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CPI不及预期国债期货维持强势

行情回顾

上一交易日，利率债收益率继续走低，国债期货主力TF1406合约报收93.326，涨0.31%。日成交1869手，成交低迷，截至收盘，单边持仓2971手，减少323手，TF1406前二十主力净空95手，增加17手。截至上一交易日，三个合约总持仓4405手，增加207手。

现货市场

银行间固定利率国债到期收益率继续走低，1Y跌2.83bps至3.4687%，3Y跌2.65bps至3.9039%，5Y跌3.97bps至3.9910%，7Y跌9.61bps至4.0548%，10Y跌10.98bps至4.1205%。

5月9日，国债二级市场关键期限国债成交利率大幅走低，剩余期限6.4年130020报收4.2%，上一交易日报收4.24%，成交28亿元；剩余期限6.7年的140003报收4%，上一交易日报收4.2%，成交30亿元。

公开市场操作，上周累计实现资金净回笼600亿元，本周央行公开市场形成自然净投放2280亿元。银行间市场仍维持宽松，5月9日，银行间回购加权利率涨跌不一，1天期品种跌1.4bps至2.2082%，7天期品种跌3.05bps至3.1729%，14天期品种跌3.87bps至3.0842%,1M期品种跌7.21bps至3.6971%。

操作建议

国家统计局5月9日公布数据显示，4月CPI同比升1.8%，环比降0.3%；PPI同比降2.0%，连降26个月，环比降0.2%，工业通缩明显，产能过剩仍严重。CPI低于市场预期，通胀压力小，推升期债大幅反弹。

央行净回笼操作及超储率自然损耗，阻碍资金面走向进一步的宽裕，且周小川近期在金融论坛上回应降准传言，称不会采取大规模刺激政策。但在降低企业融资成本的要求下，央行会着力保持货币市场流动性的合理适度宽松，这降低了资金面阶段性收紧的程度。

当前现券持续回暖，CPI数据推动利率产品收益率继续回落，且经济数据不乐观，期债突破93元阻力维持强势，本周4月宏观经济数据陆续出台或继续助涨期债，但前期上涨幅度已经较大，操作上，期债日内多头思路。后期须关注5月下旬财政存款季节性增长叠加月末因素对资金面的扰动。

责任编辑：李婷

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