每日宏观策略观点：   

1、乌克兰东部顿涅茨克州和卢甘斯克州12日宣布，根据全民公决结果宣布脱离乌克兰成为“主权国家”。克里姆林宫周一发表声明称，尊重上周末东乌克兰的公投结果。俄罗斯与西方的关系进一步紧张，欧盟扩大对俄制裁范围。  

2、中国：  

（1）4月份社会融资规模为1.55万亿，比去年同期减少2000亿元，但是信贷和债券融资总量较高，增速维持稳定，信托贷款、委托贷款等非标却大幅回落，近期央行声音表示“要下决心整顿”金融同业业务和各类理财业务，银行表外业务有所收缩，将对地产、基建等资金来源造成比较大的压力。  

（2）4月人民币贷款增加7747亿元，同比少增176亿元，分部门看，住户贷款增加2807亿元，其中，短期贷款增加906亿元，中长期贷款增加1901亿元，同比少增410亿元，显示房贷利率的上升持续压制地产销售。  

3、今日重点关注前瞻：  

周二（5月13日）：  

13：30，中国4月规模以上工业增加值，上月8.8%；  

13：30，中国4月社会消费品零售总额同比，上月12.2%；  

13：30，中国1-4月城镇固定资产投资同比，上月17.6%；  

17:00，德国5月ZEW经济景气指数，上月43.2，预期41.5；  

20:30，美国4月零售销售环比，上月1.1%，预期0.4%；

股指：

1、宏观经济：4月份中采PMI指数为50.4%，较上月微升0.1个百分点，连续第二个月微升，回升幅度继续弱于季节性，显示经济依然偏弱。开工旺季的季节性因素和前期微刺激政策共同推动新订单指数回升，生产、新出口订单和进口指数回落。 

2、政策面：央行对县域农商行和农合行定向降准；证监会发布优先股试点管理办法、完善新股发行改革等相关措施；国务院常务会议出台稳增长措施，预计难以改变经济下行趋势；随着经济数据继续下滑，关注稳增长政策出台预期波动；IPO发行仍处空窗期，关注新一轮重启时点；央行连续进行正回购操作。 

3、盈利预期：沪深300成分股2014年一致预期利润增速趋稳。  

4、流动性： 

A、上周公开市场累计净回笼资金600亿元。本周公开市场到期待投放资金2280亿元。 

B、昨日银行间市场质押式回购利率(R007)3.16%，隔夜回购利率(R001)2.22%，资金利率维持宽松。  

C、IPO发行仍处空窗期，关注新一轮重启时点；5月份全部A股市场限售股解禁市值环比上月持平，沪深300板块上升，本周限售股解禁压力有限；上周产业资本在全部A股净减持和沪深300板块净增持；4月30日当周日均新增A股开户数回升、新增基金开户数回落，持仓账户数回落，交易活跃程度回升，证券交易结算资金小幅净流出，交易结算资金期末余额回落。 

5、消息面： 

习近平明确经济发展适应新常态 中国容忍经济放缓  

外媒称央行和银监会正起草文件应对银行破产风险   

小结：一季度GDP增速基本符合预期，4月份中采PMI季节性弱反弹，经济增长动能依然偏弱，宏观面中性偏空；资金面，IPO发行处于空窗期，关注新一轮重启时点；在宏观面疲弱的情况下，稳增长政策预期波动主导行情，新国九条对市场短期影响有限，股指震荡偏空。关注今天公布的4月份经济数据。 

  

国债：

1、社会融资4月份1.55万亿，比去年同期减少2000亿，其中，委托贷款，信托贷款和未贴现承兑汇票三项叠加2800亿，比去年少3200亿，因此社会融资规模下降的主要来源是非标信贷，相对应，房地产类的融资在持续收紧。

2、14月M2同比增长13.2%，比上月末高1.1个百分点。3月份M2数值非常低主要由于基数效应，本月M2符合预期。人民币存款项减少6546亿元，比去年多减5545亿元，其中，住户存款减少1.23万亿元，导致存款增速低。利率市场化的年代存款走低降成为常态。

 

3、利率曲线昨日稳，中长端利率小幅反弹2-3个基点。国债 1Y 3.51%（+0.01%）、3Y 3.89%（+0.02%)、5Y 3.98%（+0.02%)、7Y 4.04（+0.02%)、10Y 4.20%（+0.03%）。国开债 1Y 4.53% （+0.01%）、3Y 4.86%（-0.00%)、5Y 4.96%(+0.02%)、 7Y 5.04(+0.03%)、 10Y  5.06%（+0.04%）。国债期货参考标的债券 （140006.IB）收益率4.14（-0.00%）,净价 100.948（+0.00）。以4%的资金成本计算，目前对应合约远期理论价范围 TF1406(93.535)。

