国债：

1、国债收益率稳， 1Y 3.02%（-0.00%）、3Y 3.70%（-0.00%)、5Y 3.83%（-0.01%)、7Y 3.95（-0.00%)、10Y 4.05%（-0.00%）。国开金融债 1Y 4.18% （-0.02%）、3Y 4.60%（-0.02%)、5Y 4.80%(-0.01%)、 7Y 4.91(-0.01%)、 10Y 4.94%（-0.01%）。国债期货参考标的债券 （130015.IB）收益率4.08（-0.00%）,净价 96.718（+0.00）。以3.5%的资金成本计算，目前对应合约远期理论价范围 TF1406(94.353)。

2、资金方面继续保持宽松,隔夜资金2.60%（+0.02%），7天回购3.15% （+0.02%）、14天回购3.25%（+0.14%）、1月回购4.58%（+0.30%）。

3、利率互换市场，3M 3.42（+0.04）、1Y 3.48（+0.02%）、5Y 3.92%（+0.01%)。信用债市场，中期债5年中票 AAA 5.16%(-0.00%)、AA+ 5.85（+0.00%).

4、5月份CPI2.5%,环比上涨0.1%,基数效应带领CPI走高；5月份PPI负1.4%，环比下降0.1%，显示5月经济动能疲弱，没有出现补库存动作。

5、央行决定从2014年6月16日起，对符合审慎经营要求且“三农”和小微企业贷款达到一定比例的商业银行下调人民币存款准备金率0.5个百分点。此次定向降准覆盖约2/3的城商行、80%的非县域农商行和90%的非县域农合行。此次定向降准释放资金大概为600亿元人民币，对整体流动性影响不大。

6、上周欧央行降息，但欧美10年期国债收益率大涨，反映降息对经济预期的正面效应高于实际利率下降对债券收益率的影响。 截止上周末，美国10年期国债2.60%，较前一周2.48%大涨12个基点个基点。欧元区主要国家10年期国债收益率较前一周上升2-7个基点。

7、小结：一、货币政策有非常明显的微调取向，经济下行压力大，去年导致债券熊市的核心-资金，今年很难再收紧，债市易涨难跌。

 

贵金属：  

1、COMEX白银库存 5492.81吨（+24.49），上期所白银库存 225.827吨（+0）；SRPD黄金ETF持仓787.08（+0），白银ISHARES ETF持仓 10,354.58吨（-0）；上海黄金交易所交易数据：黄金TD 空付多，交收量11164千克；白银TD空付多，交收量无；    

2、美国10年tips 0.41%（+0.01%）；CRB指数 305.23（-0.09%），标普500指数1943.89（-0.35%）；VIX 11.6（+0.61）；  

3、伦敦金银比价65.58(-0.18），金铂比价0.86（-0），金钯比价1.72（-0）；  

4、国际货币基金组织发布最新报告称，4月各大央行黄金需求较为旺盛。俄罗斯新增持黄金28吨，黄金总储备达1068吨；土耳其增持13吨，至497吨；哈萨克斯坦黄金储备增加2.7吨，至151吨。本年度4月，黄金购买净需求超过44吨。 

4、小结：美国经济持续复苏，数据好转，上周五公布的非农就业数据略超出市场预期的好，美国已经进入货币紧缩周期，美债收益率依然上升，长期来说依然对贵金属偏空；欧洲央行宣布降息，将结束SMP冲销、准备实施ABS购买，引入初始规模4000亿欧元的更长期LTRO，目前欧洲较差的经济状况使得黄金涌入一部分避险买盘，然而随着欧洲量化宽松的效果逐渐显现，欧元走弱，美元走强，依然将使得贵金属承压。

 

 

 

金属：

 铜： 

1、LME铜C/3M升水53（昨升35）美元/吨，库存-75吨，注销仓单-19525吨，升水有所企稳，LME铜库存下降趋缓，注销仓单库存比回落明显，COMEX基金持仓净空头小幅扩大，远期价格曲线为倒价差结构。 

