上周行情回顾及特征分析

在消息面平静、技术上上有压力下有支撑的情况下，上周A股期现货指数呈现震荡整理走势，截至上周五收盘，沪指和沪深300指数分别收于2039.21点和2156.46点，周涨幅分别为0.23%和0.37%。盘面上，成交依然低迷，沪市日成交仅维持在600亿元左右水平。盘面上大盘股及中小盘股均表现一般，无明显的领涨板块。

上周期指合约跟随现指窄幅震荡，当月和近月合约小幅收涨，季月合约走势明显强于标的指数，整体呈现近弱远强的格局，从而改变了前期远月合约点位低于近月合约的情况。

期指持仓方面，本周期指总持仓再度大幅增加，不断刷新历史新高，周三和周四收盘总持仓均突破16万手，唯周五受假日因素影响，收盘大幅减仓7040手至155054手。不断创新高的持仓一定程度显示，当前点位下，多空分歧巨大。虽然总持仓大增，但从中金所公布的主力会员持仓来看，主力净空持仓整体维持2.3-2.4万手水平，与前一交易周持平，主力做空动能并未明显增加。分会员来看，上周五，海通期货大幅加空1495手，国泰君安大幅减空1202手，永安期货大幅减多1378手，主力之间存在较大分歧。

技术分析

从长线来看，仍未摆脱多年以来的熊市格局。从中短线来看，指数在今年以来盘整区间的下轨处获得技术支撑，且沪指并未有效跌破1849和1974历史性低点的连线构成的支撑线，整体来看，技术上下方有强支撑，但上方亦面临60日线、半年线和年线的压力。

后市研判及投资策略

上周A股期现货指数震荡整理，小幅上涨，现货市场成交依然低迷，沪指60日线得而复失，显示反弹动能不足。而期指持仓不断刷新历史新高，显示多空分歧巨大，不过好在主力做空动能并未增加。从盘面特征和技术上来看，指数当前弱市震荡、小幅反弹的格局有望延续。消息面上，5月中国官方制造业PMI数据连续三个月回升、央行召开会议表示将加大定向降准力度、欧美股市在国内假日期间也表现强劲，消息面偏多，从而有望提振国内A股期现货指数，但沪指上方面临半年线和年线压制，指数一蹴而就、大幅反弹的概率不大，故在期指的操作上，继续建议日内短多操作，关注沪指半年线和年线突破情况。