昨日国债期货主力合约TF1409窄幅震荡，shibor品种整体小幅下跌，银行间回购资金面平稳，7天回购品种小幅上扬。目前不断释放正面信息以缓解市场对房地产以及信用违约的担忧。这也从一个方面证实了或有相关的经济问题即将浮出水平，经济的下行无疑会触发相关风险，为了防范系统性风险的发生以及引导资金流入实体经济领域，需要降低长端融资利率水平，并通过利率债市场进一步价格调整传导至这个社会融资体系之中。另外，市场去非转标的结构化改变仍可能在未来激发新的利好消息。

【操作建议】

对今日上午早盘阶段交易建议如下：

国债期货：从流动性上来看，近期央行正回购到期向市场净投放1200亿元的流动性，加上中央银行向国家开发银行发放3000亿元的再贷款，短期内市场流动性较为宽裕。但是5月是财政缴款的高峰期，加上临近月末和端午节，市场对于资金的需求增加，对于国债期货的价格将会形成一定的压力。我们认为国内经济有所好转，临近月末和节假日，流动性有所偏紧，国债期货短线上攻无力的话或有震荡回调可能，操作上，TF1409虽中线看至95左右,但短期难免高位震荡，中线仍可多单持有，继续关注93.80处阻力，跌破93.5支撑短多离场等待回调后的重新介入机会。