每日宏观策略观点：   

1、中国： 

（1）商务部周二发布通知，决定取消对外商投资（含台、港、澳投资）的公司首次出资比例、货币出资比例和出资期限的限制或规定，同时除特殊规定外，取消公司最低注册资本的限制。国务院正派出督察组对稳增长政策落实情况展开全面督查。此外，中国5月FDI出现同比下滑，跌幅为16个月以来最大。 

（2）服装制造商华鼎集团周一晚间发布公告称，董事会获宁波银行和交通银行确认，有二笔委托贷款的利息在约定期限内，未有按时结清，据路透社，该两笔贷款的借款人，是杭州知名企业中都集团。 

2、美国：美国4月20座大城市房价同比涨幅10.8%，创约一年来新低，房价涨势放缓；美国5月新屋销售总数年化50.4万，创六年新高，预期43.9万；美国6月谘商会消费者信心指数85.2，创2008年1月来新高，主要由于消费者对劳动力市场的乐观情绪在上升。 

3、日本：本周二，日本首相安倍晋三正式公布了一揽子经济改革计划。具体内容包括削减企业税，允许养老金增加股票持仓，打破企业雇佣、农业部门和医疗保健方面顽固的壁垒，安倍还提到将鼓励女性加入劳动力大军同时允许海外人才移民以应对人口的萎缩。 

4、欧洲：德国6月IFO商业景气指数109.7，不及预期的110.3，创年内新低，欧元兑美元回落。 

5、今日重点关注前瞻： 

周三（6月25日）： 

20:00，德国6月CPI初值年率，上月0.9%； 

20:30，美国5月耐用品订单环比，上月0.8%，预期0.2%； 

20:30，美国第一季度实际GDP终值年化季率，前值-1%，预期-1.6%； 

 

股指：

1、宏观经济：6月汇丰PMI预览值为50.8%，较上月终值回升1.4个百分点，为6个月以来首次回到荣枯线上方，新订单、产出等分项指数均明显回升，实体经济在微刺激政策下开始逐渐回暖，房地产市场继续低迷成为主要的下行压力。 

2、政策面：央行再次定向降准，支持三农、小微企业贷款；IPO重新开闸，关注新股发行节奏；央行督促银行优先满足首套房贷需求；3月底以来稳增长微刺激政策陆续出台，预计仅能起到托底效应，而非刺激经济复苏；关注稳增长政策预期波动；央行公开市场操作力度有适度放松迹象。 

3、盈利预期：沪深300成分股2014年一致预期利润增速趋稳。  

4、流动性： 

A、央行本周二开展了180亿元28天期正回购操作，中标利率持平于4%，当天公开市场净投放资金20亿元。 

B、昨日银行间市场质押式回购利率(R007)3.51%，隔夜回购利率(R001)2.99%，资金利率维持宽松。 

C、IPO重新开闸，关注新股发行节奏；7月份全部A股市场限售股解禁市值环比显著下降，本周限售股解禁压力有限；上周产业资本在全部A股市场净减持力度较大；6月13日当周新增A股开户数和新增基金开户数回升，持仓账户数回落，交易活跃程度回升，证券交易结算资金净流出，交易结算资金期末余额回升。 

5、消息面： 

定向降准频率力度拟一年一考核 发挥正向激励作用 

一二线城市土地溢价率创下近两年来新低  

小结：6月份汇丰PMI预览值回升至荣枯线上方，微刺激政策效果显现，房地产市场数据疲弱为主要下行压力，宏观面中性；IPO重新开闸，关注新股发行节奏；经济数据短期企稳和稳增长政策预期波动共同主导行情，震荡行情。 

 

国债：

1、昨日债券市场平淡无奇，收益率小幅震荡。资金市场略微紧张，但相比往年紧张程度非常低，预计夸季资金将平稳过渡，难见钱荒。

2、国债收益率稳。1Y 3.38%（-0.00%）、3Y 3.71%（+0.00%)、5Y 3.84%（-0.00%)、7Y 3.95（+0.00%)、10Y 4.07%（-0.00%）。国开金融债 1Y 4.28% （+0.02%）、3Y 4.56%（-0.02%)、5Y 4.76%(+0.00%)、 7Y 4.92(+0.01)、 10Y 4.92%（-0.00%）。国债期货参考标的债券 （130015.IB）收益率4.07（-0.00%）,净价 96.778（+0.00）。以3.5%的资金成本计算，目前对应合约远期理论价范围 TF1406(94.413)。

