每日宏观策略观点：    

1、美国：4月新屋销售总数年化43.3万户，超预期的42.5万户，环比增6.4%，结束两连跌。 

2、欧洲：德国5月IFO商业景气指数、现况指数均不及预期，均较前值回落；德国一季度季调后GDP环比增0.8%，未季调GDP同比增2.5%，创逾两年新高。 

3、中国： 

（1）李克强总理在内蒙古考察时的讲话表明：(1)稳增长是今年政府的重要目标，应对经济的下行压力，政府可能重点支持清洁能源和中西部地区建设提速；(2)短期政府核心仍然是围绕通过简政放权以及货币政策微调的方式鼓励中小实体企业融资和投资。 

（2）《华夏时报》获悉，日前住建部分几路密集调研地方楼市。住建部官员直言，地方确有自主调控权，但放松限购或让市场误认为国家又要救市，中央不愿看到这一舆论导向，中央更希望市场自我调整。人民日报海外版周六刊文称，房价大涨大跌都不太可能，未来整体趋于平稳，将呈窄幅波动。随着楼市进入调整期，房价逐渐趋于平稳，开发商盖楼必赚钱的时代开始终结。 

4、今日重点关注前瞻： 

周一（5月26日）： 

美国、英国休市； 

7:50，日本央行会议纪要；

股指：

 1、宏观经济：5月份汇丰PMI预览值为49.7%，较上月终值大幅回升1.6个百分点，好于市场预期，新订单、产出等分项指数均出现明显反弹，并重返50上方，一定程度上反映了前期稳增长政策效果的初步显现。结合旬度发电量、工业品价格、商品房成交面积等中观行业数据，经济疲弱态势仍在延续，经济企稳回升的动力仍显不足，还需进一步观察。 

2、政策面：证监会定调IPO发行节奏，有利于缓解融资压力的不确定性；央行督促银行优先满足首套房贷需求；央行对县域农商行和农合行定向降准；国务院常务会议出台稳增长措施，预计难以改变经济下行趋势；随着经济数据继续下滑，关注稳增长政策预期波动；央行公开市场操作力度有适度放松迹象。 

3、盈利预期：沪深300成分股2014年一致预期利润增速缓慢下调。  

4、流动性： 

A、上周公开市场累计净投放资金1200亿元，本周公开市场到期待投放资金500亿元。 

B、昨日银行间市场质押式回购利率(R007)3.38%，隔夜回购利率(R001)2.53%，资金利率维持宽松。  

C、IPO发行仍处空窗期，关注新一轮重启时点；6月份全部A股市场限售股解禁市值环比明显上升，解禁压力较大，本周限售股解禁压力大；上周产业资本在全部A股市场净减持力度有所下降；5月16日当周新增A股开户数回落和新增基金开户数回升，持仓账户比例回落，交易活跃程度回升，证券交易结算资金净流出，交易结算资金期末余额回落。 

5、消息面： 

李克强：经济下行压力较大 政策要适时适度预调微调  

住建部紧急摸底楼市 称自主调控不等同放松限购 

监管部门与部分券商沟通 IPO申报材料紧急打补丁  

小结：5月份汇丰PMI预览值超预期回升，行业数据显示经济疲弱态势仍在延续，经济企稳回升还需进一步观察，宏观面中性偏空；证监会定调IPO发行节奏，有利于缓解扩容忧虑；在宏观面疲弱的情况下，稳增长政策预期波动主导行情，短期震荡行情。 

  

国债：

1、周五李克强在内蒙调研座谈时表示，当前中国经济运行总体平稳，但经济下行压力仍然较大，要针对企业反映的实体经济资金总体紧张特别是小微企业融资难、融资贵等问题，运用适当的政策工具，适时适度预调微调，盘活资金存量 ，优化金融结构，保持货币信贷合理增长。李克强2013年以来坚持降杠杆，调整存量资金的结构，本次适时适度预调微调的表述为去年经济下滑以来首次提及，对于实体经济及信贷投放的影响需要观察未来的数据，但对于市场预期有一 定正面意义。