2、沪铜库存本周-5447吨，现货对主力合约升水875元/吨（昨升975），废精铜价差4125（昨4050）。 

3、现货比价7.20（前值7.24）[进口比价7.30]，三月比价7.13（前值7.12）[进口比价7.30]。 

4、基本面：中国3月和4月铜产量增幅较去年略有下降，后期国内铜产量预计上升，上期所库存低位徘徊。现货进口比价走低，近期进口到岸升水走弱，保税区库存高位小降，废精铜价差平均位置。 

  

铝： 

1、LME铝 C/3M 贴水40（昨贴35)美元/吨，库存-6525吨，注销仓单-6525吨，大仓单维持，库存下降，注销仓单维持高位，贴水扩大。 

2、沪铝交易所库存-884吨，现货对主力合约贴水255元/吨（昨贴250）。 

3、现货比价7.24（前值7.16）[进口比价8.70]，三月比价7.19（前值7.15）[进口比价8.71]，{原铝出口比价5.30，铝材出口比价6.85}。  

4、国外减产下近期伦铝库存有所下降。沪铝现货库存依旧较大，但电解铝开工率有所下降，国内减产下，底部已经基本成形，但上方空间有压力，关注后续国内铝土矿进口情况。 

  

锌： 

1、LME锌C/3M贴水15.5（昨贴11.25）美元/吨，库存-1100吨，注销仓单-1100吨，库存下降，注销仓单回落较大。 

2、沪锌库存+1571吨，现货对主力贴水105元/吨（昨贴30）。 

3、现货比价7.30（前值7.18）[进口比价7.75]，三月比价7.31（前值7.23）[进口比价7.78]。  

4、国内锌冶炼开工率维持较低以及社会库存有所下降，进口有所回落，且下游开工率恢复较好，预计沪锌震荡偏强，逢低买入，国内锌冶炼企业检修力度不减，关注后续国内锌冶炼企业开工率变化情况。 

  

铅： 

1、LME铅C/3M 贴水26.5（昨贴23.75）美元/吨，库存-0吨，注销仓单-1950吨，大仓单维持，库存下降，注销仓单比较低，贴水持稳。 

2、沪铅交易所库存-1797吨，现货对三月贴水145元/吨（昨贴95）。  

3、现货比价6.53（前值6.49）[进口比价7.67]，三月比价6.54（前值6.53）[进口比价7.78]，{铅出口比价5.57，铅板出口比价6.11}。  

4、伦铅基本面弱于往年同期，季节性弱势，伦铅有支撑但上涨动力不足。沪铅依旧去库存，内外比价较低，沪铅成本支撑较强。 

  

镍： 

1、LME镍C/3M 贴水90（昨贴82）美元/吨，库存+126吨，注销仓单-2670吨，大仓单维持，伦镍库存增加，注销仓单维持，贴水扩大明显，M1存在大空头。 

2、现货比价6.98（前值7.03）[进口比价7.31]。 

3、受俄罗斯局势及印尼出口政策影响，前期涨势较大，近期伦镍交易数据表现较差；国内港口镍矿库存下降趋缓，国内不锈钢产量下滑，近期国内不锈钢模拟利润下滑较大，内外比价维持高位。 

  

综合新闻：  

1、6月11日LME评论：期铜微幅收高，交投谨慎。中国五矿资源在澳洲的Century锌矿预计明年年中开采枯竭，该矿附近的Dugald River矿预计无法按计划在明年年底投运，因地面条件恶劣。 

  

结论：近期受国内融资铜操作的调查，两市现货升水和进口贸易升水回落，触发回调提前，关注国内保税区库存流向。沪铝现货库存依旧较大，但电解铝开工率有所下降，底部已经基本成形，但上方空间有压力，关注后续铝土矿进口情况。国内精炼锌产量恢复的持续性不够，沪锌库存连续下降，且下游开工率恢复较好，预计沪锌震荡偏强，逢低买入，国内锌冶炼企业检修力度不减，关注后续国内锌冶炼企业开工率变化。伦铅季节性弱势，有支撑但上涨动力不足。沪铅依旧去库存，内外比价较低，成本支撑较强。 

