每日宏观策略观点：   

1、美国：5月17日当周首申失业金人数升至32.6万，弱于预期的31万，前值由29.7万修正至29.8万；美国4月成屋销售环比增1.3%，虽不及预期的2.2%，但高于前值，为年内首次环比上涨；美国5月Markit制造业PMI初值56.2，预期55.5，前值55.4。美债收益率上行。 

2、欧洲：欧元区5月服务业PMI创2011年6月来新高，制造业PMI不及预期，德强法弱分化格局强化。英国一季度GDP修正值环比增0.8%，同比增3.1%，均与初值一致，英镑兑美元大幅走低。 

3、中国： 

（1）汇丰PMI数据为49.7，比上月的48.1大幅回升，产出和新订单均回升至荣枯线之上。购进和产出价格均反弹。原材料库存上升而产成品下降显示库存状况稍好转。但是本月PMI与中观发电耗煤及中上游价格等数据并不匹配，经济是否明确在回升还需进一步观察。 

（2）财政部消息，在今年4000亿地方债发行规模内，上海等10地区试点地方政府债券自发自还，自发自还债券总规模为1092亿，其中上海126亿、浙江137亿、广东148亿、江苏174亿、北京105亿、深圳42亿、青岛25亿元。试点地区债券期限为5年、7年和10年。对于今年来说，只是债券的发行主体在变换，对于整个发债资金总量没有影响，但是在央行对同业监管大幅限制“堵歪路”之后，此举意在“开正门”，降低政府融资成本，或将减少地方政府融资平台等非直接融资方式。 

4、今日重点关注前瞻： 

周五（5月23日）： 

14:00，德国第一季度季调后GDP终值季率，前值0.8%，预期0.8%； 

16:00，德国5月IFO商业景气指数，上月111.2，预期111.1； 

22:00，美国4月新屋销售总数年化，上月38.4万户，预期43万户；

股指：

1、宏观经济：5月份汇丰PMI预览值为49.7%，较上月终值大幅回升1.6个百分点，好于市场预期，新订单、产出等分项指数均出现明显反弹，并重返50上方，一定程度上反映了前期稳增长政策效果的初步显现。结合旬度发电量、工业品价格、商品房成交面积等中观行业数据，经济疲弱态势仍在延续，经济企稳回升的动力仍显不足，还需进一步观察。 

2、政策面：证监会定调IPO发行节奏，有利于缓解融资压力的不确定性；央行督促银行优先满足首套房贷需求；央行对县域农商行和农合行定向降准；国务院常务会议出台稳增长措施，预计难以改变经济下行趋势；随着经济数据继续下滑，关注稳增长政策预期波动；央行连续进行正回购操作。 

3、盈利预期：沪深300成分股2014年一致预期利润增速缓慢下调。  

4、流动性： 

A、央行本周四开展了300亿元28天期正回购操作，中标利率持平于4%，本周公开市场累计净投放资金1200亿元。 

B、昨日银行间市场质押式回购利率(R007)3.39%，隔夜回购利率(R001)2.55%，资金利率维持宽松。  

C、IPO发行仍处空窗期，关注新一轮重启时点；5月份全部A股市场限售股解禁市值环比上月小幅下降，本周限售股解禁压力有限；上周产业资本在全部A股净减持和沪深300板块小幅净增持；5月16日当周新增A股开户数回落和新增基金开户数回升，持仓账户比例回落，交易活跃程度回升，证券交易结算资金净流出，交易结算资金期末余额回落。 

5、消息面： 

住建部专家回应部分城市限购放开：方向没错  

央行投放国开行再贷款3000亿 

逾10家过会企业获封卷通知 IPO发令枪响在即 

小结：5月份汇丰PMI预览值超预期回升，行业数据显示经济疲弱态势仍在延续，经济企稳回升还需进一步观察，宏观面中性偏空；证监会定调IPO发行节奏，有利于缓解扩容忧虑；在宏观面疲弱的情况下，稳增长政策预期波动主导行情，弱势震荡仍将延续。 

  

