【债券市场及国债期货市场走势】

上周五国债期货主力合约TF1409低开高走，随后高位震荡。银行间市场质押式回购加权利率持续小幅波动。跨月的21天期则涨幅偏大。银行间隔夜质押式回购加权平均利率午盘上涨1.62个基点，报2.3680%；7天质押式回购加权平均利率下跌1.96个基点报3.1080%；14天质押式回购加权平均利率下跌10.05个基点报3.1038%。1年期贷款基础利率持平于5.77%。上海银行间同业拆放利率显示，短期利率方面，隔夜利率上涨2.00个基点至2.3700%；7天期利率下降0.65个基点至3.1290%；14天期利率下跌7.50个基点至3.1270%；1个月期利率上涨3.90个基点至3.6900%。

中长期利率方面，3个月期利率下跌2.47个基点至5.2418%；6个月期、9个月分别持平于5.0000%；1年期利率上涨1.00个基点至5.0100%。月内到期资金供给充裕，跨月与跨半年末时点资金需求则体现出部分机构谨慎预期。

【操作建议】

对今日上午早盘阶段交易建议如下：

国债期货：基本面上看，房地产板块投资增速出现回落，加上前期公布的第一季度的GDP数据，市场对于经济增长更加担忧，对于"降准"的呼声越来越高。我们从Shibor的运行态势来看，货币市场的确没有必要通过降低准备金来放松货币。从央行的公开市场操作来看，上周实现货币净投放，但是仅仅440亿元，规模较小。这也表明目前央行不需要进一步向货币市场放水。货币政策仍然是近期热点，后市操作以震荡思路为主。操作上，建议激进的投资者逢低继续做多TF1409，保守者日内短线交投，93.20-93.60区间滚动交易。