每日宏观策略观点：   

1、中国： 

（1）外媒称中国将于今年晚些时候允许10个省市自主发债，这将在一定程度上缓解地产低迷对地方财政的拖累，甚至可能出现部分房市压力特别突出的地方发债筹资购买存量房做为保障房，中国公共部门的债务整体相对GDP的比例预计未来将进一步上升。债券是直接融资手段的一种，也正是在127号文发布之后，银行收缩表外资产，融资手段由表外转向表内的途径之一。 

（2）证监会首度明确给出新股发行预期。肖钢今天主持会议落实“新国九条”称，从6月到年底，计划发行上市新股100家左右，并按月大体均衡发行上市。此外，研究在创业板建立单独层次，支持尚未盈利的互联网和高新技术企业在新三板挂牌一年后到创业板上市。 

2、今日重点关注前瞻： 

周二（5月20日）： 

9：30，澳洲联储会议纪要； 

股指：

1、宏观经济：4月份工业增加值同比增长8.7％，较上月回落0.1个百分点，低于预期，制造业和基建投资增速平稳，房地产投资增速继续回落，经济下行压力仍然较大。 

2、政策面：证监会定调IPO发行节奏，有利于缓解融资压力的不确定性；央行督促银行优先满足首套房贷需求；央行对县域农商行和农合行定向降准；国务院常务会议出台稳增长措施，预计难以改变经济下行趋势；随着经济数据继续下滑，关注稳增长政策出台预期波动；央行连续进行正回购操作。 

3、盈利预期：沪深300成分股2014年一致预期利润增速趋稳。  

4、流动性： 

A、上周公开市场累计净投放资金440亿元。本周公开市场到期待投放资金1850亿元。 

B、昨日银行间市场质押式回购利率(R007)3.09%，隔夜回购利率(R001)2.42%，资金利率维持宽松。  

C、IPO发行仍处空窗期，关注新一轮重启时点；5月份全部A股市场限售股解禁市值环比上月小幅下降，本周限售股解禁压力有限；上周产业资本在全部A股净减持和沪深300板块小幅净增持；5月9日当周新增A股开户数回落、新增基金开户数回升，持仓账户比例持平，交易活跃程度回落，证券交易结算资金净流入，交易结算资金期末余额回升。 

5、消息面： 

证监会：证监会定调IPO节奏 年内将发行100家左右 

央行窗口指导初步显效：兴业银行降首套房贷利率  

小结：4月份工业增速低于预期，房地产市场数据疲弱拖累投资增速，经济增长动能依然偏弱，宏观面中性偏空；证监会定调IPO发行节奏，有利于缓解融资压力的不确定性；在宏观面疲弱的情况下，稳增长政策预期波动主导行情，IPO预期改善有利于股指短期低位企稳，弱势震荡仍将延续。 

 

国债：

1、利率曲线昨日稳。国债 1Y 3.55%（+0.00%）、3Y 3.94%（-0.01%)、5Y 4.05%（-0.01%)、7Y 4.11（+0.01%)、10Y 4.29%（+0.00%）。国开债 1Y 4.57% （+0.00%）、3Y 4.93%（-0.03%)、5Y 5.06%(-0.02%)、 7Y 5.16(-0.04%)、 10Y  5.19%（-0.03%）。国债期货参考标的债券 （140006.IB）收益率4.24（-0.00%）,净价 100.588（-0.00）。以4%的资金成本计算，目前对应合约远期理论价范围 TF1406(92.955)。

 

2、资金方面，继续宽松。隔夜资金2.42%（+0.06%），7天回购3.09% （-0.01%）、14天回购3.16%（-0.07%）、1月回购3.73%（+0.00%）。

 

3、利率互换市场，3M 3.63%（+0.03%）、1Y 3.76%（+0.02%）、5Y 4.11%（+0.01%)。信用债市场，中期债5年中票 AAA 5.34%(+0.01%)、AA+ 6.20（+0.00%).