国债：

1、市场传央行对建行发放5000亿再贷款，互换市场近两日收益率大幅下行。房地产下滑趋势成定局，关注定向对冲政策。

2、利率稳，债券保持强势。国债 1Y 3.50%（-0.00%）、3Y 3.92%（-0.00%)、5Y 4.03%（-0.00%)、7Y 4.09（-0.00%)、10Y 4.27%（-0.02%）。国开金融债 1Y 4.53% （-0.02%）、3Y 4.90%（-0.01%)、5Y 5.02%(-0.00%)、 7Y 5.13(-0.00%)、 10Y  5.15%（+0.01%）。国债期货参考标的债券 （140006.IB）收益率4.18（-0.02%）,净价 100.708（+0.12）。以4%的资金成本计算，目前对应合约远期理论价范围 TF1406(93.135)。

 

3、资金方面，继续宽松。隔夜资金2.52%（-0.03%），7天回购3.41% （+0.032%）、14天回购3.93%（-0.03%）、1月回购4.22%（-0.01%）。

 

4、利率互换市场，3M 3.56%（-0.12%）、1Y 3.64%（-0.13%）、5Y 3.96%（-0.13%)。信用债市场，中期债5年中票 AAA 5.38%(+0.05%)、AA+ 6.20（+0.00%).

5、一行三会联合发布《关于规范金融机构同业业务的通知》--127号文，此监管办法直接指向对银行表外融资的约束，是政府力促金融去杠杆的延续。通知规定1、同业融资纳入全行统一授信体系，计算资本和拨备，卖出回购方不得出表。2，提高资本约束，银行买入返售项下的风险权重从25%被提升至100%，银行资本金将遭到极大消耗。3、第三方金融机构信用担保遭到禁止，非标业务的隐形担保遭到禁止。影响面：一、宏观上，非标萎缩，预计社会融资将继续收缩，全社会信贷下降趋势短期加剧。二、银行盈利水平受到负面影响，影响利润约5%-10%。对于债券影响：对于利率债的利好因素难说，理论上增加国债对信用债的优势（资本金消耗），但银行资金额度预计更加从紧，对国债配置需求难以抬升，对于信用债偏负面，主要由于信用融资成本将上升，或间接推高信用债收益率。总体上，127号文主要指向降杠杆，信贷难以回暖，经济动能雪上加霜。

6、截止上周末，美国10年期国债2.52%，较前一周2.66%下14个基点。欧元区主要国家10年期国债收益率较前一周下行9-13个基点，全球主要经济体利率上周下行为主。

7、小结：中长端利率要形成趋势性下行的重要条件需要一、货币政策有非常明显的连续宽松取向，二经济加速下滑。目前经济下行压力大，但货币政策只见微调，不见大面积宽松的基调，因此中长端债券预计保持强势，但涨幅有限，追涨谨慎。二、关注127号文对债券市场的分化影响。

 

 

金属：

 铜： 

1、LME铜C/3M升水84（昨升54）美元/吨，库存-1750吨，注销仓单+1925吨，升水继续回升，LME铜库存下降，注销仓单库存比下降，上周COMEX基金持仓净空头缩小，远期价格曲线为倒价差结构。 

2、沪铜库存本周+6432吨，现货对主力合约升水1460元/吨（昨升1570），废精铜价差4400（昨4450）。 

3、现货比价7.22（前值7.27）[进口比价7.35]，三月比价7.03（前值7.03）[进口比价7.39]。 

4、基本面：智利秘鲁等含铜产量增幅明显，中国3月和4月铜产量增幅较去年略有下降。线缆铜杆铜管铜板带箔等下游开工率恢复较好，上期所库存季节性回落明显，关注5月中下旬需求旺季过后开工率情况。现货进口比价高位下降，近期进口到岸升水高位小幅走弱，预计保税区库存高位下降。废精铜价差平均位置偏上，三大交易所库存低位。 

  

铝： 

1、LME铝 C/3M 贴水38.5（昨贴41.25)美元/吨，库存-9475吨，注销仓单+12150吨，大仓单维持，库存小幅下降，注销仓单维持高位，贴水缩减。 

2、沪铝交易所库存-3088吨，现货对主力合约贴水100元/吨（昨贴85）。 

3、现货比价7.57（前值7.59）[进口比价8.69]，三月比价7.41（前值7.44）[进口比价8.70]，{原铝出口比价5.34，铝材出口比价6.88}。  

4、国外减产下但伦铝库存依然高位，交易数据较弱。沪铝现货库存依旧较大，但电解铝开工率有所下降，国内减产下，底部已经基本成形，但上方空间有限13200-13400一线有压力。国内库存开始下降时，建议内外反套机会。 