 

4、资金方面，继续宽松。隔夜资金2.21%（+0.01%），7天回购3.16% （-0.02%）、14天回购3.18%（+0.10%）、1月回购3.65%（-0.05%）。

 

5、利率互换市场，3M 3.54%（+0.04%）、1Y 3.69%（+0.05%）、5Y 4.00%（+0.07%)。信用债市场，中期债5年中票 AAA 5.35%(-0.00%)、AA+ 6.18（-0.00%).

 

6、央行行长周小川周末表示，央行进行逆周期调节都是微调，不会采取大规模刺激。央行口径与五一期间李克强不大面积放水的表述一致。

 

7、4月CPI1.8%，环比-0.3%，PPI-2%，通胀读书陷入历史底部。工业生产旺季不旺，经济加速下滑，价格有通缩危险。

 

8、截止上周末，美国10年期国债2.60%，较前一周2.68%下8个基点，2014年以来，美10年期国债利率在2.6%-2.8%之间震荡，无趋势性行情。欧元区主要国家10年期国债收益率较前一周下行3-7个基点。

 

9、小结：上周中长端利率大幅下行，金融债遭到追抢，带动国债利率一起向下20个基点有余。触发因素一、房地产行业销售持续下滑，经济向下压力大，房地产行业目前成为股票、商品和债券资产的核心。二、资金成本今年以来一直非常宽松 ，短端利率年初已经有100个基点的下行，而前期中长端下的不明显，三、CPI连续创新低，有通缩趋势（相对而言通胀指数今年对债券的影响为次要因素）。中长端要形成趋势性下行的重要条件需要一、货币政策有非常明显的连续宽松 取向，二经济加速下滑。目前经济下行压力大，但货币政策只见微调，不见大面积宽松的基调，因此中长端债券预计保持强势，但涨幅有限，追涨谨慎。关注本周三固定资产投资等重要经济数据。

 

原油：

布伦特原油收报108.41（+0.48%)美元每桶；WTI收报100.59（+0.60%）；WTI-BRENT价差-7.82（+0.08）；NYMEX汽油2.9146（+0.64%）美元每加仑；取暖油收报2.9185（+0.40%）美元每加仑；ICE柴油收报906.5(+0.00%)美元每吨；

1、国际原油期货周一上扬，因乌克兰的紧张局势促使欧盟扩大对俄制裁，而俄罗斯重申可能中断对乌克兰的天然气供应。沙特表示，如果俄乌间的紧张关系导致市场出现石油供应短缺，将弥补因此出现的供应缺口

2、LLS价差与WTI价差1.8美元每桶，LLS价差与布伦特价差-5.81美元每桶。

3、布伦特原油现货贴水0.21美元每桶，前日现货贴水0.22美元每桶。

4、利比亚官员表示，计划在周一晚些时候恢复被示威者封锁的西部油田和输油管道的运营，可能使利比亚的石油产量增至每日50万桶。

5、ARA 5月8日库存数据，成品油总库存减少1.5万吨；取暖油和柴油库存增加7.8万吨。燃料油库存增加4万吨，汽油库存减少23.6万吨，石脑油库存增加10.3万吨。

总结：在夏季来临之前，北美炼厂检修逐渐恢复，炼油加工量上升，原油库存下降，全球炼厂在4月中旬检修达到最高峰，之后开始回落，预计5月中下旬以后炼厂加工量上升将对原油起到支撑作用。利比亚产量恢复构成较大利空因素，预计原油仍持高位震荡格局。

 

金属：

铜： 

1、LME铜C/3M升水44（昨升50.5）美元/吨，库存-3000吨，注销仓单+2125吨，升水回升，近期LME铜库存下降，注销仓单库存比小幅下降，上周COMEX基金持仓净空头小幅扩大，远期价格曲线为倒价差结构。 