  

钢材：

1、现货市场：目前时处高温多水时节，螺纹钢现货成交清淡。港口矿弱势下行，钢厂采购动力不足。 

2、前一日现货价格：上海三级螺纹3020（-），北京三级螺纹3090（-10），上海5.75热轧3390（-），天津5.75热轧3270（-），唐山铁精粉840（-），青岛港报价折算干基报价695（-5），唐山二级冶金焦1085（-），唐山钢坯2790（-） 

3、三级钢过磅价成本2975，现货边际生产毛利+5.9%；热卷成本3025，现货边际生产毛利+12.1%。 

4、新加坡铁矿石掉期9月92.75（-0.25），1月93（-0.25） 

5、小结：钢材逐渐步入季节性需求淡季，但钢厂近期的高利润使得在未来一段时间内，钢材供给端压力依旧很大，虽然钢材库存压力下降明显，但预期钢厂挺价支撑有限，总体上预计将维持震荡偏弱走势。 

  

钢铁炉料：

1. 国产矿市场维持弱势，成交近乎停滞。因外矿价格较低，加之矿价尚处跌势，钢厂对于国内矿采购积极性不高，中小矿停产居多，部分矿山因库存较高少量低价出货。进口矿市场弱势盘整，成交一般.

2. 国内炼焦煤价格持稳，市场成交情况一般，下游需求疲软，近日看空为主。进口煤炭市场延续弱势，成交不温不火

3. 国内焦炭现货市场运行平稳，多空僵持，市场成交情况一般。

4. 环渤海四港煤炭库存 1861.8 万吨（+28.4），上周进口炼焦煤库存 1141万吨（+20），港口焦炭库存 365 万吨（+11），上周进口铁矿石港口库存 11576 万吨（-12）

5. 唐山一级焦到厂价1130（0），日照二级焦采购价1040（0），唐山二级焦炭 1085（0），临汾准一级冶金焦 980（0）（注：焦炭、焦煤现货价格以一周变动一次）

6. 秦皇岛 5500 大卡动力煤平仓价 530（0），62%澳洲粉矿 93（0），唐山钢坯 2790（0），上海三级螺纹钢价格 3000（0），北京三级螺纹钢价格 3090（-10）

7.京唐港 S0.6A8.5 澳洲焦煤 930（0）;澳洲中等挥发焦煤 S0.6A10 到岸价 109.5美金（-1.5）；日照港S0.3A9.5澳洲焦煤825（0），澳洲中等焦煤折算人民币价格796（-12）

8. 焦煤现货价格下跌，目前美金报价创历史新低，折合盘面低于800元。炉料总体依然承压。

 

 

橡胶： 

1、华东全乳胶13500-14000，均价13750/吨（+150）；仓单119370吨（-720），上海（-0），海南（-0），云南（-0），山东（-500），天津（-220）。 

2、SICOM TSR20近月结算价168.3（0.9）折进口成本12560（73），进口盈利1190（77）；RSS3近月结算价210.3（3.3）折进口成本17124（249）。日胶主力199.9（3.6），折美金1954（35），折进口成本16038（259）。 

3、青岛保税区：泰国3号烟片报价1975美元/吨（-5），折人民币15996（-28）；20号复合胶美金报价1680美元/吨（5），折人民币12392（43）；渤海电子盘：20号胶11794元/吨（12）,烟片1871美金（10）人民币15240元（82）。 

4、泰国生胶片62.29（0.53），折美金1919（13）；胶团49（0.5），折美金1510（14）；胶水62(0.5),折美金1910(12)。 

5、丁苯华东报价12750（0），顺丁华东报价12000元/吨（0）。 

6、截至5月30日，青岛保税区天胶+复合库存32.15万吨，较半月前下降16000吨。 

7、截止6月5日，山东地区全钢胎开工率74.9%，较上周下滑0.2%。国内半钢胎开工率为82.9%，较上周持稳。 

  