4、一行三会联合发布《关于规范金融机构同业业务的通知》--127号文，此监管办法直接指向对银行表外融资的约束，是政府力促金融去杠杆的延续。通知规定1、同业融资纳入全行统一授信体系，计算资本和拨备，卖出回购方不得出表。2，提高资本约束，银行买入返售项下的风险权重从25%被提升至100%，银行资本金将遭到极大消耗。3、第三方金融机构信用担保遭到禁止，非标业务的隐形担保遭到禁止。影响面：一、宏观上，非标萎缩，预计社会融资将继续收缩，全社会信贷下降趋势短期加剧。二、银行盈利水平受到负面影响，影响利润约5%-10%。对于债券影响：对于利率债的利好因素难说，理论上增加国债对信用债的优势（资本金消耗），但银行资金额度预计更加从紧，对国债配置需求难以抬升，对于信用债偏负面，主要由于信用融资成本将上升，或间接推高信用债收益率。总体上，127号文主要指向降杠杆，信贷难以回暖，经济动能雪上加霜。

5、社会融资4月份1.55万亿，比去年同期减少2000亿，其中，委托贷款，信托贷款和未贴现承兑汇票三项叠加2800亿，比去年少3200亿，因此社会融资规模下降的主要来源是非标信贷，相对应，房地产类的融资在持续收紧。14月M2同比增长13.2%，比上月末高1.1个百分点。3月份M2数值非常低主要由于基数效应，本月M2符合预期。人民币存款项减少6546亿元，比去年多减5545亿元，其中，住户存款减少1.23万亿元，导致存款增速低。利率市场化的年代存款走低降成为常态。

6、4月经济数据全部公布，核心数据商品房销售面积同比下降6.9%，降幅比1-3月份扩大3.1个百分点。4月份全社会发电量同比4.4%，创一年新低。1-4月固定资产投资同比17.3%，增速已连降7个月低于预期。经济数据延续今年以来的持续衰退状况，核心数据连创新低。

7、4月CPI1.8%，环比-0.3%，PPI-2%，通胀读书陷入历史底部。工业生产旺季不旺，经济加速下滑，价格有通缩危险。

 

8、截止上周末，美国10年期国债2.52%，较前一周2.66%下14个基点。欧元区主要国家10年期国债收益率较前一周下行9-13个基点，全球主要经济体利率上周下行为主。

9、小结：中长端要形成趋势性下行的重要条件需要一、货币政策有非常明显的连续宽松取向，二经济加速下滑。目前经济下行压力大，但货币政策只见微调，不见大面积宽松的基调，因此中长端债券预计保持强势，但涨幅有限，追涨谨慎。二、关注127号文对债券市场的分化影响。

 

 

金属：

LME遭遇技术问题，库存数据等发布受影响，库存和注销仓单数据仍为5月16日数据） 

铜： 

1、LME铜C/3M升水58（昨升63.5）美元/吨，库存-4550吨，注销仓单-4700吨，升水回升，近期LME铜库存下降，注销仓单库存比小幅下降，上周COMEX基金持仓净空头缩小，远期价格曲线为倒价差结构。 

2、沪铜库存本周+6432吨，现货对主力合约升水1740元/吨（昨升2135），废精铜价差4750（昨4725）。 

3、现货比价7.23（前值7.31）[进口比价7.35]，三月比价7.05（前值7.04）[进口比价7.39]。 

4、基本面：智利秘鲁等含铜产量增幅明显，中国3月和4月铜产量增幅较去年略有下降。线缆铜杆铜管铜板带箔等下游开工率恢复较好，上期所库存季节性回落明显，关注5月中下旬需求旺季过后开工率情况。现货进口比价维持较高位置，近期进口到岸升水回升，预计保税区库存高位下降。废精铜价差平均位置偏上，三大交易所库存低位。 

  