2、沪铜库存本周-13485吨，现货对主力合约（7月）升水1970元/吨（昨升1990），废精铜价差4650（昨4350）。 

3、现货比价7.32（前值7.30）[进口比价7.36]，三月比价7.10（前值7.09）[进口比价7.40]。 

4、基本面：智利秘鲁等含铜产量增幅明显，中国3月铜产量增幅较去年略有下降。线缆铜杆铜管铜板带箔等下游开工率恢复较好，上期所库存季节性回落明显，关注5月中下旬需求旺季过后开工率情况。现货进口比价维持较高位置，近期进口到岸升水回升，预计保税区库存高位下降。废精铜价差略有扩大，三大交易所库存低位。 

  

铝： 

1、LME铝 C/3M 贴水44.75（昨贴43.5)美元/吨，库存-9825吨，注销仓单+15350吨，大仓单维持，库存维持，注销仓单维持高位，贴水扩大。 

2、沪铝交易所库存+4399吨，现货对主力合约贴水140元/吨（昨贴175）。 

3、现货比价7.58（前值7.56）[进口比价8.73]，三月比价7.45（前值7.43）[进口比价8.74]，{原铝出口比价5.34，铝材出口比价6.87}。  

4、国外减产下但伦铝库存依然高位，交易数据较弱。沪铝现货库存依旧较大，但电解铝开工率有所下降，国内减产下，底部已经基本成形，但上方空间有限13200-13400一线有压力。国内库存开始下降时，建议内外反套机会。 

  

锌： 

1、LME锌C/3M贴水12（昨贴6.75）美元/吨，库存-1050吨，注销仓单-1125吨，大仓单维持，库存下降趋缓，注销仓单回落较大。 

2、沪锌库存-5070吨，现货对主力贴水25元/吨（昨贴5）。  

3、现货比价7.37（前值7.39）[进口比价7.88]，三月比价7.42（前值7.40）[进口比价7.91]。  

4、国内锌冶炼开工率维持较低以及社会库存有所下降，进口有所回落，且下游开工率恢复较好，预计沪锌震荡偏强，逢低买入，4月国内锌冶炼企业开工率有所回升，关注后续国内锌冶炼企业开工率变化情况。 

  

铅： 

1、LME铅C/3M 贴水20.75（昨贴18.75）美元/吨，库存-0吨，注销仓单-0吨，大仓单维持，库存下降，注销仓单比较低，贴水持稳。 

2、沪铅交易所库存+168吨，现货对三月贴水75元/吨（昨贴35）。  

3、现货比价6.61（前值6.61）[进口比价7.78]，三月比价6.67（前值6.62）[进口比价7.88]，{铅出口比价5.58，铅板出口比价6.12}。  

4、伦铅基本面弱于往年同期，季节性弱势，伦铅有支撑但上涨动力不足。沪铅依旧去库存，内外比价较低，沪铅成本支撑较强。 

  

镍： 

1、LME镍C/3M 贴水40（昨贴29.5）美元/吨，库存+642吨，注销仓单-1764吨，伦镍库存维持，注销仓单高位，贴水缩小，M2存在大空头。 

2、现货比价7.14（前值7.08）[进口比价7.33]。  

3、受俄罗斯局势及印尼出口政策影响，涨势较大；国内港口镍矿库存下降，国内不锈钢产量下滑，但近期国内不锈钢价格上调较大，模拟利润恢复明显以及镍与不锈钢比价高位小幅回落；国内镍价上调较大下内外比价修复明显。 

  

综合新闻：  

1、据香港5月9日消息，中国铜冶炼厂上周削减现货精炼铜出口。中国大型铜冶炼厂3月共同制定提振精炼铜出口计划，4月出口逾10万吨现货及合约船货。5月冶炼厂出口下降至7.5万吨，因其在本月增加国内现货销售后只保留合约发货。冶炼厂已签订2014年每月出口约7.5万吨精炼铜合约，再加上3月和4月的现货销售，将推高中国的今年出口量至创纪录的100万吨。 

2、5月12日LME评论：期镍收高，年初迄今锁定50%涨幅。期铜触及两个月高位，因中国上周五承诺将推进全面的资本市场改革，且对全球交易所铜库存不断减少的担忧与日俱增。 

  

结论：沪铜下游开工率恢复较好以及上交所库存继续下降，沪铜现货偏强且内外比价维持较高位置，三大交易所库存维持低位且维持倒价差结构，但国内保税区库存维持高位。沪铝现货库存依旧较大，但电解铝开工率有所下降，底部已经基本成形，但上方空间有限13200-13400一线有压力，国内库存开始下降时，可考虑内外反套机会。国内精炼锌产量恢复的持续性不够，沪锌库存连续下降，且下游开工率恢复较好，预计沪锌震荡偏强，逢低买入，4月国内锌冶炼企业开工率有所回升，关注后续国内锌冶炼企业开工率变化。伦铅季节性弱势，有支撑但上涨动力不足。沪铅依旧去库存，内外比价较低，成本支撑较强。 

