每日宏观策略观点：   

1、中国： 

（1）中国国家审计署报告显示，国内部分地方政府性债务增长有所放缓，9省债务违约额达8.21亿元；发现银行有3750亿元贷款投放存在问题；首次揭露了25家黄金加工企业的虚假贸易，骗贷规模近千亿元。国务院常务会议表示，应引导社会资本积极参与粮食仓储设施建设，以东北地区和南方稻谷产区为重点。 

（2）央行网站发布对2014年二季度企业家、银行间和城镇储户的问卷调查报告，报告显示，企业家对于宏观经济热度指标小幅降0.6，,企业家信心指标下降2.1、产品和原材料价格指标也分别下降0.1和1.8、资金周转指数下降0.5，销售回笼指数下降1.1，国内订单指数、出口订单指数反弹分别上升4.1和4.3，盈利指数上升3.2等。 

2、美国： 

（1）随着消费者支出大幅下滑，美国一季度经济创2009年以来最差季度表现，GDP终值由-1%大幅下修至-2.9%，下修幅度为有记录以来最大。医疗保健消费放缓成为下修的主要原因。但消费、投资都在转好，就业市场复苏强劲，美国经济仍在复苏。数据过后，黄金上涨。 

（2）美国5月耐用品订单年内首次增长下滑，降幅创今年以来新高；但不计飞机的非军事类资本品回升，企业设备订单增加显示，企业投资在帮助美国经济走出一季度的低谷。 

3、今日重点关注前瞻： 

周四（6月26日）： 

20:30，美国5月个人收入环比，上月0.3%，预期持平； 

20:30，美国6月21日当周初请失业金人数，上周31.2万人； 

20:30，美国5月核心PCE物价指数同比，上月1.4%；

股指：

1、宏观经济：6月汇丰PMI预览值为50.8%，较上月终值回升1.4个百分点，为6个月以来首次回到荣枯线上方，新订单、产出等分项指数均明显回升，实体经济在微刺激政策下开始逐渐回暖，房地产市场继续低迷成为主要的下行压力。 

2、政策面：央行再次定向降准，支持三农、小微企业贷款；IPO重新开闸，关注新股发行节奏；央行督促银行优先满足首套房贷需求；3月底以来稳增长微刺激政策陆续出台，预计仅能起到托底效应，而非刺激经济复苏；关注稳增长政策预期波动；央行公开市场操作力度有适度放松迹象。 

3、盈利预期：沪深300成分股2014年一致预期利润增速趋稳。  

4、流动性： 

A、央行本周二开展了180亿元28天期正回购操作，中标利率持平于4%，当天公开市场净投放资金20亿元。 

B、昨日银行间市场质押式回购利率(R007)3.60%，隔夜回购利率(R001)3.01%，资金利率维持宽松。 

C、IPO重新开闸，关注新股发行节奏；7月份全部A股市场限售股解禁市值环比显著下降，本周限售股解禁压力有限；上周产业资本在全部A股市场净减持力度较大；6月20日当周新增A股开户数和新增基金开户数大幅回升，持仓账户数回落，交易活跃程度回升，证券交易结算资金大幅净流入，交易结算资金期末余额回升，或与打新资金入场有关。 

5、消息面： 

国务院：引导部分产业向中西部有序转移  

飞天诚信等三新股今日上市  

第二批IPO核准批文有望7月初下发  

小结：6月份汇丰PMI预览值回升至荣枯线上方，微刺激政策效果显现，房地产市场数据疲弱为主要下行压力，宏观面中性；IPO重新开闸，关注新股发行节奏；经济数据短期企稳和稳增长政策预期波动共同主导行情，震荡行情。 

 

 

 

贵金属：  

1、COMEX白银库存 5483.89吨（+26.16），上期所白银库存 251.334（+1.365）；SRPD黄金ETF持仓785.02（+0），白银ISHARES ETF持仓 10,148.49吨（-32.85）；上海黄金交易所交易数据：黄金TD 空付多，交收量9628千克；白银TD空付多，交收量13380千克；    

3、美国10年tips 0.35%（+0%）；CRB指数 312.8（+0.26%），标普500指数1959.53（+0.49%）；VIX 11.59（-0.54）；  

4、伦敦金银比价63.01(+0.02），金铂比价0.90（-0），金钯比价1.78（+0.01）；  

5、小结：近期受伊拉克动荡局势的影响，避险资金涌入黄金和美债，美债收益率下跌，黄金上涨，然而中长期来看，随着美国美国经济持续复苏，就业等经济数据好转，美联储利率决议如预期般缩减QE，美国已经进入货币紧缩周期，对贵金属偏空；欧洲央行宣布降息，将结束SMP冲销、准备实施ABS购买，引入初始规模4000亿欧元的更长期LTRO，昨日欧央行行长德拉吉表示将直到2016年无限提供流动性，欧元将走弱，美元上涨，依然将使得贵金属承压。

 

 

金属：

铜： 

1、LME铜C/3M升水23（昨升33.5）美元/吨，库存-900吨，注销仓单-900吨，大仓单维持，升水企稳，LME铜库存下降趋缓，注销仓单库存比回落明显，COMEX基金持仓净空头小幅扩大，远期价格曲线为倒价差结构。 

