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金融属性主导“石化”双雄走势

期货高贴水吸引资金不断流入

“金融属性主导下的国内石化市场已经难以用基本面来解释。”招商期货能源化工高级研究员易红兵向期货日报记者如是表示。

昨日，国内期市“石化”双雄（聚乙烯和聚丙烯期货合约）的价格走势再度令市场投资者为之侧目。截至收盘，LLDPE期货主力合约1409终盘报收于11420元/吨，上涨0.57%，盘中创出11490元/吨的上市新高；PP主力合约1409终盘收于11065元/吨，涨幅0.32%，盘中创出11146元/吨的日内高点，为该合约上市以来的最高纪录。

现货升水提供支撑

“在本轮价格上涨过程中，现货高升水为LLDPE和PP期价提供了主要动力。”中国国际期货北京产业中心总经理高春民称。

昨日，国内现货市场LLDPE和PP报价继续上涨。以华东地区为例，LLDPE市场方面，当地主流企业LLDPE报价较前一日上涨100—200元至11950—12050元/吨，报价已经突破12000元/吨的整数关口；PP市场方面，华东市场主流企业报价上扬100—150元/吨至11350—11400元/吨，市场跟随PE价格回升明显。

“以昨日期市收盘价格来看，国内期货市场近月主力合约1409贴水明显。”高春民认为，这也是近期国内期市价格不断走高的重要动力。

资金流入提供动力

“源源不断进入石化市场的资金成为价格上涨的重要因素。”在易红兵看来，金融属性已经战胜品种本身的基本面供需格局，成为主导市场价格走势的主要影响因素。

大商所持仓统计数据显示，3月31日当天，LLDPE市场合计总持仓为41万手；PP市场合计总持仓为7.6万手，截至昨日收盘，LLDPE市场合计总持仓为85.5万手，PP市场合计总持仓为16.4万余手。两个品种总持仓较一季度最后一个交易日分别增加108.5%和115.8%，均创出上市以来的最高纪录。

“石化市场资金的不断流入一方面显示市场对后市分歧严重，另一方面也成为二季度石化“双雄”价格走高的重要推动力量。”易红兵说。从往年来看，二季度LLDPE和PP均处于年度需求淡季，今年市场下游需求仍旧比较疲软，但受现货市场高升水影响，部分市场投资者仍旧对后市看好，期货市场的高贴水局面吸引资金不断流入。

需求疲软难获重视

在节节走高的市场价格面前，下游需求疲软的市场格局已经难以获得市场各方的重视。

“华东地区5月份PP市场需求情况一般，从目前来看，6月份PP需求也难有起色。”富德能源PP销售总监章春爱向记者介绍道。尽管需求疲软，但受周边石化企业PP定价高企影响，企业仍旧参考大型石化企业确定销售价格。

据记者了解，无论是LLDPE市场还是PP市场，近期市场下游需求延续疲态，谨慎观望居多，实盘成交一般。昨日，中石化[微博]和中石油华东、华南等部分出厂价调涨，而贸易商也开始试探小幅提升报价，但下游工厂实盘接货力度偏弱，成交情况整体不佳。

责任编辑：刘健伟

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