每日宏观策略观点：   

1、美国：4月零售销售环比增0.1%，不及预期的0.4%，前值由+1.1%上修至+1.5%；。 

2、欧洲：德国5月ZEW经济景气指数33.1，大幅不及预期的40.0，为五连跌，前值43.2，多家媒体报道，若6月初发布的通胀预期过低，德国央行愿支持欧洲央行在6月实施包括存款负利率和购买打包的银行贷款在内的大规模刺激政策，欧元兑美元下跌。 

3、中国： 

（1）近期，因地产风险走高以及资金成本上升，商业银行大幅收缩甚至暂停了个人房贷，昨日央行和银监会要求各商业银行保证正常的地产融资需求，优先满足首套房贷需求，提高贷款发放和审批效率，不许停止个人购房贷款。网传央行副行长刘士余称，“个人住房贷款有经济增长的稳定功能”。 

（2）中国4月工业增加值同比增长8.7%，较上月小幅下滑0.1个百分点，社会消费品零售总额同比名义增长11.9%，略低于市场预期，4月固定资产投资当月同比增长16.6%，其中1-4月地产开发投资同比名义增长16.4%，增速比1-3月份回落0.4个百分点，房地产资金来源持续下滑，包括国内贷款、定金及预收款、个人按揭贷款同比均下滑，目前房贷利率高企导致销售大幅下滑，银行表外融资收缩，短期资金来源依然看不到乐观迹象，但昨日央行对于个人房贷的指导放松，预计将会一定程度上支撑销量，对于市场信心有相当提振的作用，也有利于地产投资的稳定，然而销量的回升一般领先于地产投资回升3-6个月，要看到地产投资实质性的回升或许要到三季度。 

（3）近期，社科院一份关于“沪苏浙皖超级经济区”的优化方案已上报决策部门，该方案建议优化大长三角地区的空间布局，逐步向沪、苏、浙、皖三省一市纵深发展。方案提到将南通划入上海。“这是世界上面积和人口规模最大的超级经济区。” 

4、今日重点关注前瞻： 

周三（5月14日）： 

17:00，欧元区3月工业产出环比，上月0.2%，预期0.1%； 

17:30，英国央行季度通胀报告；

股指：

1、宏观经济：4月份工业增加值同比增长8.7％，较上月回落0.1个百分点，低于预期，制造业和基建投资增速平稳，房地产投资增速继续回落，经济下行压力仍然较大。 

2、政策面：央行对县域农商行和农合行定向降准；证监会发布优先股试点管理办法、完善新股发行改革等相关措施；国务院常务会议出台稳增长措施，预计难以改变经济下行趋势；随着经济数据继续下滑，关注稳增长政策出台预期波动；IPO发行仍处空窗期，关注新一轮重启时点；央行连续进行正回购操作。 

3、盈利预期：沪深300成分股2014年一致预期利润增速趋稳。  

4、流动性： 

A、央行本周二开展了970亿元28天期正回购操作，中标利率2.75%，当天公开市场累计净投放资金360亿元。

B、昨日银行间市场质押式回购利率(R007)3.18%，隔夜回购利率(R001)2.35%，资金利率维持宽松。  

C、IPO发行仍处空窗期，关注新一轮重启时点；5月份全部A股市场限售股解禁市值环比上月持平，沪深300板块上升，本周限售股解禁压力有限；上周产业资本在全部A股净减持和沪深300板块净增持；5月9日当周新增A股开户数回落、新增基金开户数回升，持仓账户比例持平，交易活跃程度回落。 

5、消息面： 

央行督促银行优先满足首套房贷需求  

银监会下发99号文执行细则：非金融机构禁止推介信托产品 

转融资费率今起下调50基点  

小结：4月份工业增速低于预期，房地产市场数据疲弱拖累投资增速，经济增长动能依然偏弱，宏观面中性偏空；资金面，IPO发行处于空窗期，关注新一轮重启时点；在宏观面疲弱的情况下，稳增长政策预期波动主导行情，股指总体震荡行情。 

  

国债：

1、4月经济数据全部公布，核心数据商品房销售面积同比下降6.9%，降幅比1-3月份扩大3.1个百分点。4月份全社会发电量同比4.4%，创一年新低。1-4月固定资产投资同比17.3%，增速已连降7个月低于预期。经济数据延续今年以来的持续衰退状况，核心数据连创新低。

2、利率曲线昨日回升，中长端利率小幅反弹2-3个基点。国债 1Y 3.51%（+0.00%）、3Y 3.90%（+0.01%)、5Y 4.01%（+0.03%)、7Y 4.07（+0.03%)、10Y 4.23%（+0.03%）。国开债 1Y 4.55% （+0.02%）、3Y 4.88%（+0.02%)、5Y  4.99%(+0.03%)、 7Y 5.11(+0.07%)、 10Y  5.12%（+0.06%）。国债期货参考标的债券 （140006.IB）收益率4.17（+0.03%）,净价 100.768（-0.18）。以4%的资金成本计算，目前对应合约远期理论价范围 TF1406(93.375)。

 

3、资金方面，继续宽松。隔夜资金2.21%（+0.01%），7天回购3.16% （-0.02%）、14天回购3.18%（+0.10%）、1月回购3.65%（-0.05%）。

 

4、利率互换市场，3M 3.55%（+0.01%）、1Y 3.69%（+0.00%）、5Y 4.04%（+0.04%)。信用债市场，中期债5年中票 AAA 5.3%(+0.05%)、AA+ 6.10（-0.08%).