铝： 

1、LME铝 C/3M 贴水41.75（昨贴41)美元/吨，库存-9500吨，注销仓单-3825吨，大仓单维持，库存小幅下降，注销仓单维持高位，贴水持稳。 

2、沪铝交易所库存-3088吨，现货对主力合约贴水110元/吨（昨贴120）。 

3、现货比价7.55（前值7.55）[进口比价8.68]，三月比价7.42（前值7.41）[进口比价8.69]，{原铝出口比价5.34，铝材出口比价6.88}。  

4、国外减产下但伦铝库存依然高位，交易数据较弱。沪铝现货库存依旧较大，但电解铝开工率有所下降，国内减产下，底部已经基本成形，但上方空间有限13200-13400一线有压力。国内库存开始下降时，建议内外反套机会。 

  

锌： 

1、LME锌C/3M贴水5（昨贴5.25）美元/吨，库存-2325吨，注销仓单+4875吨，大仓单维持，库存下降趋缓，注销仓单回落较大。 

2、沪锌库存-5272吨，现货对主力贴水10元/吨（昨贴5）。 

3、现货比价7.31（前值7.37）[进口比价7.87]，三月比价7.35（前值7.37）[进口比价7.91]。  

4、国内锌冶炼开工率维持较低以及社会库存有所下降，进口有所回落，且下游开工率恢复较好，预计沪锌震荡偏强，逢低买入，4月国内锌冶炼企业开工率有所回升，关注后续国内锌冶炼企业开工率变化情况。 

  

铅： 

1、LME铅C/3M 贴水25.25（昨贴21.5）美元/吨，库存-275吨，注销仓单+2125吨，大仓单维持，库存下降，注销仓单比较低，贴水扩大。 

2、沪铅交易所库存-440吨，现货对三月贴水40元/吨（昨贴20）。  

3、现货比价6.49（前值6.60）[进口比价7.73]，三月比价6.53（前值6.60）[进口比价7.84]，{铅出口比价5.58，铅板出口比价6.12}。  

4、伦铅基本面弱于往年同期，季节性弱势，伦铅有支撑但上涨动力不足。沪铅依旧去库存，内外比价较低，沪铅成本支撑较强。 

  

镍： 

1、LME镍C/3M 贴水21（昨贴45.5）美元/吨，库存+480吨，注销仓单+3102吨，近期伦镍库存小幅增加，注销仓单回升，贴水缩减，M2存在大空头。 

2、现货比价6.96（前值7.06）[进口比价7.33]。  

3、受俄罗斯局势及印尼出口政策影响，涨势较大；国内港口镍矿库存下降趋缓，国内不锈钢产量下滑，但国内不锈钢价格因前期上调较大，模拟利润维持较好以及镍与不锈钢比价高位回落；内外比价维持高位。 

  

综合新闻：  

1、Metal Bulletin周五公布数据显示，欧洲铝升水升至每吨327.5美元，卖家报价区间320-335美元。报价不含欧盟进口关税，交割地为鹿特丹。 

2、ILZSG公布，2014年1-3月，全球锌市场供应短缺17000公吨，2013年同期供应过剩72000公吨。2014年1-3月，全球铅市场供应短缺10000公吨，2013年同期供应过剩21000公吨。 

3、5月19日LME评论：基金属收高，期镍涨至2000美元上方。LME称遭遇技术问题，库存数据等发布受影响。

  

结论：沪铜下游开工率恢复较好以及上交所库存维持低位，沪铜现货偏强且内外比价维持较高位置，三大交易所库存维持低位且维持倒价差结构，但国内保税区库存维持高位。沪铝现货库存依旧较大，但电解铝开工率有所下降，底部已经基本成形，但上方空间有限13200-13400一线有压力。国内精炼锌产量恢复的持续性不够，沪锌库存连续下降，且下游开工率恢复较好，预计沪锌震荡偏强，逢低买入，4月国内锌冶炼企业开工率有所回升，关注后续国内锌冶炼企业开工率变化。伦铅季节性弱势，有支撑但上涨动力不足。沪铅依旧去库存，内外比价较低，成本支撑较强。 

  

  

