6月已过半，盛夏来临，但玻璃行业似乎仍未能走出“寒冬”。玻璃期价不断创出新低，甚至低于冬季淡季的低点。而与此同时，楼市寒意浓浓，在产能过度扩张的背景下，现货企业为尽快回笼资金，不断降价。预计未来玻璃价格仍有下跌空间。

现货企业价格博弈加剧

进入6月，尽管已经步入传统需求旺季，但现货价格仍未出现止跌迹象。价格风向标沙河地区本月初价格降幅就达到80元/吨。华东、华中等地区也快速追随降价。今年集中扩产的东北地区已经低于冬储价格。华南以及京津唐市场产销也十分困难，价格难以企稳。深究玻璃价格旺季不旺的原因，一方面是房地产市场转冷，下游贸易商以及加工企业的采购意愿下降，另一方面在高库存背景下，生产企业不得不通过降价来回款。在双重压力的共同作用下，现货企业价格博弈加剧，短期难以企稳。

房地产市场寒意渐显

春节后房地产市场多项数据回落，各地区也纷纷出台政策护航，放松限购和降价等组合拳频出。但总体效果甚微。沈阳全面取消限购的消息未如期获得“救市”的称号，反而引起市场深刻的反思。率先降价的杭州，3月至今，也尚未出让过一宗宅地，仅有6月的商住用地出让一宗。另外，近期央行出台的定向降准政策，表明政府并不愿意资金流入其他行业。尤其是供应过剩的行业。在当前多地房屋库存高企，经济增速下滑，房地产政策难以全面放松的背景下，寄希望于市场刚需实在不现实。而房地产市场转冷，导致玻璃下游深加工企业采购缩减，玻璃生产企业的产销压力不容小觑。

供应压力不减

去年开始玻璃行业就开启了增产模式。相较于去年年初预计的新增16条生产线，实际新增生产线29条。而这新增的生产线使得今年1—4月的总体产量增长至111330万重量箱，相当于去年同期的1.14倍。过度扩张的产能也直接导致了库存水平刷新历史纪录，创出5年多以来新高，达到3219万重量箱，较去年同期增加15%左右，对玻璃价格持续形成压力。五六月份是玻璃需求的旺季开端，预计在旺季预期的刺激下，产能增速仍难以回落，供应端对盘面的压制依旧。

抄底资金信心不足

玻璃价格的持续下滑也使得市场部分资金尝试抄底。净空头一度下降至4221手。但抄底资金明显信心不足，随着行情的回落，主力多头主动离场。其中，6月10日，中信期货以及浙商期货席位分别减仓2537手、4684手；6月16日，中信期货席位再度减仓6160手至12382手，而海通期货席位空头增仓10169手至25374手，一举使得主力1409合约净空持仓大幅拉升至25094手。截至发稿日，中信期货席位多单已经降至8767手，较高位回落一半有余，而主力净空单仍保持在18801手的高位，空头依然占优，盘面资金压力依然较大。

操作上，高位空单继续持有，新入空单把握反弹抛空的机会，下方目标看至1000元/吨左右。