▪ 每日宏观策略观点： 

1、美国：4月非农新增就业大幅增长28.8万人后，5月出现回落。5月非农新增就业人口21.7万，略好于预期，失业率6.3%，与上月齐平。略好于预期的数据推动美股上扬，美债收益率上行。 

2、中国： 

（1）中国5月出口增长继续加速，同比增长7%，符合市场预期。然而，中国5月进口同比却下滑了1.6%，低于市场预期的增长6.0%，5月实现贸易顺差359.2亿美元，高于预期的226亿美元。 

（2）中国数家中小银行已于近期获得1,000亿元人民币再贷款，定点投向于农村建设。银监会称适度调整存贷比内容，大力支持首套住房需求，优先小企业和重点基础设施项目。 

（3）近期四川、广东、贵州等多省份出台围绕稳增长的措施，棚户区改造、城市基建、交通等成为关注焦点，多个地方政府计划相关投资规模均逾千亿元，同时还加大了企业减税力度，以电子商务、信息产业为重点促进消费。 

  

 

股指：

1、宏观经济：5月份中采PMI为50.8%，较上月回升0.4个百分点，连续3个月回升，新订单、新出口订单和生产等分项指数均有所回升，显示需求好转，微刺激效果初显，经济增长势头短期企稳，宏观面关注房地产成交情况和5月份经济数据。 

2、政策面：国务院常务会议提出加大定向降准措施力度，降低社会融资成本；证监会定调IPO发行节奏，有利于缓解融资压力的不确定性；央行督促银行优先满足首套房贷需求；3月底以来稳增长微刺激政策陆续出台，预计仅能起到托底效应，而非刺激经济复苏；关注稳增长政策预期波动；央行公开市场操作力度有适度放松迹象。 

3、盈利预期：沪深300成分股2014年一致预期利润增速缓慢下调。  

4、流动性： 

A、央行上周公开市场累计净投放资金730亿元。本周公开市场到期待投放资金1840亿元。 

B、昨日银行间市场质押式回购利率(R007)3.16%，隔夜回购利率(R001)2.60%，资金利率维持宽松。  

C、IPO发行仍处空窗期，关注新一轮重启时点；6月份全部A股市场限售股解禁市值环比明显上升，解禁压力较大，本周限售股解禁压力有限；上周产业资本在全部A股市场小幅净增持；5月30日当周新增A股开户数和新增基金开户数回升，持仓账户数回落，交易活跃程度回升，证券交易结算资金净流出，交易结算资金期末余额回落。 

5、消息面： 

国务院督查政策落实中梗阻:说到做到不放空炮 

银监会：大力支持首套住房需求 

发审节奏减缓 过会企业最快本周拿到核准批文  

小结：5月份中采PMI继续回升，微刺激效果初显，经济增长势头短期企稳，等待5月份经济数据，宏观面中性；证监会定调IPO发行节奏，有利于缓解扩容忧虑；在宏观面疲弱的情况下，稳增长政策预期波动主导行情，股指震荡行情。 

 

国债：

1、上周利率市场冲低后企稳，目前货币政策的主要基调为定向宽松，在实体经济起来之前，债市依然有利，但快牛走势不易持续。下周12，13号公布经济数据，预计CPI和信贷数据将反弹，后续利率市场的主要矛盾转变为在定向刺激的政策下，实体经济的止跌反弹将决定债券牛市的走势。

2、海关总署统计，今年前5个月，我国进出口总值10.3万亿元人民币比去年同期(下同)下降2.2%。出口5.4万亿元，下降2.7%；进口4.9万亿元，下降1.6%；贸易顺差4366亿元，收窄13.6%。但5月份单月进出口总值2.18万亿元人民币，由前4个月的下降3.1%转为增长1.5%。

3、国债企稳， 1Y 3.05%（+0.00%）、3Y 3.74%（-0.02%)、5Y 3.89%（+0.00%)、7Y 3.98（-0.01%)、10Y 4.07%（-0.01%）。国开金融债 1Y 4.22% （-0.00%）、3Y 4.67%（+0.00%)、5Y 4.83%(+0.03%)、 7Y 4.95(+0.01%)、 10Y 4.98%（+0.03%）。

4、资金方面继续保持宽松,隔夜资金2.59%（+0.01%），7天回购3.15% （+0.09%）、14天回购3.44%（-0.00%）、1月回购4.00%（+0.09%）。

5、利率互换市场，3M 3.35（-0.01）、1Y 3.47（-0.01%）、5Y 3.91%（-0.01%)。信用债市场，中期债5年中票 AAA 5.18%(+0.00%)、AA+ 5.80（+0.05%).

