每日宏观策略观点：    

1、美国：4月工厂订单环比增0.7%，预期增0.5%，前值由+1.1%修正至+1.5%；4月耐用品订单修正值环比增0.6%，初值为0.8%；汽车销售稳健增长。美国5月ISM纽约联储企业活动指数55.3，前值50.6。 

2、欧洲：欧元区5月通胀意外下滑至0.5%，不及预期的0.6%，前值0.7%；欧元区通胀数据加剧了欧央行宽松政策的压力。欧元区4月失业率11.7%，创2012年10月来新低，好于预期和前值的11.8%。市场普遍预期周四的欧央行利率决议将下调利率。 

3、中国：中国5月汇丰PMI终值49.4，较初值下调0.3个百分点，创四个月新高，新出口订单创49个月新高，1日公布的官方制造业PMI也连续三个月回升，稳增长措施初见成效。 

4、今日重点关注前瞻： 

周三（6月4日）： 

17:00，欧元区5月综合PMI终值，上月53.9； 

17:00，欧元区第一季度GDP终值年率，前值0.9%，预期持平； 

20:15，美国5月ADP就业人数，上月22万人，预期22.5万人； 

 

股指：

1、宏观经济：5月份中采PMI为50.8%，较上月回升0.4个百分点，连续3个月回升，新订单、新出口订单和生产等分项指数均有所回升，显示需求好转，微刺激效果初显，经济增长势头短期企稳，宏观面关注房地产成交情况和5月份经济数据。 

2、政策面：证监会定调IPO发行节奏，有利于缓解融资压力的不确定性；央行督促银行优先满足首套房贷需求；央行对县域农商行和农合行定向降准；国务院常务会议出台稳增长措施，预计难以改变经济下行趋势；随着经济数据继续下滑，关注稳增长政策预期波动；央行公开市场操作力度有适度放松迹象。 

3、盈利预期：沪深300成分股2014年一致预期利润增速缓慢下调。  

4、流动性： 

A、央行本周二开展了300亿元28天期正回购操作，中标利率持平于4%，当天公开市场净投放资金530亿元。 

B、昨日银行间市场质押式回购利率(R007)3.20%，隔夜回购利率(R001)2.54%，资金利率维持宽松。  

C、IPO发行仍处空窗期，关注新一轮重启时点；6月份全部A股市场限售股解禁市值环比明显上升，解禁压力较大，本周限售股解禁压力大；上周产业资本在全部A股市场净减持力度增加；5月23日当周新增A股开户数回升和新增基金开户数回落，持仓账户比例回落，交易活跃程度回落，证券交易结算资金净流出，交易结算资金期末余额回落。 

5、消息面： 

央行喊话半个多月：银行房贷收紧局面未明显缓解 

土地市场降温 10典型城市卖地收入20个月来首降 

小结：5月份中采PMI继续回升，微刺激效果初显，经济增长势头短期企稳，等待5月份经济数据，宏观面中性；证监会定调IPO发行节奏，有利于缓解扩容忧虑；在宏观面疲弱的情况下，稳增长政策预期波动主导行情，股指震荡行情。 

 

国债：

1、国债金融债利率继续狂下，7年期破4，创国债期货上市以来低点。国债 1Y 3.26%（-0.08%）、3Y 3.75%（-0.07%)、5Y 3.86%（-0.06%)、7Y 3.97（-0.04%)、10Y 4.09%（-0.05%）。国开金融债 1Y 4.20% （-0.15%）、3Y 4.65%（-0.08%)、5Y 4.765%(-0.075%)、 7Y 4.865(-0.095%)、 10Y  4.87%（-0.10%）。

 

2、资金方面继续保持宽松,隔夜资金2.53%（+0.00%），7天回购3.19% （-0.05%）、14天回购3.35%（-0.02%）、1月回购3.71%（-0.17%）。

 

3、利率互换市场，3M 3.30%（-0.07%）、1Y 3.38%（-0.09%）、5Y 3.77%（-0.07%)。信用债市场，中期债5年中票 AAA 5.20%(-0.05%)、AA+ 5.70（-0.10%).

