金属市场上涨趋势仍旧未改

【外盘走势】

受不断增强的对中国经济和需求增长的乐观情绪提振，LME期铜周一触及10个月高位5646美元。三个月期铝盘中升至11月以来的最高位1874.50美元，自2月以来上涨超过40%，最终收报1826美元。三个月期锌盘中触及10个月高位1740美元，收报1710美元。

【国内走势】

沪铜911合约早盘小幅高开，开盘后便震荡走高，期价最高到44950元/吨，在45000元/吨显示压力较为明显，尾盘再次小幅回落，但仍以大幅上涨报收。总体来看，沪铜成交萎缩，持仓减少。

沪铝911合约早盘早盘大幅高开，开盘后便震荡走高，最高到14925元/吨，随后便震荡回落，整日大部分时间围绕着日均线做小幅震荡走势，日内成交活跃。

沪锌高开低走，尾盘跟随铜价放量上行，守住14000点位置，目前14000已转化为支撑形成突破形式，沪锌今日小幅减仓，成交也有所缩小。

【基本面分析】

LME铜库存增加3475吨至277425吨，注销仓单16025吨，铝库存增加1950吨至4554475吨，注销仓单172175，锌库存增加7650吨至360400吨，注销仓单7000。铜B2，铝19，锌C24。上海铜库存减少3935吨，铝增加201吨，锌减少1126吨。美国6月份新屋销售强劲增长，为连续第三个月上升，为住房市场在经历了长时间的危机之后开始复苏提供了新的依据。修正后的美国6月份建筑许可月比增长10%，季调后为570,000套。6月份建筑许可初步数据为增长8.7%，季调后为563,000套。建筑许可是反映建筑活动的一个先期指标。国际铝业协会(IAI)周一公布的数据显示，全球6月铝库存较上月减少192,000吨，至232.7万吨。IAI数据显示，5月铝库存修正后为251.9万吨。全球6月铝库存较2008年6月库存水准低499,000吨，当时为282.6万吨。

另据路透报道，智利国内最大的铜生产商之一--Collahuasi铜矿周一表示，在遇到电力问题后，预计损失大约20,000吨纯铜，或占年产量的5%。该矿在一份声明中称，受损的控制室将在未来两个月内修复，该控制室控制着主要搬运带的电力。该矿上周宣布遭遇电力故障。Collahuasi铜矿称，其执行了应急计划，其中包括使用替代搬运带。该矿去年生产415,000吨铜精矿，是智利的主要矿山之一。担忧Collahuasi铜矿生产中断提振上周铜价上涨。

俄罗斯锌及锌合金生产商--Chelyabinsk锌工厂周五公布，在上半年生产了51,686吨用于销售的SHG锌和锌合金，较2008年同期的76,980吨下滑32.9%。该工厂57%的产量供应给国内市场。

上海有色网(SMM)公布的调研数据显示，7月铜线杆企业的开工率为71.5%，环比下降1.1%，同比上升7.1%，表明国内铜线杆消费“淡季不淡”。从企业透露的信息看，国家4万亿投资带动的工程投资和电网建设需求正在延续。目前铜杆企业开工率要好于上半年前期，但企业也在担心未来的高铜价将抑制消费。

【技术分析】

铜：期价依托5日均线连续拉升，节创新高，上涨态势明显。从周K线图上看，期价强劲突破60周均线，下一目标位继续关注5800美元附近；保持震荡偏强的思路，前期多单谨慎持有，依托5日均线逢低短多冲高了结。

铝：铝价保持了较好的上涨态势，但是短期内价格的拉升过于迅速，谨防高位回调风险。操作上可以保持偏多思路，前期多单谨慎持有。

锌：伦锌技术上面临前期高点，接下来可能面临回调压力；沪锌下方5日均线支撑有效，今日又突破前期高点，后市要参照伦锌走势。

【操作建议】

多单谨慎持有。

沪胶今日高位震荡

【今日走势】

美国6月新屋销售创下八年来的最大月度增幅，显示房屋市场可能正在从1930年代大萧条时期以来最严重的衰退中复苏，未售出新屋库存则降到了逾11年来的最低水平。道琼工业指数收高15.27点或0.17%，报9,108.51。沪胶1001今日低开震荡后走高，尾盘有所回落，报收17900，跌10点或-0.06%，持仓减少10778手。

【基本面分析】

美国原油期货收高，因新屋销售强劲引发对油需求将获改善的希望，这盖过了企业业绩不确定性的影响，后者令股市全日在平盘上下方拉锯。NYMEX9月原油期货收高0.33美元或0.48%，报每桶68.38美元，为7月1日以来的最高收盘价。