6、上周欧央行降息，但欧美10年期国债收益率大涨，反映降息对经济预期的正面效应高于实际利率下降对债券收益率的影响。 截止上周末，美国10年期国债2.60%，较前一周2.48%大涨12个基点个基点。欧元区主要国家10年期国债收益率较前一周上升2-7个基点。

7、小结：一、货币政策有非常明显的微调取向，经济下行压力大，去年导致债券熊市的核心-资金，今年很难再收紧，债市易涨难跌。

 

贵金属： 

1、COMEX白银库存 5463.47吨（-2.84），上期所白银库存 222.579吨（-14.344）；SRPD黄金ETF持仓787.08（+0），白银ISHARES ETF持仓 10,354.58吨（-4.51）；上海黄金交易所交易数据：黄金TD 空付多，交收量10988千克；白银TD空付多，交收量无；    

2、美国10年tips 0.41%（-0.03%）；CRB指数 305.25（+0.33%），标普500指数1949.44（+0.46%）；VIX 10.73（+0.95）；  

3、伦敦金银比价65.7(-0.4），金铂比价0.87（0），金钯比价1.73（+0.02）；  

4、小结：美国经济持续复苏，数据好转，上周五公布的非农就业数据略超出市场预期的好，美国已经进入货币紧缩周期，美债收益率依然上升，长期来说依然对贵金属偏空；欧洲央行宣布降息，将结束SMP冲销、准备实施ABS购买，引入初始规模4000亿欧元的更长期LTRO，欧央行一系列动作最主要目的在于令欧元贬值，从而利好美元，使得贵金属承压。

 

 

金属：

  铜： 

1、LME铜C/3M升水8（昨升23）美元/吨，库存-150吨，注销仓单+150吨，大仓单维持，升水高位回落较大，LME铜库存下降趋缓，注销仓单库存比维持，COMEX基金持仓净空头小幅扩大，远期价格曲线为倒价差结构。

2、沪铜库存本周-5447吨，现货对主力合约升水1825元/吨（昨升1860），废精铜价差4725（昨4700）。 

3、现货比价7.36（前值7.29）[进口比价7.33]，三月比价7.13（前值7.10）[进口比价7.37]。 

4、基本面：中国3月和4月铜产量增幅较去年略有下降，上期所库存回落明显，关注需求旺季过后开工率情况。现货进口比价盈利附近，近期进口到岸升水高位小幅走弱，保税区库存高位小降。废精铜价差平均位置偏上，三大交易所库存低位。 

  

铝： 

1、LME铝 C/3M 贴水22.25（昨贴25.75)美元/吨，库存-9800吨，注销仓单-8800吨，大仓单维持，库存下降，注销仓单维持高位，贴水缩减明显。 

2、沪铝交易所库存-884吨，现货对主力合约贴水195元/吨（昨贴180）。 

3、现货比价7.28（前值7.31）[进口比价8.75]，三月比价7.25（前值7.29）[进口比价8.78]，{原铝出口比价5.31，铝材出口比价6.86}。  

4、国外减产下近期伦铝库存有所下降。沪铝现货库存依旧较大，但电解铝开工率有所下降，国内减产下，底部已经基本成形，但上方空间有压力，关注后续国内铝土矿进口情况。 

  