钢材：

1、现货市场：钢材价格稳中趋弱，市场成交一般。矿石价格弱势下行，市场成交一般。 

2、前一日现货价格：上海三级螺纹3050（-10），北京三级螺纹3110（-30），上海5.75热轧3350（-），天津5.75热轧3280（-10），唐山铁精粉915（-），青岛港报价折算干基报价755（-），唐山二级冶金焦1085（-），唐山钢坯2790（-10） 

3、三级钢过磅价成本3080，现货边际生产毛利+3.2%；热卷成本3130，现货边际生产毛利+7.0%。 

4、新加坡铁矿石掉期9月96.5（-2.08），1月96.75（-1.58） 

5、小结：当前主要利空表现为一方面宏观面房地产预期较差，另一方面产业面季节性需求逐渐进入夏季淡季，但是库存压力较之前明显减轻，行情总体上近期将维持弱势震荡走势。 

 

钢铁炉料：

1. 国产矿市场弱势下跌，成交停滞。进口矿市场弱势下跌，心态不佳。

2. 国内炼焦煤市场持稳运行，整体成交情况一般。进口煤炭市场运行平稳，主流报价无明显变动，观望气氛浓。

3. 国内焦炭主流市场平稳运行，河北个别厂家提价，市场成交良好。

4. 环渤海四港煤炭库存 1525.9 万吨（+165），上周进口炼焦煤库存 956.8万吨（-60），港口焦炭库存 349 万吨（-6），上周进口铁矿石港口库存 11475 万吨（+215）

5. 唐山一级焦到厂价1130（0），日照二级焦采购价1040（0），唐山二级焦炭 1085（0），临汾准一级冶金焦 1000（0）（注：焦炭、焦煤现货价格以一周变动一次）

6. 秦皇岛 5500 大卡动力煤平仓价 535（0），62%澳洲粉矿 98（-2.5），唐山钢坯 2790（0），上海三级螺纹钢价格 3030（-20），北京三级螺纹钢价格 3110（-20）

7.京唐港 S0.6A8.5 澳洲焦煤 930（0）;澳洲中等挥发焦煤 S0.6A10 到岸价 113.5美金（0）；日照港S0.3A9.5澳洲焦煤860（0），澳洲中等焦煤折算人民币价格825（0）

8. 螺纹现货弱势，矿石继续下行，焦煤焦炭价格暂稳。市场心态依然悲观，价格转向需要成品材维稳，钢厂加快采购。

 

 

橡胶： 

1、华东全乳胶13200-13800，均价13500/吨（+300）；仓单123930吨（+320），上海（+100），海南（-0），云南（-40），山东（-50），天津（+310）。 

2、SICOM TSR20近月结算价171.7（2.6）折进口成本12833（204），进口盈利667（96）；RSS3近月结算价213（4.7）折进口成本17352（360）。日胶主力206.3（6.3），折美金2036（67），折进口成本16668（504）。 

3、青岛保税区：泰国3号烟片报价1950美元/吨（50），折人民币15842（381）；20号复合胶美金报价1680美元/吨（35），折人民币12417（270）；渤海电子盘20号胶12180元/吨（445）,烟片1816美金（30）人民币14860元（234）。 

4、泰国生胶片61.75（1.22），折美金1902（37）；胶团49（0.5），折美金1510（16）；胶水61.5(0.5),折美金1895(16)。 

5、丁苯华东报价12600（0），顺丁华东报价11650元/吨（0）。 

6、截至5月15日，青岛保税区天胶+复合库存33.75万吨，较半月前增加1500吨，增幅放缓；去年5月份库存开始下降。 

7、截止5.15日，山东地区全钢胎开工率76.5%，略有下滑。国内半钢胎开工率为81.3%，本周统计的半钢胎企业中，多数企业开工持稳，部分企业库存略有承压，出口整体相对稳定。 

  

  

小结：市场担忧中越关系影响越南对中国橡胶出口。5月上半月保税区橡胶库存小幅增加。仓单增320至12.39万吨；1409与渤海20号胶价差2370,价差较大，不可持续。ANRPC 4月产量同比下滑3.2%。4月天胶加合成进口39万吨，同比增8.3%,3月7.9%。3月中国轮胎出口同比增长6.7%。国内云南开割；泰国4月中旬开割。沪胶价格季节性：5月偏强，6-8月弱。 