4、5月30日务院常务会议提出1、加大“定向降准”措施力度，对符合结构调整，满足市场需求的实体经济贷款达到一定比例的银行适当降低准备金率；2、扩大支持小微企业的再贷款和金融债规模；3、降低社会融资成本。2014年以来，政府对冲经济下行的手段始终定为定向刺激，避免全局性刺激措施，与调结构+稳增长的思路一致。具体影响一、资金：定向流动性注入对于表外融资的收缩是一个对冲，金融机构的流动性改善，资金面将保持宽松。二、债券：经济下行+宽货币（定向）的结构有利于债券市场。3；在调结构思路之下，传统产能过剩行业被排斥在刺激之外，信贷的挤压使之在大方向上难言见底。

5、5月份PMI数据强劲回升，终值50.8，反弹0.4个百分点。其中领先指标新订单回升1.1个百分点，同步指标生产指数回升0.3个百分点。但产成品和原材料库存指数略微双降0.1个百分点，显示企业在低库存位置仍然没有选择补库存。中彩PMI主要反映国有大型企业，关注周三公布的汇丰PMI数据。

6、截止上周末，美国10年期国债2.48%，较前一周2.54%下6个基点。欧元区主要国家10年期国债收益率较前一周下5-8个基点，全球中长端利率今年呈现下降趋势，10年美债收益率突破2.5的区间，较今年年初下50个基点。

7、小结：一、货币政策有非常明显的微调取向，经济下行压力大，去年导致债券熊市的核心-资金，今年很难再收紧，债市易涨难跌。

 

贵金属： 

1、COMEX白银库存 5451.41吨（+16.76），上期所白银库存 229.113吨（-0）；SRPD黄金ETF持仓785.28（-0），白银ISHARES ETF持仓 10,359.09吨（+74.69）；上海黄金交易所交易数据：黄金TD 空付多，交收量8102千克；白银TD空付多，交收量无；   

2、美国10年tips 0.26%（+0.04%）；CRB指数 305.02（-0.13%），标普500指数1924.24（-0.04%）；VIX 11.87（+0.13）； 

3、伦敦金银比价66.27(-0.12），金铂比价0.87（+0.01），金钯比价1.73（-0.01）； 

4、小结：美国经济持续复苏，数据好转，失业数据每周走低，市场对于美联储加息预期再起；欧元区5月通胀水平继续走低，欧央行言论宽松，市场预期周四欧央行或将降息；货币政策周期的不同将导致美国10年期国债收益率上升概率较大，美元偏强；短期内贵金属震荡偏弱。金银比价：近期白银COMEX库存与上期所白银库存同步下降，基本金属反弹，金银比价有望在此高位缓慢走低。 重点关注周四欧央行利率决议及周五美国非农就业数据。

 

 

金属：

铜： 

1、LME铜C/3M升水64.5（昨升74）美元/吨，库存-2000吨，注销仓单-2000吨，大仓单维持，升水维持，LME铜库存下降，注销仓单库存比回升，COMEX基金持仓净空头继续缩小明显，远期价格曲线为倒价差结构。 

2、沪铜库存本周-705吨，现货对主力合约升水1425元/吨（昨升1330），废精铜价差4575（昨4300）。 

3、现货比价7.18（前值7.11）[进口比价7.35]，三月比价7.05（前值7.05）[进口比价7.39]。 

4、基本面：智利秘鲁等含铜产量增幅明显，中国3月和4月铜产量增幅较去年略有下降。线缆铜杆铜管铜板带箔等下游开工率恢复较好，上期所库存季节性回落明显，关注需求旺季过后开工率情况。现货进口比价高位下降，近期进口到岸升水高位小幅走弱，预计保税区库存高位下降。废精铜价差平均位置偏上，三大交易所库存低位。 

  