5、社会融资4月份1.55万亿，比去年同期减少2000亿，其中，委托贷款，信托贷款和未贴现承兑汇票三项叠加2800亿，比去年少3200亿，因此社会融资规模下降的主要来源是非标信贷，相对应，房地产类的融资在持续收紧。14月M2同比增长13.2%，比上月末高1.1个百分点。3月份M2数值非常低主要由于基数效应，本月M2符合预期。人民币存款项减少6546亿元，比去年多减5545亿元，其中，住户存款减少1.23万亿元，导致存款增速低。利率市场化的年代存款走低降成为常态。

6、央行行长周小川周末表示，央行进行逆周期调节都是微调，不会采取大规模刺激。央行口径与五一期间李克强不大面积放水的表述一致。

 

7、4月CPI1.8%，环比-0.3%，PPI-2%，通胀读书陷入历史底部。工业生产旺季不旺，经济加速下滑，价格有通缩危险。

 

8、截止上周末，美国10年期国债2.60%，较前一周2.68%下8个基点，2014年以来，美10年期国债利率在2.6%-2.8%之间震荡，无趋势性行情。欧元区主要国家10年期国债收益率较前一周下行3-7个基点。

9、小结：上周中长端利率大幅下行，金融债遭到追抢，带动国债利率一起向下20个基点有余。触发因素一、房地产行业销售持续下滑，经济向下压力大，房地产行业目前成为股票、商品和债券资产的核心。二、资金成本今年以来一直非 常宽松 ，短端利率年初已经有100个基点的下行，而前期中长端下的不明显，三、CPI连续创新低，有通缩趋势（相对而言通胀指数今年对债券的影响为次要因素）。中长端要形成趋势性下行的重要条件需要一、货币政策有非常明显的连 续宽松 取向，二经济加速下滑。目前经济下行压力大，但货币政策只见微调，不见大面积宽松的基调，因此中长端债券预计保持强势，但涨幅有限，追涨谨慎。关注本周三固定资产投资等重要经济数据。

 

 

 

原油：

布伦特原油收报109.24（+0.77%)美元每桶；WTI收报101.7（+1.10%）；WTI-BRENT价差-7.54（+0.28）；NYMEX汽油2.9302（+0.54%）美元每加仑；取暖油收报2.944（+0.87%）美元每加仑；ICE柴油收报906 (-0.06%)美元每吨；

1、美国原油期货周二上涨逾1美元，至两周高位，因交易商预计周度原油库存报告将显示上周库欣的原油库存将骤降至纪录新低位。

2、LLS价差与WTI价差1.9美元每桶，LLS价差与布伦特价差-5.25美元每桶。

3、布伦特原油现货贴水0.39美元每桶，前日现货贴水0.21美元每桶。

4、利比亚官员表示，计划在周一晚些时候恢复被示威者封锁的西部油田和输油管道的运营，可能使利比亚的石油产量增至每日50万桶。

5、ARA 5月8日库存数据，成品油总库存减少1.5万吨；取暖油和柴油库存增加7.8万吨。燃料油库存增加4万吨，汽油库存减少23.6万吨，石脑油库存增加10.3万吨。

总结：在夏季来临之前，北美炼厂检修逐渐恢复，炼油加工量上升，原油库存下降，全球炼厂在4月中旬检修达到最高峰，之后开始回落，预计5月中下旬以后炼厂加工量上升将对原油起到支撑作用。利比亚产量恢复构成较大利空因素，预计原油仍持高位震荡格局。

 

金属：

铜： 

1、LME铜C/3M升水42（昨升44）美元/吨，库存-2350吨，注销仓单-2450吨，升水回升，近期LME铜库存下降，注销仓单库存比小幅下降，上周COMEX基金持仓净空头小幅扩大，远期价格曲线为倒价差结构。 

2、沪铜库存本周-13485吨，现货对主力合约（8月）升水2290元/吨（昨升1970），废精铜价差4500（昨4650）。 

3、现货比价7.30（前值7.32）[进口比价7.36]，三月比价7.10（前值7.10）[进口比价7.40]。 

4、基本面：智利秘鲁等含铜产量增幅明显，中国3月铜产量增幅较去年略有下降。线缆铜杆铜管铜板带箔等下游开工率恢复较好，上期所库存季节性回落明显，关注5月中下旬需求旺季过后开工率情况。现货进口比价维持较高位置，近期进口到岸升水回升，预计保税区库存高位下降。废精铜价差略有扩大，三大交易所库存低位。 