  

沥青：  

1、中油江苏汽运成交价4200元，炼厂停产检修；中油高富4150元，温州中油4050元，目前停产检修。沥青厂库C1价格在4150-4350元。  

2、韩国沥青华东到岸美金价547.5（-0），折进口成本4263元（-0），折盘面4213元（-0）  

3、山东焦化料4550（+0），华南180燃料油4350（-0），Brent原油109.37（-0.38）。  

4、仓单68480吨（+0）。  

5、截止5月15日一周，沥青厂库存58%（-1%）；开工率54%（-4%）  

6、沥青价格季节性：从最近4年的价格季节性来看，1季度表现最强，4季度相对弱。  

7、据百川资讯统计，2014年1-4 月中国沥青产量545.8 万吨，同比下降9%；表观消费同比下降5%。2013年全年产量同比增长7.4%。  

   

小结：沥青仓单持稳68480吨。上周沥青厂库存略减少，开工率回落。中石化华东炼厂价格4070-4150元。中油高富4150，中油江苏汽运成交价4200元，炼厂停产检修；温州中油4050；华东进口折盘面4213。近期山东焦化需求好转，焦化料价格走高。价格季节性：1季度强，4季度偏弱。  

  

玻璃： 

1、周末以来现货市场僵持为主，生产企业出库情况不佳，市场价格部分区域继续回落。从下游加工企业的订单数量来看，整体上依然不及预期；或受资金拖欠等原因，加工企业接单不积极！  

2、各交割厂库5mm白玻报价情况 

交割库名称         仓单限额   升贴水   现货价格  涨跌   折合盘面价格 

荆州亿均玻璃股份有限公司  0.7      0          1256       0         1256  

武汉长利玻璃               1       30         1256       0         1226 

中国耀华                  0.5      20         1280       0         1260   

株洲旗滨集团股份有限公司   0.9     0          1248       0         1248 

山东巨润建材有限公司       1.5     -120       1184       0         1304 

河北大光明嘉晶玻璃有限公司  0.7    -200       1144      -8         1344 

沙河市安全玻璃实业有限公司  2.4    -200       1152       0         1352 

江门华尔润                  1.1    120        1400       0         1280 

台玻长江玻璃有限公司        1.1     170       1464       0         1294 

山东金晶科技股份有限公司    1.1     0         1304       0         1304 

滕州金晶玻璃有限公司                -40       1184       0         1224 

华尔润玻璃产业股份有限公司   2.7    0         1352       0         1352 

漳州旗滨玻璃有限公司         2      80        1456       0         1376 

  

3、上游原料 

华东重质碱 1575（-） 华北1575（-）华东石油焦均价993.3（-）  

，5500k 动力煤535（-） 华南180CST 5650（-） 

4、 社会库存情况 

截止5月16日，统计的国内320条玻璃生产线库存量为3214万重箱，较5月 

9日的3217万重箱下降3万重箱。 

5、中国玻璃综合指数971.54（-1.55） 

中国玻璃价格指数960.97（-1.8）； 

中国玻璃市场信心指数1013.81（-0.57） 

6、注册仓单数量 ：275（+0）； 

  主力期货1409合约：1184（-0）   

7、沙河价格再度下调。仓单持稳于275张。上周库存小幅下降。整体看当前现货市场需求环比增长，总体处在淡季向旺季转换的过程之中，但库存未见明显下降。期货近月目前贴水，但在产能压力、库存压力、消费预期差、交割因素等负面影响的背景下，玻璃期货贴水可能还将持续。 

 

PTA:  

