行情回顾：

周四（5月22日），国债期货主力合约TF1409收盘报93.642元，涨0.012元或0.01%，成交1665手。此外，国债期货TF1406合约报93.1元，涨0.046元或0.05%，成交270手；TF1412合约报93.988元，涨0.07元或0.07%，成交30手。

资金面：

周四（5月22日），央行进行300亿元正回购操作，单日净投放550亿元，本周净投放1200亿元，这是年内第六次单周净投放，也是春节后单周净投放规模最大的一次。当日银行间市场回购定盘利率相对平稳，具体来看，FR001报2.5400%，跌6.00个基点；FR007报3.4200%，涨5.40个基点；FR014报3.9300%，跌2.00个基点。

消息面：

汇丰银行22日发布的最新数据显示，5月中国制造业PMI初值为49.7，明显高于上月终值48.1，创5个月新高，PMI初值向好表明出口持续改善，也部分反应了微刺激措施的成效。央行政策方面，转向中性偏松的货币政策，通过公开市场操作使银行间利率处于较低水平，有望引导中长期利率下行。截至周四下午4点，主要期限国债收益率全线下跌，10年期国债收益率波动较大，上涨17.22个基点，1年、5年、7年及10年期国债收益率分别下跌5.20个、3.33个、1.6个和4.9个基点。

小结：

开市场操作压低短期资金成本，有望引导中长期利率下行，期债受提振。