【行情评述】

今日资金利率仍以下行为主，SHIBOR 1W下行21BP至3.195%。股票市场今日整体上涨，上证综指上涨6.91点至2041.48点，深证成指上涨34.19点至7275.11点。

今日债券市场利率产品收益率小幅波动为主，但国债收益率曲线长端在成交的带动下继续大幅下行。金融债收益率波动不大，短端收益率整体下行，长端小幅上行。中短期票据收益率整体涨跌互现。

具体来看，国债收益率曲线5、7、10年期小幅波动1BP至4.00%，4.10%和4.17%。国债50年期收益率在成交的带动下下行8BP至4.69%。金融债收益率短端下行，长端小幅上行，成交活跃度较前几日有所下降。

中短期票据收益率曲线涨跌互现。具体来看，中短期票据超AAA曲线0.5、4年期在11中石油MTN6和13中石油MTN1的报价和成交的带动下下行4-5BP至4.54%和5.14%。中低信用等级方面，14粤广业MTN001和14汉城投MTN001等券的成交带动中短期票据AA+曲线7年期上行2BP至6.27%。

今日城投债收益率整体小幅下行。具体来看，13邗城建债成交于6.62%、13岳阳城投债成交于6.60%，带动中债城投债收益率曲线AA4年期下行2BP至6.67%水平。13宿建投债成交于7.03%、13渝大晟债成交于7.15%，带动中债城投债收益率曲线AA(2)4年期下行2BP至7.10%水平。

今日债券市场指数上涨幅度较大，其中不包含利息再投资的中债综合指数（净价）上涨0.0201%，而包含利息再投资的中债综合指数（财富）上涨0.0571%。全市场平均到期收益率为5.0268%，平均市值法到期收益率为4.9281%，平均市值法久期为3.8451。

周一（5月26日），国债期货主力合约TF1409收盘报93.664元，涨0.028元或0.03%，成交675手。此外，国债期货TF1406合约报93.12元，涨0.032元或0.03%，成交168手；TF1412合约报94元，涨0.008元或0.01%，成交11手。

【后市展望及操作策略】

周一（5月26日），国债期货震荡收涨。当日，主力合约TF1409收报93.664元，涨0.028元或0.03%。

现券市场，10年债130018成交在4.28%，7年债130015成交在4.27%，130020成交在4.20%，140003成交在4.09%。期货对应现券130015收益率在4.2629%，与二级市场持平。

动态的看，经济运行情况在逐步改善，如果后期的数据能更明确证明这一点，那么对债券市场未来的趋势并不有利。

对于TF1409，技术上看有形成双顶形态的可能。关注93.8阻力位是否有效，若有效可在93.6附近空单持有。

【宏观消息】

1、资金面

本周一（05月26日）银行间隔夜回购利率2.5197%，较上一个交易日下跌1个BP，7天加权平均利率3.1998%，较上一个交易日下跌18个BP，14天加权平均利率3.8131%，较上一个交易日下跌8个BP，21天及以上期限的利率涨跌互现，其中21天加权平均利率3.9558%，较上一交易日下跌13个BP，1个月加权平均利率4.0207%，较上一交易日下跌11个BP，3个月加权平均利率4.5497%，较上一交易日上涨2个BP；隔夜拆借利率加权平均价为2.5413%，较上一个交易日下跌1个BP；7天隔夜拆借利率加权平均价为3.3650%，较上一交易日下跌26个BP；SHIBOR隔夜利率2.5025%，较上一交易日下跌3个BP，一周SHIBOR较上一个交易日下跌21个BP，加权均价3.1950%，2周SHIBOR较上一个交易日下跌9个BP，加权均价3.8220%，一个月SHIBOR较上一交易日下跌3个BP，加权均价4.1000%。

2、债市日历

周二国开行增发280亿金融债。