锌： 

1、LME锌C/3M贴水0.75（昨升1）美元/吨，库存+1450吨，注销仓单-3625吨，库存下降，注销仓单回落较大。 

2、沪锌库存+1571吨，现货对主力贴水5元/吨（昨贴10）。 

3、现货比价7.25（前值7.25）[进口比价7.83]，三月比价7.29（前值7.30）[进口比价7.88]。  

4、国内锌冶炼开工率维持较低以及社会库存有所下降，进口有所回落，且下游开工率恢复较好，预计沪锌震荡偏强，逢低买入，国内锌冶炼企业检修力度不减，关注后续国内锌冶炼企业开工率变化情况。 

  

铅： 

1、LME铅C/3M 贴水22.25（昨贴22.25）美元/吨，库存+1000吨，注销仓单-100吨，大仓单维持，库存下降，注销仓单比较低，贴水持稳。 

2、沪铅交易所库存-1797吨，现货对三月贴水60元/吨（昨贴70）。  

3、现货比价6.65（前值6.61）[进口比价7.70]，三月比价6.65（前值6.62）[进口比价7.82]，{铅出口比价5.59，铅板出口比价6.12}。  

4、伦铅基本面弱于往年同期，季节性弱势，伦铅有支撑但上涨动力不足。沪铅依旧去库存，内外比价较低，沪铅成本支撑较强。 

  

镍： 

1、LME镍C/3M 贴水65（昨贴57）美元/吨，库存-324吨，注销仓单-1668吨，大仓单维持，近期伦镍库存高位小幅下降，注销仓单维持，贴水扩大明显，M1存在大空头。 

2、现货比价7.04（前值6.98）[进口比价7.33]。  

3、受俄罗斯局势及印尼出口政策影响，前期涨势较大，近期伦镍交易数据表现较差；国内港口镍矿库存下降趋缓，国内不锈钢产量下滑，近期国内不锈钢模拟利润下滑较大，内外比价维持高位。 

  

综合新闻：  

1、印尼5月精炼锡出口跳升至12778.81吨，较前月大增145%，去年12月以来最高水平。 

2、秘鲁4月铜产量同比下降0.5%至100198吨，因安塔米纳矿业公司铜产量减少。 

3、中国5月铜及铜材进口量38万吨，较前月下降15.6%，较上年同期增加5.9%。 

4、6月6日LME评论：基本金属涨跌互现，期铜下跌，因对青岛港金属融资交易的调查引发市场臆测，中国政府打击金属融资骗贷行为可能会损及金属交易。 

  

结论：沪铜现货升水以及现货内外比价维持高位，三大交易所库存维持低位且维持倒价差结构，关注国内保税区库存流向以及下游开工率变化，近期受国内融资铜操作的调查，伦敦铜现货升水和进口贸易升水有所回落。沪铝现货库存依旧较大，但电解铝开工率有所下降，底部已经基本成形，但上方空间有压力，关注后续铝土矿进口情况。国内精炼锌产量恢复的持续性不够，沪锌库存连续下降，且下游开工率恢复较好，预计沪锌震荡偏强，逢低买入，国内锌冶炼企业检修力度不减，关注后续国内锌冶炼企业开工率变化。伦铅季节性弱势，有支撑但上涨动力不足。沪铅依旧去库存，内外比价较低，成本支撑较强。 

   

钢材：

1、现货市场：目前时处高温多水时节，螺纹钢现货成交清淡。港口矿弱势下行，钢厂采购动力不足。 

2、前一日现货价格：上海三级螺纹3020（-），北京三级螺纹3130（-），上海5.75热轧3380（-），天津5.75热轧3270（-），唐山铁精粉870（-15），青岛港报价折算干基报价700（-），唐山二级冶金焦1085（-），唐山钢坯2810（+10） 

3、三级钢过磅价成本2993，现货边际生产毛利+5.2%；热卷成本3043，现货边际生产毛利+11.1%。 

4、新加坡铁矿石掉期9月95.17（+0.42），1月95.33（+0.83） 

5、库存：螺纹 654.8 万吨，减 9.17 万吨；线材 139.42 万吨，减 7.51 万吨；热轧 325.5万吨，减 4.74万吨。港口铁矿石 11576 万吨，减12 万吨。 

6、小结：钢材逐渐步入季节性需求淡季，但钢厂近期的高利润使得在未来一段时间内，钢材供给端压力依旧很大，虽然钢材库存压力下降明显，但预期钢厂挺价支撑有限，总体上预计将维持震荡偏弱走势。 