3、资金方面银行间短期资金没动，夸月资金开始紧.2.99%（+0.21%），7天回购3.51% （+0.05%）、14天回购4.95%（+0.31%）、1月回购5.48%（-0.08%）。

4、利率互换市场，3M 3.45（+0.03）、1Y 3.50（+0.02%）、5Y 3.96%（+0.01%)。信用债市场，中期债5年中票 AAA 5.25%(+0.05%)、AA+ 5.80（+0.05%).

5、截止上周末，美国10年期国债2.63%，较前一周2.61%基本持平。欧元区主要国家10年期国债收益率较前一周下1-11个基点。

6、小结：一、在货币政策偏宽松的格局确定之后，中长端债券收益率的波动将于经济增长挂钩的更为密切，目前经济增长依旧低迷，但信贷环境环比开始改善，微刺激政策有望在未来见效，短期中长端利率预计以稳为主，暂无大行情。

 

贵金属：  

1、COMEX白银库存 5457.73吨（+30.82），上期所白银库存 249.969（-8.427）；SRPD黄金ETF持仓785.02（+2.4），白银ISHARES ETF持仓 10,181.34吨（+0）；上海黄金交易所交易数据：黄金TD 空付多，交收量6674千克；白银TD空付多，交收量无；    

3、美国10年tips 0.35%（-0.04%）；CRB指数 311.99（-0.01%），标普500指数1949.98（-0.64%）；VIX 12.13（+1.15）；  

4、伦敦金银比价62.99(-0.17），金铂比价0.90（-0.01），金钯比价1.77（+0）；  

5、小结：近期受伊拉克动荡局势的影响，避险资金涌入黄金和美债，美债收益率下跌，黄金上涨，然而中长期来看，随着美国美国经济持续复苏，就业等经济数据好转，美联储利率决议如预期般缩减QE，美国已经进入货币紧缩周期，对贵金属偏空；欧洲央行宣布降息，将结束SMP冲销、准备实施ABS购买，引入初始规模4000亿欧元的更长期LTRO，昨日欧央行行长德拉吉表示将直到2016年无限提供流动性，欧元将走弱，美元上涨，依然将使得贵金属承压。

 

 

金属：

 铜： 

1、LME铜C/3M升水33.5（昨升32）美元/吨，库存-850吨，注销仓单-950吨，大仓单维持，升水企稳，LME铜库存下降趋缓，注销仓单库存比回落明显，COMEX基金持仓净空头小幅扩大，远期价格曲线为倒价差结构。 

2、沪铜库存本周-6400吨，现货对主力合约升水1015元/吨（昨升1175），废精铜价差4825（昨5075）。 

3、现货比价7.30（前值7.35）[进口比价7.31]，三月比价7.15（前值7.17）[进口比价7.35]。 

4、基本面：中国5月产量有所恢复，后期国内铜产量将上升，上期所库存低位徘徊向下。进口比价走高，近期进口到岸升水探底企稳，保税区库存下降，废精铜价差平均位置偏上。 

  

铝： 

1、LME铝 C/3M 贴水33.25（昨贴37.75)美元/吨，库存-5150吨，注销仓单+88625吨，库存下降，注销仓单上升，贴水收窄。 

2、沪铝交易所库存+478吨，现货对主力合约贴水150元/吨（昨贴170）。 

3、现货比价7.30（前值7.26）[进口比价8.69]，三月比价7.22（前值7.18）[进口比价8.70]，{原铝出口比价5.31，铝材出口比价6.86}。  

4、伦铝库存有所下降，注销仓单持续上升。成本制约下底部已经基本成形，但电解铝开工率停止下降且现货库存较大下上方空间有压力，2至5月铝土矿进口量急剧下降，4至5月印尼铝土矿进口量几乎降至零，关注后续铝土矿进口情况。 