  

铝： 

1、LME铝 C/3M 贴水44.25（昨贴44.75)美元/吨，库存-13875吨，注销仓单-12575吨，大仓单维持，库存小幅下降，注销仓单维持高位，贴水扩大。 

2、沪铝交易所库存+4399吨，现货对主力合约贴水70元/吨（昨贴140）。 

3、现货比价7.50（前值7.58）[进口比价8.72]，三月比价7.36（前值7.45）[进口比价8.72]，{原铝出口比价5.33，铝材出口比价6.87}。  

4、国外减产下但伦铝库存依然高位，交易数据较弱。沪铝现货库存依旧较大，但电解铝开工率有所下降，国内减产下，底部已经基本成形，但上方空间有限13200-13400一线有压力。国内库存开始下降时，建议内外反套机会。 

  

锌： 

1、LME锌C/3M贴水10.5（昨贴12）美元/吨，库存-2150吨，注销仓单-2150吨，大仓单维持，库存下降趋缓，注销仓单回落较大。 

2、沪锌库存-5070吨，现货对主力升水30元/吨（昨贴25）。  

3、现货比价7.33（前值7.37）[进口比价7.87]，三月比价7.32（前值7.42）[进口比价7.91]。  

4、国内锌冶炼开工率维持较低以及社会库存有所下降，进口有所回落，且下游开工率恢复较好，预计沪锌震荡偏强，逢低买入，4月国内锌冶炼企业开工率有所回升，关注后续国内锌冶炼企业开工率变化情况。 

  

铅： 

1、LME铅C/3M 贴水22.75（昨贴20.75）美元/吨，库存+200吨，注销仓单-0吨，大仓单维持，库存下降，注销仓单比较低，贴水持稳。 

2、沪铅交易所库存+168吨，现货对三月贴水110元/吨（昨贴75）。  

3、现货比价6.55（前值6.61）[进口比价7.77]，三月比价6.57（前值6.67）[进口比价7.88]，{铅出口比价5.58，铅板出口比价6.12}。  

4、伦铅基本面弱于往年同期，季节性弱势，伦铅有支撑但上涨动力不足。沪铅依旧去库存，内外比价较低，沪铅成本支撑较强。 

  

镍： 

1、LME镍C/3M 贴水45（昨贴40）美元/吨，库存+222吨，注销仓单-330吨，近期伦镍库存小幅上升，注销仓单下滑，贴水扩大，M2存在大空头。 

2、现货比价7.18（前值7.14）[进口比价7.33]。  

3、受俄罗斯局势及印尼出口政策影响，涨势较大；国内港口镍矿库存下降，国内不锈钢产量下滑，但近期国内不锈钢价格上调较大，模拟利润恢复明显以及镍与不锈钢比价高位小幅回落；国内镍价上调较大下内外比价修复明显。 

  

综合新闻：  

1、俄铝2014年一季度铝产量为88.30万吨，同比下滑12.3%。一季度氧化铝产量同比小幅增长0.2%至180万吨，铝土矿同比增2.6%至280万吨。一季度铝销售85.4万吨，同比下滑14.1%。 

2、铁路罢工导致赞比亚铜出口中断。每周通过赞比亚铁路运输1.5万吨铜。 

3、5月13日LME评论：期铜收低，受累于中国疲软数据。此前中国公布的工业生产数据较预期疲软，重燃对该国需求的担忧。 

  

结论：沪铜下游开工率恢复较好以及上交所库存继续下降，沪铜现货偏强且内外比价维持较高位置，三大交易所库存维持低位且维持倒价差结构，但国内保税区库存维持高位。沪铝现货库存依旧较大，但电解铝开工率有所下降，底部已经基本成形，但上方空间有限13200-13400一线有压力，国内库存开始下降时，可考虑内外反套机会。国内精炼锌产量恢复的持续性不够，沪锌库存连续下降，且下游开工率恢复较好，预计沪锌震荡偏强，逢低买入，4月国内锌冶炼企业开工率有所回升，关注后续国内锌冶炼企业开工率变化。伦铅季节性弱势，有支撑但上涨动力不足。沪铅依旧去库存，内外比价较低，成本支撑较强。 

 

钢材：

1、现货市场：钢材价格稳中趋弱，市场成交清淡。矿石价格弱势下行，市场成交一般。 

2、前一日现货价格：上海三级螺纹3110（-10），北京三级螺纹3160（-），上海5.75热轧3370（+20），天津5.75热轧3310（-），唐山铁精粉915（-10），青岛港报价折算干基报价755（-），唐山二级冶金焦1085（-），唐山钢坯2860（+10） 

