【债券市场及国债期货市场走势】

昨日期债平开低走，后震荡下行。经过连日来的上涨行情，市场有回调要求，但大幅下挫概率不大。主力合约TF1409合约报收93.434，跌0.05%，成交量略增。资金面方面，银行间质押式隔夜回购利率开盘于2.37%，持平于14日该品种加权平均利率收盘水平。法定存准清缴影响较小，央行公开市场操作力度温和，银行体系流动性短期有望维持稳中偏松格局。另外，虽然5月中下旬存在一些导致流动性边际收紧因素，但市场中长期预期已经实质性改善，资金面出现大幅波动的可能性较小。

央行昨日在公开市场进行870亿元正回购操作，期限仍为28天，操作量较周二的970亿元略有下降。数据显示，本周公开市场共计到期资金2280亿元，央行周二、周四分别开展970亿元、870亿元正回购操作后，本周实际净投放440亿元。当前资金面继续呈现稳中偏松、总体均衡态势，央行正回购操作利率高于市场利率，吸引了不少机构的配置资金需求。而从本周公开市场实现小额净投放来看，央行继续透露出维护资金面稳定和适度充裕的态度。

【操作建议】

对今日上午早盘阶段交易建议如下：

国债期货：本周公开市场实现小额净投放，央行继续透露出维护资金面稳定和适度充裕的态度。经历了前期大幅上涨，目前获利了结情绪浓。日前公布的4月份工业增加值和固定资产投资，均低于市场预期，其中房地产投资增速大幅回落，经济数据差于预期，利多出尽引发投资者获利了结。但短期获利了结和对货币政策放松预期的改变，仍不改多数债市中长期看多，未来经济基本面较差仍会支持债市向好。短线连续上行后93.5处遇阻。操作上，建议激进的投资者逢低继续做多TF1409，关注93.5处阻力即93处支撑，保守者日内短线交投，92.20-93.60区间滚动交易。