2、利率上一交易日稳。国债 1Y 3.48%（-0.02%）、3Y 3.90%（-0.02%)、5Y 4.015%（-0.015%)、7Y 4.10（-0.00%)、10Y 4.27%（-0.00%）。国开金融债 1Y 4.53% （-0.00%）、3Y 4.90%（-0.00%)、5Y 5.02%(-0.00%)、 7Y 5.13(-0.00%)、 10Y   5.15%（+0.00%）。国债期货参考标的债券 （140006.IB）收益率4.18（-0.02%）,净价 100.708（+0.12）。以4%的资金成本计算，目前对应合约远期理论价范围 TF1406(93.135)。

 

3、资金方面，央行周二、周四分别展开了350亿元和300元的28d正回购,到期正回购，共实现 1200 亿元净投放,4个月以来新高。隔夜资金2.53%（+0.01%），7天回购3.38% （-0.03%）、14天回购3.89%（-0.05%）、1月回购4.12%（- 0.11%）。

 

4、利率互换市场，3M 3.55%（-0.01%）、1Y 3.67%（+0.03%）、5Y 4.04%（+0.06%)。信用债市场，中期债5年中票 AAA 5.38%(+0.00%)、AA+ 6.18（-0.02%).

5、截止上周末，美国10年期国债2.54%，较前一周2.54%持平。欧元区主要国家10年期国债收益率较前一周回升1-5个基点。

6、小结：一、货币政策有非常明显的微调取向，经济下行压力大，债市易涨难跌。二、关注127号文对债券市场的分化影响。

 

金属：

（5月26日为英国“春季银行假日”休市一天） 

铜： 

1、LME铜C/3M升水93（昨升84）美元/吨，库存-1500吨，注销仓单+18250吨，升水继续回升，LME铜库存下降，注销仓单库存比回升，上周COMEX基金持仓净空头继续缩小明显，远期价格曲线为倒价差结构。 

2、沪铜库存本周-4360吨，现货对主力合约升水1500元/吨（昨升1460），废精铜价差4450（昨4400）。 

3、现货比价7.14（前值7.22）[进口比价7.35]，三月比价7.05（前值7.03）[进口比价7.40]。 

4、基本面：智利秘鲁等含铜产量增幅明显，中国3月和4月铜产量增幅较去年略有下降。线缆铜杆铜管铜板带箔等下游开工率恢复较好，上期所库存季节性回落明显，关注5月中下旬需求旺季过后开工率情况。现货进口比价高位下降，近期进口到岸升水高位小幅走弱，预计保税区库存高位下降。废精铜价差平均位置偏上，三大交易所库存低位。 

  

铝： 

1、LME铝 C/3M 贴水38.5（昨贴38.5)美元/吨，库存+7900吨，注销仓单-8400吨，大仓单维持，库存小幅下降，注销仓单维持高位，贴水缩减。 

2、沪铝交易所库存-7195吨，现货对主力合约贴水125元/吨（昨贴100）。 

3、现货比价7.54（前值7.57）[进口比价8.66]，三月比价7.44（前值7.41）[进口比价8.67]，{原铝出口比价5.35，铝材出口比价6.88}。  

4、国外减产下但伦铝库存依然高位。沪铝现货库存依旧较大，但电解铝开工率有所下降，国内减产下，底部已经基本成形，但上方空间有限13200-13400一线有压力。国内库存开始下降时，建议内外反套机会。 

  

锌： 

1、LME锌C/3M贴水6（昨贴6.25）美元/吨，库存-5925吨，注销仓单-5925吨，大仓单维持，库存下降，注销仓单回落较大。 

2、沪锌库存-11726吨，现货对主力升水10元/吨（昨贴15）。 

3、现货比价7.29（前值7.31）[进口比价7.86]，三月比价7.30（前值7.33）[进口比价7.90]。  

4、国内锌冶炼开工率维持较低以及社会库存有所下降，进口有所回落，且下游开工率恢复较好，预计沪锌震荡偏强，逢低买入，4月国内锌冶炼企业开工率有所回升，关注后续国内锌冶炼企业开工率变化情况。 

  

铅： 

1、LME铅C/3M 贴水25.25（昨贴25.25）美元/吨，库存-0吨，注销仓单-0吨，大仓单维持，库存下降，注销仓单比较低，贴水持稳。 

2、沪铅交易所库存-4756吨，现货对三月贴水25元/吨（昨贴20）。  

3、现货比价6.51（前值6.55）[进口比价7.72]，三月比价6.55（前值6.56）[进口比价7.85]，{铅出口比价5.58，铅板出口比价6.12}。  

4、伦铅基本面弱于往年同期，季节性弱势，伦铅有支撑但上涨动力不足。沪铅依旧去库存，内外比价较低，沪铅成本支撑较强。 

  

