要点

一、行情回顾。周四，5年期国债期货冲高回落。主力合约TF1409开盘94.206，最高94.416，最低94.084，收盘于94.234，下跌0.01，涨跌幅为-0.01%，成交量为3474手，持仓量为6353手。TF1406、TF1412合约分别上涨0.148和0.012，涨幅分别为0.16%和0.01%。三张合约总成交量为3582手，持仓量为6787手。

二、资金面。周四,资金利率平稳。上海银行间同业拆放利率（SHIBOR）隔夜利率与昨日持平至2.5100 %，7天利率上行1.5BP至3.2150 %，14天利率上行1.9BP至3.3490 %；银行间回购加权利率1天利率下行0.17BP至2.5127 %，14天利率上行0.66BP至3.3387 %，21天利率上行5.5BP至3.4186 %。

三、现券市场。TF1409合约的银行间CTD券为130015.IB ，IRR为3.9357%，基差为-0.10，该券当日收于96.4103，收益率较昨日下行2.50BP。债券市场方面，固定利率国债到期收益率整体下行为主，5年期、10年期收益率分别下行1.59BP、2.98BP至3.9459%、4.1159%。中债指数上行，其中中债国债总指数上行0.13BP至146.82 ，固定利率国债指数上行0.13BP至147.17 。

四、财经资讯。

1、近期出台楼市新政的城市主要集中在大长三角地区的苏浙皖三省包括芜湖、宣城、铜陵，以及杭州、宁波、无锡等城市在内；

2、周四（5月29日），央行公开市场进行100亿元28天期正回购操作，本周净投放资金200亿元；

3、周四（5月29日），财政部与央行进行了400亿元九个月期国库现金管理商业银行定期存款招标，中标利率为4.6%。上次同期限品种操作为今年2月20日，中标利率6.3%。

五、结论及投资建议。

5月汇丰PMI初值为49.7，创5个月新高，虽仍处萎缩区间，仍可见微刺激政策效果显现，定向维稳措施在陆续出台和落实；本周央行向市场净投放资金600亿元，资金利率相对平稳，央行维稳意图明显；至25日，国有四大行新增人民币贷款仅1300亿元，增添经济发展变数，降准声音又起，但政府思路里调结构仍占主导，李克强总理再提稳健货币政策；央行内部评级管理办法征求意见将成再贷款额度指引，再贷款或为政策优先选择；财政部与央行9个月国库定存招标中标收益率低于上次同期限品种，资金面偏松，需求略显不足；一级市场5年期续发国债中标收益率低于预期，机构配置热情在获利了结之后再度燃起。周四，国债期货主力合约TF1409小幅下跌，多空双方展开拉锯，货币政策放松预期仍在，新的经济数据出来之前，期债很可能高位震荡，短线操作。