本月7月13日，在空头大举入场的影响下，沪锌大幅跌穿60日线的支撑，下跌幅度达到3.87%，且仓差达到正69000余手，市场看空情绪极重。然而，就在所有人都认为沪锌将继续下跌的时候，期价却从12665连续反弹，短期上涨幅度超过10%。笔者认为，良好的经济数据和充裕的流动性助推了金属价格走强。

 　　乐观的宏观经济数据提振金属价格
 
　　为了应对金融危机，促进经济快速回复，政府于08年11月18日推出四万亿投资计划。通过铁路、公路、机场等基础性设施的投入将创造更多的就业岗位并拉动消费，带动经济走暖。如今8个月时间过去了，经济恢复状况良好，政策刺激作用明显。中国二季度GDP继续保持高速增长，将较上年同期增长7.5%，高于一季度6.1%的增幅。下半年随着外围经济的走好，消费需求有望回升，国内经济发展将加速。
 
　　去年第四季度的GDP增幅为6.8%，到今年第一季度的6.1%，再到第二季度的7.9%，三个季度之间，中国经济走出了一条完美的“圆弧底曲线”，企稳回升迹象明显。从制造业采购经理人指数可以看到，自去年底推出救市计划以后，中国PMI指数迅速改变衰退的劣势，步步走高。6月该指数为53.1，连续第四个月位于临界点50的上方，制造业继续保持回暖的迹象。6月份生产率较上月小幅增加，对指数贡献较多。但新订单量小幅减少，这与国外消费需求不足有关，对指数有一定的负面影响。两相对比，6月PMI较上月小幅攀升。据国际货币经济组织预计，今年底欧美等发达经济体将走出衰退阴影，对我国制造业的持续向好构成支撑。
 
　　从消费者信心指数看：受四万亿财政支出影响，从去年12月份起消费者信心指数由迅速下跌变成缓慢下跌，此后几个月延续小幅下降的态势，四月份创下最低点后，稳步走好。受金融危机的影响，全球大部分国家陷入负增长，仅有少数几个发展中国家得以延续增长，但增幅有所减少。中国二季度GDP增长率达7.9%，继续保持高速增长的态势。因此，中国的消费者更有信心去消费。民众对经济前景表示乐观，有利于企业尽快走出困境，促进GDP快速增长，提振锌价。
 
　　房地产市场初显复苏迹象
 
　　房地产行业在我国经济结构中具有支柱的作用，对GDP贡献度较多。我国潜在需求较大，价格问题制约着房屋的需求量。目前，由于经济尚未根本走好，刺激经济的手段主要靠政策推动和财政支出为主，财经高层一再重申宽松的货币政策将延续，同时将促进住房等内需的发展，如果经济形势良好的状况不能持续保持，政府将继续出台政策刺激经济，其中较重要的是公开市场业务、降低存款准备金率、降低利率等。为了拉动民间投资，政府还可以使用增加货币供应，放宽二套房贷款限制等。在经济形势没有完全走好前，政府还会在政策上呵护经济的支柱—房地产的发展。
 
　　今年以来开发商去库存化策略见效明显，按照今年一季度的销售数据来看，大型开发商平均50%以上的销售同比增长高于原计划。这主要受益于需求的改善，首先是08年底政府推出四万亿救世计划，通过增加财政支出促进基础性配套设施的发展。二是08年一二线城市成交量大幅萎缩，积累了较强的刚性需求，在09年房价下跌后，需求集中释放的结果。三是受益于宽松的货币政策。上半年我国信贷总额超过7.3万亿，宽松的货币供应激活了买家的购房需求，房价小幅上扬，成交量也同时放大。从下图中可以看到，房屋价格指数已经出现连续数月的增长，构筑了一个标准的圆弧底形态，地产行业向好的迹象明显。
 
　　中国房屋价格指数
 
　　综上所述，近期各地“地王”频现，更是表明开发商对后市持乐观态度，行情景气度提升地价上涨。预计未来房地产不会像过去那样飞速发展，开发商将趋向利润率企稳，业绩稳定增长的良性循环。中国作为锌消费第一大国，房地产行业在消费用锌结构中占有较大的比重，地产业的复苏将对锌的消费使用量有较大影响，下半年锌价将继续上涨。