泰国天气趋于正常，但是近来上海、新加坡和日本期货价格的大幅上涨，让原料商继续惜售，因仍预期价格将在未来几个交易日进一步上涨。供应仍然趋紧，下游买家多数暂不采购，耐心等待价格的回调。此外，7月23日印尼橡胶协会表示，受需求下降及价格低迷影响，印尼削减其今年天胶产量目标至220万吨，先前预期为250万吨。世界上大二大橡胶生产国印度尼西亚，削减其用于轮胎制造橡胶产量目标，令投资者预期全球橡胶需求可能在未来大于市场供应，因而继续支撑橡胶价格上涨。

现货方面，8月装船的泰国3号烟片胶RSS3报每公斤193美分，前一交易日(24日)报每公斤188-189美分。8月装船的泰国轮胎级标准胶STR20报每公斤191美分，前一交易日报每公斤187美分。8月装船的印尼轮胎级标准胶SIR20报每公斤171.9美分，前一交易日报每公斤169.7美分。

【技术分析】

短期内沪胶或维持强势，1001明日可能继续商谈18000。

【操作建议】

逢低买入为主，但注意风险控制。

白  糖低开高走

【今日走势】 今日郑糖小幅低开，盘中先是振荡上扬，之后开始缓慢回落，但是临近收盘时又迅速反弹，全天收于小阳星。郑糖1001开于3988，最高达4018.，最低为3975，报收于4006，持仓量283322手，减少16766手。

【持仓分析】持买仓量，上海通联减仓6063手，前20名合计减持6463手；持卖仓方面，光大和上海通联分别减仓1324手和1548手，前20名合计减持2942手，双边均减仓表明对后市有所顾忌。

【国际糖走势】由于市场方面继续担心来年印度的食糖生产，加上受原油和其他商品市场普涨的支撑，本周一ICE糖市原糖期货价格继续小幅上扬。当日0910期约糖价上涨2个点，收于18.45美分/磅，盘中0910期约糖价一度冲击了2006年2月份以来18.57美分/磅的最高点；1003期约糖价同时上涨12个点，收于19.60美分/磅。

【现货方面】今日各主销区报价略有上涨，华东销区稳中见跌，成交平平；华中地区报价小幅下调，销量一般；西南地区小幅下跌，成交不活跃；华南销区小幅调低，成交尚可；北方地区报价持稳，市场观望；广西报价小幅回落，成交偏淡，南宁报价3780元/吨；云南市场稳中见跌。

【技术分析】突破4000支撑位，价格可能进一步下跌

【操作建议】空单持有

（南华期货 张 健）

豆    类 低开高走，期价收阳

【今日走势】受电子盘走高带动，今日连豆低开高走，维持横盘整理后午后重心继续上移，终盘以一根光脚阳线报收。A1005开盘3483，最高3532，最低3483，收盘3527，较昨日结算价上涨25个点。

【CBOT】市场消息面平淡，而良好作物天气继续打压美豆市场，周一CBOT大豆期货市场大部合约收低。
 
        【基本面分析】国内方面，产区大豆余粮稀少致使大豆现货价格基本维稳，油厂收购价在3480-3600元/吨。相较产区缺豆的状态而言，沿海各地大豆库存量比较充足，据相关数据显示，目前港口进口的大豆达到450万吨，各地港口分销价格在3700元/吨左右，由于油粕价格难有起色导致当前沿海地区部分油厂压榨处于亏损状态，因此，油厂采购不甚积极，市场成交清淡。另外，政府将于明日（29日）继续竞拍50万吨临储大豆，投资者需重点关注大豆拍卖动向，市场有传言称，明日大豆的拍卖价较上周起拍价有所调低，但该消息尚未得到证实。国际方面，据Cropcast气象服务机构的预测显示，本周美国三角洲及中西部作物带西部和东南部地区预计出现大范围阵雨，有助加强改善当地土壤湿度环境及作物生长状况。未来10天，三角洲北部以及中西部作物带西南部地区降雨量料持续充足，可能导致局部地区湿度增加。另外，周一盘后，USDA公布了截至7月26日的周作物生长报告，数据显示，当周美国09/10年度大豆良好率为67%，和前周持平，符合此前市场预期。总体来看，当前美豆市场消息比较匮乏，国内重点关注明日大豆的拍卖情况。

