一、利率行情一览

周四（6月12日）公开市场放水叠加定向降准利好，令市场乐观情绪进一步稳固，当日银行间市场资金面延续宽松格局，跨月资金供需两旺。今早开盘各期限资金均可大量融出，主要供给还是集中在大行以及政策性行，供给多以中短期为主，主流隔夜、 7 天回购加权均价基本持平于前加权，分别在 2.60 及 3.15 ， 而 14 天品种的卖盘大量堆积，无人询问。然而 21 天品种因刚好跨月，需求量的大增使得回购加权价比昨日上行了 130bp ，在 4.55 的位置仅次于 1 个月 4.58 的加权价格。 2 个月及以上品种交投则较为清淡。预计明日整体流动性保持宽松格局，跨月资金依旧热门。

二、债券与期货行情

1、流动性较好的可交割券走势

周四（6月12日），银行间债券市场中流动性较好的可交割券有13附息国债20，该债券收盘价100.0091，跌0.0275，当日成交13亿元，成交较活跃。

2、国债期货行情

周四（6月11日），期债开盘后震荡走低，盘终收跌，成交下滑。主力合约TF1409报收94.380，跌0.12%，成交减少。技术上看，期债进入震荡区间，周五是单周最后交易日，加之今凌晨世界杯开赛，预计市场交投活跃度有所降低，难现单边行情。昨日价格小幅下挫，成交下滑，持仓降低，牛市行情渐入尾声，市场寻求新的热点。

三、后市研判及投资建议

5月末M2增长13.4%，比上月增0.2个百分点；当月人民币贷款增加8708亿元，同比多增2014亿元；央行定向降准的效用逐步体现。本周净投放1040亿元，预计偏宽松的操作在6月底前降延续。今日周五，加之世界杯开赛，预计市场交投热度有所降温，经济前景依然不甚明朗，“微刺激”效果有待检验，期债单边行情概率不大。

操作建议：料今日市场参与热情不高，期债振荡运行，支撑位94.2一线。