  

钢材：

1、现货市场：钢材价格稳中趋弱，市场成交清淡。矿石价格弱势下行，市场成交一般。 

2、4日现货价格：上海三级螺纹3120（-20），北京三级螺纹3160（-10），上海5.75热轧3350（-），天津5.75热轧3310（-10），唐山铁精粉925（-10），青岛港报价折算干基报价765（-），唐山二级冶金焦1085（-），唐山钢坯2850（-） 

3、三级钢过磅价成本3120，现货边际生产毛利+5.4%；热卷成本3170，现货边际生产毛利+5.7%。 

4、新加坡铁矿石掉期9月101.62（+1.79），1月100.75（+1.33） 

5、小结：当前主要利空表现为一方面宏观面房地产预期较差，另一方面产业面季节性需求逐渐进入夏季淡季，但是库存压力较之前明显减轻，行情总体上近期将维持弱势震荡走势。 

钢铁炉料：

1. 国产矿市场弱势维稳，成交低迷。钢厂采购积极性不高，贸易商观望居多，矿山出货不畅，小矿山触及成本线停产增多。进口矿现货市场弱势；期货、掉期小幅上扬。

2. 国内炼焦煤市场平稳运行，个别煤企小幅上调挂牌价格，整体成交一般。进口煤炭市场弱势运行，部分品种报价小幅下调，成交一般。

3. 国内焦炭主流市场稳健运行，焦化企业上涨呼声高企，市场成交良好。

4. 环渤海四港煤炭库存 1525.9 万吨（+165），上周进口炼焦煤库存 1017万吨（-50），港口焦炭库存 355 万吨（-3），上周进口铁矿石港口库存 11260 万吨（-46）

5. 唐山一级焦到厂价1130（0），日照二级焦采购价1040（0），唐山二级焦炭 1085（0），临汾准一级冶金焦 1000（0）（注：焦炭、焦煤现货价格以一周变动一次）

6. 秦皇岛 5500 大卡动力煤平仓价 535（+5），62%澳洲粉矿 102.5（-0.25），唐山钢坯 2850（0），上海三级螺纹钢价格 3120（0），北京三级螺纹钢价格 3150（-10）

7.京唐港 S0.6A8.5 澳洲焦煤 930（0）;澳洲中等挥发焦煤 S0.6A10 到岸价 115.5美金（0）；日照港S0.3A9.5澳洲焦煤860（0），澳洲中等焦煤折算人民币价格843（0）

8. 昨日黑色价格企稳，螺纹钢主力合约贴水较多，焦煤焦炭价格上行，外盘矿石掉期价格上涨。短期宏观偏暖，预计行情以震荡为主。

 

 

橡胶： 

1、华东全乳胶12900-13500，均价13200/吨（+150）；仓单124670吨（+380），上海（-140），海南（-0），云南（-0），山东（-30），天津（+550）。 

2、SICOM TSR20近月结算价169.6（2.2）折进口成本12672（178），进口盈利528（-28）；RSS3近月结算价205.7（3.1）折进口成本16810（247）。日胶主力202.9（4.6），折美金1991（41），折进口成本16332（324）。 

3、青岛保税区：泰国3号烟片报价1975美元/吨（15），折人民币16016（130）；20号复合胶美金报价1645美元/吨（15），折人民币12154（126）；渤海电子盘20号胶12069元/吨（293）,烟片1809美金（22）人民币14807元（181）。 

4、泰国生胶片59.35（2.14），折美金1824（66）；胶团47.5（1.5），折美金1460（47）；胶水60(0.5),折美金1844(16)。 

5、丁苯华东报价12750（0），顺丁华东报价11700元/吨（0）。 

6、截至4月29日青岛保税区天胶+复合库存33.6万吨，较半月前增加1900吨，增幅放缓。 

7、截止5.8日，山东地区全钢胎开工率76.9%，全钢胎价格全面下调，降幅在2%-6%。国内半钢胎开工率为76%，较上周下滑。 

  

  

