自2月以来，郑糖一直延续区间振荡行情，近期受国际原糖走弱带动，郑糖期价也下探至振荡区间的下沿位置。中长期看，糖价的总体振荡格局不会改变。

临储政策挺价作用不大

日前中国商务部等相关部门公布了对制糖企业的临储计划，全国安排临储食糖300万吨，其中广西190万吨，临储食糖将按5100元/吨的价格由中央财政全额贴息。临储政策的本意是为了缓解市场供给压力，改善因糖价下跌对糖业相关各方造成的不利影响，但深入分析后发现，临储政策的实施，主要解决了制糖企业的销售困难和资金紧张的问题，而当制糖企业的销售和资金问题得到暂时解决后，糖企挺价售糖的意愿就会减弱，甚至因为有了国家的保底补贴，企业即使以较低价格出售，也不会出现很大的损失。由此来看，临储政策挺价作用不大。

天气炒作存在支撑

对于农产品价格来说，天气始终是重要的影响和炒作因素，今年因为有了厄尔尼诺的加入，天气对糖价的影响尤其牵动着市场的神经。中国国家气候中心最新ENSO监测表明，赤道中东太平洋海温已于2014年5月进入厄尔尼诺状态，并可能形成一次至少中等强度的厄尔尼诺事件。国际糖业组织ISO近期表示，由于受到天气对作物生长和生产的不利影响，预计2014/2015年度巴西糖产量和出口量将不会达到过去两个榨季的水平。预计巴西糖产量将下降50万吨至3700万吨的水平，出口量预计为2550万吨，较2013/2014年度下降110万吨左右，或达三年来的最低水平。另外，印度相关气候部门近期也表示，今年雨季的降雨量比平均水平低了44%，会对印度包括糖料作物在内的农作物单产构成不利影响。

消费旺季来临

虽然目前国际、国内消费状况尚不理想，但来自伊斯兰国家的需求仍然值得期待，同时从季节性因素分析，夏季是食糖消费旺季的事实也不容忽视，食糖需求毕竟存在刚性特征，虽然可能暂时不能带来上涨动力，但至少会构成较强的支撑。2014年的穆斯林斋月将于6月28日开始，按照往年经验，斋月开始之前，来自伊斯兰国家的白糖(4679, -22.00, -0.47%)需求将大幅增加。从今年的情况来看，尽管巴西的出口情况不及往年，但泰国的出口却显示良好，近期泰国糖价升水明显或为佐证。同时国际糖价下跌后，将为市场需求方带来更好的买入机会，买盘的介入也会带来较大的支撑。而国内方面，未来7、8、9三个月一直是年内食糖销售的高峰阶段，加上还有中秋、国庆的双节消费，这一阶段糖价应不会出现大幅下跌的行情。

综上所述，虽然当前郑糖市场下行压力明显加大，但中长期来看，由于多重利好来临，下方支撑力较强，总体振荡格局不会改变。