【技术分析】主力1005在3550一线有较大压力，短期做多动能不足，预计明日或将震荡偏弱。

【操作建议】短线操作为主。（南华期货 黄银燕）
 
早籼稻横盘弱势整理

【今日走势】今日郑州早籼稻主力合约909走势疲弱，早盘平开，冲至2033即为日内高点。全天基本沿日内均线上下窄幅波动，尾盘收于2030。当日成交2196手，交投依旧清淡，持仓量16876手，观望氛围较浓。

【重要资讯】阿根廷政府已经邀请四大农业团体的领导人于本7月24日举行会议，讨论农业政府及出口关税问题。业团体建议政府取消玉米、小麦和葵花籽出口关税，同时将大豆出口关税下调10%。目前大豆出口关税为35%。同时，希望政府放宽对小麦、玉米和牛肉的出口控制。

【基本面分析】江西九江粮食批发市场09年本地产3级早籼稻谷批发价1880元/吨，08年本地产3级晚籼稻谷批发价1920元/吨，09年本地产标一早籼米批发价2700元/吨，08年本地产标一晚籼米批发价3040元/吨，与昨日持平。湖北华中粮食中心批发市场08年本地产标一晚籼米批发价2940元/吨，08年本地产早籼米批发价2800元/吨，与昨日持平。

【技术分析】近日价格波动收窄，趋于稳定，日K线图显示短期在2030附近有较强支撑。

【操作建议】日内短线（南华期货 徐乐津）

强麦 小幅反弹

【今日走势】 今日早盘小麦主力1001开盘之后振荡上行，直到收盘，最终909小麦收于2118，较昨日收盘价收高6个点，日减仓866手。

【CBOT】 美国芝加哥期货交易所(CBOT)小麦期货周一收高,因在上周五价格下挫後,投资人今日回补空头。CBOT指标-9月软红冬麦合约收高4-1/4美分,报每蒲式耳5.20-1/2美元。全球小麦供应充裕及美国小麦出口销售缓慢限制小麦期货的涨幅。美国农业部称,上周检验1,068.3万蒲式耳小麦,预估为1,400-1,700万蒲式耳。整体天气持续良好,有助美国冬小麦最终收割,而美国春小麦种植地带的西部天气较凉,加上有骤雨,有助缓和对春小麦的压力。

【基本面】 7月下旬，江西九江市场上面粉价格保持平稳。东北产特级面粉批发价2560元/吨，较上周持平；江苏产特一面粉批发价2460元/吨，较上周持平；河南产特一面粉批发价2460元/吨，较上周持平.周初，四川省苍溪地区小麦收购价格持续走高。具体行情如下：当地粮库国标二等小麦收购价格在0.89—0.93元/斤左右，价格较上周上涨0.005元/斤左右，容重在770以上，水杂在15%以内。 鸡泽县粮食局09年本地产3级白小麦收购价格1740元/吨，特制一级小麦粉出库价2210元/吨，特制二级小麦粉出库价2110元/吨，标准粉出库价2010元/吨，普通粉出库价1910元/吨，与周五持平。

【技术分析】 今日小麦小幅反弹，预计未来低位振荡， 909小麦价格区间大致在2100－2170之间。

【操作建议】日内交易。

(南华期货 郑施红)
 
        玉 米小幅上扬

【今日走势】今日连玉米今日小幅高开后，短暂上冲后在窄幅区间内横盘震荡，成交维持清淡，持仓小幅减少。主力1001以1621开盘，收于1626点，较上一交易日结算价涨6元，总持仓减少1130手。

【CBOT】受空头回补及强劲出口支撑，周一CBOT玉米期货市场收高。9月玉米收盘322.25美分，上涨6美分；12月玉米，收盘333.75美分，上涨6.5美分。分析师称，继周五跌至7周低位后，玉米市场今日出现反弹。过去两周来，基金转持相当多的净空单。“在8月12日美农业部月度报告公布前，预计空头回补的现象将比较常见。”玉米周出口检验数据强劲提振市场人气。截至7月23日，当周美国08/09年度玉米出口检验量为5223.4万蒲式耳，远高于前周的3936.6万蒲式耳，此前市场预估区间为3000万-3500万蒲式耳。 交易商称，近期美玉米期价滑落至300美分关口附近，极大的刺激了出口需求增长。最近玉米上涨多与空头回补头寸有关，涨势持续的时间较短暂。天气仍是市场主要利空因素。