小结：4月天胶加合成进口39万吨，同比增8.3%,3月同比增速7.9%。仓单增380至12.47万吨；1409与渤海20号胶价差2001,价差较大，不可持续。ANRPC 4月产量同比下滑3.2%。4月下半月保税区橡胶库存增幅放缓。3月中国轮胎出口同比增长6.7%。国内云南开割；泰国4月中旬开割。沪胶价格季节性：5月偏强，6-8月弱。

沥青：  

1、中油江苏汽运成交价4150元，中油高富4150元，温州中油5月1日执行船用零售价4050元，目前停产检修。沥青厂库C1价格在4150-4350元。  

2、韩国沥青华东到岸美金价547.5（-0），折进口成本4269元（+6），折盘面4219元（+6）  

3、山东焦化料4400（-），华南180燃料油4350（-0），Brent原油108.41（+0.52）。  

4、仓单61240吨（+0）。  

5、截止5月8日一周，沥青厂库存59%（-4%）；开工率58%（+4%）  

6、沥青价格季节性：从最近4年的价格季节性来看，1季度表现最强，4季度相对弱。  

7、据百川资讯统计，2014年1-3 月中国沥青产量398.8 万吨，同比下降10%；表观消费同比下降7%。2013年全年产量同比增长7.4%。  

   

小结：沥青仓单持稳于61240吨。本周沥青厂库存减少，开工率回升。中石化华东炼厂价格4070-4150元。中油高富4150，中油江苏汽运成交价4150元；温州中油4050；华东进口折盘面4219。山东焦化料价格持稳。价格季节性：1季度强，4季度偏弱。  

  

  

玻璃： 

1、周末以来现货出库一般，部分区域受到降雨影响出库并不理想。梅雨季节的到来给现货仓储保管增加了不少的难度。上周的东北、华南会议并未给现货走势增添动力，生产企业对于当前需求表示谨慎乐观！               

2、各交割厂库5mm白玻报价情况 

交割库名称         仓单限额   升贴水   现货价格  涨跌   折合盘面价格 

荆州亿均玻璃股份有限公司  0.7      0         1256       0         1256  

武汉长利玻璃               1       30        1256       0         1226 

中国耀华                  0.5      20        1280       0         1260   

株洲旗滨集团股份有限公司   0.9     0         1248       0         1248 

山东巨润建材有限公司       1.5     -120      1200       0         1320 

河北大光明嘉晶玻璃有限公司  0.7    -200       1160      0         1360 

沙河市安全玻璃实业有限公司  2.4    -200       1168      0         1368 

江门华尔润                  1.1    120        1424      0         1304 

台玻长江玻璃有限公司        1.1     170       1480      0         1310  

山东金晶科技股份有限公司    1.1     0         1304      0         1304 

滕州金晶玻璃有限公司                -40       1200      0         1240 

华尔润玻璃产业股份有限公司   2.7    0         1352      -16       1352 

漳州旗滨玻璃有限公司         2      80        1472      -16       1392 

3、上游原料 

华东重质碱 1575（-） 华北1625（-）华东石油焦均价1137（-）  

，5500k 动力煤545（-） 华南180CST 5650（-） 

4、 社会库存情况 

截止5月9日，统计的国内320条玻璃生产线库存量为3217万重箱，较4月 

30日的3215万重箱增加2万重箱。 

5、中国玻璃综合指数977.72（-1.34） 

中国玻璃价格指数967.76（-1.47）； 

中国玻璃市场信心指数1017.58（-0.81） 

6、注册仓单数量 ：275（-9）； 

  主力期货1409合约：1219（+2）   

7、近期华东和华南部分企业陆续下调价格。仓单下降9至275张。上周库存小幅增加。整体看当前现货市场需求环比增长，总体处在淡季向旺季转换的过程之中。期货近月目前贴水，但在产能压力、库存压力、消费预期差、交割因素等负面影响的背景下，玻璃期货贴水可能还将持续。 

  

LLDPE:

1、日本石脑油价格 948(↓7),石脑油折算成本 10464(↓48),东北亚乙烯 1445(-0),韩国丙烯 1345(↓20);

2、远东LLDPE 1535(-0),折合进口成本 11937(↑8),华东LLDPE国产 11850(↓25),华东LLDPE进口 11975(↓50); 

3、LL主力基差（华东） 710(↑65),多单持有收益 18.46%(↑2.21%),华南LLDPE 11675(↓50),华北LLDPE 11875(-0); 

4、LDPE华东 12050(-0),HDPE华东 12175(↓25); 

5、LL交易所仓单 1882(↓20); 

