【债券市场及国债期货市场走势】

昨日国债期货主力合约TF1409收盘报93.57元，涨0.094元或0.1%，成交1431手。此外，国债期货TF1406合约报92.972元，涨0.044元或0.05%，成交338手；TF1412合约报93.844元，涨0.048元或0.05%，成交44手。经历前期收益率大幅下行后，目前的债券市场进入震荡期。随着经济数据利好兑现、银行间投资者多元化、发行机制改革以及非标业务监管政策落地，债券供需结构面临重构，利率中枢有望出现缓慢下行，回归均值。

【操作建议】

对今日上午早盘阶段交易建议如下：

国债期货：操作上，建议激进的投资者逢低继续做多TF1409，保守者日内短多交投，短线震荡偏强格局，93.40-93.80区间运行。近日银监会的127号文对于银行同业业务作了更加细化的要求。我们认为，这将对国债市场起到利好支撑。从流动性的影响上来看，它并没有引起国内流动性的增减变化。因此，它不是从宏观上支撑国债价格。《通知》的发布，旨在促进银行间市场的规范发展，它必然引起商业银行资产配置策略的重新调整。在目前国内的资本市场上，尚无更优的低风险高收益市场可供选择，因而国债市场将暂时成为替代品。资金的回流，将会促成国债价格的上行。