3、三级钢过磅价成本3080，现货边际生产毛利+5.1%；热卷成本3130，现货边际生产毛利+7.6%。 

4、新加坡铁矿石掉期9月101.19（-0.43），1月100.5（-0.25） 

5、小结：当前主要利空表现为一方面宏观面房地产预期较差，另一方面产业面季节性需求逐渐进入夏季淡季，但是库存压力较之前明显减轻，行情总体上近期将维持弱势震荡走势。

钢铁炉料：

1. 国产矿市场延续弱势，北方地区报价下跌。钢厂采购意愿低迷，贸易商观望居多，矿山出货不畅，报价低位靠拢且成交冷清。进口矿市场盘整运行，期现货价格整体较为平稳

2. 国内炼焦煤市场整体平稳运行，神华集团小幅下调炼焦煤挂牌价格，成交一般。进口煤炭市场主流维稳运行，询报盘情况一般，成交偏淡

3. 国内焦炭主流市场运行平稳，西南地区出现供应，市场成交良好。

4. 环渤海四港煤炭库存 1525.9 万吨（+165），上周进口炼焦煤库存 1017万吨（-50），港口焦炭库存 355 万吨（-3），上周进口铁矿石港口库存 11260 万吨（-46）

5. 唐山一级焦到厂价1130（0），日照二级焦采购价1040（0），唐山二级焦炭 1085（0），临汾准一级冶金焦 1000（0）（注：焦炭、焦煤现货价格以一周变动一次）

6. 秦皇岛 5500 大卡动力煤平仓价 535（0），62%澳洲粉矿 103（+0.5），唐山钢坯 2860（+10），上海三级螺纹钢价格 3090（-10），北京三级螺纹钢价格 3150（0）

7.京唐港 S0.6A8.5 澳洲焦煤 930（0）;澳洲中等挥发焦煤 S0.6A10 到岸价 114.5美金（-1）；日照港S0.3A9.5澳洲焦煤860（0），澳洲中等焦煤折算人民币价格835（-8）

8. 炉料价格暂稳，矿石价格止跌回升，焦煤价格小幅回落。后期，关注钢厂补库及宏观面对于基建房地产的政策。

 

 

橡胶： 

1、华东全乳胶12900-13500，均价13200/吨（+0）；仓单124300吨（-370），上海（-60），海南（-0），云南（-0），山东（+690），天津（-1000）。 

2、SICOM TSR20近月结算价169.6（0）折进口成本12656（-16），进口盈利544（16）；RSS3近月结算价205.7（0）折进口成本16791（-19）。日胶主力204.9（2），折美金2003（12），折进口成本16395（63）。 

3、青岛保税区：泰国3号烟片报价1980美元/吨（5），折人民币16034（18）；20号复合胶美金报价1645美元/吨（0），折人民币12138（-16）；渤海电子盘20号胶11963元/吨（-106）,烟片1804美金（-5）人民币14755元（-52）。 

4、泰国生胶片59.35（0），折美金1821（-3）；胶团47.5（0），折美金1457（-3）；胶水60(0),折美金1840(-4)。 

5、丁苯华东报价12650（-100），顺丁华东报价11650元/吨（-50）。 

6、截至4月29日青岛保税区天胶+复合库存33.6万吨，较半月前增加1900吨，增幅放缓。 

7、截止5.8日，山东地区全钢胎开工率76.9%，全钢胎价格全面下调，降幅在2%-6%。国内半钢胎开工率为76%，较上周下滑。 

  

  

小结：仓单减370至12.43万吨；1409与渤海20号胶价差2177,价差较大，不可持续。ANRPC 4月产量同比下滑3.2%。4月下半月保税区橡胶库存增幅放缓。4月天胶加合成进口39万吨，同比增8.3%,3月7.9%。3月中国轮胎出口同比增长6.7%。国内云南开割；泰国4月中旬开割。沪胶价格季节性：5月偏强，6-8月弱。 

  

 

沥青：  

1、中油江苏汽运成交价4150元，中油高富4150元，温州中油5月1日执行船用零售价4050元，目前停产检修。沥青厂库C1价格在4150-4350元。  

2、韩国沥青华东到岸美金价547.5（-0），折进口成本4263元（-6），折盘面4213元（-6）  

3、山东焦化料4475（-），华南180燃料油4350（-0），Brent原油109.24（+0.83）。  

4、仓单63460吨（+2220）。  

5、截止5月8日一周，沥青厂库存59%（-4%）；开工率58%（+4%）  

6、沥青价格季节性：从最近4年的价格季节性来看，1季度表现最强，4季度相对弱。  

7、据百川资讯统计，2014年1-3 月中国沥青产量398.8 万吨，同比下降10%；表观消费同比下降7%。2013年全年产量同比增长7.4%。  

   