6、远东PP 1505(-0),折合进口成本 11707(↑8),PP华东国产 11300(-0),PP华东进口 11275(-0); 

7、PP主力基差（华东PP） 549(↑20),多单持有收益 14.79%(↑0.90%); 

8、山东粉料 10600(↓50),山东丙烯 9925(-0); 

9、PP华东注塑 11550(-0),华南拉丝 11200(-0); 

10、PP交易所仓单 0(-0); 

11、总结：LL与PP市场价格略有下调，LL仓单较前一日减少20张。笔者认为，塑料和PP面临短期供应受限，而远期扩产压力明显的矛盾，且扩产压力最终是否会在9月前兑现存不确定性，此背景下预计L1409和PP1409难走出趋势行情，区间震荡走势的概率偏大。

甲醇：

1.上游原料： 布伦特原油108.41（+0.52）格：江苏中间价2710（+20）；山东中间价2460（+25）； 收期盘主力1409收盘价：2656（+9）；CFR东南亚-CFR中国：42美元/吨

2.升贴水交割库名称          升贴水      现货价格   折合盘面价格   期主力-折合

江苏地区                    0       2700/2720（+20）         2700/2720       

浙江宁波                    0       2710/2810（+10）         2710/2810     

河南中原大化集团           -140        2420（+5）              2560       

山东兖矿煤化               -150        2460（+25）            2610        

河北定州天鹭               -155        2420（-5）             2575     

内蒙博源                   -500        2090（-）              2590         

福建泰山石化                0          2850（-）              2850       

3.外盘价格：CFR东南亚398（-2）美元/吨；（普式）CFR中国356（-1）；F0B鹿特丹中间价426（-2）美元/吨，FOB美湾价格432(-)美元/吨；（易贸报价）CRF中国价格340/360中间价（350（-5）美元/吨,人民币完税价

4.下游价格：江苏二甲醚价格4000（-） ；华东甲醛市场均价1355（+0）；华南醋酸 3400（+100），江苏醋酸3250（-），山东醋酸3200（+50) ； 宁波醋酸3400（-）；

5.库存情况：截止5月8日，华东库存万吨23.2（+2.2）；华南库存10.6万吨（-5.4）；宁波库存14.3万吨（+0.5）

6.开工率：截至5月8日，总开工率：71.1%（+0.5%）；进口与产量：2014年4月甲醇进口量35吨（+20），出口量3万吨（-10），

2014年3月产量274.9万吨（+）

7.小结:甲醇现货大部分地区企稳，前期进口量的环比大增，使得港口压力最大，现货价格持续震荡下跌。 甲醇下游库存不高，五一节后大部分下游都按需采购持观望态度，近期若现货企稳止跌，下游不乏补库小幅反弹行情，但5月份依然是供大于求格局，基本无持续性行情，若期货升水过高，可尝试空单介入。

 

棉花：

一、价格与价差

1、主产区棉花现货价格：3128B级冀鲁豫17433（+2），东南沿海17417（+0），长江中下游17417（+3），西北内陆17435（+0）；2129B级新疆18331（-13）。

2、撮合7月合约16735（-45）；郑棉1405合约收盘价16960（+0）；CC Index 3128B 为17465（-7）；CC Index 3128B -郑棉1405收盘价=505（-7）；郑棉5月-撮合7月=225（+45）。

3、ICE棉花7月合约下跌1.15%收于91.3美分/磅，现货价格84.18（-1.04），基差-7.12（+0.02）。

4、CC Index 3128B-美棉滑准税到岸价=584（+58），郑棉主力近月-ICE近月滑准税配额价格=1393（+108）（注：盘面价差未考虑升贴水）。

二、库存

1、郑棉注册仓单126（+0），有效预报49（+0），合计175（+0）。

2、ICE仓单382483（+8384）包。

三、下游

1、下游纱线C32S、JC40S、TC45S价格分别至24890（-30），29860（+0），20295（-10）。

2、中国轻纺城面料市场总成717（-217）万米，其中棉布为170（-126）万米。

四、新闻摘要

1、5月12日储备棉投放数量为90291.7968，实际成交23977.1307吨，成交比例26.56%。旧国标成交平均品级3.84，平均长度28.18，成交平均价格17037 /吨，较上一交易日上涨208元/吨，折328价格17435元/吨，较上一交易日上涨65元/吨。当日新国标国产棉成交19512.0686吨（新疆库占2914.4078吨）平均价（仅计算重量加权）17078元/吨，较上一交易日上涨62元/吨。

