【行情评述】

6月16日，央行最新公布的金融机构人民币信贷收支表显示，2014年5月末金融机构外汇占款余额为295407.78亿元，较2014年4月末的295021.13亿元增加386.65亿元，为连续第10个月增长，但增幅较3月出现明显回落。

国家外汇管理局公布统计数据显示，2014年5月，银行结汇8743亿元人民币（1419亿美元），售汇8502亿元人民币（1379亿美元），结售汇顺差241亿元人民币（39亿美元）。

6月16日，央行年内第二次定向降准当日起正式生效。据多家媒体报道，招商银行、民生银行、兴业银行、宁波银行等上市银行确认同步获准下调存款准备金率0.5个百分点，而央行此前的定向降准范围并未包含股份制银行，市场预计此举将释放流动性近1000亿元。

今日资金面整体平稳，SHIBOR 除1M期限上行24BP至5.06%外，其余各期限波动较小。

受"定向降准"等相关消息影响，沪深两市今日双双上涨，上证综指上涨15.26点至2085.98点，深证成指上涨15.64点至7416.99点。

受"定向降准"等相关消息影响，今日债券市场收益率整体下行，利率产品收益率下行幅度较大。具体来看，国债收益率曲线5、7、10年期受14附息国债08、14附息国债06、14附息国债05报价及成交带动下行2BP。金融债曲线1、2年期受进出口行招标结果带动，下行4BP。国开行收益率曲线3年以上各期限受报价及成交带动大幅下行4-5BP。

信用产品今日表现整体稳定。中短期票据AAA曲线5年期受14陕延油MTN001、14浙能源MTN001报价及成交带动小幅上行1BP。受13国网MTN1及13中石油MTN1报价、成交带动，中短期票据超AAA曲线4年期下行3BP。

今日城投债报价较为活跃，但收益率整体波动不大。具体来看，中债城投债收益率曲线(AA)2年期受09扬州开发债、10银城投债成交带动小幅上行1BP。12娄底债报价、成交带动中债城投债收益率曲线(AA-)3年期下行3BP至6.95%。

今日债券市场指数大幅上涨，其中不包含利息再投资的中债综合指数（净价）上涨0.0642%，而包含利息再投资的中债综合指数（财富）上涨0.1002%。全市场平均到期收益率为4.8769%，平均市值法到期收益率为4.7582%，平均市值法久期为3.8628。

周一（6月16日），国债期货全线上扬，主力合约TF1409收盘报94.69元，涨0.284元或0.3%，成交2806手。TF142收报95.058元，涨0.182元或0.19%，成交58手。新上市的TF1503合约，挂盘基准价为94.876元。

【后市展望及操作策略】

周一（6月16日），国债期货突破94.400震荡区间上沿。当日，主力合约TF1409收报94.69元，涨0.284元或0.3%。

现券市场，10年债130018成交在4.09-4.11%，140005成交在4.045-4.05%，7年债130020成交在4.03-4.08%，140006成交在3.955%，130015成交在4.06%。期货对应现券140006收益率在3.9567%，与二级市场持平。

中国银行间债市周一现券收益率及IRS明显下行。定向降准惠及股份制银行消息传出，进一步巩固机构做多情绪，现券收益率顺势下行，IRS幅度更大一些。机构仍聚焦在政策动向，而央行最新喊话定向降准范围也包括国有银行，有望进一步助暖看多势头。

技术上看，今天已突破震荡一周的区间上沿，依然推荐做多。近期阻力在95一线，但个人认为仍然有机会冲击95.6。

【宏观消息】

1、资金面

本周一（06月16日）银行间隔夜回购利率2.6097%，较上一个交易日持平，7天加权平均利率3.0192%，较上一个交易日下跌3个BP，14天加权平均利率3.2193%，较上一个交易日下跌1个BP，21天及以上期限的利率均小幅下跌，其中21天加权平均利率4.9055%，较上一交易日下跌9个BP，1个月加权平均利率4.9215%，较上一交易日下跌8个BP，3个月加权平均利率4.5000%，较上一交易日持平；隔夜拆借利率加权平均价为2.6375%，较上一个交易日下跌1个BP；7天隔夜拆借利率加权平均价为3.2017%，较上一交易日上涨10个BP；SHIBOR隔夜利率2.6000%，较上一交易日持平，一周SHIBOR较上一个交易日下跌3个BP，加权均价3.0060%，2周SHIBOR较上一个交易日下跌2个BP，加权均价3.2370%，一个月SHIBOR较上一交易日上涨24个BP，加权均价5.0580%。

2、债市日历

国开行周二发行260亿金融债。