  

小结：仓单下降720吨至11.9万吨，高位；1409与渤海20号胶价差2566,价差较大，不可持续。5月下半月保税区橡胶库存下降。5月天胶加合成进口31万吨，同比持稳,4月增8.3%。4月中国轮胎出口同比增长34%。ANRPC 4月产量同比下滑3.2%。国内开割；泰国开割。沪胶价格季节性：5月偏强，6-8月弱。 

  

玻璃： 

1、自五月下旬以来的现货降价风波有暂稳的迹象，生产企业销售价格低于成本线，降价意愿正在消减。预计短期内以僵持为主，市场需求的启动尚未得到有效确认。   

2、各交割厂库5mm白玻报价情况 

交割库名称         仓单限额   升贴水   现货价格  涨跌   折合盘面价格 

荆州亿均玻璃股份有限公司  0.7      0          1120       0         1120 

武汉长利玻璃               1       30         1120       0         1090 

中国耀华                  0.5      20         1120       0         1100 

株洲旗滨集团股份有限公司   0.9     0          1152       0         1152 

山东巨润建材有限公司       1.5     -120       1000       -40       1120 

河北大光明嘉晶玻璃有限公司  0.7    -200       1000       -8        1200 

沙河市安全玻璃实业有限公司  2.4    -200       1000       -24       1200 

江门华尔润                  1.1    120        1320       0         1200 

台玻长江玻璃有限公司        1.1     170       1360       0         1190 

山东金晶科技股份有限公司    1.1     0         1224       0         1224 

滕州金晶玻璃有限公司                -40                        

华尔润玻璃产业股份有限公司   2.7    0         1208       0         1208 

漳州旗滨玻璃有限公司         2      80        1384       -24       1304 

3、上游原料 

华东重质碱 1575（-） 华北1575（-）华东石油焦均价993.3（-）  

，5500k 动力煤535（-） 华南180CST 5650（-） 

4、 社会库存情况 

截止6月6日，统计的国内320条玻璃生产线库存量为3232万重箱，较5月 

30日的3225万重箱增加7万重箱。 

5、中国玻璃综合指数902.67（-4.3） 

中国玻璃价格指数882.78（-4.3）； 

中国玻璃市场信心指数982.23（-4.28） 

6、注册仓单数量 ：250（+0）； 

  主力期货1409合约：1060（-6）   

7、交易所调整厂库升贴水，以河北为基准价，1506合约开始执行。沙河、华东和华南价格继续调整。仓单持稳于250。上周库存增加。当前现货市场处在淡季向旺季转换的过程之中，但库存未见明显下降。期货目前贴水，但在产能压力、库存压力、消费预期差等负面影响的背景下，玻璃期货贴水可能还将持续。

沥青：  

1、中油江苏汽运成交价4200元，炼厂停产检修；中油高富4150元，温州中油4050元，目前停产检修。沥青厂库C1价格在4150-4500元。  

2、韩国沥青华东到岸美金价547.5（-0），折进口成本4271元（-0），折盘面4221元（-0）  

3、山东焦化料4675（+0），华南180燃料油4350（-0），Brent原油109.95（+0.43）。  

4、仓单76230吨（+0）。  

5、截止6月4日一周，沥青厂库存44%（-3%）；开工率57%（+3%）  

6、沥青价格季节性：从最近4年的价格季节性来看，1季度表现最强，4季度相对弱。  

7、据百川资讯统计，2014年1-4 月中国沥青产量545.8 万吨，同比下降9%；表观消费同比下降5%。2013年全年产量同比增长7.4%。  

   