白糖：

1：柳州糖报价4660（+0）元/吨，柳州电子盘14053收盘价4611（-3）元/吨；昆明新糖报价4540（+0）元/吨，电子盘1405收盘价4510（+0）元/吨；

柳州现货价较郑盘1405升水75（+7）元/吨，昆明现货价较郑盘1405升水-45（+7）元/吨；柳州5月-郑糖5月=26（+4）元/吨，昆盘5月-郑糖5月=-75（+8）元/吨； 注册仓单量9343（+0），有效预报3276（+0）；广西电子盘可供提前交割库存33470（+14170）。

2：（1）ICE原糖7月合约上涨0.52%收于17.29美分/磅；近月升水-0.69（+0.01）美分/磅；LIFFE近月升水-1.7（+2.1）美元/吨；盘面原白价差为92.13（-2.12）美元/吨； 

（2）泰国Hipol等级原糖升水0.2（+0），完税进口价3944（+18）元/吨，进口盈利716（-18）元，巴西原糖完税进口价3963（+18）吨，进口盈利697（-18）元，升水-0.45（+0）。泰国白糖散货船升水LIFFE8月0（+0）个基点，巴西白糖升水LIFFE8月-5（+0）个基点。

3：（1）国际糖业组织（ISO）的总裁周五在接受采访时称，预计全球2014/15年度糖供应将连续第五年过剩，过剩量或为360-380万吨。

（2）美国农业部（USDA）周五称，美国糖供应量料下降三分之一，因从墨西哥进口的糖大幅下降，抵消国内产量的增长，增强对贸易纠纷升级将减少从墨西哥进口量的预期。

4：（1）5月8日，随着凭祥市才源实业有限公司顺利收榨，广西2013/14榨季生产工作顺利结束；

（2）13/14榨季云南共有73家糖厂生产。截至4月8日，云南未收榨糖厂14家，其中临沧9家，保山4家，玉溪1家。

小结

A．外盘：巴西的天气影响甘蔗的压榨，往后持续关注巴西的降雨及现货升贴水；前期美国乙醇大涨，巴西乙醇出口美国利润窗口打开，4月巴西乙醇出口同比提高，同时4月上半月无水乙醇生产量也大幅提高，目前美国乙醇价格持续回落；泰国产量创新高，但截止3月出口数据仍不理想，后期出口压力大，同样关注现货升贴水；印度糖价缓慢回落；6月底阿拉伯斋月，关注斋月需求；天气方面，天气风险长期存在，关注厄尔尼诺的发展。

B．内盘：4月产销数据发布，销糖数据同比不理想，工业库存大；从船报估计，4月份或还有部分巴西糖到港；目前配额外窗口关闭，近期巴西船报已无发往中国的糖；国内价格走势一方面受14年国内库存量大影响，另一方面受外盘走势带动。

 

 

 

两板：

1.胶合板：嘉兴千年舟138，嘉善陆意120，杭州缘景居145，常州鹏鴻147，广州海纳99，临沂飞龙105，廊坊骏龙104，天津元香113。 

2.纤维板：嘉兴丽人87，嘉善君旺85，杭州千年舟75，常州东盾85，广州恒运通73，天津北方75。 

3.鱼珠木材价格指数（以2006年6月为基日，基准指数为100）：15mm细木工板135.46（2%），15mm中纤板107.61（1.26%），原木136.39（-5.48%），锯材143.04（-0.34%） 

4.排名前20会员持仓净多：胶合板-4135（718），纤维板-907（997） 

5.仓单：胶合板41（3），纤维板322（48） 

  

小结： 

Bb9月昨日涨0.43%，报收140.95，纤板早盘下挫至60.85，随后大幅反弹，最终涨0.97%，收62.45。两板交割形势的明朗化，纤板预计呈震荡走势，区间操作为主，胶板暂时建议观望。

 

玉米： 

1.玉米现货价：哈尔滨2200(0)，长春2260(0)，济南2300(20)，大连港口平舱价2430(0)，深圳港口价2440(0)。南北港口价差10；大连现货对连盘1409合约升水61，长春现货对连盘1409合约升水109。(单位：元/吨)

2.玉米淀粉：长春2750(0)，邹平2900(0)，石家庄2880(0)； DDGS：肇东2100(0)，松原2200(0),广州2500(0)；酒精：肇东5600(0)，松原5700(0)。(单位：元/吨) 