  

锌： 

1、LME锌C/3M贴水6.25（昨贴6.5）美元/吨，库存-5300吨，注销仓单-5100吨，大仓单维持，库存下降，注销仓单回落较大。 

2、沪锌库存-5272吨，现货对主力贴水15元/吨（昨贴15）。 

3、现货比价7.31（前值7.33）[进口比价7.86]，三月比价7.33（前值7.35）[进口比价7.89]。  

4、国内锌冶炼开工率维持较低以及社会库存有所下降，进口有所回落，且下游开工率恢复较好，预计沪锌震荡偏强，逢低买入，4月国内锌冶炼企业开工率有所回升，关注后续国内锌冶炼企业开工率变化情况。 

  

铅： 

1、LME铅C/3M 贴水25.25（昨贴26）美元/吨，库存-100吨，注销仓单-100吨，大仓单维持，库存下降，注销仓单比较低，贴水持稳。 

2、沪铅交易所库存-440吨，现货对三月贴水20元/吨（昨贴55）。  

3、现货比价6.55（前值6.58）[进口比价7.72]，三月比价6.56（前值6.58）[进口比价7.85]，{铅出口比价5.58，铅板出口比价6.12}。  

4、伦铅基本面弱于往年同期，季节性弱势，伦铅有支撑但上涨动力不足。沪铅依旧去库存，内外比价较低，沪铅成本支撑较强。 

  

镍： 

1、LME镍C/3M 贴水3（昨贴15）美元/吨，库存-348吨，注销仓单+3648吨，近期伦镍库存增加，注销仓单回升，贴水缩减明显，M1存在大空头。 

2、现货比价7.08（前值7.02）[进口比价7.33]。  

3、受俄罗斯局势及印尼出口政策影响，涨势较大；国内港口镍矿库存下降趋缓，国内不锈钢产量下滑，但国内不锈钢价格因前期上调较大，模拟利润维持较好以及镍与不锈钢比价高位回落；内外比价维持高位。 

  

综合新闻：  

1、日本第三季度铝升水升至纪录高位，因需求增加，预计今年运抵日本的优质西方铝料较LME现货每吨升水380元，相当于第二季度的365-367美元上涨了4%。 

2、Vedanta资源公司拟在2017年将该公司旗下位于赞比亚的Konkola铜矿的铜产出提升17.8万吨，该矿去年产出13.2万吨。 

3、5月22日LME评论：基金属收高，受向好制造业数据提振，因投资者将乐观的中国和欧洲制造业数据看作是需求强劲的信号。 

  

结论：沪铜下游开工率恢复较好以及上交所库存维持低位，沪铜现货偏强且内外比价维持较高位置，三大交易所库存维持低位且维持倒价差结构，但国内保税区库存维持高位以及警惕国内5月中下旬消费旺季过后的下跌风险。沪铝现货库存依旧较大，但电解铝开工率有所下降，底部已经基本成形，但上方空间有限13200-13400一线有压力。国内精炼锌产量恢复的持续性不够，沪锌库存连续下降，且下游开工率恢复较好，预计沪锌震荡偏强，逢低买入，4月国内锌冶炼企业开工率有所回升，关注后续国内锌冶炼企业开工率变化。伦铅季节性弱势，有支撑但上涨动力不足。沪铅依旧去库存，内外比价较低，成本支撑较强。 

   

钢材：

1、现货市场：钢材价格跌幅收窄，市场成交一般。矿石价格弱势下行，市场成交有所增加。 

2、前一日现货价格：上海三级螺纹3030（-），北京三级螺纹3110（+20），上海5.75热轧3370（+20），天津5.75热轧3270（-），唐山铁精粉905（-），青岛港报价折算干基报价745（-5），唐山二级冶金焦1085（-），唐山钢坯2800（+10） 