  

锌： 

1、LME锌C/3M贴水7.25（昨贴7.25）美元/吨，库存-2075吨，注销仓单-2075吨，大仓单维持，库存下降，注销仓单回落较大。 

2、沪锌库存-4400吨，现货对主力贴水20元/吨（昨贴190）。 

3、现货比价7.20（前值7.15）[进口比价7.80]，三月比价7.21（前值7.23）[进口比价7.84]。  

4、国内锌冶炼开工率维持较低以及社会库存有所下降，进口有所回落，且下游开工率平稳，预计沪锌震荡偏强，国内锌冶炼企业检修力度不减，关注后续国内锌冶炼企业开工率变化情况。 

  

铅： 

1、LME铅C/3M 贴水29（昨贴28.75）美元/吨，库存-50吨，注销仓单-50吨，大仓单维持，库存持稳，注销仓单比较低，贴水较弱。 

2、沪铅交易所库存-1142吨，现货对三月贴水190元/吨（昨贴165）。  

3、现货比价6.43（前值6.50）[进口比价7.66]，三月比价6.52（前值6.59）[进口比价7.79]，{铅出口比价5.57，铅板出口比价6.11}。  

4、伦铅基本面弱于往年同期，关注后续季节性是否强势及交易数据是否好转。沪铅依旧去库存，内外比价较低，沪铅成本支撑较强。 

  

镍： 

1、LME镍C/3M 贴水77（昨贴77）美元/吨，库存+786吨，注销仓单-780吨，库存增加明显，注销仓单维持，贴水扩大，M1大空头持仓占比下降。 

2、现货比价6.97（前值6.91）[进口比价7.31]。 

3、受俄罗斯局势及印尼出口政策影响，前期涨势较大，近期伦镍交易数据表现较差；国内港口镍矿库存下降趋缓；国内不锈钢产量下滑，近期国内不锈钢模拟利润下滑较大，内外比价维持高位。 

  

综合新闻：  

1、6月24日LME评论：期铜收盘接近持平，市场权衡好坏不一的数据。美国房价增幅低于预期及德国商业信心指数下滑，而中国汇丰6月PMI初值显示迹象强劲。投资者消化澳洲Century等大型锌铅矿关闭的影响。 

  

结论：两市现货升水和进口贸易升水虽有回落，但目前两市库存未见增长，关注国内金属融资调查进展和保税区库存流向。成本制约下底部已经基本成形，但电解铝开工率停止下降且现货库存较大下上方空间有压力，关注后续铝土矿进口情况。沪锌处于去库存格局下预计震荡偏强，国内锌冶炼企业检修力度不减，关注后续国内锌冶炼企业开工率变化。伦铅关注季节性是否强势，沪铅依旧去库存，内外比价较低，成本支撑较强。 

   

钢材：

1、现货市场：目前时处高温多水时节，螺纹钢现货成交清淡。港口矿价略有反弹，钢厂采购有所好转。  

2、前一日现货价格：上海三级螺纹3020（-），北京三级螺纹3040（-），上海5.75 热轧3390（+10），天津5.75 热轧3270（-），唐山铁精粉825（-）， 青岛港报价折算干基报价665（+10），唐山二级冶金焦1065（-），唐山钢坯2720（-）  

3、三级钢过磅价成本2916，现货边际生产毛利+8.0%；热卷成本2966，现货边际生产毛利+14.3%。  

4、新加坡铁矿石掉期9 月93.75（-0.25）,1 月94.19（-0.18）。  

5、小结：钢材逐渐步入季节性需求淡季，而钢厂近期的高利润使得在未来一段时间内，钢材供给端压力依旧很大。近期伴随普式指数到达历史性点以及宏观数据的好转，进口矿市场迎来一波反弹，但是不断攀升的港口库存将会压制其反弹高度并最终制约期货市场的上涨幅度，短期内可以关注矿石买01 抛09 的反套机会。 

 