镍： 

1、LME镍C/3M 贴水4（昨贴3）美元/吨，库存+732吨，注销仓单-18吨，近期伦镍库存增加，注销仓单回升，贴水缩减明显，M1存在大空头。 

2、现货比价7.01（前值7.08）[进口比价7.34]。  

3、受俄罗斯局势及印尼出口政策影响，涨势较大；国内港口镍矿库存下降趋缓，国内不锈钢产量下滑，但国内不锈钢价格因前期上调较大，模拟利润维持较好以及镍与不锈钢比价高位回落；内外比价维持高位。 

  

综合新闻：  

1、金川集团旗下防城港铜冶炼厂开始销售精炼铜，目前每月精炼铜产出约1万吨，该冶炼厂设计年产能为40万吨，计划将其产能扩张至每年60万吨。而该集团甘肃的一座年产能40万吨的铜冶炼厂也将在6月末重启产能，3月至今维修工程令该冶炼厂今年的阴极铜产出损失9-10万吨。 

2、俄罗斯Norilsk镍业项目计划增加投资规模，因俄罗斯将取消镍出口关税。 

3、5月23日LME评论：基金属大多收高，期镍下滑。5月26日为英国“春季银行假日”休市一天。 

  

结论：沪铜下游开工率恢复较好以及上交所库存维持低位，沪铜现货偏强且内外比价维持较高位置，三大交易所库存维持低位且维持倒价差结构，但国内保税区库存维持高位以及警惕国内5月中下旬消费旺季过后的下跌风险。沪铝现货库存依旧较大，但电解铝开工率有所下降，底部已经基本成形，但上方空间有限13200-13400一线有压力。国内精炼锌产量恢复的持续性不够，沪锌库存连续下降，且下游开工率恢复较好，预计沪锌震荡偏强，逢低买入，4月国内锌冶炼企业开工率有所回升，关注后续国内锌冶炼企业开工率变化。伦铅季节性弱势，有支撑但上涨动力不足。沪铅依旧去库存，内外比价较低，成本支撑较强。 

  

钢材：

1、现货市场：钢材降价去库存意愿较强，矿石价格弱势下行，进口矿成交略有起色。 

2、前一日现货价格：上海三级螺纹3030（-），北京三级螺纹3110（-），上海5.75热轧3360（-10），天津5.75热轧3260（-10），唐山铁精粉905（-），青岛港报价折算干基报价735（-），唐山二级冶金焦1085（-），唐山钢坯2800（-） 

3、三级钢过磅价成本3050，现货边际生产毛利+3.7%；热卷成本3100，现货边际生产毛利+8.4%。 

4、新加坡铁矿石掉期9月96.67（-1.91），1月96.67（-2.08） 

5、库存：螺纹 698.89 万吨，减 45.86 万吨；线材 153.65 万吨，减 10.53 万吨；热轧 338.84万吨，减 9.49万吨。港口铁矿石 11535 万吨，增 60 万吨。 

6、小结：当前主要利空表现为一方面宏观面房地产预期较差，另一方面产业面季节性需求逐渐进入夏季淡季，但是库存压力较之前明显减轻，行情总体上近期将维持弱势震荡走势。

钢铁炉料：

1. 国产矿市场偏弱运行，成交低迷。进口矿期现货反弹乏力，商家心态转弱，多数离市观望，小矿停产偏多，部分矿选厂为规避风险少量出货，成交未见起色。进口矿市场小幅松动，采购热情有所降温。

2. 国内炼焦煤市场持稳运行，大矿生产情况持续减缓，整体成交偏弱。进口煤炭市场弱势维稳，询盘清淡，成交低迷。

3. 国内焦炭主流市场运行平稳，港口库存有小幅增长，市场成交情况良好。

4. 环渤海四港煤炭库存 1708 万吨（+40），上周进口炼焦煤库存 1041.6万吨（+85），港口焦炭库存 353 万吨（+4），上周进口铁矿石港口库存 11535 万吨（+60）

5. 唐山一级焦到厂价1130（0），日照二级焦采购价1040（0），唐山二级焦炭 1085（0），临汾准一级冶金焦 980（0）（注：焦炭、焦煤现货价格以一周变动一次）