3、三级钢过磅价成本3050，现货边际生产毛利+3.7%；热卷成本3100，现货边际生产毛利+8.8%。 

4、新加坡铁矿石掉期9月98.58（+1），1月98.75（+1.17） 

5、小结：当前主要利空表现为一方面宏观面房地产预期较差，另一方面产业面季节性需求逐渐进入夏季淡季，但是库存压力较之前明显减轻，行情总体上近期将维持弱势震荡走势。 

 

钢铁炉料：

1. 国产矿市场弱势运行，个别下跌。钢材钢坯低位小幅反弹，钢厂仍继续降低采购价，矿选厂心态恐慌，为规避风险，出货积极性提升。进口矿市场有上涨趋势，现货市场成交活跃。

2. 国内炼焦煤市场持稳运行，整体成交一般，神华集团个别品种矿受高库存影响实施降价，对整体市场的代表性不强。进口煤炭市场维稳运行，成交一般，观望气氛浓。

3. 国内焦炭主流市场平稳运行，河北地区个别厂家探涨30，市场成交情况良好。

4. 环渤海四港煤炭库存 1525.9 万吨（+165），上周进口炼焦煤库存 956.8万吨（-60），港口焦炭库存 349 万吨（-6），上周进口铁矿石港口库存 11475 万吨（+215）

5. 唐山一级焦到厂价1130（0），日照二级焦采购价1040（0），唐山二级焦炭 1085（0），临汾准一级冶金焦 1000（0）（注：焦炭、焦煤现货价格以一周变动一次）

6. 秦皇岛 5500 大卡动力煤平仓价 535（0），62%澳洲粉矿 99（+1.5），唐山钢坯 2800（+10），上海三级螺纹钢价格 3010（0），北京三级螺纹钢价格 3110（+20）

7.京唐港 S0.6A8.5 澳洲焦煤 930（0）;澳洲中等挥发焦煤 S0.6A10 到岸价 113.5美金（0）；日照港S0.3A9.5澳洲焦煤825（-10），澳洲中等焦煤折算人民币价格825（0）

8. 螺纹价格昨日小幅上涨，带动炉料上行。近日神华下调高硫焦煤价格，对市场心理有负面影响，从期货结构看，矿石依然贴水，焦煤焦炭平水结构。

 

 

橡胶： 

1、华东全乳胶13200-13900，均价13550/吨（+0）；仓单124730吨（-50），上海（-10），海南（-0），云南（-0），山东（-40），天津（-0）。 

2、SICOM TSR20近月结算价170.3（-1）折进口成本12719（-74），进口盈利831（74）；RSS3近月结算价209.7（-0.3）折进口成本17097（-23）。日胶主力204.5（1.1），折美金2012（2），折进口成本16475（11）。 

3、青岛保税区：泰国3号烟片报价2000美元/吨（0），折人民币16193（-1）；20号复合胶美金报价1705美元/吨（25），折人民币12587（181）；渤海电子盘20号胶11835元/吨（-58）,烟片1824美金（18）人民币14907元（129）。 

4、泰国生胶片62.39（0.14），折美金1925（8）；胶团49.5（0），折美金1527（3）；胶水62(0),折美金1913(4)。 

5、丁苯华东报价12600（-50），顺丁华东报价11600元/吨（-50）。 

6、截至5月15日，青岛保税区天胶+复合库存33.75万吨，较半月前增加1500吨，增幅放缓；去年5月份库存开始下降。 

7、截止5.15日，山东地区全钢胎开工率76.5%，略有下滑。国内半钢胎开工率为81.3%，本周统计的半钢胎企业中，多数企业开工持稳，部分企业库存略有承压，出口整体相对稳定。 

  

  

小结：泰国原料持稳，生胶片烟片略涨。仓单略减50至12.47万吨；1409与渤海20号胶价差2540,价差较大，不可持续。5月上半月保税区橡胶库存小幅增加。ANRPC 4月产量同比下滑3.2%。4月天胶加合成进口39万吨，同比增8.3%,3月7.9%。3月中国轮胎出口同比增长6.7%。国内云南开割；泰国4月中旬开割。沪胶价格季节性：5月偏强，6-8月弱。 

  