钢铁炉料：

1. 国产矿市场弱势趋稳，成交毫无起色，钢厂对于国内矿采购依旧谨慎，矿山停产减产现象增加，商家观望心态浓郁。进口矿市场先扬后抑，询报盘活跃度降低，钢厂成交谨慎

2. 国内炼焦煤市场弱势看跌，随着焦炭市场局部走弱，个别地区炼焦煤采购价格小幅下调，幅度在10-20元/吨，市场氛围较为悲观。进口煤炭市场弱势运行，询盘清淡，成交差。

3. 国内焦炭现货市场弱势下行，华北、东北等地焦炭价格承压下调，市场成交情况一般。

4. 环渤海四港煤炭库存 1956.8 万吨（+95），上周进口炼焦煤库存 1114.4万吨（0），港口焦炭库存 364 万吨（-1），上周进口铁矿石港口库存 11621 万吨（+51）

5. 唐山一级焦到厂价1120（-10），日照二级焦采购价1020（-20），唐山二级焦炭 1065（-20），临汾准一级冶金焦 980（0）（注：焦炭、焦煤现货价格以一周变动一次）

6. 动力煤CCI1指数 509（-2.5），62%澳洲粉矿 92.75（-0.75），唐山钢坯 2720（0），上海三级螺纹钢价格 3000（0），北京三级螺纹钢价格 3040（0）

7.京唐港 S0.6A8.5 澳洲焦煤 925（0）;澳洲中等挥发焦煤 S0.6A10 到岸价 106.75美金（-0.75）；日照港S0.3A9.5澳洲焦煤825（0），澳洲中等焦煤折算人民币价格777（-5）

8. 焦煤焦炭维持弱势格局，铁矿石暂稳。短期看，铁矿石期货可能强于焦煤焦炭。

 

橡胶： 

1、华东全乳胶13800-14500，均价14150/吨（+0）；仓单123590吨（+70），上海（+0），海南（-0），云南（+0），山东（-10），天津（+80）。 

2、SICOM TSR20近月结算价179.4（-0.1）折进口成本13375（3），进口盈利775（-3）；RSS3近月结算价215.6（-1.9）折进口成本17518（-127）。日胶主力217（-1.3），折美金2128（-13），折进口成本17316（-83）。 

3、青岛保税区：泰国3号烟片报价2070美元/吨（-10），折人民币16695（-62）；20号复合胶美金报价1760美元/吨（-10），折人民币12981（-63）；渤海电子盘20号胶12133元/吨（-181）,烟片1957美金（1）人民币15872元（17）。 

4、泰国生胶片64.65（0.15），折美金1992（3）；胶团51（0.5），折美金1572（15）；胶水63(0),折美金1941(-2)。 

5、丁苯华东报价12800（0），顺丁华东报价12100元/吨（0）。 

6、截至6月13日，青岛保税区天胶+复合库存30.66万吨，较半月前下降14900吨，降幅大于去年同期。 

7、截止6月19日，山东地区全钢胎开工率73.2%，较上周略下滑0.1%，库存普遍承压。国内半钢胎开工率为81.4%，较上周下滑1.5%。 

  

  

小结：泰国一高官周二表示，泰国军政府计划通过增加国内消费来支撑下滑的胶价。新加坡20号持稳，人民币复合持稳于13000；仓单增70吨至12.4万吨，高位；1409与渤海20号胶价差3152,价差较大，不可持续。6月上半月保税区天胶库存下降14900吨。5月天胶进口19.2万吨，同比增8.4%。4月中国轮胎出口同比增长34%。ANRPC 4月产量同比下滑3.2%。国内开割；泰国开割。沪胶价格季节性：5月偏强，6-8月弱。 

  

玻璃： 

1、自前期低点沙河玻璃经过数次价格拉升已经有了明显的涨幅，并且企业库存正常。而其他地区，尤其是华东和华南等消费集中地区，市场价格始终处于僵持状态，加工企业订单数量没有明显的回升 

