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黑色金属不改下行态势：华鑫期货6月16早评

有色金属：

媒体报道，至少一家大型铜冶炼厂与矿商必和必拓达成一致意见，将2014年下半年铜精矿加工费下调至95.5美元/吨和9.55美分/磅，这主要是基于印尼Grasberg矿山今年下半年铜精矿出口的不确定性。现货市场铜精矿加工费维持上周水平，为110美元/吨。

近日，国内多家船公司相继发布《关于中国海关实施新舱单申报规则》的通知。在新规实施前后的适应期内，上海现货铜升水或在目前基础上，再度被明显推涨，因部分船期较长的进口铜可能会由于新舱单问题，而难以快速流入现货市场。

操作策略：本周青岛港融资欺诈事件持续发酵，大连保税仓库已被下令关闭，金属交割仓库被全部暂停。目前相关部门正介入调查，且调查范围不断扩大，市场担忧相关金属贸易融资风险。铜融资链或将受到进一步打击，但鉴于青岛港在铜交易中的非主流地位，这一事件对市场的影响主要体现在对潜在融资政策风险的担忧。我们预计铜价后市将维持47000-48000之间的整理平台，之后或继续下行，建议长线空单继续持有。短线空单可逢低获利出场。

螺纹钢：

国家统计局数据显示，5月份钢材产量9682万吨，钢材日均产量为312.3万吨，同比增长6.1%，创年内新高；5月份粗钢产量7043万吨，同比增长2.6%，1-5月粗钢产量3.43亿吨，同比增长2.7%。

据海关总署统计，今年5月我国出口钢材807万吨，环比增加53万吨，同比增长49.2%；从2013年12月份至今，国内钢材出口连续5个月回升，逐渐从500万吨级别上升至800万吨级别。今年5月份的出口量更是创历史新高，同比增幅接近50%。年初至今中国钢铁净出口年度同比增长42%，这大部分归功于5月钢铁出口的激增。这主要由于年初以来国内产能过剩、需求疲软和贸易商的去库存化，使得国内市场钢铁的价格远低于国外，从而提高了国内钢材价格的出口吸引力。

操作策略：原料价格不改下行态势，产量高企继续压制钢价表现，出口虽有好转，但相对于国内庞大的产量及库存，影响相对有限，5月下旬以来，铁矿石价格连续下挫，普氏铁矿石价格指数已达到我们预期的90美元附近，预计后市盘整后维持下行走势。综观今年市场表现，黑色金属产业链面临重重阻力，未来利多因素有限，低位盘整乃至继续向下的可能性非常大。建议长线维持空头思路，短期空头可平部分获利空单。

责任编辑：翁建平

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