玻璃： 

1、临近五月末现货需求增量依然有限，对生产企业的信心造成比较大的影响，以往传统的“红五月”已经泡汤。加工企业订单数量同比减少明显，并且房地产企业拖欠货款或者压价的动作频频，造成加工企业接单意愿不强。短期内市场需求处于低位！    

2、各交割厂库5mm白玻报价情况 

交割库名称         仓单限额   升贴水   现货价格  涨跌   折合盘面价格 

荆州亿均玻璃股份有限公司  0.7      0          1232       -24         1232  

武汉长利玻璃               1       30         1232       0          1202 

中国耀华                  0.5      20         1240      -24        1220   

株洲旗滨集团股份有限公司   0.9     0          1248       0         1248 

山东巨润建材有限公司       1.5     -120       1184       0         1304 

河北大光明嘉晶玻璃有限公司  0.7    -200       1144       0         1344 

沙河市安全玻璃实业有限公司  2.4    -200       1144       0        1344 

江门华尔润                  1.1    120        1384      -16        1264 

台玻长江玻璃有限公司        1.1     170       1464       0         1294 

山东金晶科技股份有限公司    1.1     0         1280       0         1280 

滕州金晶玻璃有限公司                -40       1184       0         1224 

华尔润玻璃产业股份有限公司   2.7    0         1328       -24       1328 

漳州旗滨玻璃有限公司         2      80        1440        0        1360 

  

3、上游原料 

华东重质碱 1575（-） 华北1575（-）华东石油焦均价993.3（-）  

，5500k 动力煤535（-） 华南180CST 5650（-） 

4、 社会库存情况 

截止5月16日，统计的国内320条玻璃生产线库存量为3214万重箱，较5月 

9日的3217万重箱下降3万重箱。 

5、中国玻璃综合指数965.59（-2.26） 

中国玻璃价格指数954.22（-2.64）； 

中国玻璃市场信心指数1011.07（-0.72） 

6、注册仓单数量 ：25（-0）； 

  主力期货1409合约：1153（-5）   

7、继沙河调价之后，华中、华南和华东地区现货价格均有下调。仓单减250至25张。上周库存小幅下降。当前现货市场处在淡季向旺季转换的过程之中，但库存未见明显下降。期货目前贴水，但在产能压力、库存压力、消费预期差等负面影响的背景下，玻璃期货贴水可能还将持续。 

 

PTA:  

1、原油WTI至103.74（-0.33）；石脑油至957（+6），MX至1059（+7）。 

2、亚洲PX至1250（+5）CFR，折合PTA成本7025元/吨。 

3、现货内盘PTA至6310（+10），外盘875（-2），进口成本6723元/吨，内外价差-413。 

4、江浙涤丝产销分化，FDY做平或超平，POY未能平，价格大部分稳定，少部分有35-75不等的小涨。 

5、PTA装置开工率71.75（+3.75）%，下游聚酯开工率82.9（+0）%，织造织机负荷76（+0）%。 

6、中国轻纺城总成交量756（+34）万米，其中化纤布成交563（+18）万米。 

  

7、PTA 库存：PTA工厂4-6天左右，聚酯工厂5-7天左右。 

  

PTA负荷开始回升，本月结价多已出台，现货氛围明显转弱，下游毛利水平下降对PTA无追高热情，需求尚可但临近淡季，PTA短期续涨乏力，空头可逐步介入；关注PTA及下游聚酯的负荷变化。

LLDPE:

1、日本石脑油价格 961(↑6),石脑油折算成本 10569(↑46),东北亚乙烯 1445(↑10),韩国丙烯 1360(↑5); 

2、远东LLDPE 1540(↑5),折合进口成本 11979(↑38),华东LLDPE国产 11750(↑50),华东LLDPE进口 11925(↑25); 

3、LL主力基差（华东） 410(↓65),多单持有收益 11.38%(↓1.82%),华南LLDPE 11700(↑50),华北LLDPE 11650(-0); 

4、LDPE华东 11750(↑25),HDPE华东 12100(-0); 

5、LL交易所仓单 439(↓40); 

6、远东PP 1500(-0),折合进口成本 11672(-0),PP华东国产 11175(↑50),PP华东进口 11125(-0); 

7、PP主力基差（华东PP） 253(↓107),多单持有收益 7.29%(↓3.14%); 