铝： 

1、LME铝 C/3M 贴水22（昨贴33.5)美元/吨，库存-5825吨，注销仓单-5825吨，大仓单维持，库存下降，注销仓单维持高位，贴水缩减明显。 

2、沪铝交易所库存-1567吨，现货对主力合约贴水160元/吨（昨贴175）。 

3、现货比价7.35（前值7.31）[进口比价8.71]，三月比价7.28（前值7.31）[进口比价8.73]，{原铝出口比价5.33，铝材出口比价6.88}。  

4、国外减产下近期伦铝库存有所下降。沪铝现货库存依旧较大，但电解铝开工率有所下降，国内减产下，底部已经基本成形，但上方空间有压力，关注后续国内铝土矿进口情况。 

  

锌： 

1、LME锌C/3M升水7.75（昨升5.25）美元/吨，库存-1350吨，注销仓单-1350吨，库存下降，注销仓单回落较大，升水回升。 

2、沪锌库存-8302吨，现货对主力贴水15元/吨（昨升35）。 

3、现货比价7.22（前值7.33）[进口比价7.86]，三月比价7.27（前值7.34）[进口比价7.90]。  

4、国内锌冶炼开工率维持较低以及社会库存有所下降，进口有所回落，且下游开工率恢复较好，预计沪锌震荡偏强，逢低买入，4月国内锌冶炼企业开工率有所回升，关注后续国内锌冶炼企业开工率变化情况。 

  

铅： 

1、LME铅C/3M 贴水21.75（昨贴24.5）美元/吨，库存-50吨，注销仓单+250吨，大仓单维持，库存下降，注销仓单比较低，贴水扩大。 

2、沪铅交易所库存-440吨，现货对三月贴水70元/吨（昨贴70）。  

3、现货比价6.54（前值6.61）[进口比价7.71]，三月比价6.56（前值6.62）[进口比价7.84]，{铅出口比价5.59，铅板出口比价6.13}。  

4、伦铅基本面弱于往年同期，季节性弱势，伦铅有支撑但上涨动力不足。沪铅依旧去库存，内外比价较低，沪铅成本支撑较强。 

  

镍： 

1、LME镍C/3M 贴水59（昨贴52）美元/吨，库存-126吨，注销仓单+1572吨，大仓单维持，近期伦镍库存增加，注销仓单回落，贴水扩大，M1存在大空头。 

2、现货比价6.99（前值7.04）[进口比价7.35]。  

3、受俄罗斯局势及印尼出口政策影响，涨势较大；国内港口镍矿库存下降趋缓，国内不锈钢产量下滑，但国内不锈钢价格因前期上调较大，模拟利润维持较好以及镍与不锈钢比价高位回落；内外比价维持高位。 

  

综合新闻：  

1、日本铝买家同意支付创纪录季度铝升水，因需求增加且生产商削减产出。7-9月当季的铝升水报价敲定在每吨较LME现货铝价高出400美元，此前为365-367美元。 

2、嘉能可旗下纳米比亚Rosh Pinah锌铅矿全职工人将被裁员五分之一，涉及到124名工人。去年该矿锌精矿产量较上一年增加20%至113818吨，而铅产量攀升18%至20551吨。嘉能可在5月6日表示，在截至3月31日的第一季度，公司锌产量减少18%至306000吨，铅产量持平79000吨。 

3、纽蒙特矿业公司已暂停旗下印尼Batu Hijau矿场的铜精矿生产，因精矿存储空间已满。 

4、6月3日LME评论：基金属涨跌互现，部分金属近期存在上涨动能。印尼铜行业指望该国一名富商当上官员后，将扶助印尼恢复铜精矿出口。中国青岛港停止铝和铜出运，当局调查。 

  

结论：沪铜下游开工率恢复较好以及上交所库存维持低位，近期沪铜现货升水以及现货内外高比价有所下降，三大交易所库存维持低位且维持倒价差结构，关注国内保税区库存流向以及下游开工率变化。沪铝现货库存依旧较大，但电解铝开工率有所下降，底部已经基本成形，但上方空间有压力，关注后续铝土矿进口情况。国内精炼锌产量恢复的持续性不够，沪锌库存连续下降，且下游开工率恢复较好，预计沪锌震荡偏强，逢低买入，4月国内锌冶炼企业开工率有所回升，关注后续国内锌冶炼企业开工率变化。伦铅季节性弱势，有支撑但上涨动力不足。沪铅依旧去库存，内外比价较低，成本支撑较强。 