小结：沥青仓单增加2220至63460吨。上周沥青厂库存减少，开工率回升。中石化华东炼厂价格4070-4150元。中油高富4150，中油江苏汽运成交价4150元；温州中油4050；华东进口折盘面4213。近期山东焦化料价格走高。价格季节性：1季度强，4季度偏弱。  

 

玻璃： 

1、五月份以来现货市场表现为上涨乏力，大部分地区价格僵持运行，甚至下滑，整体呈现旺季不旺的特点。除了房地产市场需求原因外，供应端产能增加速度不减也是当前市场承压的重要因素。 

2、各交割厂库5mm白玻报价情况 

交割库名称             仓单限额   升贴水   现货价格  涨跌   折合盘面价格 

荆州亿均玻璃股份有限公司  0.7      0          1256       0         1256  

武汉长利玻璃               1       30         1256       0         1226 

中国耀华                  0.5      20         1280       0         1260   

株洲旗滨集团股份有限公司   0.9     0          1248       0         1248 

山东巨润建材有限公司       1.5     -120       1200       0         1320 

河北大光明嘉晶玻璃有限公司  0.7    -200       1152      -8         1352 

沙河市安全玻璃实业有限公司  2.4    -200       1168      0          1368 

江门华尔润                  1.1    120        1400      -24        1280 

台玻长江玻璃有限公司        1.1     170       1480      0          1310  

山东金晶科技股份有限公司    1.1     0         1304      0          1304 

滕州金晶玻璃有限公司                -40       1200      0          1240 

华尔润玻璃产业股份有限公司   2.7    0         1352      0          1352 

漳州旗滨玻璃有限公司         2      80        1472      0          1392 

3、上游原料 

华东重质碱 1575（-） 华北1625（-）华东石油焦均价1137（-）  

，5500k 动力煤545（-） 华南180CST 5650（-） 

4、 社会库存情况 

截止5月9日，统计的国内320条玻璃生产线库存量为3217万重箱，较4月 

30日的3215万重箱增加2万重箱。 

5、中国玻璃综合指数975.9（-1.82） 

中国玻璃价格指数966.04（-1.72）； 

中国玻璃市场信心指数1015.33（-2.25） 

6、注册仓单数量 ：275（+0）； 

  主力期货1409合约：1210（-9）   

7、近期华东和华南部分企业陆续下调价格；沙河大光明价格下调8元。仓单下降9至275张。上周库存小幅增加。整体看当前现货市场需求环比增长，总体处在淡季向旺季转换的过程之中。期货近月目前贴水，但在产能压力、库存压力、消费预期差、交割因素等负面影响的背景下，玻璃期货贴水可能还将持续。 

 

 

LLDPE:

1、日本石脑油价格 948(-0),石脑油折算成本 10466(↑2),东北亚乙烯 1445(-0),韩国丙烯 1345(-0); 

2、远东LLDPE 1535(-0),折合进口成本 11939(↑2),华东LLDPE国产 11850(-0),华东LLDPE进口 11975(-0);

3、LL主力基差（华东） 670(↓40),多单持有收益 17.50%(↓0.96%),华南LLDPE 11625(↓50),华北LLDPE 11800(↓75); 

4、LDPE华东 12050(-0),HDPE华东 12175(-0); 

5、LL交易所仓单 2333(↑451); 

6、远东PP 1505(-0),折合进口成本 11709(↑2),PP华东国产 11275(↓25),PP华东进口 11275(-0); 

7、PP主力基差（华东PP） 495(↓54),多单持有收益 13.41%(↓1.38%); 

8、山东粉料 11680(↑1080),山东丙烯 9925(-0); 

9、PP华东注塑 11550(-0),华南拉丝 11200(-0); 

10、PP交易所仓单 0(-0); 

11、总结：LL与PP市场价格略有下调，LL仓单再度增加。笔者认为，塑料和PP面临短期供应受限，而远期扩产压力明显的矛盾，且扩产压力最终是否会在9月前兑现存不确定性。基于远期扩产对PP的压力会大于LL，在基差缩小时PP空单可尝试入场。 

甲醇：

1.上游原料： 布伦特原油109.24（+0.83）格：江苏中间价2705（-10）；山东中间价2460（-）； 收期盘主力1409收盘价：2663（+7）；CFR东南亚-CFR中国：43美元/吨

2.升贴水交割库名称          升贴水      现货价格   折合盘面价格   期主力-折合

江苏地区                    0       2690/2720（-5）         2690/2720       

浙江宁波                    0       2680/2800（-15）         2680/2800     

河南中原大化集团           -140        2400（+25）              2540       

山东兖矿煤化               -150        2460（-）                2610        

河北定州天鹭               -155        2420（-）               2575     

内蒙博源                   -500        2090（-）               2590         

福建泰山石化                0          2850（-）               2850       

3.外盘价格：CFR东南亚398（+）美元/吨；（普式）CFR中国356（+）；F0B鹿特丹中间价438（-1）美元/吨，FOB美湾价格432(-)美元/吨；（易贸报价）CRF中国价格340/360中间价（350（-5）美元/吨,人民币完税价