8、山东粉料 10850(-0),山东丙烯 10775(↑125); 

9、PP华东注塑 11450(↑25),华南拉丝 11150(↑25); 

10、PP交易所仓单 1234(-0); 

11、总结：检修装置集中开启，塑料以及PP供应增速明显，聚烯烃现货价格继续承压下行是大概率事件。但期价贴水过多，不利于下行。笔者认为煤化工对9月利空有限，价格暴跌概率小。短期建议空单谨慎持有。 

豆类油脂：

1、江苏南通来宝43蛋白豆粕价格提高至4020元，较昨日涨80元，结价500吨。南通嘉吉43蛋白豆粕5-6月份提货价格提高至4030元（50kg包装），较昨日涨80元，无成交。日照新良43蛋白豆粕中午提高至3850元，成交1万多吨，之后进一步提高至3880元，较昨日涨80元，日照凌云海43蛋白豆粕提高至3860元，较昨日涨60元，限量成交了5000吨。日照邦基43蛋白豆粕3920元/吨，较昨日涨90元，成交了2000吨。

2、菜粕广东富之源不报价，福建中盛3080，成交300吨。菜油湖北公安中粮进口四级菜油7350，涨100。

3、广州惠禹24度棕榈油5790元/吨，成交1500吨。南通嘉吉一级豆油6900元，较昨日上涨50元，成交了2000吨。日照邦基一级豆油维持6700元，四级豆油维持6580元，与昨天持平，成交了1000吨。

4、豆油库存104.1（-0.2），棕油库存117.7（-0.9）。

5、截止5月16日，油厂压榨开几率48.15%（+5.45%），进口豆库存580（-6）。

 

棉花：

一、价格与价差

1、主产区棉花现货价格：3128B级冀鲁豫17402（+0），东南沿海17387（-3），长江中下游17395（-2），西北内陆17397（-3）；2129B级新疆18280（-9）。

2、郑棉1409合约收盘价17210（-15）；CC Index 3128B 为17409（-11）；CC Index 3128B -郑棉1409收盘价=199（+4）；撮合1407收盘价16580（-25）；郑棉1409-撮合1407=630（+10）。

3、ICE棉花7月合约下跌1.69%收于87.78美分/磅，现货价格81.31（-1.08），基差-6.47（+0.43）。

4、CC Index 3128B-美棉滑准税到岸价=809（-36），郑棉主力近月-ICE近月滑准税配额价格=2007（+133）（注：盘面价差未考虑升贴水）。

二、库存

1、郑棉注册仓单122（-4），有效预报46（+0），合计168（-4）。

2、ICE仓单429081（+4331）包。

三、下游

1、下游纱线C32S、JC40S、TC45S价格分别至24830（+0），29810（+0），20265（+0）。

2、中国轻纺城面料市场总成756（+34）万米，其中棉布为193（+16）万米。

四、新闻摘要

1、5月22日储备棉投放数量为90862.6713吨，实际成交14618.5404吨，成交比例16.09%，较昨日提高2.66%。其中旧国标国产棉成交1522.1267吨，平均品级4.27，较昨日升0.03；平均长度28.15，降0.03；成交平均价格16677元/吨，较昨日跌72元/吨，折328价格17289元/吨，较上一交易日跌51元/吨。当日新国标国产棉成交13096.4137吨（新疆库占3898.3863吨）平均价（仅计算重量加权）17134元/吨，较上一交易日涨70元/吨。

白糖：

1：柳州糖报价4690（+0）元/吨，柳州电子盘14063收盘价4690（-13）元/吨；昆明新糖报价4575（-5）元/吨，电子盘1406收盘价4564（-21）元/吨；

柳州现货价较郑盘1409升水-125（+43）元/吨，昆明现货价较郑盘1409升水-240（+38）元/吨；柳州9月-郑糖9月=-15（+4）元/吨，昆盘9月-郑糖9月=-134（+17）元/吨； 注册仓单量8561（-92），有效预报3941（+0）；广西电子盘可供提前交割库存32710（-4080）。