【基本面分析】国内玉米现货市场依然呈现上扬的走势，供应偏紧依然是价格上行的主要动力，现货市场供应紧张局面得不到有效缓解，本周预计现货市场价格 仍将坚挺运行。今日国内二等黄玉米各地现货市场价格，山东德州出库价1700元/吨；锦州港口平舱价1710元/吨；大连港口平舱价1710元/吨；上海到站价1800元/吨；长春出库价1560元/吨，广州港口成交价1805。

【技术分析】主力1001合约成交清淡，重心上移，短期呈震荡上扬走势。

【操作建议】多单持有

（南华期货 王成）

PTA 现货面支撑，PTA强势难挡

【今日走势】今日PTA909开于7656，最终收于7820，较昨结算价上涨238，日内最高至7826，最低至7650，日均价较上一交易日上升158，总计成交313322手，持仓量为128598手，较上一交易日减少752。

【基本面分析】

上一交易日: 原油方面,WTI原油主力合约收于68.38美元/桶，较上一交易日上涨0.33；Brent原油主力合约收于70.81美元/桶，较上一交易日上涨0.49；日本石脑油日均价为611美元/桶，较上一交易日上涨10；FOB韩国MX日均价为830美元/桶，较上一交易日上涨2；FOB韩国PX日均价为1094美元/桶，较上一交易日上涨21。

今日:  PTA市场延续强势上涨，内盘商谈普遍至7800元/吨左右，外盘卖家均封盘惜售，听闻930美元/吨寻货不易。

MEG市场坚挺，内盘主流商谈在5800－5850元/吨左右，外盘递盘在710－720美元/吨，但寻货不易，卖家惜售。
 
    聚酯方面，受原料涨势影响,今日聚酯产品普遍看涨,整体产销较好。
 消息面: 中石化天津石化产能34万吨/年的PTA装置，计划在8月份进行为期7-10天的停车检修。

【总评】上游走势强劲,下游补货需求及整体开工负荷稳中小幅增加,加之近期部分装置临时停车及合同价稳中上调等因素刺激,基本面支少年宫PTA期价继续强劲, 连续出现短头短脚的长阳线；从技术上来看，价格上涨，伴随着成交量小幅放量，盘中回调明显偏弱，突显涨势暂难回调，操作上，空单暂不宜入场。

【操作建议】观望或日内短线

（南华期货 赵昂扬）

LLDPE强势明显

【今日走势】今日聚乙烯主力0911小幅低开，早盘围绕均线震荡剧烈，交投区间10650-10720，午后多头发力震荡上行，临近尾盘高位盘整，收报中阳线。成交继续放大，持仓增加。中石油中石化齐提价，外盘石油步步攀升，两方利好提振多头信心，突破前期阻力位。主力合约0911开于10680，收于10840，最高10880，最低10645，收涨105，成交239670手，持仓77734手，日增仓12428。

【基本面分析】午前PE市场成交有明显好转，原油上涨的推动功不可没，但目前看上涨最明显的仍然局限在线性和高压方面，供应紧张的压力起到重要作用。低压中注塑一般涨幅不超过100元/吨，而且多数为货源较少的注塑料。总体看早间需求涌现的比较集中，贸易商出货积极，对于需求一闪而逝的担忧仍然比较多。华南PE市场今日表现尚可，价格小幅上扬，幅度在50-100元/吨。LLDPE/LDPE尤为明显，HDPE各牌号价格变动不大，进口料供应充足，行情难以太大变化。余姚PE市场早间反应良好，贸易商心态上佳，报价普遍拉高，询盘成交比较活跃，市场货源不多。齐鲁化工城PE市场午后价格小幅上涨，午后询盘尚可，7042无税在9430元/吨，2102TN26无税在9570元/吨，2100TN00无税在9650元/吨，6098无税在10150元/吨。

【技术分析】今日形成中阳线，期价脱离上行通道向上， MA、MACD指标呈向好组合，均线系统呈多头排列，持仓大增，技术上强势明显。

【操作建议】短期有回撤可能。可在回调时适量介入做多。

（南华期货 王珏）

PVC回调压力增大

【今日走势】今日PVC主力合约0911平开后短时冲高回落，早盘围绕均线多空激烈争夺，午后再度上冲，随后高位震荡至尾盘小幅下探。成交量再度放大，持仓量增1.4万手。PVC移仓后多头强力开仓拉动期价重心再度上移，但今日多空对7300压力线分歧剧烈，需提防拉涨后获利出逃。主力合约开于7245，收于7270，最高7340，最低7190，成交110316手，持仓72602手，日增仓14308手。