6. 秦皇岛 5500 大卡动力煤平仓价 535（0），62%澳洲粉矿 97（-2），唐山钢坯 2800（0），上海三级螺纹钢价格 3000（0），北京三级螺纹钢价格 3110（0）

7.京唐港 S0.6A8.5 澳洲焦煤 930（0）;澳洲中等挥发焦煤 S0.6A10 到岸价 113.5美金（0）；日照港S0.3A9.5澳洲焦煤825（0），澳洲中等焦煤折算人民币价格825（0）

8. 螺纹库存进一步下降至698万吨，成本下降后，钢厂利润较好。炉料基本面变化不大，周五李克强提出经济下行压力仍大，要保持货币信贷合理增长。可能改善黑色悲观预期的影响。短期炉料贴水可能修复，除金融预期外，关注钢厂补库节奏。

 

 

橡胶： 

1、华东全乳胶13300-14000，均价13650/吨（+100）；仓单124490吨（-240），上海（-20），海南（-0），云南（-0），山东（-380），天津（+160）。 

2、SICOM TSR20近月结算价170.2（-0.1）折进口成本12715（-4），进口盈利935（104）；RSS3近月结算价210.1（0.4）折进口成本17130（33）。日胶主力204.3（-0.2），折美金2010（-2），折进口成本16466（-9）。 

3、青岛保税区：泰国3号烟片报价2000美元/吨（0），折人民币16197（4）；20号复合胶美金报价1695美元/吨（-10），折人民币12518（-69）；渤海电子盘20号胶11899元/吨（64）,烟片1857美金（33）人民币15153元（246）。 

4、泰国生胶片62.49（0.1），折美金1922（-3）；胶团49.5（0），折美金1522（-5）；胶水63(1),折美金1937(24)。 

5、丁苯华东报价12700（100），顺丁华东报价11700元/吨（100）。 

6、截至5月15日，青岛保税区天胶+复合库存33.75万吨，较半月前增加1500吨，增幅放缓；去年5月份库存开始下降。 

7、截止5.22日，山东地区全钢胎开工率76.3%，下滑0.2%。国内半钢胎开工率为81.3%，开工持稳。 

  

  

小结：仓单略减240至12.45万吨；1409与渤海20号胶价差2541,价差较大，不可持续。5月上半月保税区橡胶库存小幅增加。ANRPC 4月产量同比下滑3.2%。4月天胶加合成进口39万吨，同比增8.3%,3月7.9%。3月中国轮胎出口同比增长6.7%。国内云南开割；泰国4月中旬开割。沪胶价格季节性：5月偏强，6-8月弱。 

  

沥青：  

1、中油江苏汽运成交价4200元，炼厂停产检修；中油高富4150元，温州中油4050元，目前停产检修。沥青厂库C1价格在4150-4350元。  

2、韩国沥青华东到岸美金价547.5（-0），折进口成本4269元（+1），折盘面4219元（+1）  

3、山东焦化料4650（+0），华南180燃料油4350（-0），Brent原油110.54（+0.18）。  

4、仓单68480吨（+0）。  

5、截止5月21日一周，沥青厂库存53%（-5%）；开工率52%（-2%）  

6、沥青价格季节性：从最近4年的价格季节性来看，1季度表现最强，4季度相对弱。  

7、据百川资讯统计，2014年1-4 月中国沥青产量545.8 万吨，同比下降9%；表观消费同比下降5%。2013年全年产量同比增长7.4%。  

   

小结：沥青仓单持稳68480吨。上周沥青厂库存减少，开工率回落。中石化华东炼厂价格4100-4150元。中油高富4150，中油江苏汽运成交价4200元，炼厂停产检修；温州中油4050；华东进口折盘面4219。近期山东焦化需求好转，焦化料价格走高。价格季节性：1季度强，4季度偏弱。  

  

玻璃： 

1、上周现货市场继续疲软，降价促销声此起彼伏，市场信心严重不足。临近五月末现货需求增量依然有限，对生产企业的信心造成比较大的影响，以往传统的“红五月”已经泡汤。加工企业订单数量同比减少明显，并且房地产企业拖欠货款或者压价的动作频频，造成加工企业接单意愿不强。短期内市场需求处于低位！    