1、原油WTI至102.61（+0.59）；石脑油至942（+10），MX至1045（+15）。 

2、亚洲PX至1229（+26）CFR，折合PTA成本6921元/吨。 

3、现货内盘PTA至6140（+40），外盘863（+4），进口成本6628元/吨，内外价差-488。 

4、江浙涤丝产销尚可，多可做平或略超，聚酯价格多有50下跌，个别有200元下跌。 

5、PTA装置开工率73（-6.2）%，下游聚酯开工率82.9（+0）%，织造织机负荷76（+0）%。 

6、中国轻纺城总成交量667（-122）万米，其中化纤布成交541（-55）万米。 

7、PTA 库存：PTA工厂4-6天左右，聚酯工厂5-7天左右。 

  

PTA负荷继续下降，现货近期略显偏紧价格小幅上升，下游需求尚可但临近淡季，涤丝促销为主。PTA短期反弹难改大趋势上的弱势，可利用机会逢高空仓介入；关注PTA及下游聚酯的负荷变化。

LLDPE:

1、日本石脑油价格 946(↑10),石脑油折算成本 10447(↑75),东北亚乙烯 1435(↓3),韩国丙烯 1355(↓1); 

2、远东LLDPE 1535(-0),折合进口成本 11939(↑2),华东LLDPE国产 11650(↓25),华东LLDPE进口 11850(↓75); 

3、LL主力基差（华东） 665(↑20),多单持有收益 18.57%(↑1.07%),华南LLDPE 11525(↓75),华北LLDPE 11575(↓25); 

4、LDPE华东 11850(↓25),HDPE华东 12150(-0); 

5、LL交易所仓单 1693(↓90); 

6、远东PP 1500(-0),折合进口成本 11670(↑1),PP华东国产 11100(↓50),PP华东进口 11125(↓100); 

7、PP主力基差（华东PP） 403(↓56),多单持有收益 11.56%(↓1.29%); 

8、山东粉料 10750(-0),山东丙烯 10450(↑300); 

9、PP华东注塑 11425(↓125),华南拉丝 11125(↓25); 

10、PP交易所仓单 1234(-0); 

11、总结：检修装置集中开启，塑料以及PP供应增速明显，聚烯烃现货价格继续承压下行是大概率事件。但期价贴水过多，不利于下行。笔者认为煤化工对9月利空有限，价格暴跌概率小。短期建议空单谨慎持有。 

 

棉花：

一、价格与价差

1、主产区棉花现货价格：3128B级冀鲁豫17408（-5），东南沿海17396（+0），长江中下游17405（+0），西北内陆17412（-6）；2129B级新疆18295（-6）。

2、撮合7月合约16590（-30）；郑棉1409合约收盘价17190（+5）；CC Index 3128B 为17425（-2）；CC Index 3128B -郑棉1409收盘价=235；郑棉9月-撮合7月=600。

3、ICE棉花7月合约下跌0.75%收于89.15美分/磅，现货价格82.07（-0.69），基差-7.08（-0.02）。

4、CC Index 3128B-美棉滑准税到岸价=758（+64），郑棉主力近月-ICE近月滑准税配额价格=1848（+239）（注：盘面价差未考虑升贴水）。

二、库存

1、郑棉注册仓单126（+0），有效预报46（+0），合计172（+0）。

2、ICE仓单411182（+5470）包。

三、下游

1、下游纱线C32S、JC40S、TC45S价格分别至24850（-20），29830（+0），20275（-10）。

2、中国轻纺城面料市场总成667（-122）万米，其中棉布为126（-67）万米。

四、新闻摘要

1、5月19日储备棉投放数量为90225.3381吨，实际成交17093.2358吨，成交比例18.95%，较昨日提高1.41%。其中旧国标国产棉成交3791.9815吨，平均品级3.97，较昨日升0.22;平均长度28.26，升0.01;成交平均价格16850元/吨，较昨日跌100元/吨，折328价格17299元/吨，较上一交易日涨11元/吨。当日新国标国产棉成交13301.2543吨(新疆库占2407.6041吨)平均价(仅计算重量加权)17060元/吨，较上一交易日涨46元/吨。

 