小结：沥青仓单持稳于76230吨。上周沥青厂库存减少，开工率回升。中石化华东炼厂价格4130-4200元。中油高富4150，中油江苏汽运成交价4200元，炼厂停产检修；温州中油4050；华东进口折盘面4221。山东焦化料价格持稳。价格季节性：1季度强，4季度偏弱。  

  

PTA:  

1、原油WTI至104.40（+0.05）；石脑油至952（+3），MX至1069（-3）。 

2、亚洲PX至1278（-0）CFR，折合PTA成本7139元/吨。 

3、现货内盘PTA至6950（+30），外盘945（+5），进口成本7242元/吨，内外价差-292。 

4、江浙涤丝产销低迷，平均在4成左右，价格普遍稳定。 

5、PTA装置开工率69.2（+0）%，下游聚酯开工率75（-1.5）%，织造织机负荷71（-0）%。 

6、中国轻纺城总成交量720（+23）万米，其中化纤布成交558（+9）万米。 

7、PTA 库存：PTA工厂5-7天左右，聚酯工厂4-6天左右。 

  

PTA现货仍然略紧，加之成本支撑，而且9月合约仓单量相对不足有挤仓风险，但下游聚酯产销回落 减产增多，对PTA需求将会减弱，加之PTA效益明显改善后，开机负荷有逐渐提升的动力，多单可逐步减仓，空头继续等待机会；关注PTA及下游聚酯的负荷变化。

LLDPE:

1、日本石脑油价格 955(↑3),石脑油折算成本 10497(↑31),东北亚乙烯 1440(-0),韩国丙烯 1350(-0); 

2、远东LLDPE 1565(-0),折合进口成本 12144(↑11),华东LLDPE国产 12025(↑75),华东LLDPE进口 12200(↑125); 

3、LL主力基差（华东） 250(↑25),多单持有收益 8.07%(↑0.85%),华南LLDPE 11950(↑50),华北LLDPE 11925(↑25); 

4、LDPE华东 12475(↑100),HDPE华东 12225(-0); 

5、LL交易所仓单 184(-0); 

6、远东PP 1500(-0),折合进口成本 11646(↑10),PP华东国产 11450(-0),PP华东进口 11425(↑50); 

7、PP主力基差（华东PP） 121(↑35),多单持有收益 4.06%(↑1.21%); 

8、山东粉料 11050(↑50),山东丙烯 10350(-0); 

9、PP华东注塑 11600(↑25),华南拉丝 11500(↑25); 

10、PP交易所仓单 521(↓200); 

11、总结：LLDPE及PP仓单流出，从供需上看，整体国内趋于增加，而消费正值淡季。从远期来看，煤化工产能投放预期对1409合约影响有限。目前基差大幅收敛，PP已经接近平水。笔者认为，目前的市场氛围投机空单不宜介入，可以考虑两个品种的买近月空远月策略。套保头寸可以关注基差走势。 

  

豆类油脂：

1、南京邦基、泰兴振华恢复出价，43蛋白豆粕3890元。日照邦基43蛋白豆粕维持在3800元，较昨日持平。日照新良43蛋白豆粕6月底前提货合同报3900元，成交3780元，较昨日跌20元/吨。日照中纺43蛋白豆粕报价3830元，成交3780元，较昨日持平。

2、菜粕广东富之源3200,8月提货，成交4000吨，福建厦门银祥3150，6月提货，无成交；福建厦门中盛3120，成交600吨。菜油湖北公安中粮进口四级菜油7250，持平。

3、广州贸易商24度棕榈油上午下调至5640-5670元/吨，下午跟盘进一步跌至5620-5650元/吨，较昨日跌30-40元/吨。南通嘉吉一级豆油6780元，较昨日下跌20元，无成交。日照邦基一级豆油报价6570元，实际成交价6550元，四级豆油报价6470元，实际成交价6450元，较昨日下跌80元，成交了500吨。

4、豆油库存118.1（+0.1），棕油库存107.3（-0.6）。

5、截止6月6日，油厂压榨开几率48.3%（-5.3），进口豆库存604（+9）。