资本消耗约束业务扩张 银行转借二级资本债掀融资盛宴 预计今年发行规模将超千亿元

“2014年，银行的日子似乎比以往更加艰难，不仅需要承受不良贷款多地蔓延的风险，而且资本消耗也带来了监管达标的压力。”银行业内的分析人士如此感叹道。

近日，《经济参考报》记者梳理中国债券信息网披露的文件获悉，今年以来，有8家银行在银行间债券市场公开发行二级资本债，募资规模达560亿元。与此同时，计划发行二级资本债的兴业银行、光大银行和建设银行，也有望在今年分别募资200亿元、162亿元和200亿元。

另外，首批试点高达约3700亿元的银行优先股计划已在推进中，浦发银行日前率先披露了发行300亿元优先股的方案。除了这些渠道补充资本外，还有静候通过IPO获得融资的一些银行，如广发银行基本确定A +H股上市融资350亿元的方案，争取下半年登陆资本市场；北京银行亦将在近期启动H股上市计划，拟募资200亿元至300亿元；以及一些资本金告急的十余家城商行，也将集体有一波近千亿的融资计划。

平安银行金融市场事业部研究团队主管李跃认为，“从上市银行披露的2013年三季报来看，由于存在资本达标的过渡期安排，整体资本压力不大，个别银行的资本充足率存在‘压线’的风险，对银行业务开展形成了较大的束缚。随着对同业、理财等业务监管的加强，银行资本消耗加大，加上经济下滑和此前政策消化带来的不良率上升，银行面临的资本金压力将进一步加大。”

在国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松看来，新资本管理办法的要求下，由于银行风险加权资产增加规模较大，这在一定程度上会迫使银行资本充足率略降。

如果按照G D P增速至少为7%，CPI增幅为4%，信贷增速至少可能高于名义G D P增速的3至5个百分点计算，那么，银行贷款规模如果维持15%左右的扩张状态，对银行资本的新 增需求也不容忽视。这些因素共同使得银行不得不多渠道利用资本补充工具进行再融资。

2013年《商业银行资本管理办法(试行)》实施后，监管层推出了创新型二级资本工具(二级资本债)来取代次级债，而过去银行所发行的次级债将逐步从监管资本的计算中逐年按10%的比例扣除，银监会给予了银行10年的过渡期。

具体来看，2013年，天津滨海农商行首个试水二级资本债，发行了15亿元的规模。今年，采用二级资本债补充资本金的银行数量迅速增多，包括1月内，锦州银行发行15亿元；3月内，江苏江南农商行发行10亿元、厦门国际商业银行发行30亿元、厦门农商行发行6亿元、平安银行(一期)发行90亿元、民生银行发行200亿元；4月内，平安银行(二期)发行60亿元、天津农商行发行36亿元、招商银行发行113亿元。此外，兴业银行200亿元二级资本债计划在2014年底前完成发行；光大银行162亿元二级资本债也获得了银监会批准；建设银行计划于近期发行200亿元(减记型)二级资本债补充二级资本，并计划在2015年之前发行规模不超过600亿元。

招商银行在二级资本债的募资公告中表示，本期债券用于部分替换于2013年9月赎回的230亿元次级债券，并将依据适用法律和监管机关的批准适时计入本行二级资本。

长城证券银行业分析师黄飚分析称，“以往银行资本补充渠道比较单一，主要是依赖次级债、可转债，其中次级债占附属资本的绝大部分。由于银行业金融机构互相持有次级债，风险无法分散，因此，在新的监管要求下，这被认定为不合格的二级资本。现在，包括二级资本债、优先股等创新资本工具的推出，银行可以有更多选择，并且可以避免融资对资本市场造成冲击。”

据W IN D数据统计，当前商业银行次级债存量规模约有1万亿元，其中，五大行次级债的规模约7000亿元，如果按照逐年10%的比例从资本中扣除，那么仅工、农、中、建这四大行就将面临700亿元的资本缺口。央行认为，在新资本监管标准不变的情况下，如果5家大型商业银行保持现有的增长水平和内源融资(即内部资本积累)比例，2014年将首次出现资本缺口405亿元。

广发证券分析师沐华测算，未来5年内，我国上市银行一级资本缺口趋近3000亿元，平安、农行、民生、兴业、华夏、浦发银行的资本压力相对较大。“现在，上市银行估值依然面临持续破净的局面，为了减轻上市银行普通股融资压力，作为合格一级资本工具的优先股试点显得十分迫切。”沐华分析称。

《经济参考报》记者获悉，首批试点发行优先股的商业银行包括工、农、中、建四大行和浦发银行，发行总额度约为3700亿元左右，最快将于今年二季度拉开发行序幕。