【债券市场及国债期货市场走势】

昨日国债期货主力合约TF1409收盘报94.50元，跌0.014元或0.01%，成交1235手。此外，国债期货TF1412合约报94.916元，涨0.028元或0.03%，成交5手。中国银行间资金市场周四主要质押式回购利率继续微涨；资金面仍偏紧，央行公开市场坚持正回购操作，且本周净投放量大降，在大行分红派息、打新股和缴税等因素叠加影响下，机构心态多趋谨慎。虽然14天期质押式回购利率大跌，但实际场内跨月资金供给较为稀缺，成交较少，价格不具代表性。

【操作建议】

对今日上午早盘阶段交易建议如下：

国债期货：我们从银行间市场利率来看，即使在净投放缩水、IPO吸金、外汇占款大幅以及本年末考核等因素共同作用下，Shibor仍然维持中性水平。目前Shibor1周利率较2013年、2010年持续6%以上的情况要好得多，预计今年资金面能平稳度过半年考核时点。宽资金弱经济面的叠加效应仍存，长期来看国债期货牛市仍将持续。但受缴税、股市IPO等影响，资金盘面紧张，短期内期债价格将震荡整理，操作上，短线区间震荡行情，TF1409少量多单继续持有，保护性止赢提至94.2附近，高位震荡反复料延续。