【债券市场及国债期货市场走势】

昨日国债期货主力合约TF1409收盘报94.518元，跌0.012元或0.01%，成交679手。此外，国债期货TF1412合约报94.958元，涨0.016元或0.02%，成交5手。银行间债券市场现券波幅有限，央行公开市场正回购操作量略超预期，单日净投放缩量，不过场内资金面稳定，可跨月底的7天质押式回购利率仅微涨，机构对后续资金预期亦较乐观，现券表现亦波澜不惊。央行公告显示，公开市场周二进行180亿元28天正回购，中标利率续持平在4.0%;周二正回购到期为200亿元，据此计算单日净投放20亿元，较上周同期缩减六成。与此同时，中国银行间资金市场周二隔夜及14天质押式回购利率走高，不过更多受盘初高价成交以及信用债质押拉高均价因素带动，资金整体供求仍平稳，7天资金周二开始跨月，但利率波动有限。

【操作建议】

对今日上午早盘阶段交易建议如下：

国债期货：月初至今国债期货冲高后小幅回落，随后高位盘整。持仓保持高位，成交不断缩量，近期资金市场有时出现盘中偏紧的局面。但昨日情况看来，短期资金利率并没有出现上行，跨月资金显得比较充裕。从利率债供给来看，前5个月记账式国债和政策性金融债总供给量达到了18000亿元，占去年供给量的一半，在供给规模持续高位下，需求依然旺盛，后市高位蓄势待涨的概率偏大。操作上，短线区间震荡行情，TF1409少量多单继续持有，保护性止赢提至94.2附近，高位震荡反复料延续。