2、各交割厂库5mm白玻报价情况 

交割库名称         仓单限额   升贴水   现货价格  涨跌   折合盘面价格 

荆州亿均玻璃股份有限公司  0.7      0          1120       0         1120 

武汉长利玻璃               1       30         1144       24        1114 

中国耀华                  0.5      20         1080       0         1060 

株洲旗滨集团股份有限公司   0.9     0          1128       0         1128 

山东巨润建材有限公司       1.5     -120       1024       0         1144 

河北大光明嘉晶玻璃有限公司  0.7    -200        952       0         1152 

沙河市安全玻璃实业有限公司  2.4    -200        960       0         1160 

江门华尔润                  1.1    120        1304       -16       1184 

山东金晶科技股份有限公司    1.1     0         1208       0         1208 

滕州金晶玻璃有限公司                -40                        

华尔润玻璃产业股份有限公司   2.7    0         1208       0         1208 

漳州旗滨玻璃有限公司         2      80        1360       0         1280 

  

3、上游原料 

华东重质碱 1575（-） 华北1575（-）华东石油焦均价993.3（-）  

，5500k 动力煤535（-） 华南180CST 5650（-） 

4、 社会库存情况 

截止6月13日，统计的国内323条玻璃生产线库存量为3241万重箱，较6月 

6日的3232万重箱增加9万重箱。 

5、中国玻璃综合指数890.92（-0.37） 

中国玻璃价格指数869.26（-0.52）； 

中国玻璃市场信心指数977.55（+0.24） 

6、注册仓单数量 ：250（+0）； 

  主力期货1409合约：1073（-7）   

7、沙河持稳，华中部分企业价格有上调。仓单持稳于250。截止6月13日一周库存继续增加。当前现货市场处在淡季向旺季转换的过程之中，但库存未见明显下降。期货9月较耀华升水。交易所调整厂库升贴水，以河北为基准价，1506合约开始执行。 

  

沥青：  

1、中油江苏汽运成交价4200元，炼厂停产检修；中油高富4180元，温州中油目前停产检修。沥青厂库C1价格在4180-4500元。  

2、韩国沥青华东到岸美金价547.5（-0），折进口成本4238元（-），折盘面4188元（-）  

3、山东焦化料4705（+0），华南180燃料油4350（-0），Brent原油114.46（+0.34）。  

4、仓单76230吨（+0）。  

5、截止6月18日一周，沥青厂库存40%（-1%）；开工率64%（+5%）  

6、沥青价格季节性：从最近4年的价格季节性来看，1季度表现最强，4季度相对弱。  

7、据百川资讯统计，2014年1-4 月中国沥青产量545.8 万吨，同比下降9%；表观消费同比下降5%。2013年全年产量同比增长7.4%。  

   

小结：沥青仓单持稳于76230吨。沥青厂库存继续减少，开工率连续回升。近期中石化华东炼厂价格有上调30，4180-4250元；中油高富4180，中油江苏汽运成交价4200元，炼厂停产检修；温州中油停产检修；华东进口折盘面4188。山东焦化料价格近期有走强。价格季节性：1季度强，4季度偏弱。  

 

PTA:  

1、原油WTI至106.03（-0.14）；石脑油至975（-10），MX至1187（+0）。 

2、亚洲PX至1408（+12）CFR，折合PTA成本7574元/吨（加工费由原来的1000调整为800）。 

3、现货内盘PTA至7310（-20），外盘953（-5），进口成本7308元/吨，内外价差+1.6。 

4、江浙涤丝产销一般，平均在5-6成，价格多稳定少数有50左右小幅上涨。 

5、PTA装置开工率70.1（+3.7）%，下游聚酯开工率74.7（-0.5）%，织造织机负荷69（-0）%。 

6、中国轻纺城总成交量725（+32）万米，其中化纤布成交513（+11）万米。 

7、PTA 库存：PTA工厂5-7天左右，聚酯工厂4-6天左右。 

  

PTA负荷提升，聚酯负荷下滑产销不利，但成本支撑仍在加强，PTA短期仍有进一步上行动力；考虑到聚酯多已签约PTA现货紧张形势有所缓解，且后市产能过剩的影响仍难排除，空头可趁高逐步建仓，关注PTA及下游聚酯的负荷变化。

  