2：（1）ICE原糖7月合约下跌0.34%收于17.38美分/磅；近月升水-0.83（+0.05）美分/磅；LIFFE近月升水-8.6（-0.7）美元/吨；盘面原白价差为86.44（-2.28）美元/吨； 

（2）泰国Hipol等级原糖升水0.1（+0），完税进口价3942（-12）元/吨，进口盈利748（+12）元，巴西原糖完税进口价3991（-12）吨，进口盈利699（+12）元，升水-0.4（+0）。泰国白糖散货船升水LIFFE8月-2（+0）个基点，巴西白糖升水LIFFE8月-5（+0）个基点。

3：（1）纽约Newedge Group高级副总裁Michael McDougall在报告中称，5月上半月，巴西中南部地区糖厂的甘蔗压榨量或高达4000万吨。

（2）据行业组织周三报告称，2013/14年度起（2013年11月）至5月17 日，墨西哥的糖产量为5,525,584吨。

（3）印度糖厂协会（ISMA）称印度2013/14榨季糖产量预计将达2420万吨，截止5月15日，食糖产量为2390万吨。

4：2014年4月份我国累计进口糖27.2616吨，同比减少24.29%，其中4月份从巴西进口15万吨，从古巴进口9.37万吨，1-4月，我国累计进口糖113.62万吨，同比增加27.82%。

小结

A．外盘：巴西的天气影响甘蔗的压榨，往后持续关注巴西的降雨及现货升贴水；泰国产量创新高，但截止3月出口数据仍不理想，后期出口压力大，同样关注现货升贴水；印度糖价缓慢回落；6月底阿拉伯斋月，关注斋月需求；天气方面，天气风险长期存在，关注厄尔尼诺的发展。

B．内盘：4月进口数据发布，进口量基本符合预期；春节过后配额外进口窗口长期关闭，巴西船报连续几个月没有发往中国的船，往后几个月进口量预期很少；国内价格走势是本榨季库存量大与下榨季预期好的博弈，同时受外盘走势带动。

 

 

 

两板：

1.胶合板：嘉兴千年舟138，嘉善陆意120，杭州缘景居145，常州鹏鴻147，广州海纳99，临沂飞龙105，廊坊骏龙104，天津元香113。 

2.纤维板：嘉兴丽人87，嘉善君旺85，杭州千年舟75，常州东盾85，广州恒运通73，天津北方75。 

3.鱼珠木材价格指数（以2006年6月为基日，基准指数为100）：15mm细木工板137.45（-0.96%），15mm中纤板108.96（2.53%），原木135.66（0.09%），锯材139.71（-2.03%） 

4.排名前20会员持仓净多：胶合板389（-1174），纤维板509（-4551） 

5.仓单：胶合板104（0），纤维板335（0） 

  

小结： 

Bb09昨日企稳，报收136.05，涨0.52%，fb09持续下行，收盘59.1，跌0.08%。两板交割形势明朗化，仓单流入持续利空，建议观望防止仓单引发的进一步下跌风险。目前盘面价格不高，然而由于7月底仓单需集中注销，后期或现反弹机会。 

玉米： 

1.玉米现货价：哈尔滨2200(0)，长春2260(0)，济南2300(0)，大连港口平舱价2450(0)，深圳港口价2440(0)。南北港口价差-10；大连现货对连盘1409合约升水82，长春现货对连盘1409合约升水108。(单位：元/吨)

2.玉米淀粉：长春2900(0)，邹平3000(0)，石家庄2950(0)； DDGS：肇东2150(0)，松原2200(0),广州2500(0)；酒精：肇东5600(0)，松原5700(0)。(单位：元/吨) 

3.大连商品交易所玉米仓单1453(-325)张。 

4.截至收盘，CBOT近月玉米合约报收476.75美分/蒲式耳，估算到岸完税成本价为2117.25(9.52)元/吨。 

5.美国玉米现货价：辛辛那提(美元/蒲）4.95(0.06)，堪萨斯4.77(0.01)，新奥尔良5.34(-0.01)，波特兰5.75(0.01)，美湾FOB（美元/吨）220.28(0.4)。 

6.美国乙醇现货(美元/加仑）：伊利诺伊2.22(0)，爱荷华2.3(0)。美国乙醇利润（美元/吨）：伊利诺伊72.65(0.53)，爱荷华67.17(1.6)。 