  

钢铁炉料：

1. 国产矿市场稳中有跌，华南矿价大幅下行。钢厂对于内矿仍继续打压，随着市场上矿价下行，矿山为规避风险随行就市出货意愿增加

2. 国内炼焦煤市场持稳运行，交投气氛较为冷淡，多地价格低位盘整。进口煤炭市场延续弱势，成交不温不火

3. 国内焦炭现货市场维稳，港口库存有增加，市场成交情况一般。

4. 环渤海四港煤炭库存 1861.8 万吨（+28.4），上周进口炼焦煤库存 1141万吨（+20），港口焦炭库存 365 万吨（+11），上周进口铁矿石港口库存 11576 万吨（-12）

5. 唐山一级焦到厂价1130（0），日照二级焦采购价1040（0），唐山二级焦炭 1085（0），临汾准一级冶金焦 980（0）（注：焦炭、焦煤现货价格以一周变动一次）

6. 秦皇岛 5500 大卡动力煤平仓价 535（0），62%澳洲粉矿 93.75（+0.25），唐山钢坯 2810（+10），上海三级螺纹钢价格 3000（-20），北京三级螺纹钢价格 3130（0）

7.京唐港 S0.6A8.5 澳洲焦煤 930（0）;澳洲中等挥发焦煤 S0.6A10 到岸价 111美金（-0.25）；日照港S0.3A9.5澳洲焦煤825（0），澳洲中等焦煤折算人民币价格808（0）

8. 焦煤焦炭暂稳，铁矿石区间波动。港口进口焦煤报价小幅下跌，目前期货盘面依然有升水，焦炭库存低位徘徊，但价格上调依然难度较大。

 

 

橡胶：  

1、华东全乳胶13300-13900，均价13600/吨（+100）；仓单120490吨（-60），上海（-0），海南（-0），云南（-0），山东（+120），天津（-180）。 

2、SICOM TSR20近月结算价166.7（0.8）折进口成本12486（56），进口盈利1114（44）；RSS3近月结算价203.8（2.1）折进口成本16703（151）。日胶主力193（1.6），折美金1886（19），折进口成本15593（140）。 

3、青岛保税区：泰国3号烟片报价1975美元/吨（10），折人民币16046（71）；20号复合胶美金报价1660美元/吨（10），折人民币12288（70）；渤海电子盘20号胶11770元/吨（58）,烟片1861美金（9）人民币15211元（64）。 

4、泰国生胶片60.72（0.01），折美金1864（2）；胶团47.5（0.5），折美金1458（16）；胶水61.5(-0.5),折美金1888(-14)。 

5、丁苯华东报价12750（0），顺丁华东报价12000元/吨（-100）。 

6、截至5月30日，青岛保税区天胶+复合库存32.15万吨，较半月前下降16000吨。 

7、截止6月5日，山东地区全钢胎开工率74.9%，较上周下滑0.2%。国内半钢胎开工率为82.9%，较上周持稳。 

  

  

小结：仓单下降60吨至12.05万吨；1409与渤海20号胶价差2430,价差较大，不可持续。5月下半月保税区橡胶库存下降。ANRPC 4月产量同比下滑3.2%。4月天胶加合成进口39万吨，同比增8.3%,3月7.9%。4月中国轮胎出口同比增长34%。国内开割；泰国开割。沪胶价格季节性：5月偏强，6-8月弱。 

  