豆类油脂：

1CBOT大豆：CBOT－7月大豆合约 收跌11.25美分，报每蒲式耳1413.50美分。新作CBOT-11月合约收跌9.25美分，报每蒲式耳1224.50美分。美国农业部周一晚些时候报告，上周美国大豆优良率为72%，较之前一周低1个百分点，但高于多数分析师的预期。 市场更多关注湿度充足提振美国中西部大豆产量前景，而忽视部分地区遭遇洪涝的消息，因他们认为这只是局部性问题。中国政府在周度国储大豆拍卖中仅售出44,741吨，仅相当于354,726吨标售规模的12.6%，较之前一周减少39%，因前几周的销售导致市场供应增加。投资者在6月30日美国农业部公布种植面积和季度库存报告前调整头寸。路透调查显示，分析师的平均预期为，截至6月1日，美国大豆库存为3.78亿蒲式耳，为1977年以来最低。豆油期货收高，跟随中国大连豆油期货和马来西亚棕榈油期货 涨势。豆粕期货收跌，因交易商出脱看涨豆粕/看跌都有的套利交易。7月豆粕合约收挫7.4美元，报每短吨448.4美元。7月豆油合约收涨0.29美分，报每磅40.97美分。

2马来西亚期市：周二，马来西亚衍生品交易所（BMD）毛棕榈油期货呈现区间震荡走势，收盘略有上涨，收复了早盘失地。截止收盘，棕榈油期货上涨1令吉到3令吉，其中基准9月毛棕榈油合约上涨3令吉，报收2484令吉/吨，约合770美元。

3 ICE菜籽：周二，洲际交易所（ICE）旗下的加拿大温尼伯商品交易所油菜籽期货收盘涨跌互现，大多合约收盘上涨，扭转了当天大部分时间的跌势，主要因为芝加哥期货交易所（CBOT）豆油市场走强。截至收盘，7月期约收低0.20加元，报收477.40加元/吨；11月期约收高1.30加元，报收465.70加元/吨。

4 按照CBOT下午三点价算，1月豆粕豆油盘面压榨亏损0，11月美湾CNF基差245，5月豆粕豆油盘面压榨亏损1.2%，3月巴西CNF基差194。

5华东豆粕：南京邦基、泰兴振华43蛋白豆粕下调至3800元，较昨日跌60元，无成交。山东日照中纺43蛋白豆粕报价3770元，成交3710元，较昨日跌20元，成交600吨。日照邦基43蛋白豆粕8月份提货合同3760元，较昨日跌70元，无成交。日照新良43蛋白豆粕报3850元，成交3740元/吨，较昨日涨10元，无成交。广东：东莞统一嘉吉、卡尔吉43蛋白豆粕下调至3800元，较昨日跌40元。

6南通嘉吉一级豆油6900元，较昨日上涨100元，无成交。中纺一级豆油6680元，四级豆油6580元，成交了600吨。新良一级豆油报价提高到6700元，成交价6680元，四级豆油报价提高到6600元，成交价6580元，较昨日上涨30元，成交了500吨。广州贸易商24度棕榈油5730-5750元/吨，较昨日持平。菜粕菜油：广东东莞富之源8月提货，报价3240无成交；广西防城港大海3160，7-8月提货，无成交。湖北地区国产菜粕出厂报价在3200-3300元/吨，较昨日持平。荆州公安中粮进口四级菜油出厂报价7180元/吨。张家港7000。福建厦门中盛6700.

7 国内棕油港口库存107.7（-1.7）万吨，豆油商业库存123.4（-0.8）万吨，上周（截止6月13日）开机率55%（+1.1%），进口豆库存594万吨（+7）。

小结：豆粕后期主要关注开机率、大豆到港情况以及养殖业的变化。植物油再次进入低绝对价格区间，生物柴油利润在好转，但是供应端依然充足，库存压力较大，现货端出货一般。

 

棉花：

一、价格与价差

1、主产区棉花现货价格：3128B级冀鲁豫17356（+6），东南沿海17345（+6），长江中下游17348（+10），西北内陆17363（+14）；2129B级新疆18160（+7）。