4.下游价格：江苏二甲醚价格4000（-） ；华东甲醛市场均价1355（+0）；华南醋酸 3400（+100），江苏醋酸3250（-），山东醋酸3200（+50) ； 宁波醋酸3400（-）；

5.库存情况：截止5月8日，华东库存万吨23.2（+2.2）；华南库存10.6万吨（-5.4）；宁波库存14.3万吨（+0.5）

6.开工率：截至5月8日，总开工率：71.1%（+0.5%）；进口与产量：2014年4月甲醇进口量35吨（+20），出口量3万吨（-10），

2014年3月产量274.9万吨（+）

7.小结:近期甲醇格局仍然偏弱，现货情况由于部分地区下游有少量 补库情况，出现企稳小幅反弹，但成交量较为有限。供应端目前维持高开工率，甲醇市场上供应较为宽松，特别是港口地区在进口和国产的双重压力下尤为弱势。后市甲醇需求端并无趋势性利多因素，而上游供应量继续增加可能性仍然较大，我们认为目前甲醇基本面并不是最弱阶段，因此期货若拉出较大升水，有尝试逢高空单介入操作。

  

豆类油脂：

1、芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周二上涨1.3%，受助于价格周一下跌后出现的低吸买盘和技术强势，交易商说。豆粕期货劲升1.4%，因加工厂供仍然紧张。豆油期货也上涨。近月大豆合约升幅最大，因库存状况紧张。7月大豆合约收在日内高位附近，是利多市场的信号。新作大豆涨幅受限，因农户在过去一周可能加快了种植步伐，对秋季丰收的预期加强。

2、周二，ICE旗下的加拿大温尼伯商品交易所油菜籽期货市场收盘上涨。截至收盘，7月合约上涨13加元，报收497加元/吨.

3、周二，马来西亚衍生品交易所（BMD）休市。

4、南通来宝43蛋白豆粕维持在3830元，较昨日持平，泰州益海43蛋白豆粕报价下调至3860元，成交3840元，较昨日跌30元。日照凌云海43蛋白豆粕下调至3730元，较昨日跌20元，限量成交了5000吨。日照中纺43蛋白豆粕一度下调至3740元，限量成交5000吨，之后提高至3760元，较昨日涨10元。

5、菜粕广东富之源3050，持平，无成交；福州集佳3050，成交300吨。菜油湖北荆州进口四级菜油7450，持平，江苏张家港进口四级菜油7400，跌50。

6、广州贸易商24度棕榈油上午5830元/吨，中午跟盘上调至5850-5870元/吨，较昨日涨30元/吨。 江苏张家港当地大厂一级豆油报价6950元，成交价6930元，成交了2000吨。镇江中储一级豆油6950元，无成交。南通嘉吉一级豆油6900元，较昨日下跌50元，成交了3800吨。

7、豆油库存106.8（+0.3），棕油库存118.9（+8）。

 

棉花：

一、价格与价差

1、主产区棉花现货价格：3128B级冀鲁豫17435（+2），东南沿海17417（+0），长江中下游17417（+3），西北内陆17436（+1）；2129B级新疆18327（-4）。

2、撮合7月合约16685（-50）；郑棉1405合约收盘价16960（+0）；CC Index 3128B 为17465（+0）；CC Index 3128B -郑棉1405收盘价=505（+0）；郑棉5月-撮合7月=275（+50）。

3、ICE棉花7月合约下跌0.41%收于90.93美分/磅，现货价格83.84（-0.34），基差-7.09（+0.03）。

4、CC Index 3128B-美棉滑准税到岸价=649（+65），郑棉主力近月-ICE近月滑准税配额价格=1441（+48）（注：盘面价差未考虑升贴水）。

二、库存

1、郑棉注册仓单126（+0），有效预报49（+0），合计175（+0）。

2、ICE仓单389854（+7371）包。

三、下游

1、下游纱线C32S、JC40S、TC45S价格分别至24890（+0），29850（-10），20295（-10）。

2、中国轻纺城面料市场总成729（+12）万米，其中棉布为171（+1）万米。

四、新闻摘要

1、5月13日储备棉投放数量为90383.0042吨，实际成交22192.0708吨，成交比例24.55%，较昨日降低2%。旧国标成交3607.8572吨，平均品级4.02，较昨日降0.18；平均长度28.56，增0.38；成交平均价格16954 /吨，较昨日降83元/吨，折328价格17379元/吨，较上一交易日跌56元/吨。当日新国标国产棉成交18584.2136吨（新疆库占3787.1655吨）平均价（仅计算重量加权）17061元/吨，较上一交易日跌17元/吨。

2、据美国农业部（USDA）统计，至5月11日美棉新花播种率为30％，较前周增14个百分点；去年同期为22％；近五年平均值为34％。西部棉区加州播种接近尾声，达到97％，快于往年同期节奏；第一大产区西南棉区德州播种率24％，快于去年同期，略低于近五年平均；东南棉区整体在20-40％之间。