玻璃： 

1、上周沙河地区新一轮价格调整开始，其他地区的价格顺势调整。当前市场仍然处于弱势调整之中，在房地产市场需求减少和产能增加的叠加影响下，降价促销是唯一的营销方式。    

2、各交割厂库5mm白玻报价情况 

交割库名称         仓单限额   升贴水   现货价格  涨跌   折合盘面价格 

荆州亿均玻璃股份有限公司  0.7      0          1184       0         1184 

武汉长利玻璃               1       30         1184       0         1154 

中国耀华                  0.5      20         1160       0         1140 

株洲旗滨集团股份有限公司   0.9     0          1200       0         1200 

山东巨润建材有限公司       1.5     -120       1080       0         1200 

河北大光明嘉晶玻璃有限公司  0.7    -200       1040       -24       1240 

沙河市安全玻璃实业有限公司  2.4    -200       1024       -16       1224 

江门华尔润                  1.1    120        1344       0         1224 

台玻长江玻璃有限公司        1.1     170       1384      -32        1214 

山东金晶科技股份有限公司    1.1     0         1256       0         1256 

滕州金晶玻璃有限公司                -40       1080       0         1120 

华尔润玻璃产业股份有限公司   2.7    0         1232       0         1232 

漳州旗滨玻璃有限公司         2      80        1408       0         1328 

  

3、上游原料 

华东重质碱 1575（-） 华北1575（-）华东石油焦均价993.3（-）  

，5500k 动力煤535（-） 华南180CST 5650（-） 

4、 社会库存情况 

截止6月6日，统计的国内320条玻璃生产线库存量为3232万重箱，较5月 

30日的3225万重箱增加7万重箱。 

5、中国玻璃综合指数924.51（-4.5） 

中国玻璃价格指数907.26（-5.25）； 

中国玻璃市场信心指数993.53（-1.48） 

6、注册仓单数量 ：250（+0）； 

  主力期货1409合约：1096（-1）   

7、上周沙河地区新一轮价格调整开始，其他地区的价格顺势调整。仓单持稳于250。上周库存增加。当前现货市场处在淡季向旺季转换的过程之中，但库存未见明显下降。期货目前贴水，但在产能压力、库存压力、消费预期差等负面影响的背景下，玻璃期货贴水可能还将持续。 

  

沥青：  

1、中油江苏汽运成交价4200元，炼厂停产检修；中油高富4150元，温州中油4050元，目前停产检修。沥青厂库C1价格在4150-4500元。  

2、韩国沥青华东到岸美金价547.5（-0），折进口成本4278元（-3），折盘面4228元（-3）  

3、山东焦化料4675（+0），华南180燃料油4350（-0），Brent原油108.61（-0.18）。  

4、仓单76230吨（+0）。  

5、截止6月4日一周，沥青厂库存44%（-3%）；开工率57%（+3%）  

6、沥青价格季节性：从最近4年的价格季节性来看，1季度表现最强，4季度相对弱。  

7、据百川资讯统计，2014年1-4 月中国沥青产量545.8 万吨，同比下降9%；表观消费同比下降5%。2013年全年产量同比增长7.4%。  

   

小结：沥青仓单持稳于76230吨。上周沥青厂库存减少，开工率回升。中石化华东炼厂价格上调30元至4130-4200元。中油高富4150，中油江苏汽运成交价4200元，炼厂停产检修；温州中油4050；华东进口折盘面4228。近期山东焦化需求好转，焦化料价格走高。价格季节性：1季度强，4季度偏弱。 

PTA:  

1、原油WTI至102.66（+0.18）；石脑油至940（-11），MX至1070（+0）。 

2、亚洲PX至1280（+1）CFR，折合PTA成本7166元/吨。 

3、现货内盘PTA至6890（+100），外盘940（+3），进口成本7218元/吨，内外价差-328。 

4、江浙涤丝产销尚可，多可做平或略超，价格多有50-100不等的上涨。 

5、PTA装置开工率65.1（-0）%，下游聚酯开工率76.5（-0）%，织造织机负荷71（-1）%。 

6、中国轻纺城总成交量763（+58）万米，其中化纤布成交578（+32）万米。 

  

7、PTA 库存：PTA工厂5-7天左右，聚酯工厂4-6天左右。 

  

近期PTA低负荷运行，现货库存紧张，加之成本支撑，后期仍有PTA大装置预期有停机检修计划，下游聚酯也有减产但幅度不足，激进者可适当介入多单，建议空头继续等待机会；关注PTA及下游聚酯的负荷变化。

LLDPE:

1、日本石脑油价格 943(↑11),石脑油折算成本 10426(↑68),东北亚乙烯 1445(-0),韩国丙烯 1355(↑5);