2、郑棉1409合约收盘价17025（+5）；CC Index 3128B 为17358（-2）；CC Index 3128B -郑棉1409收盘价=333（-7）；撮合1407收盘价16660（+460）；郑棉1409-撮合1407=365（-455）。

3、ICE棉花7月合约下跌6.52%收于81.81美分/磅，现货78（-1.68），基差-3.81（+4.03）。

4、CC Index 3128B-美棉滑准税到岸价=734（-52），郑棉主力近月-ICE近月滑准税配额价格=2402（+555）（注：盘面价差未考虑升贴水）。

二、库存

1、郑棉注册仓单119（+0），有效预报2（+0），合计121（+0）。

2、ICE仓单439198（+2219）包。

三、下游

1、下游纱线C32S、JC40S、TC45S价格分别至24630（+0），29670（+0），20195（+0）。

2、中国轻纺城面料市场总成725（+32）万米，其中棉布为212（+21）万米。

四、新闻摘要

1、6月24日储备棉投放数量为92682.2874吨，实际成交13124.8437吨，成交比例14.16%，较昨日提高1.75%。其中旧国标国产棉成交1642.9262吨，平均品级3.8，较昨日降0.24；平均长度28.08，降0.27；成交平均价格16890元/吨，较昨日涨90元/吨，折328价格17279元/吨，较上一交易日涨16元/吨。当日新国标国产棉成交11481.9175吨（新疆库占872.0783吨）平均价（仅计算重量加权）16921元/吨，较上一交易日跌159元/吨。

白糖：

1：柳州糖报价4640（-20）元/吨，柳州电子盘14073收盘价4630（-21）元/吨；昆明新糖报价4525（+0）元/吨，电子盘1407收盘价4504（-21）元/吨；

柳州现货价较郑盘1409升水-79（+21）元/吨，昆明现货价较郑盘1409升水-194（+41）元/吨；柳州9月-郑糖9月=-24（+6）元/吨，昆盘9月-郑糖9月=-164（+12）元/吨； 注册仓单量9215（+0），有效预报990（+100）；广西电子盘可供提前交割库存39200（+3700）。

2：（1）ICE原糖7月合约下跌0.22%收于17.81美分/磅；近月升水-0.88（-0.02）美分/磅；LIFFE近月升水-3.3（-0.1）美元/吨；盘面原白价差为97.46（+1.18）美元/吨； 

（2）泰国Hipol等级原糖升水0.05（+0），完税进口价4034（-8）元/吨，进口盈利606（-12）元，巴西原糖完税进口价4163（-8）吨，进口盈利477（-12）元，升水-0.05（+0）。

3：（1） 印度食品部长周一称，印度将把糖进口关税从15%提高至40%，以推动糖厂贸易复苏，糖厂拖欠蔗款约18.4亿美元。同时将汽油中的乙醇混合比例从5%提高至10%。

（2）澳大利亚农业和资源经济局（ABARE）日前表示，估计2014/15年澳大利亚糖产量将同比增长5%，达到460万吨。糖产量的增长得益于平均出糖率的提高，甘蔗种植面积也有望较上一年度的37.5万公顷增长1.6%，达到38.1万公顷。

4：5月份我国进口17.3216万吨食糖，同比减少48.8%，1-5月累计进口130万吨，同比增加6.7%。

小结

A．外盘：巴西的天气影响甘蔗的压榨，往后持续关注巴西的降雨及现货升贴水，目前巴西现货升贴水走势较强，乙醇价格走势较稳，有水乙醇相对于汽油的竞争力提升；泰国产量创新高，但截止4月出口数据仍不理想，后期出口压力大，同样关注现货升贴水；印度糖价近期回升；6月底阿拉伯斋月，关注斋月需求；天气方面，天气风险长期存在，关注厄尔尼诺的发展。

B．内盘：春节过后配额外进口窗口长期关闭，巴西船报连续2个半月没有发往中国的船，往后2个月进口量预期很少；近期船报上开始出现中国身影；国内价格走势是本榨季库存量大与下榨季预期好的博弈，同时受外盘走势带动。