 

钢铁炉料：

1. 国产矿市场弱势下跌，成交低迷。进口矿跌势加剧，钢厂对于内矿采购积极性不高，部分钢厂采购价继续下降，商家操作积极性不高，市场价格跟随下行，海南矿业出厂价降20-30元/吨不等，明日邯邢局出厂价降30元/吨。进口矿市场承压下行，节后各方看跌心态仍未好转。

2. 国内炼焦煤市场持稳运行，高硫品种库存偏高呈易跌难涨格局，低硫主焦精煤出货情况较稳定。进口煤炭市场疲软运行，部分现货报价小幅下调，成交淡。

3. 国内焦炭主流市场弱稳，节日期间市场成交情况一般。

4. 环渤海四港煤炭库存 1833.4 万吨（+125.4），上周进口炼焦煤库存 1120.6万吨（+79），港口焦炭库存 353.7 万吨（+0.7），上周进口铁矿石港口库存 11588 万吨（+53）

5. 唐山一级焦到厂价1130（0），日照二级焦采购价1040（0），唐山二级焦炭 1085（0），临汾准一级冶金焦 980（0）（注：焦炭、焦煤现货价格以一周变动一次）

6. 秦皇岛 5500 大卡动力煤平仓价 535（0），62%澳洲粉矿 91（+1），唐山钢坯 2800（+10），上海三级螺纹钢价格 3020（-20），北京三级螺纹钢价格 3130（0）

7.京唐港 S0.6A8.5 澳洲焦煤 930（0）;澳洲中等挥发焦煤 S0.6A10 到岸价 111.75美金（0）；日照港S0.3A9.5澳洲焦煤825（0），澳洲中等焦煤折算人民币价格813（0）

8. 现货焦煤焦炭暂稳，市场短期供需平衡。国内矿价格弱势，进口矿进入90-100美金区间，从海运费表现看，钢厂对于炉料依然是压缩库存为主。

 

 

橡胶： 

1、华东全乳胶13100-13600，均价13350/吨（-200）；仓单121140吨（-3860），上海（+140），海南（-400），云南（-20），山东（-3480），天津（-100）。 

2、SICOM TSR20近月结算价166.6（0.1）折进口成本12488（26），进口盈利862（-226）；RSS3近月结算价198.9（-0.9）折进口成本16355（-45）。日胶主力193.5（0.8），折美金1891（1），折进口成本15642（31）。 

3、青岛保税区：泰国3号烟片报价1975美元/吨（-20），折人民币16057（-124）；20号复合胶美金报价1670美元/吨（0），折人民币12371（18）；渤海电子盘20号胶11677元/吨（-17）,烟片1852美金（-13）人民币15158元（-71）。 

4、泰国生胶片61.09（-0.99），折美金1868（-21）；胶团47.5（-1），折美金1452（-24）；胶水63(0),折美金1926(9)。 

5、丁苯华东报价12850（0），顺丁华东报价12100元/吨（150）。 

6、截至5月30日，青岛保税区天胶+复合库存32.15万吨，较半月前下降16000吨。 

7、截止5.29日，山东地区全钢胎开工率75.1%，较上周下滑1.2%。国内半钢胎开工率为82.9%，较上周增加1.6%。 

  

  

小结：5月下半月保税区橡胶库存下降。仓单下降3860吨至12.1万吨；1409与渤海20号胶价差2428,价差较大，不可持续。ANRPC 4月产量同比下滑3.2%。4月天胶加合成进口39万吨，同比增8.3%,3月7.9%。4月中国轮胎出口同比增长34%。国内开割；泰国开割。沪胶价格季节性：5月偏强，6-8月弱。 

  