白糖：

1：柳州糖报价4660（+0）元/吨，柳州电子盘14053收盘价4623（-12）元/吨；昆明新糖报价4540（+0）元/吨，电子盘1405收盘价4512（+2）元/吨；

柳州现货价较郑盘1405升水45（-30）元/吨，昆明现货价较郑盘1405升水-75（-30）元/吨；柳州5月-郑糖5月=8（-18）元/吨，昆盘5月-郑糖5月=-103（-28）元/吨； 注册仓单量9093（-250），有效预报3276（+0）；广西电子盘可供提前交割库存31060（-2410）。

2：（1）ICE原糖7月合约上涨2.92%收于17.8美分/磅；近月升水-0.66（+0.03）美分/磅；LIFFE近月升水-0.5（+1.2）美元/吨；盘面原白价差为93.38（+1.26）美元/吨； 

（2）泰国Hipol等级原糖升水0.2（+0），完税进口价4046（+102）元/吨，进口盈利614（-102）元，巴西原糖完税进口价4065（+102）吨，进口盈利595（-102）元，升水-0.45（+0）。泰国白糖散货船升水LIFFE8月0（+0）个基点，巴西白糖升水LIFFE8月-5（+0）个基点。

3：（1）ISO报告称，预计13/14榨季全球糖市过剩440万吨，预计14/15年度糖市不会过剩，预计15/16年度糖市将出现供应短缺；

（2）UNICA四月下半月双周报显示，因干旱导致一些糖厂推迟开榨，4月下半月甘蔗压榨量2390万吨，同比下降25.7%，食糖产量93.1万吨，同比下降36.12%；

（3）总部位于圣保罗的行业研究机构Job Economia & Planejamento的主管在采访中表示，4月起的新榨季巴西糖产量预计将在3,700万吨，之前一年为3,755万吨；第一季度干旱限制了巴西中南部地区的单产潜力；2014/15年度巴西中南部地区的甘蔗产量或降至5.65亿吨，2013/14年度为5.96亿吨，食糖产量或为3330万吨； 预计45%的甘蔗用来制糖，55%的甘蔗用来加工乙醇。

（4）美国贸易监管机构周五通过投票程序，决定对进口墨西哥糖进行反倾销调查。就在一个月前，美国糖生产商向该机构投诉来自墨西哥的糖，指责墨西哥糖厂在美国市场“廉价倾销”。

4：（1）5月8日，随着凭祥市才源实业有限公司顺利收榨，广西2013/14榨季生产工作顺利结束；

（2）13/14榨季云南共有73家糖厂生产。截至4月8日，云南未收榨糖厂14家，其中临沧9家，保山4家，玉溪1家。

小结

A．外盘：巴西4月下半月双周报公布，甘蔗压榨量和食糖产量同比大幅下滑，给糖市带来利好；巴西的天气影响甘蔗的压榨，往后持续关注巴西的降雨及现货升贴水；泰国产量创新高，但截止3月出口数据仍不理想，后期出口压力大，同样关注现货升贴水；印度糖价缓慢回落；6月底阿拉伯斋月，关注斋月需求；天气方面，天气风险长期存在，关注厄尔尼诺的发展。

B．内盘：4月产销数据发布，销糖数据同比不理想，工业库存大；从船报估计，4月份或还有部分巴西糖到港；目前配额外窗口关闭，近期巴西船报已无发往中国的糖；国内价格走势一方面受14年国内库存量大影响，另一方面受外盘走势带动。

 

 

 

两板：

1.胶合板：嘉兴千年舟138，嘉善陆意120，杭州缘景居145，常州鹏鴻147，广州海纳99，临沂飞龙105，廊坊骏龙104，天津元香113。 

2.纤维板：嘉兴丽人87，嘉善君旺85，杭州千年舟75，常州东盾85，广州恒运通73，天津北方75。 

3.鱼珠木材价格指数（以2006年6月为基日，基准指数为100）：15mm细木工板136.79（0.98%），15mm中纤板110.3（2.5%），原木144.25（5.76%），锯材142.21（-0.58%） 

4.排名前20会员持仓净多：胶合板-1567（2568），纤维板-2910（-2003） 

5.仓单：胶合板44（3），纤维板340（18） 

  

小结： 

昨日两板下挫，bb9月跌1.77%，报收138.45，纤板跌1.2%，收盘61.7，近期两板仓单不断流入利空盘面。两板交割形势明朗化，纤板预计呈震荡走势，区间操作为主，胶板暂时建议观望。 

 

玉米： 

1.玉米现货价：哈尔滨2200(0)，长春2260(0)，济南2300(0)，大连港口平舱价2440(10)，深圳港口价2440(0)。南北港口价差0；大连现货对连盘1409合约升水71，长春现货对连盘1409合约升水109。(单位：元/吨) 