2、各交割厂库5mm白玻报价情况 

交割库名称         仓单限额   升贴水   现货价格  涨跌   折合盘面价格 

荆州亿均玻璃股份有限公司  0.7      0          1232       0         1232  

武汉长利玻璃               1       30         1232       0          1202 

中国耀华                  0.5      20         1240       0         1220   

株洲旗滨集团股份有限公司   0.9     0          1248       0         1248 

山东巨润建材有限公司       1.5     -120       1160       -24       1280 

河北大光明嘉晶玻璃有限公司  0.7    -200       1144       0         1344 

沙河市安全玻璃实业有限公司  2.4    -200       1144       0         1344 

江门华尔润                  1.1    120        1384       0         1264 

台玻长江玻璃有限公司        1.1     170       1464       0         1294 

山东金晶科技股份有限公司    1.1     0         1280       0         1280 

滕州金晶玻璃有限公司                -40       1160       -24       1200 

华尔润玻璃产业股份有限公司   2.7    0         1328        0        1328 

漳州旗滨玻璃有限公司         2      80        1440        0        1360 

  

3、上游原料 

华东重质碱 1575（-） 华北1575（-）华东石油焦均价993.3（-）  

，5500k 动力煤535（-） 华南180CST 5650（-） 

4、 社会库存情况 

截止5月23日，统计的国内320条玻璃生产线库存量为3222万重箱，较5月 

16日的3214万重箱增加8万重箱。 

5、中国玻璃综合指数963.24（-2.35） 

中国玻璃价格指数951.58（-2.64）； 

中国玻璃市场信心指数1009.88（-1.19） 

6、注册仓单数量 ：0（-25）； 

  主力期货1409合约：1149（-4）   

7、上周继沙河调价之后，华中、华南和华东地区现货价格均有下调。仓单减25至0张。上周库存增加。当前现货市场处在淡季向旺季转换的过程之中，但库存未见明显下降。期货目前贴水，但在产能压力、库存压力、消费预期差等负面影响的背景下，玻璃期货贴水可能还将持续。 

 

PTA:  

1、原油WTI至104.35（+0.61）；石脑油至956（-1），MX至1061（+3）。  

2、亚洲PX至1261（+11）CFR，折合PTA成本7080元/吨。  

3、现货内盘PTA至6350（+40），外盘880（+5），进口成本6763元/吨，内外价差-413。 

4、江浙涤丝产销尚可，多在9-10成，价格少部分稳定，大部分有25-100不等的上涨。  

5、PTA装置开工率71.75（+0）%，下游聚酯开工率82（-0.9）%，织造织机负荷76（+0）%。  

6、中国轻纺城总成交量913（+157）万米，其中化纤布成交669（+106）万米。  

PTA负荷开始回升，本月结价多已出台，现货氛围已转弱，加之本周仍在装置将恢复开出，前期现货偏紧态势将得到改善，且需求尚可已临近淡季，PTA短期续涨乏力，空头可逐步介入；关注PTA及下游聚酯的负荷变化。 

LLDPE:

1、日本石脑油价格 960(↓1),石脑油折算成本 10567(↓2),东北亚乙烯 1450(↑5),韩国丙烯 1360(-0); 

2、远东LLDPE 1540(-0),折合进口成本 11986(↑7),华东LLDPE国产 11775(↑25),华东LLDPE进口 11925(-0); 

3、LL主力基差（华东） 385(↓25),多单持有收益 10.73%(↓0.65%),华南LLDPE 11700(-0),华北LLDPE 11675(↑25); 

4、LDPE华东 11850(↑100),HDPE华东 12100(-0); 

5、LL交易所仓单 439(-0); 

6、远东PP 1505(↑5),折合进口成本 11717(↑45),PP华东国产 11225(↑50),PP华东进口 11125(-0); 

7、PP主力基差（华东PP） 186(↓67),多单持有收益 5.35%(↓1.94%); 

8、山东粉料 11000(↑150),山东丙烯 10800(↑25); 

9、PP华东注塑 11450(-0),华南拉丝 11200(↑50); 

10、PP交易所仓单 1234(-0); 

11、总结：装置重启，塑料以及PP供应环比有所增加，这导致现货跟涨相对乏力。而随着期价上行，1409合约的贴水也有所修复，目前基差较前期明显缩小，笔者认为后续两个品种向上空间有限，建议多单考虑平仓，同时逢高可逐步关注做空机会。 

甲醇：

1.上游原料： 布伦特原油110.54（+0.18）格：江苏中间价2640（-）；山东中间价2400（-）； 收期盘主力1409收盘价：2579（+3）；CFR东南亚-CFR中国：48美元/吨