沥青：  

1、中油江苏汽运成交价4200元，炼厂停产检修；中油高富4150元，温州中油4050元，目前停产检修。沥青厂库C1价格在4150-4500元。  

2、韩国沥青华东到岸美金价547.5（-0），折进口成本4280元（+4），折盘面4230元（+4）  

3、山东焦化料4675（+0），华南180燃料油4350（-0），Brent原油108.82（-0.01）。  

4、仓单76230吨（+0）。  

5、截止5月28日一周，沥青厂库存47%（-6%）；开工率54%（+2%）  

6、沥青价格季节性：从最近4年的价格季节性来看，1季度表现最强，4季度相对弱。  

7、据百川资讯统计，2014年1-4 月中国沥青产量545.8 万吨，同比下降9%；表观消费同比下降5%。2013年全年产量同比增长7.4%。  

   

小结：沥青仓单持稳于76230吨。上周沥青厂库存减少，开工率回升。中石化华东炼厂价格4100-4150元。中油高富4150，中油江苏汽运成交价4200元，炼厂停产检修；温州中油4050；华东进口折盘面4230。近期山东焦化需求好转，焦化料价格走高。价格季节性：1季度强，4季度偏弱。  

  

玻璃： 

1、端午节假日期间玻璃现货出库不畅，市场需求没有增加的迹象。部分区域前期受到沙河及华中等地区降价的影像，近期市场价格陆续下调，以防御外埠玻璃的进入。整体看除了华南和西南市场略好外，全国大部分市场都处于僵持或者萎靡的状态。短期内玻璃现货市场堪忧     

2、各交割厂库5mm白玻报价情况 

交割库名称         仓单限额   升贴水   现货价格  涨跌   折合盘面价格 

荆州亿均玻璃股份有限公司  0.7      0          1208       0         1208  

武汉长利玻璃               1       30         1200       -8        1170 

中国耀华                  0.5      20         1184       0         1164 

株洲旗滨集团股份有限公司   0.9     0          1208       0         1208 

山东巨润建材有限公司       1.5     -120       1104       -40       1224 

河北大光明嘉晶玻璃有限公司  0.7    -200       1080       0         1280 

沙河市安全玻璃实业有限公司  2.4    -200       1064       -16       1264 

江门华尔润                  1.1    120        1344       0         1224 

台玻长江玻璃有限公司        1.1     170       1440       0         1270 

山东金晶科技股份有限公司    1.1     0         1256       0         1256 

滕州金晶玻璃有限公司                -40       1104       -40       1144 

华尔润玻璃产业股份有限公司   2.7    0         1264       -16       1264 

漳州旗滨玻璃有限公司         2      80        1408       0         1328 

3、上游原料 

华东重质碱 1575（-） 华北1575（-）华东石油焦均价993.3（-）  

，5500k 动力煤535（-） 华南180CST 5650（-） 

4、 社会库存情况 

截止5月30日，统计的国内320条玻璃生产线库存量为3225万重箱，较5月 

23日的3222万重箱增加3万重箱。 

5、中国玻璃综合指数939.19（-4.33） 

中国玻璃价格指数923.77（-4.87）； 

中国玻璃市场信心指数1000.87（-2.16） 

6、注册仓单数量 ：250（+0）； 

  主力期货1409合约：1093（-21）   

7、近期沙河、华南和华东地区现货价格连续下调。仓单持稳于250。上周库存增加。当前现货市场处在淡季向旺季转换的过程之中，但库存未见明显下降。期货目前贴水，但在产能压力、库存压力、消费预期差等负面影响的背景下，玻璃期货贴水可能还将持续。 

  

PTA:  

1、原油WTI至102.66（+0.19）；石脑油至930（-12），MX至1040（+2）。 

2、亚洲PX至1245（-5）CFR，折合PTA成本7006元/吨。 

3、现货内盘PTA至6600（+50），外盘916（+11），进口成本7043元/吨，内外价差-443。 

4、江浙涤丝产销较好，多在100-300%，价格多有50-150的上涨，极个别稳定。 

5、PTA装置开工率63（-3.75）%，下游聚酯开工率79.5（-0）%，织造织机负荷74（-0）%。 

6、中国轻纺城总成交量646（-54）万米，其中化纤布成交518（-32）万米。 

7、PTA 库存：PTA工厂4-5天左右，聚酯工厂5-7天左右。 

  