2、远东LLDPE 1555(↑5),折合进口成本 12090(↑22),华东LLDPE国产 11925(-0),华东LLDPE进口 12025(-0); 

3、LL主力基差（华东） 450(↑15),多单持有收益 14.17%(↑0.62%),华南LLDPE 11900(↑50),华北LLDPE 11900(↑25); 

4、LDPE华东 12250(↑100),HDPE华东 12175(-0); 

5、LL交易所仓单 324(-0); 

6、远东PP 1505(-0),折合进口成本 11706(↓16),PP华东国产 11375(-0),PP华东进口 11325(-0); 

7、PP主力基差（华东PP） 256(↑13),多单持有收益 8.32%(↑0.51%); 

8、山东粉料 11050(-0),山东丙烯 10400(↓25); 

9、PP华东注塑 11550(-0),华南拉丝 11425(-0); 

10、PP交易所仓单 1234(-0); 

11、总结：石化价格调涨明显，但国内LLDPE供应量整体趋于增加，而消费正值淡季，建议多单可以逐步止盈。另外，煤化工对L1409影响有限，因此暴跌可能性不大，现货暴跌的可能性也不大。从目前期现价差来看，LL期货贴水幅度远高于PP。故而，多单也可以考虑空PP的保护性策略。

豆类油脂：

1、南通嘉吉不报价。日照邦基43蛋白豆粕下调至3780元/吨，较昨日下午跌20元/吨，成交1000吨。日照中纺43蛋白豆粕报价下调至3820元/吨，较昨日的报价3870跌50元/吨，成交可议，无成交。

2、菜粕广东富之源3170,8月提货，无成交，福建厦门银祥3180，6月提货，无成交。菜油湖北公安中粮进口四级菜油7180。

3、广州贸易商24度棕榈油5650-5680元/吨，较昨日跌50元/吨。南通嘉吉一级豆油报价6820元，成交价6800元，较昨日下跌70元，成交了1000吨。日照新良一级豆油6600元，成交了1000吨。凌云海一级豆油降低到6600元，较昨日下跌30元，四级豆油降低到6500元，较昨日下跌70元，无成交。邦基一级豆油降低到6600元，四级豆油降低到6500元，较昨日出货价跌70元，成交了1000吨，毛豆油6450元。中纺一级豆油报价6620元，成交价6600元，四级豆油报价6520元，成交价6500元，较昨日下跌80元，成交了700吨。

4、豆油库存114.5（+0.5），棕油库存112.8（-1.9）。

5、截止6月6日，油厂压榨开几率48.3%（-5.3），进口豆库存604（+9）。

 

棉花：

一、价格与价差

1、主产区棉花现货价格：3128B级冀鲁豫17383（+1），东南沿海17365（+0），长江中下游17374（+0），西北内陆17391（+0）；2129B级新疆18229（+0）。

2、郑棉1409合约收盘价17230（+45）；CC Index 3128B 为17389（-1）；CC Index 3128B -郑棉1409收盘价=159（-46）；撮合1407收盘价16610（+25）；郑棉1409-撮合1407=620（+20）。

3、ICE棉花7月合约下跌0.84%收于84.78美分/磅，现货价格78.34（-0.73），基差-6.44（-0.01）。

4、CC Index 3128B-美棉滑准税到岸价=1060（+84），郑棉主力近月-ICE近月滑准税配额价格=2331（+117）（注：盘面价差未考虑升贴水）。

二、库存

1、郑棉注册仓单120（+0），有效预报24（-1），合计144（-1）。

2、ICE仓单411111（+1096）包。

三、下游

1、下游纱线C32S、JC40S、TC45S价格分别至24700（+0），29750（+0），20205（+0）。

2、中国轻纺城面料市场总成763（+58）万米，其中棉布为185（+26）万米。

四、新闻摘要

1、6月6日储备棉投放数量为137820.0194吨，实际成交15821.5941吨，成交比例11.48%，较昨日降低7.38%。其中旧国标国产棉成交895.0731吨，平均品级3.95，较昨日降0.19；平均长度28.46，降0.13；成交平均价格17026元/吨，较昨日涨101元/吨，折328价格17434元/吨，较上一交易日涨32元/吨。当日新国标国产棉成交12256.6174吨（新疆库占3486.3532吨）平均价（仅计算重量加权）17041元/吨，较上一交易日跌6元/吨。成交进口棉（新国标）2669.9036吨，平均价（仅计算重量加权）16598元/吨。

