一、行情回顾。周二，5年期国债期货冲高回落。主力合约TF1409开盘94.750，最高94.818，最低94.406，收盘于94.520，下跌0.154，涨跌幅为-0.16%，成交量为3586手，持仓量为7299手。TF1412、TF1503合约分别上涨-0.154和0.116，涨幅分别为-0.16%%和0.12%。三张合约总成交量为3625手，持仓量为7544手。

二、资金面。周二,资金利率小幅上扬，14天期限品种涨幅较大。上海银行间同业拆放利率（SHIBOR）隔夜利率与昨日持平至2.6000 %，7天利率上行2.5BP至3.0310 %，14天利率上行33.1BP至3.5680 %；银行间回购加权利率1天利率上行0.61BP至2.6158 %，14天利率上行45.29BP至3.6722 %，21天利率上行4.11BP至4.9466 %。

三、现券市场。TF1409合约的银行间CTD券为130020.IB ，IRR为4.0106%，基差为-0.01，该券当日收于100.0094，收益率较昨日上行2.50BP。债券市场方面，固定利率国债到期收益率中长期类小幅下行，5年期、10年期收益率分别下行0.7BP、1BP至3.8360%、4.0540%。中债指数上行为主，其中中债国债总指数上行0.02BP至147.73 ，固定利率国债指数上行0.02BP至148.09 。

四、财经资讯。

1、5月份中国实际外商投资86亿美元，同比下降6.7%，环比4月的87亿美元下降1.1%。1-5月份FDI为489亿美元，同比增长2.8%，1-4月FDI为403亿美元，同比增长5.0%；2、据了解，为了更好地确定和引导中期政策利率，央行正在创设一种新的基础货币投放工具--抵押补充贷款（PSL）。从PSL的定义、期限来看，和再贷款非常类似，或将逐步取代再贷款。推出PSL的目标，是央行试图借PSL的利率水平，打造出一个中期政策利率；3、6月17日，美国劳工部公布的数据显示，美国5月CPI环比增长0.4%，高于预期。

五、结论及投资建议。5月基建投资显著回升、制造业和地产投资依旧下滑，经济回升源于基建投资和出口改善，发展依赖政府的稳增长政策，料仍会持续跟进；M2增速超预期，人民币贷款同比多增，资金相对宽松；由于季末临近、机构打新，14天品种资金利率涨幅较大，上交所质押式回购利率更是明显，新股上市机构需筹资1200亿元左右，在资金整体宽松情况下，上扬属事件触发，央行周二进行300亿元正回购，连续5周净投放；16日定向降准扩至部分股份制银行，总释放资金约1000亿元；美国数据表现积极，外汇占款或持续低增，央行正创设PSL投放基础货币。周二，国债期货主力合约TF1409冲高回落，由于宽松政策持续性仍可期待，策略上滚动方式逢回落轻仓做多，不追多，今日关注94.5处的支撑。