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期债关注后续经济数据：安信期货5月27日早报

行情回顾

上一交易日，利率债收益率小幅下行，国债期货主力TF1406合约报收93.664，涨0.03%。日成交675手，成交低迷，截至收盘，单边持仓4865手，增加144手，TF1406前二十主力净空4手，减少14手。截至上一交易日，三个合约总持仓5415手，增加22手。

现货市场

银行间固定利率国债到期收益率涨跌不一，1Y跌0.22bps至3.4562%，3Y涨0.1bps至3.9460%，5Y跌0.99bps至4.0011%，7Y涨0.48bps至4.0996%，10Y涨1bps至4.1674%。

5月26日，国债二级市场关键期限国债成交利率持稳，剩余期限6.4年130020报收4.2%，上一交易日报收4.22%，剩余期限4.9年的140008报收4.015%，上一交易日报收4.02%。

公开市场操作，本周，央行公开市场仅有500亿元正回购到期，无逆回购及央票到期。若不进行其他操作，央行当周形成自然净投放500亿元。银行间市场仍维持宽松，5月26日，银行间回购加权利率小幅下跌，1天期品种跌1.3bps至2.5197%，7天期品种跌17.95bps至3.1998%，14天期品种跌7.56bps至3.8131%。

操作建议

截至5月25日，工、农、中、建四家大型银行新增人民币贷款仅1300亿元，持续疲软的信贷数据，部分原因是外汇占款增长低迷导致基础货币投放之困，同时也是中国实体经济去杠杆化的结果。截至5月25日，四大行存款依旧维持在3000亿上下的负增长水平，月底存款冲刺的局面无法避免。

由于5月PMI的意外走高，使得市场对经济回暖的预期增强，且从分项数据来看，5月份部分经济数据，如工业、出口均有望回升，CPI亦呈触底之势，但与前期发电量等数据相背离，因此仍需继续观察。6月1日将公布官方PMI，在此之前，债市趋谨慎，波幅趋窄。月末资金流出压力加大、季节性缴税压力、降低社会融资成本等因素，央行货币政策将逐渐宽松，对期债形成利好，操作上，TF1409多单可继续持有，关注后续经济数据的影响。

责任编辑：李婷

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