打新热情高涨将促期指走强

仍有6家新股可以参与申购，预计募集资金37.9亿元

经过近四个月的等待之后，IPO于本周三正式“开闸”。股指受到资金分流的影响，短期出现回调，但我们认为在当前经济略有企稳、稳增长政策继续加码的大背景下，股指反弹尚未结束，投资者可逢低入场。

增长目标再提，微刺激加码

本周初李克强总理再次提到7.5%的增长目标，并表示政府已经调整政策，以确保政策可以发挥作用。增长目标的再次提及有助于巩固市场对于政策底的预期。当前拖累经济增速放缓的最主要因素还是地产投资的下滑，5月房地产开发投资完成额累计同比增速为14.7%，较上月大幅回落1.7个百分点，降至2009年9月以来最低水平。从房地产行业的前端指标来看，销售增速继续回落至-7.8%，房地产开发资金来源累计增速降至3.6%，较上月下滑0.9个百分点。

在销售和融资来源增速均继续下滑的情况下，房地产投资增速恐将继续下行。由于房地产行业以及其相关上下游产业链对经济影响较大，在房地产市场对于经济的拖累尚未缓解之前，政府为了对冲经济下行风险，仍会推出多种稳增长措施来托底经济。

近期政府支出力度有所加大，5月财政支出增速达到24.6%，当月增速创下2012年7月以来最高值。政府支出的增加一方面是提振基建投资，另一方面对消费也有带动作用。预计未来几个月财政支出的速度仍会加速。

信贷投放加速，助推经济企稳

在财政支出力度增大的同时，金融机构信贷投放也有所加速。5月人民币新增贷款为8708亿元，同比多增2014亿元，其中企业中长期贷款增加3479亿元，占新增贷款的比例连续两个月保持在40%的水平，较前期出现了较大幅度的提升。企业中长期贷款的走强有助于制造业投资增速的企稳。

此外，票据融资增加1545亿元，较上月增加明显，也是信贷额度放松的征兆。新增M1减M0规模为3800亿元，同比增速和环比增速均有所上升，反映定向宽松下金融机构对实体经济支持有所增强。在财政支出和信贷投放双加码的支撑下，实体经济投资增速有望出现企稳的状况，从而在一定程度上对冲地产投资的下行。

IPO二度开闸，“打新”热情高涨

昨日新股发行正式开展，由于新股申购资金存在"T+3"日的解冻期，这样的话下周将迎来第二季度的新股上市。根据年初发行的48家公司上市后一周内的表现来看，都取得了不错的收益，平均涨幅接近70%。而本轮即将上市的新股更是经过了严格的审查，才取得发行资格，因此市场“打新”、“炒新”的热情将会比年初更为高涨。

虽然资金分流的负面影响在所难免，但是赚钱效应将会吸引更多增量资金入市。根据新规，投资者需要连续20个交易日持有相应市场的股票才具备申购新股的资格，这样的话，有助于准备申购新股的机构资金在一段较长时间涌入股市，提振股指走势。

本周后两个交易日以及下周一、周二和7月10号还有6家新股可以参与申购，预计募集资金37.9亿元。但是需要警惕新股申购前两个交易日，投资者抛售为“打新”而持有的股票头寸的行为。

整体来看，新股发行正式重启后，赚钱效应将会吸引增量资金入场，从而与稳增长政策形成共振，共同推动股指上行。

责任编辑：李婷

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