期货市场：

今日期指加权反弹回落，收带上影线的小阴线，成交量略有减少，持仓量大幅增加。截至收盘，主力合约IF1405下跌9.0点，跌幅0.42%，成交量比前一日减少5344手，持仓较前一日增加2724手。

现货市场：

现货指数沪深300反弹回落，收带上影线的小阳线，成交低迷。截至收盘，沪深300上涨0.86点，涨幅0.04%，全天共成交414.9元，比前一交易日增加0.2亿元。

消息面：

1、在政府“稳增长”政策微刺激下，从宏观经济运行的先行指标PMI看，二季度经济增长有望企稳。

4月份中国制造业采购经理指数为50.4，连续2个月微升0.1个百分点。从PMI动能指标来看，2、3月份的经济动能(新订单减产成品库存)在2～3的区间，是近十个月的低点，4月经济动能指标上升至3.9。中金认为，中国经济存在9M库存周期(差不多9个月的时间经历一个经济周期)，去年经济动能最低的月份在5～6月，因此，今年2～3月份是经济动能的低点，据此预计在库存周期效应下，二季度PMI指数会有所企稳。

2、海外市场： 美国4月份ISM服务业指数上升至55.2点，创下6个月以来的最高水平，超预期。美国股市周一小幅收高;国际油价周一跌0.3%;国际金价周一涨0.5%， 收于三周高位。

道琼斯工业平均指数上涨17.66点，涨幅0.11%，至16530.55点;纳斯达综合指数上涨14.16点，涨幅为0.34%，至4138.06点;标准普尔500指数上涨3.51点，涨幅为0.19%，至1884.65点。盘面上，医疗保健和公用事业板块领涨，金融板块下跌。其他市场方面，纽约商品交易所6月主力原油合约周一跌28美分，收于每桶99.48美元，跌幅是0.3%。纽约商品交易所6月主力黄金合约周一涨6.40美元，收于每盎司1309.30美元，涨幅是0.5%。

综述：

经济基本面，2014年是中国全面推进市场化改革元年，再次释放制度红利，进而开启新的增长周期，经济总体增长平稳，不会出现大起大落。但是，上半年经济面临短期调整，调整压力主要来自投资的回落以及流动性紧张等因素的影响，增速较低，出现大幅调整的可能性较小。

政策层面，中央经济工作会议强调经济长周期可持续发展，同时注重经济短周期以“稳”为主；继续实施积极财政政策与稳健的货币政策。

流动性方面，目前流动性整体宽松，1天Shibor为2.40%，下跌了11个基点;7天Shibor为3.70%，下跌了28个基点。

市场层面，2季度是诸多关键要素的验证期。经济数据能否企稳回升，政策是否会适度放松，信用风险如何爆破，都将影响市场走势。在5～6月上述信号明确前，市场风险溢价仍将维持高位波动状态，对应指数更可能双向波动，难看到明显趋势。

技术上，上证指数收于2028.04点，现货量能低迷。期指加权MACD指标死叉，KDJ指标金叉;30分周期MACD指标钝化，KDJ指标死叉。预计后市仍将延续震荡整固态势，上证指数将围绕2000点进行震荡整固。

操作建议：

建议投资者逢低买入，低吸高抛，日内短线操作。