现货价格高处不胜寒。

从技术上看，前期的跳空上涨和昨日的跳空下跌，形成岛形反转。后市应密切关注美新作大豆播种和南美大豆出口情况。操作上可以前期高点为止损逢高做空。