白糖：

1：柳州糖报价4700（+10）元/吨，柳州电子盘14063收盘价4720（+5）元/吨；昆明新糖报价4585（+10）元/吨，电子盘1406收盘价4596（+6）元/吨；

柳州现货价较郑盘1409升水-185元/吨，昆明现货价较郑盘1409升水-300元/吨；柳州9月-郑糖9月=-25（-16）元/吨，昆盘9月-郑糖9月=-155（-21）元/吨； 注册仓单量9093（+0），有效预报2290（+0）；广西电子盘可供提前交割库存29990（+2990）。

2：（1）ICE原糖7月合约下跌0.78%收于17.77美分/磅；近月升水-0.73（-0.05）美分/磅；LIFFE近月升水-4.6（-2.5）美元/吨；盘面原白价差为90.65（-3.01）美元/吨； 

（2）泰国Hipol等级原糖升水0.1（+0），完税进口价4020（-28）元/吨，进口盈利680（+38）元，巴西原糖完税进口价4079（-28）吨，进口盈利621（+38）元，升水-0.35（+0）。泰国白糖散货船升水LIFFE8月-2（-2）个基点，巴西白糖升水LIFFE8月-5（+0）个基点。

3：（1）国际糖业组织（ISO）日前表示，全球糖市供应过剩周期行将结束并将步入供应不足阶段，但是短期内国际糖价的上涨前景仍然不是很好，10/11年度以来全球食糖库存增加较多对糖价运行形成压力；

（2）泰国甘蔗和糖协会（Caneand SugarBoard）周五表示，因甘蔗产量同比攀升3.7%至1.037亿吨，泰国2013/14榨季糖产量达到创纪录的1129万吨，较上榨季大增13%。

小结

A．外盘：巴西的天气影响甘蔗的压榨，往后持续关注巴西的降雨及现货升贴水；泰国产量创新高，但截止3月出口数据仍不理想，后期出口压力大，同样关注现货升贴水；印度糖价缓慢回落；6月底阿拉伯斋月，关注斋月需求；天气方面，天气风险长期存在，关注厄尔尼诺的发展。

B．内盘：从船报估计，4月份或还有部分巴西糖到港；目前配额外窗口关闭，近期巴西船报已无发往中国的糖；国内价格走势一方面受14年国内库存量大影响，另一方面受外盘走势带动。

 

 

两板：

1.胶合板：嘉兴千年舟138，嘉善陆意120，杭州缘景居145，常州鹏鴻147，广州海纳99，临沂飞龙105，廊坊骏龙104，天津元香113。 

2.纤维板：嘉兴丽人87，嘉善君旺85，杭州千年舟75，常州东盾85，广州恒运通73，天津北方75。 

3.鱼珠木材价格指数（以2006年6月为基日，基准指数为100）：15mm细木工板138.11（0.96%），15mm中纤板112.99（2.44%），原木140.07（-2.7%），锯材140.59（-0.33%） 

4.排名前20会员持仓净多：胶合板-242（-1713），纤维板2488（-1348） 

5.仓单：胶合板104（6），纤维板440（10） 

  

小结： 

纤板持续跌势，胶板企稳。Bb09报收137.55，微涨0.22%，fb09收于59.85，跌0.42%。两板交割形势明朗化，仓单流入持续利空，建议观望防止仓单引发的进一步下跌风险。目前盘面价格不高，然而由于7月底仓单需集中注销，后期或现反弹机会。

 

玉米： 

1.玉米现货价：哈尔滨2200(0)，长春2260(0)，济南2300(0)，大连港口平舱价2450(0)，深圳港口价2440(0)。南北港口价差-10；大连现货对连盘1409合约升水95，长春现货对连盘1409合约升水95。(单位：元/吨) 

2.玉米淀粉：长春2900(0)，邹平3000(0)，石家庄2950(0)； DDGS：肇东2150(0)，松原2200(0),广州2500(0)；酒精：肇东5600(0)，松原5700(0)。(单位：元/吨) 