7. 美国玉米期货周四连续第二日小涨，继续从近期触及的11周低点反弹，交易商称因低吸买盘以及大豆期货连创新高带动。新作12月玉米 也上涨，但美国玉米整体生长条件有利，令涨幅受控。美国农业部公布，上周出口销售2013/14年玉米50.79万吨，符合分析师预估。7月玉米合约升2-1/4美分，报4.76-3/4美元。 

  

小结： 

近期优粮偏紧，大连平仓价已升至2450，余粮紧张。昨日抛储，计划销售玉米1000247吨，实际成交988843吨，成交率98.86%，其中：2008年玉米计划销售535吨，全部成交，成交均价2056元/吨；2011年玉米计划销售999712吨，实际成交988308吨，成交率98.86%，成交均价2182元/吨。 

  

小麦： 

1．普麦价格:石家庄2580(0)，郑州2540(0)，厦门2640(-30)；强麦价格：8901石家庄2910(0)，豫34郑州2870(0)，8901厦门CIF价2950(0)，济南17黄埔CIF价2970(0)，徐州出库2880(0),郑州强麦价格对郑盘1409合约升水244。单位：(元/吨) 

2．面粉价格：济南3080(0)，石家庄3120(0)，郑州3080(0)；麸皮价格：济南1520(0)，石家庄1490(0)，郑州1530(0)。(单位：元/吨) 

3.郑州商品交易所强麦仓单13377(0)张，有效预报202(0)张。 

4.美国小麦现货(美元/蒲）：堪萨斯6.46(-0.07)，辛辛那提6.54(-0.01)，托莱多6.53(-0.07)，孟菲斯6.59(-0.05)；软红冬小麦美湾FOB（美元/吨）272.81(-2.28)，硬红冬美湾FOB（美元/吨）336.7(-2.5)。国际小麦FOB：黑海286.5(-0.5)美元/吨，阿根廷面包麦370(0)美元/吨,加拿大饲料麦225(0.4)美元/吨,法国软白麦191.75(-1)欧元/吨。 

5. 美国小麦期货周四下滑，交易商称因技术性卖盘，以及预报称美国大平原南部地区周末有强降雨，可能令部分地区的作物得益。市场认为美国小麦在充足的全球供应面前缺乏竞争力，这给市场带来更多压力。俄罗斯农业部将今年谷物产量预估上调至1亿吨。阿根廷农业部预计该国在即将到来的2014/15季将种植450万英亩小麦，2013/14季为360万英亩。 

  

小结： 

由于正处青黄不接时期供应偏紧，且优麦数量偏少，现货价格坚挺，仓单持续流入。今年新麦长势较往年好。关注国家抛储情况。 

  

早籼稻： 

1．稻谷价格:早籼稻--长沙2600(0)，九江2600(0)，武汉2620(0),广州2800(0)；中晚稻--长沙2780(0)，九江2760(0)，武汉2740(0),广州2860(0)；粳稻--长春3200(0)，合肥2990(0)，佳木斯3100(0)；九江早籼稻价格对郑盘1409合约升水244。(单位：元/吨) 

2．稻米价格:早籼稻--长沙3810(0)，九江3830(0)，武汉3830(0),广州3900(0)；中晚米--长沙4000(0)，九江4010(0)，武汉4000(0),广州4080(20)；粳米--长春4699(1)，合肥4020(0)，佳木斯4200(0)。(单位：元/吨) 

3.郑州商品交易所早籼稻仓单894(0), 有效预报0(0)。 

4. 周四，芝加哥期货交易所（CBOT）糙米期货收盘小幅上涨，今日发布的出口数据良好，有助于提振期价上扬。糙米期货收盘上涨0.5美分到5美分不等，其中7月糙米收盘上涨5美分，报15.32美元/英担。交易商表示，美国农业部报告显示过去一周美国大米出口销售量显著增长，有助于提振期价上涨。但是市场交易量继续位于地量水平，反映出多空观望情绪依然浓厚。今日美国农业部发布的出口销售报告显示，截至5月15日的一周，美国2013/14年度大米出口净销售量为64,500吨，远远高于上周的14,100吨，也显著高于四周均值。