3.大连商品交易所玉米仓单3094(0)张。 

4.截至收盘，CBOT近月玉米合约报收505美分/蒲式耳，估算到岸完税成本价为2191.07(-23.25)元/吨。 

5.美国玉米现货价：辛辛那提(美元/蒲）5.18(-0.09)，堪萨斯5.06(-0.09)，新奥尔良5.63(-0.08)，波特兰6.18(-0.09)，美湾FOB（美元/吨）237.2(-3.5)。 

6.美国乙醇现货(美元/加仑）：伊利诺伊2.15(0)，爱荷华2.23(0)。美国乙醇利润（美元/吨）：伊利诺伊62.23(2.68)，爱荷华55.55(2.67)。 

7. 美国玉米期货周一下跌超过1%，连跌第二个交易日，且一度触及一周低位，因美国春季播种进度较快，投资人出脱多头头寸。截止5月8日当周，出口检验玉米119.9万吨，总数略低于分析师95-120万吨预估区间的高端。5月玉米合约收跌7-1/2美分，报4.97-1/2美元。 

  

小结： 

4月底临储结束之后，基于国库充盈，必然进行大量抛储，9月合约将受拍卖价影响，预计难现往年青黄不接情景。近月优粮偏紧，大连平仓价已升至2430。仓单开始流入，9月预计受政策影响较大，多头需谨慎。 

  

小麦： 

1．普麦价格:石家庄2580(0)，郑州2540(0)，厦门2670(0)；强麦价格：8901石家庄2910(0)，豫34郑州2870(0)，8901厦门CIF价2950(0)，济南17黄埔CIF价2970(0)，徐州出库2880(0),郑州强麦价格对郑盘1409合约升水234。单位：(元/吨) 

2．面粉价格：济南3080(0)，石家庄3120(0)，郑州3080(0)；麸皮价格：济南1520(0)，石家庄1490(0)，郑州1530(0)。(单位：元/吨) 

3.郑州商品交易所强麦仓单9752(-30)张，有效预报4478(-300)张。 

4.美国小麦现货(美元/蒲）：堪萨斯6.98(-0.12)，辛辛那提7.03(-0.12)，托莱多7.23(-0.12)，孟菲斯7.28(-0.12)；软红冬小麦美湾FOB（美元/吨）297.6(-4.7)，硬红冬美湾FOB（美元/吨）361.4(-5.1)。国际小麦FOB：黑海282.5(-3.5)美元/吨，阿根廷面包麦370(0)美元/吨,加拿大饲料麦224.9(0.1)美元/吨,法国软白麦194.75(-4)欧元/吨。 

5. 芝加哥期货交易所(CBOT)小麦期货周一连跌第四个交易日，交易商说，因多头结清头寸等技术性抛售，以及一份报告提醒了投资者，全球小麦供应充裕。美国小麦目前的价格在国际市场不具竞争力。不过，美国农业部表示，最新一周出口检验美国小麦62.3157万吨，高于市场预期的45-57.5万吨区间。 

  

小结： 

近月小麦情况类同玉米，由于正处青黄不接时期供应偏紧，且优麦数量偏少，促使近月合约较强，仓单持续流入。今年新麦长势较往年好，继续关注5月天气状况。 

  

早籼稻： 

1．稻谷价格:早籼稻--长沙2600(0)，九江2600(0)，武汉2640(0),广州2810(0)；中晚稻--长沙2780(0)，九江2760(20)，武汉2740(0),广州2860(0)；粳稻--长春3220(0)，合肥3000(0)，佳木斯3100(0)；九江早籼稻价格对郑盘1409合约升水205。(单位：元/吨) 

2．稻米价格:早籼稻--长沙3810(0)，九江3830(0)，武汉3830(0),广州3900(0)；中晚米--长沙4000(0)，九江4010(0)，武汉4000(0),广州4060(0)；粳米--长春4691(1)，合肥4020(0)，佳木斯4200(0)。(单位：元/吨) 

3.郑州商品交易所早籼稻仓单940(0), 有效预报0(0)。 

4. 周一，芝加哥期货交易所(CBOT)糙米期货收盘下跌，交投依然迟缓。糙米期货收盘下跌3美分到11美分不等，其中7月合约收盘下跌11美分，报15.32美元/英担;9月糙米收盘下跌3.5美分，报154.40美元/英担。交易商表示，今日大盘继续呈现窄幅整理格局。多空入市兴趣低迷，导致交投异常迟缓。