3.大连商品交易所玉米仓单1778(-518)张。 

4.截至收盘，CBOT近月玉米合约报收477.25美分/蒲式耳，估算到岸完税成本价为2113.83(-21.81)元/吨。 

5.美国玉米现货价：辛辛那提(美元/蒲）4.94(0)，堪萨斯4.84(0.02)，新奥尔良5.46(0.01)，波特兰5.84(0.05)，美湾FOB（美元/吨）227.8(-0.3)。 

6.美国乙醇现货(美元/加仑）：伊利诺伊2.15(0)，爱荷华2.23(0)。美国乙醇利润（美元/吨）：伊利诺伊73.69(9.06)，爱荷华66.16(7.1)。 

7. 美国玉米期货周一跌至两个半月低点，录得9月来最长跌势，交易商称因在供应充足的情况下播种加快，且小麦价格走低。分析师预计美国农业部今日稍晚将公布的报告显示，今春天气湿冷导致播种开局迟缓后，上周农户赶上了玉米播种进度。农业气象学家表示，预报本周气温回升，天气干燥，会令播种速度进一步加快。7月玉米期货结算价报4.77-1/4美元，跌6-1/4美分。 

  

小结： 

近期优粮偏紧，大连平仓价已升至2450，余粮紧张。本周四国储抛售开始，计划抛100万吨，关注成交及价格情况。 

  

小麦： 

1．普麦价格:石家庄2580(0)，郑州2540(0)，厦门2670(0)；强麦价格：8901石家庄2910(0)，豫34郑州2870(0)，8901厦门CIF价2950(0)，济南17黄埔CIF价2970(0)，徐州出库2880(0),郑州强麦价格对郑盘1409合约升水246。单位：(元/吨) 

2．面粉价格：济南3080(0)，石家庄3120(0)，郑州3080(0)；麸皮价格：济南1520(0)，石家庄1490(0)，郑州1530(0)。(单位：元/吨) 

3.郑州商品交易所强麦仓单13407(-50)张，有效预报202(-100)张。 

4.美国小麦现货(美元/蒲）：堪萨斯6.6(-0.04)，辛辛那提6.48(-0.09)，托莱多6.64(-0.09)，孟菲斯6.69(0.01)；软红冬小麦美湾FOB（美元/吨）279.8(-1.5)，硬红冬美湾FOB（美元/吨）339(-4)。国际小麦FOB：黑海287(4.5)美元/吨，阿根廷面包麦370(0)美元/吨,加拿大饲料麦225.6(0.5)美元/吨,法国软白麦189.75(-2)欧元/吨。 

5. 芝加哥期货交易所(CBOT)周一收涨，交易商称，因在八日连跌导致7月合约触及逾两个月最低后，市场出现低吸买盘。全球小麦供应充裕和缺乏对美国小麦新的出口需求等因素重压小麦市场，加之预报称，美国大平原南部小麦种植带本周晚些时候有雨。CBOT-7月小麦合约报每蒲式耳6.74-1/2美元。 

  

小结： 

由于正处青黄不接时期供应偏紧，且优麦数量偏少，现货价格坚挺，仓单持续流入。今年新麦长势较往年好。另外关注本周国家抛储情况。 

  

早籼稻： 

1．稻谷价格:早籼稻--长沙2600(0)，九江2600(0)，武汉2620(0),广州2800(-10)；中晚稻--长沙2780(0)，九江2760(0)，武汉2740(0),广州2860(0)；粳稻--长春3220(0)，合肥2990(0)，佳木斯3100(0)；九江早籼稻价格对郑盘1409合约升水229。(单位：元/吨) 

2．稻米价格:早籼稻--长沙3810(0)，九江3830(0)，武汉3830(0),广州3900(0)；中晚米--长沙4000(0)，九江4010(0)，武汉4000(0),广州4060(0)；粳米--长春4696(1)，合肥4020(0)，佳木斯4200(0)。(单位：元/吨) 

3.郑州商品交易所早籼稻仓单940(0), 有效预报0(0)。 

4.本周三将有50万吨临储粳稻抛售，关注成交情况。