PTA负荷加速下滑，加之库存又有节后小幅补仓，成本有小幅下降但仍有一定支撑，考虑到仍有PTA大装置预期有停机计划，建议空头等待机会；关注PTA及下游聚酯的负荷变化。

LLDPE:

1、日本石脑油价格 933(↓25),石脑油折算成本 10363(↓185),东北亚乙烯 1445(-0),韩国丙烯 1355(↓5); 

2、远东LLDPE 1545(-0),折合进口成本 12030(↑3),华东LLDPE国产 11875(↑100),华东LLDPE进口 12025(↑75); 

3、LL主力基差（华东） 470(↓20),多单持有收益 14.46%(↓0.21%),华南LLDPE 11700(↑50),华北LLDPE 11700(↑25); 

4、LDPE华东 12050(↑75),HDPE华东 12100(↑25); 

5、LL交易所仓单 364(↓55); 

6、远东PP 1500(-0),折合进口成本 11684(↑3),PP华东国产 11325(↑75),PP华东进口 11325(↑100); 

7、PP主力基差（华东PP） 252(↓13),多单持有收益 7.99%(↓0.17%); 

8、山东粉料 11000(↓100),山东丙烯 10475(↓100); 

9、PP华东注塑 11525(↑50),华南拉丝 11275(↑25); 

10、PP交易所仓单 1234(-0); 

11、总结：国内LLDPE供应量整体趋于增加，而消费正值淡季，因此现货价格上行空间有限，受此影响期价向上空间有限。而与此同时，过剩程度有限，煤化工对L1409影响有限，因此暴跌可能性不大，现货暴跌的可能性也不大。因此期价接近10800-11000也处于偏低位置。整体而言维持区间震荡判断，建议参考10800-11500区间。PP方面，粉料的支撑因素出现弱化，其基差修复较之LLDPE更快速，PP强于LL的时期或已过去。 

  

豆类油脂：

1、江苏连云港益海43蛋白豆粕报价下调至3930元，成交3910元，较上周五跌40元。南通嘉吉43蛋白豆粕不报价，南通来宝43蛋白豆粕现货不报价，基差报价：7月提货基差M1409+200，8-9月提货基差M1409+170，10月提货基差M1409+100，12月-明年1月提货基差M1501+150。日照凌云海43蛋白豆粕报3900元，成交3850元，较上周五跌50元。日照新良43蛋白豆粕6月底前提货合同报3950元，成交价3850元，较上周五持平，日照中纺43蛋白豆粕报价3920元，成交3850元，较上周五跌30元。日照邦基43蛋白豆粕3850元，较上周五跌20元。

2、菜粕广东富之源3170,8月提货，无成交，福建厦门银祥3130，6月提货，无成交。菜油湖北公安中粮进口四级菜油7180，跌120。

3、广州中轻24度棕榈油5680元/吨，成交2000吨。广州象屿24度棕榈油5680元/吨，成交500吨。湛江农垦24度棕榈油5680元/吨，成交1000吨（广州提货）。南通嘉吉一级豆油6800元，成交了2000吨。日照邦基一级豆油报价6650元，成交价6600元，四级豆油报价6550元，成交价6500元，共成交了1000吨。

4、豆油库存114（+1.8），棕油库存114.7（-1）。

5、截止5月30日，油厂压榨开几率53.6%（0），进口豆库存592（+2）。

 

 

棉花：

一、价格与价差

1、主产区棉花现货价格：3128B级冀鲁豫17386（-1），东南沿海17378（+0），长江中下游17375（+0），西北内陆17394（+0）；2129B级新疆18241（+0）。

2、郑棉1409合约收盘价17305（+60）；CC Index 3128B 为17390（-2）；CC Index 3128B -郑棉1409收盘价=85（-62）；撮合1407收盘价16605（-15）；郑棉1409-撮合1407=700（+75）。

