近期原油走势颇为强势，伊拉克再次爆发不同种族之间的战争，逊尼派极端分子占领了伊拉克南部主要城市，并且开始进攻巴格达，西方各大石油公司也开始部署撤离相关工作人员的计划，市场担忧供应中断，布伦特原油大涨，而WTI受到美联储有关通胀以及数据不佳的影响，走势偏弱一些。展望后市，我们认为此波原油短期或将回调，中期仍有上涨空间。

从短期来看，伊拉克局势继续加剧恶化的可能性偏小。逊尼派武装分子对巴格达北部Baiji炼厂发动新的攻击，该炼厂是伊拉克燃料供应的最大来源，伊拉克北部有重要的运输管道，但由于之前与库尔德自治政府的纷争已经于今年3月份关闭。目前伊拉克主要的输油管道在南部，通过波斯湾出去。我们预计骚乱扩张至伊拉克南部的可能性较小。首先伊拉克地理面貌与阿富汗不同，阿富汗多为山地，而伊拉克地势较为平坦，恐怖组织生存可能性较小。其次ISIL行为极端，大量处决战俘，已经引起其他组织甚至是基地组织的排斥，瓦赫里发表了一份声明，否认ISIS与基地组织之间有任何关系。基地组织既没有创建这个分支，也没有为其出谋划策，因此不会为它的行为负责。我们预计ISIL组织的力量将不会长久，对伊拉克南部造成不了太大的威胁。另外美国正在谋求同伊朗的合作，虽然美国政府不会派遣地面部队，但我们认为伊朗和叙利亚等国将派遣一定人数的军队进入伊拉克境内，毕竟中东地区逊尼派与什叶派的斗争有进一步恶化的可能。伊拉克局势暂时稳定住，对原油短期内来说有一定的利空。

但从中期来看，流动性依旧宽松，加上中国稳增长预期加强，对原油价格底部抬升仍然有积极的支撑作用。美国经济和就业市场延续改善趋势。上周公布的美国5月新增就业为21.7万人，失业率为6.3%，与上月持平，同时劳动参与率也停止下行趋势，与上月持平于62.8%。

欧央行上周在主要发达经济体内首次推出负利率。在6月利率决定中下调隔夜存款利率至-0.10%，同时下调主要再融资利率至0.15%，下调边际贷款利率至0.40%。更为重要的是，欧央行行长德拉吉会后表示将结束对央行证券市场计划（SMP）购债的冲销操作，并筹备ABS购买计划，委员会一致承诺，如果需要，将使用非常规工具，支持银行放贷，实施定向LTROs。这意味着如果欧元区通缩压力延续和欧元持续升值，欧央行可能推出更大规模的宽松政策。

再看看中国经济趋势，从4月份以来召开的8次国务院常务会议中稳增长成为重要的主题，近期李克强总理主持召开部分省市经济工作座谈会，指出当前经济下行压力较大，风险和挑战不容忽视，今年经济运行发展的主要任务和预期指标，是中央经济工作会议和《政府工作报告》加以确定的，全党上下、各级政府都要担负起各自的职责，更好地发挥中央和地方的“两个积极性”，确保今年制定的经济社会发展各项指标顺利完成。我们预计后市中国仍然会有其他形式的稳增长措施出台，对大宗商品价格利多。