【行情评述】

6月18日，国家统计局公布5月份70个大中城市住宅销售价格变动情况显示，与上月相比，70个大中城市中，新建商品住宅价格下降的城市有35个，持平的城市有20个，上涨的城市有15个。环比价格变动中，最高涨幅为0.3%，最低为下降1.4%。

广东省财政厅将于下周一(23日)招标发行148亿元人民币地方债，期限包括5年、7年和10年,债项评级为AAA。

季末临近、机构"打新"的影响持续发酵，今日资金面明显趋紧，SHIBOR14D利率大幅上行94BP至4.51%水平，上交所1天期限质押式国债回购利率收盘大幅跳涨至15.360%。

沪深两市今日双双继续下跌，上证综指下跌11.18点至2055.52点，深证成指下跌33.97点至7297.40点。

今日债市整体下跌，尽管10年期国债招标结果收益率较低，但利率产品收益率今日整体上行，14农发18、14农发22报价带动金融债曲线5年期上行2BP至4.8024%。 14国开02带动国开行曲线5年期上行6BP至4.8106%。

信用产品方面，受资金面紧张及多笔成交带动，中短期票据曲线2W至3M期限收益率大幅上行。13中粮MTN1、12中石油06报价及成交带动中短期票据AAA、超AAA曲线3年期上行4BP。

今日市场观望情绪浓厚，城投债交投热情大幅减弱。具体来看，13胶州城投债、14龙泉国投债等券报价及成交带动中债城投债收益率曲线(AA)4、5年期小幅上行1BP。12苏科发债、12韶关债等券成交带动中债城投债收益率曲线(AA(2))3年期小幅下行1BP。

今日债券市场指数小幅下跌，其中不包含利息再投资的中债综合指数（净价）下跌0.0293%，而包含利息再投资的中债综合指数（财富）下跌0.0164%。全市场平均到期收益率为4.8843%，平均市值法到期收益率为4.7790%，平均市值法久期为3.8602。

周三（6月18日），国债期货主力合约TF1409收盘报94.52元，涨0.044元或0.05%，成交2140手。此外，国债期货TF1412合约报94.882元，跌0.002元或0%，成交19手。

【后市展望及操作策略】

周三（6月18日），国债期货盘中震荡，尾盘拉升。当日，主力合约TF1409收报94.52元，涨0.044元或0.05%。

中国银行间债市周三现券收益率及IRS继续上行。缴税和新股申购等轮番冲击，流动性趋紧；资金又成为短期市场的关键因素，债券弱势延续。不过，普遍预期管理层会吸取去年流动性困局的教训，力助资金面的稳定；政策未来趋松的预期仍在，市场情绪仍偏好。现券市场，10年债130018成交在4.09-4.12%，7年债130020成交在4.06-4.075%，130015成交在4.09-10%，140006成交在3.96%。期货对应现券140006收益率在3.9886%，期货价格略低估。

依然推荐回调做多，可在94.300-400附近多单持有。近期阻力在95一线，但个人认为仍然有机会冲击95.6。

【宏观消息】

1、资金面

本周三（06月18日）银行间隔夜回购利率2.6711%，较上一个交易日上涨6个BP，7天加权平均利率3.0943%，较上一个交易日上涨2个BP，14天加权平均利率4.4883%，较上一个交易日上涨82个BP，21天及以上期限的利率均小幅上涨，其中21天加权平均利率4.9890%，较上一交易日上涨4个BP，1个月加权平均利率4.9947%，较上一交易日上涨6个BP，3个月加权平均利率4.5231%，较上一交易日上涨2个BP；隔夜拆借利率加权平均价为2.6937%，较上一个交易日上涨6个BP；7天隔夜拆借利率加权平均价为3.3237%，较上一交易日上涨8个BP；SHIBOR隔夜利率2.6390%，较上一交易日上涨4个BP，一周SHIBOR较上一个交易日上涨4个BP，加权均价3.0740%，2周SHIBOR较上一个交易日上涨94个BP，加权均价4.5110%，一个月SHIBOR较上一交易日上涨3个BP，加权均价4.9720%。

2、债市日历

农发行周四增发180亿金融债。