2.升贴水交割库名称          升贴水      现货价格   折合盘面价格   期主力-折合

江苏地区                    0        2600/2630（-10）           2600/2630     

浙江宁波                    0        2650/2700（-）            2650/2700     

河南中原大化集团           -140        2325（-）                2465       

山东兖矿煤化               -150        2400（-10）              2550        

河北定州天鹭               -155        2390（-）                2545    

内蒙博源                   -500        2090（-）               2590         

福建泰山石化                0          2760（-25）              2760       

3.外盘价格：CFR东南亚395（-）美元/吨；（普式）CFR中国347（-3）；F0B鹿特丹中间价438（-1）美元/吨，FOB美湾价格432(-)美元/吨；（易贸报价）CRF中国价格335/355中间价（345（-）美元/吨,人民币完税价

4.下游价格：江苏二甲醚价格3950（-） ；华东甲醛市场均价1355（+0）；华南醋酸 3400（+100），江苏醋酸3250（-），山东醋酸3200（+50) ； 宁波醋酸3400（-）；

5.库存情况：截止5月22日，华东库存万吨21.6（-1.3）；华南库存9.3万吨（-0.7）；宁波库存13.2万吨（-0.4）

6.开工率：截至5月22日，总开工率：71.6%（+0.3%）；进口与产量：2014年4月甲醇进口量35吨（+20），出口量3万吨（-10），

2014年4月产量291.89万吨（+17）

7.小结:上周港口库存小幅回落，CFR中国价格继续低位震荡，港口甲醇现货偏弱小幅下滑。下游需求一般，6月份宁波禾元可能有检修计划，此需求继续转弱，传统需求甲醛在季节性影响以及房地产影响下开工回落。总体来说6月份可能仍将维持弱势状态，短期期货可能仍将震荡探底。

豆类油脂：

1、南通来宝43蛋白豆粕价格提高至4030元，较昨日涨10元。南通嘉吉43蛋白豆粕5-6月份提货价格维持在4030元。日照邦基43蛋白豆粕3900元，较昨日跌20元，日照凌云海43蛋白豆粕3920元，较昨日涨60元。日照新良43蛋白豆粕报价提高至3950元，成交价3900元，较昨日涨20元。

2、菜粕广东富之源不报价，福建中盛3080，成交1500吨。菜油湖北公安中粮进口四级菜油7350，持平。

3、广州贸易商24度棕榈油5820-5840元/吨，较昨日涨30元/吨。南通嘉吉一级豆油报价6950元，成交价6930元，较昨日上涨30元，成交了1000吨。日照邦基一级豆油提高到6770元，较昨日上涨70元，四级豆油提高到6670元，较昨日上涨90元，无成交。

4、豆油库存104.4（+0.3），棕油库存117.7（0）。

5、截止5月23日，油厂压榨开几率53.6%（+5.5%），进口豆库存593（+13）。

 

棉花：

一、价格与价差

1、主产区棉花现货价格：3128B级冀鲁豫17399（-3），东南沿海17387（+0），长江中下游17393（-2），西北内陆17397（+0）；2129B级新疆18270（-10）。

2、郑棉1409合约收盘价17200（-10）；CC Index 3128B 为17402（-7）；CC Index 3128B -郑棉1409收盘价=202（+3）；撮合1407收盘价16620（+40）；郑棉1409-撮合1407=580（-50）。

3、ICE棉花7月合约下跌1.67%收于86.31美分/磅，现货价格79.83（-1.48），基差-6.48（-0.01）。

4、CC Index 3128B-美棉滑准税到岸价=969（-160），郑棉主力近月-ICE近月滑准税配额价格=2155（+149）（注：盘面价差未考虑升贴水）。

二、库存

1、郑棉注册仓单122（+0），有效预报46（+0），合计168（+0）。

2、ICE仓单431160（+2079）包。

三、下游

1、下游纱线C32S、JC40S、TC45S价格分别至24820（-10），29800（-10），20265（+0）。

2、中国轻纺城面料市场总成913（+157）万米，其中棉布为244（+51）万米。

四、新闻摘要

1、5月23日储备棉投放数量为113067.4351吨，实际成交15324.119吨，成交比例13.55%，较昨日降低2.54%。其中旧国标国产棉成交810.3546吨，平均品级4.26，较昨日降0.01；平均长度28.48，升0.33；成交平均价格16756元/吨，较昨日涨79元/吨，折328价格17309元/吨，较上一交易日涨20元/吨。当日新国标国产棉成交11571.6358吨（新疆库占1736.8578吨）平均价（仅计算重量加权）17076元/吨，较上一交易日跌58元/吨。成交进口棉（新国标）2942.1286吨，平均价（仅计算重量加权）16624元/吨。