3、ICE棉花7月合约上涨1.02%收于87.36美分/磅，现货价格80.76（-3.57），基差-6.6（-4.45）。

4、CC Index 3128B-美棉滑准税到岸价=925（-239），郑棉主力近月-ICE近月滑准税配额价格=2146（-38）（注：盘面价差未考虑升贴水）。

二、库存

1、郑棉注册仓单121（+0），有效预报35（+0），合计156（+0）。

2、ICE仓单411563（-5468）包。

三、下游

1、下游纱线C32S、JC40S、TC45S价格分别至24700（+0），29750（+0），20210（+0）。

2、中国轻纺城面料市场总成646（-64）万米，其中棉布为128（-32）万米。

四、新闻摘要

1、6月3日储备棉投放数量为93836.4148吨，实际成交19542.327吨，成交比例20.83%，较昨日提高6.65%。其中旧国标国产棉成交2575.1731吨，平均品级4.43，较昨日升0.36；平均长度28.06，降0.35；成交平均价格16596元/吨，较昨日跌233元/吨，折328价格17298元/吨，较上一交易日跌2元/吨。当日新国标国产棉成交16967.1539吨（新疆库占2592.3774吨）平均价（仅计算重量加权）17069元/吨，较上一交易日跌53元/吨。

2、据美国农业部（USDA）统计，至6月1日美棉新花播种率为74％，较前周增12个百分点；去年同期为79％；近五年平均值为81％。西部棉区加州播种99％；西南棉区德州播种率62％，较前周增13个百分点，低于近五年均值的75%；中南棉区阿肯色州99%。

白糖：

1：柳州糖报价4680（-10）元/吨，柳州电子盘14063收盘价4675（-15）元/吨；昆明新糖报价4560（-5）元/吨，电子盘1406收盘价4553（-13）元/吨；

柳州现货价较郑盘1409升水-126（+26）元/吨，昆明现货价较郑盘1409升水-246（+31）元/吨；柳州9月-郑糖9月=-14（+3）元/吨，昆盘9月-郑糖9月=-150（+18）元/吨； 注册仓单量8661（+100），有效预报3841（-100）；广西电子盘可供提前交割库存42820（-1940）。

2：（1）ICE原糖7月合约上涨0.06%收于17.19美分/磅；近月升水-0.9（-0.02）美分/磅；LIFFE近月升水-8.8（-0.8）美元/吨；盘面原白价差为88.53（-0.22）美元/吨； 

（2）泰国Hipol等级原糖升水0.15（+0），完税进口价3945（+6）元/吨，进口盈利735（-16）元，巴西原糖完税进口价3975（+6）吨，进口盈利705（-16）元，升水-0.45（+0）。泰国白糖散货船升水LIFFE8月1（+0）个基点，巴西白糖升水LIFFE8月-5（+0）个基点。

3：（1）印尼额外发放45.2万吨原糖进口许可，2014年上半年已发放160万吨原糖进口许可，且已进口120万吨。

（2）美国政府周五表示，将新增本财年（9月结束）蔗糖及甜菜糖进口配额65万短吨，因有迹象显示国内供应下降。

4：截至5月底海南省已售糖21.30万吨，同比减少3.34万吨；产销率51.14%，同比1.64%；库存20.35万吨，同比减少4.79万吨。

小结

A．外盘：巴西的天气影响甘蔗的压榨，往后持续关注巴西的降雨及现货升贴水；泰国产量创新高，但截止4月出口数据仍不理想，后期出口压力大，同样关注现货升贴水；印度糖价缓慢回落；6月底阿拉伯斋月，关注斋月需求；天气方面，天气风险长期存在，关注厄尔尼诺的发展。

B．内盘：关注5月产销数据；春节过后配额外进口窗口长期关闭，巴西船报连续2个半月没有发往中国的船，往后几个月进口量预期很少；近期船报上开始出现中国身影；国内价格走势是本榨季库存量大与下榨季预期好的博弈，同时受外盘走势带动。