【基本面分析】受到原油的连续推动，以及线性期货市场上涨的影响，午前PE市场继续呈现上涨表现，但多数仍体现在线性和高压方面。今天线性上涨幅度在100-150元/吨，早间略有观望，但随着询盘增加，以及对货源的担忧心态加剧，成交逐步走高。不过目前看，接盘的仍以贸易商为主，部分二级市场上工厂拿货表现一般，炒作气氛十分浓厚。华北LLDPE市场继续上涨，报价再度报高50-100元/吨。由于石化结算价格较高，商家多采取观望的态度。高价位成交不佳。齐鲁化工城PE市场上午高位成交一般，市场接货热情不及昨日， 7042报9950元/吨。华东LLDPE市场报价今日再报高100-200元/吨，报价主流在10400元/吨。余姚PE市场早间报价平稳, 7042报10400元/吨。华南LLDPE市场价格较昨日再有小幅上涨，市场在期待中石化华东销售公司的结算价格，预计结算价对市价有较强的支撑作用。广州PE市场7042报10000-10100元/吨。

【技术分析】今日形成带上下影线的小阳线，盘中创出新高，期价重心再度上移，均线系统呈多头排列，KD、 MACD指标偏多。

【操作建议】短线交易或试探性逢高放空。（南华期货 王珏）
 
燃 料 油现货保持稳定，期价呈现震荡

【今日走势】今日燃料油早盘低开低走，随后开始跟随整个商品面走势震荡上扬，尾盘再度有所回落，成交量继续缩量，最终收于3824。

【明日预测】国际原油价格续呈强势上行，进口燃油价格稳中趋涨，而目前国内燃料油价格相对保持稳定，今日期价整体呈现低开低走格局，但成交量明显缩量，市场在面对国内需求偏弱而外盘续显涨势之下，进退两难；技术上看，前日突破近期高点，价格略显回调，但未有成交量配合，期价在短期均线上形成较好支撑，短期内仍有上行可能。

【国际能源】今年五六月份，国际原油价格在资金推动下展开了一轮强势的非理性上涨。然而，自6月中旬开始，油价开始理性回调，最大回调幅度达26％。7月13日晚，国际油价在58.32美元/桶的阶段性低点止跌企稳后展开反弹，特别是在突破60美元重要关口后，加快了向上反弹的步伐。

【原油预测】纽约轻质原油9月期货上涨到68美元以上，而布伦特原油9月期货突破每桶70美元。尽管7月15日以来国际油价上涨了10%以上，但是库欣地区原油库存已经超过了3000万桶，估计投机商本周将做适当调整，油价还有下跌的可能。

【技术分析】MACD开始上突零线

【操作建议】多头持有

（南华期货 卢惠丽）

继续放量上涨

【今日走势】螺纹钢0910合约今日延续昨日涨势高开后稍作横盘整理后一路震荡上扬，成交量再创新高。最低触及4218元，收盘涨113元报4331元。合约成交量804126手，持仓量增加9754手至367064手。线材0909合约跟随螺纹钢走势，最低触及4100元，收盘涨93元报4191元。今日合约成交量4314手，持仓减少490手至12768手。

【基本面信息】1.现货价格：今日现货价格继续大幅上涨，全国28个主要城市HRB400螺纹钢平均价为4340元/吨（实重），较昨日上扬44元/吨；28个主要城市8mm高线平均价为4113元/吨，较昨日上扬44元/吨，总体钢价稳定上涨。

2.宏观数据：7月以来京沪等地的商品住宅成交均有所萎缩，出现了滞胀，可能预示着阶段性调整的来临。

3．货币政策方面：上半年信贷投放达7.37万亿，这种高速增长的态势在下半年或将有所转变。多家银行已调整信贷投放速度甚至暂停放贷，7月份的信贷数据环比可能下降。此外，央行近期也向多家银行发行了定向票据。

4. 现货价格维持涨势，全国主要市场三级螺纹钢上涨20-70元不等。上游原料方面，中国依然坚守在旷日持久的铁矿石谈判桌上，国内的铁矿石贸易市场却在发生微妙变局。中钢协向工信部提议，应彻底取消现货矿贸易。另有专家表示，整顿铁矿石贸易秩序需下“猛药”，最直接而有效的方法是将铁矿石的进口资质减至5到10家。

【技术分析】螺纹钢主力910放量上行，创出新高，调整概率增大。线材909合约走势与螺纹相似，后市震荡可能较大。

【操作建议】多单谨慎持有

 

 

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