白糖：

1：柳州糖报价4690（+0）元/吨，柳州电子盘14063收盘价4670（-20）元/吨；昆明新糖报价4550（-25）元/吨，电子盘1406收盘价4553（-11）元/吨；

柳州现货价较郑盘1409升水-109（+16）元/吨，昆明现货价较郑盘1409升水-249（-9）元/吨；柳州9月-郑糖9月=-13（+2）元/吨，昆盘9月-郑糖9月=-150（-16）元/吨； 注册仓单量8561（+0），有效预报3941（+0）；广西电子盘可供提前交割库存41440（+8730）。

2：（1）ICE原糖7月合约下跌0.06%收于17.37美分/磅；近月升水-0.82（+0.01）美分/磅；LIFFE近月升水-8.3（+0.3）美元/吨；盘面原白价差为87.96（+1.52）美元/吨； 

（2）泰国Hipol等级原糖升水0.15（+0），完税进口价3970（-2）元/吨，进口盈利720（+2）元，巴西原糖完税进口价4000（-2）吨，进口盈利690（+2）元，升水-0.45（+0）。泰国白糖散货船升水LIFFE8月-2（+0）个基点，巴西白糖升水LIFFE8月-5（+0）个基点。

3：（1）圣保罗Banco Pine 在邮件报告中称，下调巴西中南部甘蔗产量预估至5.79亿吨，2月份曾预估在5.99亿吨，其中43%用于制糖，糖产量预期在3190万吨。

4：2014年4月份我国累计进口糖27.2616吨，同比减少24.29%，其中4月份从巴西进口15万吨，从古巴进口9.37万吨，1-4月，我国累计进口糖113.62万吨，同比增加27.82%。

小结

A．外盘：巴西的天气影响甘蔗的压榨，往后持续关注巴西的降雨及现货升贴水；泰国产量创新高，但截止3月出口数据仍不理想，后期出口压力大，同样关注现货升贴水；印度糖价缓慢回落；6月底阿拉伯斋月，关注斋月需求；天气方面，天气风险长期存在，关注厄尔尼诺的发展。

B．内盘：4月进口数据发布，进口量基本符合预期；春节过后配额外进口窗口长期关闭，巴西船报连续几个月没有发往中国的船，往后几个月进口量预期很少；国内价格走势是本榨季库存量大与下榨季预期好的博弈，同时受外盘走势带动。

 

两板：

1.胶合板：嘉兴千年舟138，嘉善陆意120，杭州缘景居145，常州鹏鴻147，广州海纳99，临沂飞龙105，廊坊骏龙104，天津元香113。 

2.纤维板：嘉兴丽人87，嘉善君旺85，杭州千年舟75，常州东盾85，广州恒运通73，天津北方75。 

3.鱼珠木材价格指数（以2006年6月为基日，基准指数为100）：15mm细木工板135.46（-1.45%），15mm中纤板110.3（1.23%），原木147.67（8.85%），锯材143.75（2.89%） 

4.排名前20会员持仓净多：胶合板-652（-1041），纤维板-799（-1308） 

5.仓单：胶合板101（-3），纤维板334（-1） 

  

小结： 

上周五两板收涨，Bb09报收138.8，大涨2.02%，fb09收盘59.5，涨0.68%。两板交割形势明朗化，仓单流入持续利空，建议观望防止仓单引发的进一步下跌风险。目前盘面价格不高，然而由于7月底仓单需集中注销，后期或现反弹机会。 

玉米： 

1.玉米现货价：哈尔滨2200(0)，长春2260(0)，济南2300(0)，大连港口平舱价2460(10)，深圳港口价2470(30)。南北港口价差10；大连现货对连盘1409合约升水92，长春现货对连盘1409合约升水108。(单位：元/吨) 

2.玉米淀粉：长春2900(0)，邹平3000(0)，石家庄2950(0)； DDGS：肇东2150(0)，松原2200(0),广州2500(0)；酒精：肇东5600(0)，松原5700(0)。(单位：元/吨) 