2、据美国农业部（USDA），5.23-5.29一周美国净签约出口本年度陆地棉29824吨（较前一周大幅增加，较近四周平均值增2%），装运38147吨（较前一周减22%，较近四周平均值减19%）；当周中国净签约本年度陆地棉18461吨，装运4740吨；净签约本年度皮马棉998吨，装运1678吨；净签约下年度陆地棉18960吨，装运204吨。

白糖：

1：柳州糖报价4680（+0）元/吨，柳州电子盘14063收盘价4646（-18）元/吨；昆明新糖报价4540（+0）元/吨，电子盘1406收盘价4537（-4）元/吨；

柳州现货价较郑盘1409升水-70（+35）元/吨，昆明现货价较郑盘1409升水-210（+35）元/吨；柳州9月-郑糖9月=1（+8）元/吨，昆盘9月-郑糖9月=-138（+14）元/吨； 注册仓单量8661（+0），有效预报3791（-50）；广西电子盘可供提前交割库存39870（-2520）。

2：（1）ICE原糖7月合约上涨0.53%收于16.92美分/磅；近月升水-0.8（+0.03）美分/磅；LIFFE近月升水-9.2（-0.6）美元/吨；盘面原白价差为87.18（-1.88）美元/吨； 

（2）泰国Hipol等级原糖升水0.1（+0），完税进口价3881（+18）元/吨，进口盈利799（-18）元，巴西原糖完税进口价3991（+18）吨，进口盈利769（-18）元，升水-0.50（+0）。泰国白糖散货船升水LIFFE8月-5（-6）个基点，巴西白糖升水LIFFE8月-5（+0）个基点。

3：（1）新际集团（Newedge）资深副总裁称，5月16-31日期间，巴西中南部地区糖厂可能加工多达3900万吨甘蔗，因良好的天气有利于田间工作。

（2）印度交通部长称，印度仍将继续对糖出口实施补助，并可能上调糖出口补贴至3300卢比/吨，高于4-5月的2277卢比/吨；食品部长表示，政府或考虑将糖的进口关税从当前的15%提升至40%。另外，糖厂拖欠农户高达1100亿卢比，政府对此表示关注。

（3）苏克墩计划投资1亿美元，用于扩张俄罗斯糖用甜菜产量，来满足包括可口可乐公司在内的客户不断增长的需求。

4：（1）截至2014年5月底，本制糖期全国共生产食糖1331.8万吨，同比多产糖26万吨，累计销售食糖684.7万吨，同比减少236.47万吨，累计销糖率51.41%，同比下降19.13%，工业库存647.1万吨，同比增加262.47万吨；其中5月单月销售食糖88.43万吨，同比减少65.7万吨。

（2）截止5月末，广西累计产糖 855.8万吨，同比去年增加64.3万吨；产糖率12.10%，同比去年增加0.3%；累计销糖440万吨，同比去年减少138.5万吨；产销率51.40%，同比去年下降21.69%；工业库存415.8万吨，同比增加202.8万吨。

小结

A．外盘：巴西的天气影响甘蔗的压榨，往后持续关注巴西的降雨及现货升贴水；泰国产量创新高，但截止4月出口数据仍不理想，后期出口压力大，同样关注现货升贴水；印度糖价持续回落，下榨季增产预期；6月底阿拉伯斋月，关注斋月需求；天气方面，天气风险长期存在，关注厄尔尼诺的发展。

B．内盘：5月产销数据公布，单月销糖不理想，工业库存压力大；春节过后配额外进口窗口长期关闭，巴西船报连续2个半月没有发往中国的船，往后几个月进口量预期很少；近期船报上开始出现中国身影；国内价格走势是本榨季库存量大与下榨季预期好的博弈，同时受外盘走势带动。