2.玉米淀粉：长春2900(150)，邹平3000(100)，石家庄2950(70)； DDGS：肇东2150(50)，松原2200(0),广州2500(0)；酒精：肇东5600(0)，松原5700(0)。(单位：元/吨) 

3.大连商品交易所玉米仓单3612(518)张。 

4.截至收盘，CBOT近月玉米合约报收503.25美分/蒲式耳，估算到岸完税成本价为2195.01(21.6)元/吨。 

5.美国玉米现货价：辛辛那提(美元/蒲）5.1(-0.08)，堪萨斯4.98(-0.08)，新奥尔良5.56(-0.07)，波特兰6.1(-0.08)，美湾FOB（美元/吨）234.1(-3.1)。 

6.美国乙醇现货(美元/加仑）：伊利诺伊2.15(0)，爱荷华2.23(0)。美国乙醇利润（美元/吨）：伊利诺伊57.12(-5.11)，爱荷华51.27(-4.28)。 

7. 美国玉米期货周二小涨，结束两日跌势，交易商表示因受到出口商买盘支撑，且大豆期货跳升1%。不过由于来自巴西和阿根廷的供应价格更低，预计未来几周至几个月对美国谷物的需求将出现季节性下滑。5月玉米期货周三到期，缺乏交割给该合约带来支撑。5月玉米合约收高5-3/4美分，报5.03-1/4美元。7月合约升3-1/4美分，报5.02-3/4美元。 

  

小结： 

近月优粮偏紧，大连平仓价已升至2440，仓单开始流入。余粮紧张，市场预测抛储或临近，预计9月受抛储影响较大，需预防由此可能引发的下行风险。 

  

小麦： 

1．普麦价格:石家庄2580(0)，郑州2540(0)，厦门2670(0)；强麦价格：8901石家庄2910(0)，豫34郑州2870(0)，8901厦门CIF价2950(0)，济南17黄埔CIF价2970(0)，徐州出库2880(0),郑州强麦价格对郑盘1409合约升水243。单位：(元/吨) 

2．面粉价格：济南3080(0)，石家庄3120(0)，郑州3080(0)；麸皮价格：济南1520(0)，石家庄1490(0)，郑州1530(0)。(单位：元/吨) 

3.郑州商品交易所强麦仓单9752(0)张，有效预报4478(0)张。 

4.美国小麦现货(美元/蒲）：堪萨斯6.9(-0.08)，辛辛那提6.92(-0.11)，托莱多7.15(-0.08)，孟菲斯7.15(-0.13)；软红冬小麦美湾FOB（美元/吨）294.8(-2.8)，硬红冬美湾FOB（美元/吨）359.8(-1.6)。国际小麦FOB：黑海287(4.5)美元/吨，阿根廷面包麦370(0)美元/吨,加拿大饲料麦224.6(-0.3)美元/吨,法国软白麦194.75(0)欧元/吨。 

5. 芝加哥期货交易所(CBOT)小麦期货周二连跌第五日，受累于多头结清头寸，以及市场认为，在全球供应充裕的情况下，美国小麦在全球市场价格过高。美国农业部表示，上周美国春麦种植率为34%，高于之前一周的26%，但低于五年均值53%。农业部称，美国冬麦优良率为30%，较之前一周下降1个百分点，且为1996年来同期的最低。 

  

小结： 

近月小麦情况类同玉米，由于正处青黄不接时期供应偏紧，且优麦数量偏少，促使近月合约较强，仓单持续流入。今年新麦长势较往年好，继续关注5月天气状况。 

  

早籼稻： 

1．稻谷价格:早籼稻--长沙2600(0)，九江2600(0)，武汉2640(0),广州2810(0)；中晚稻--长沙2780(0)，九江2760(0)，武汉2740(0),广州2860(0)；粳稻--长春3220(0)，合肥3000(0)，佳木斯3100(0)；九江早籼稻价格对郑盘1409合约升水207。(单位：元/吨) 

2．稻米价格:早籼稻--长沙3810(0)，九江3830(0)，武汉3830(0),广州3900(0)；中晚米--长沙4000(0)，九江4010(0)，武汉4000(0),广州4060(0)；粳米--长春4692(1)，合肥4020(0)，佳木斯4200(0)。(单位：元/吨) 

3.郑州商品交易所早籼稻仓单940(0), 有效预报0(0)。 

4. 周二，芝加哥期货交易所（CBOT）糙米期货收盘涨跌互现，交投依然迟缓。糙米期货收盘从上涨1.5美分到下跌5美分不等，其中5月糙米合约下跌5美分，报15.23美元/英担；7月糙米收盘上涨0.5美分，报15.325美元/英担。美国农业部周一盘后发布的作物进展报告显示，美国水稻播种完成75%，高于一周前的57%。水稻出苗率为53%，高于一周前的39%。