3.大连商品交易所玉米仓单1453(0)张。 

4.截至收盘，CBOT近月玉米合约报收478美分/蒲式耳，估算到岸完税成本价为2126.84(9.59)元/吨。 

5.美国玉米现货价：辛辛那提(美元/蒲）4.97(0.02)，堪萨斯4.51(-0.26)，新奥尔良5.38(0.04)，波特兰8.2(2.45)，美湾FOB（美元/吨）222.61(0.36)。 

6.美国乙醇现货(美元/加仑）：伊利诺伊2.3(0.08)，爱荷华2.38(0.08)。美国乙醇利润（美元/吨）：伊利诺伊82.12(0.83)，爱荷华72.97(0.83)。 

7. 美国玉米期货周五小涨，在淡静交投中反弹，交易商表示，因技术面呈现超卖状况，且近期测试了200日移动均线切入位。芝加哥期货交易所(CBOT)周一将休市一天。7月玉米合约升1-1/4美分，报4.78美元。美国玉米生长条件有利，且小麦和大豆期货走软，限制了玉米期货的升幅。 

  

小结： 

近期优粮偏紧，大连平仓价已升至2460，余粮紧张。由于上周抛售为陈粮，成交价格较低，本周四继续抛储350万吨，关注成交情况。 

  

小麦： 

1．普麦价格:石家庄2580(0)，郑州2540(0)，厦门2640(0)；强麦价格：8901石家庄2910(0)，豫34郑州2870(0)，8901厦门CIF价2950(0)，济南17黄埔CIF价2970(0)，徐州出库2880(0),郑州强麦价格对郑盘1409合约升水239。单位：(元/吨) 

2．面粉价格：济南3080(0)，石家庄3120(0)，郑州3080(0)；麸皮价格：济南1520(0)，石家庄1490(0)，郑州1530(0)。(单位：元/吨) 

3.郑州商品交易所强麦仓单13307(-70)张，有效预报202(0)张。 

4.美国小麦现货(美元/蒲）：堪萨斯6.41(-0.05)，辛辛那提6.44(-0.1)，托莱多6.43(-0.1)，孟菲斯6.51(-0.08)；软红冬小麦美湾FOB（美元/吨）268.48(-2.5)，硬红冬美湾FOB（美元/吨）330.6(-2.5)。国际小麦FOB：黑海286.5(-0.5)美元/吨，阿根廷面包麦370(0)美元/吨,加拿大饲料麦225.6(0.6)美元/吨,法国软白麦191.75(-1)欧元/吨。 

5. 美国小麦期货周五下挫1%至两个半月低点，交易商称因全球库存充裕及海外买家对美国供应的需求疲弱。交易商表示，在长周末前基金出脱多头仓位，芝加哥期货交易所(CBOT)周一将因阵亡将士纪念日休市一天。CBOT-7月小麦期货跌6-3/4美分，报6.52-1/2美元。 

  

小结： 

由于正处青黄不接时期供应偏紧，且优麦数量偏少，现货价格坚挺，仓单持续流入。今年新麦长势较往年好。关注国家抛储情况。 

  

早籼稻： 

1．稻谷价格:早籼稻--长沙2600(0)，九江2600(0)，武汉2620(0),广州2800(0)；中晚稻--长沙2780(0)，九江2760(0)，武汉2740(0),广州2860(0)；粳稻--长春3200(0)，合肥2990(0)，佳木斯3100(0)；九江早籼稻价格对郑盘1409合约升水250。(单位：元/吨) 

2．稻米价格:早籼稻--长沙3810(0)，九江3830(0)，武汉3830(0),广州3900(0)；中晚米--长沙4000(0)，九江4010(0)，武汉4000(0),广州4080(0)；粳米--长春4700(1)，合肥4020(0)，佳木斯4200(0)。(单位：元/吨) 

3.郑州商品交易所早籼稻仓单894(0), 有效预报0(0)。 

4. 周五，芝加哥期货交易所（CBOT）糙米市场收盘互有涨跌，交投不振。截至收盘，糙米市场下跌7.50美分到上涨2.50美分不等，其中7月合约下跌7.50美分，报收15.245美元/英担；9月合约下跌2美分，报收14.48美元/英担；11月合约下跌0.50美分，报收14.585美元/英担。一位交易商称，长周末前农产品市场交投非常淡静。一些交易商选择平仓出局。