2、沪铜库存本周-6400吨，现货对主力合约（9月）升水1230元/吨（昨升1015），废精铜价差4750（昨4825）。 

3、现货比价7.25（前值7.30）[进口比价7.32]，三月比价7.14（前值7.15）[进口比价7.36]。 

4、基本面：中国5月产量有所恢复，后期国内铜产量将上升，上期所库存低位徘徊向下，下游开工率季节性走弱，总体差于去年。进口比价走低，进口到岸升水探底企稳，保税区库存流出，废精铜价差平均位置偏上。 

  

铝： 

1、LME铝 C/3M 贴水34（昨贴37.25)美元/吨，库存-5875吨，注销仓单+5600吨，大仓单维持，库存下降，注销仓单上升，贴水收窄。 

2、沪铝交易所库存+478吨，现货对主力合约（9月）贴水215元/吨（昨贴150）。 

3、现货比价7.17（前值7.30）[进口比价8.66]，三月比价7.12（前值7.22）[进口比价8.68]，{原铝出口比价5.30，铝材出口比价6.86}。  

4、伦铝库存有所下降，注销仓单持续上升。成本制约下底部已经基本成形，但电解铝开工率停止下降且现货库存较大下上方空间有压力，2至5月铝土矿进口量急剧下降，4至5月印尼铝土矿进口量几乎降至零，关注后续铝土矿进口情况。 

  

锌： 

1、LME锌C/3M贴水7.5（昨贴7.25）美元/吨，库存-2475吨，注销仓单-2475吨，大仓单维持，库存下降，注销仓单回落较大。 

2、沪锌库存-4400吨，现货对主力贴水100元/吨（昨贴20）。 

3、现货比价7.11（前值7.20）[进口比价7.80]，三月比价7.20（前值7.21）[进口比价7.84]。  

4、国内锌冶炼开工率维持较低以及社会库存有所下降，进口有所回落，且下游开工率平稳，预计沪锌震荡偏强，但目前现货贴水扩大反复，国内锌冶炼企业检修力度不减，关注后续国内锌冶炼企业开工率变化情况。 

  

铅： 

1、LME铅C/3M 贴水29.75（昨贴29）美元/吨，库存-350吨，注销仓单-25吨，大仓单维持，库存持稳，注销仓单比较低，贴水较弱。 

2、沪铅交易所库存-1142吨，现货对三月贴水180元/吨（昨贴190）。  

3、现货比价6.39（前值6.43）[进口比价7.65]，三月比价6.46（前值6.52）[进口比价7.79]，{铅出口比价5.57，铅板出口比价6.11}。  

4、伦铅基本面弱于往年同期，关注后续季节性是否强势及交易数据是否好转。沪铅依旧去库存，内外比价较低，沪铅成本支撑较强。 

  

镍： 

1、LME镍C/3M 贴水74（昨贴77）美元/吨，库存+474吨，注销仓单+834吨，库存增加明显，注销仓单维持，贴水较大。 

2、现货比价6.86（前值6.97）[进口比价7.31]。 

3、受俄罗斯局势及印尼出口政策影响，前期涨势较大，近期伦镍交易数据表现较差；国内港口镍矿库存下降趋缓；国内不锈钢产量下滑，近期国内不锈钢模拟利润下滑较大，近期内外比价下降。 

  

综合新闻：  

1、6月25日LME评论：期铜收高，因投资者摆脱疲软的美国数据，预计中国经济改善或刺激铜需求。 

  

结论：两市现货升水和进口贸易升水虽有回落，但目前两市库存未见增长，关注国内金属融资调查进展和保税区库存流向。成本制约下底部已经基本成形，但电解铝开工率停止下降且现货库存较大下上方空间有压力，关注后续铝土矿进口情况。沪锌处于去库存格局下预计震荡偏强，但目前现货贴水扩大反复，国内锌冶炼企业检修力度不减，关注后续国内锌冶炼企业开工率变化。伦铅关注季节性是否强势，沪铅依旧去库存，内外比价较低，成本支撑较强。 

  

钢材：

1、现货市场：目前时处高温多水时节，螺纹钢现货成交清淡。港口矿价略有反弹，钢厂采购有所好转。  

2、前一日现货价格：上海三级螺纹3020（-），北京三级螺纹3040（-），上海5.75热轧3390（-），天津5.75热轧3270（-），唐山铁精粉825（-），青岛港报价折算干基报价670（+5），唐山二级冶金焦1065（-），唐山钢坯2720（-）  

3、三级钢过磅价成本2924，现货边际生产毛利+7.7%；热卷成本2974，现货边际生产毛利+14.0%。  

4、新加坡铁矿石掉期9月95.12（+1.37）,1月95.00（+0.81）。  

5、小结：钢材逐渐步入季节性需求淡季，而钢厂近期的高利润使得在未来一段时间内，钢材供给端压力依旧很大。伴随近期普式指数到达历史性低点以及宏观数据的好转，进口矿市场迎来一波反弹，但是不断攀升的港口库存将会压制其反弹高度并最终制约期货市场的上涨幅度，短期内可以关注矿石买01抛09的反套机会。 

钢铁炉料：

1. 国产矿市场主体平稳，个别部分地区报价下跌。进口矿市场贸易商报盘拉涨，买家按部就班，港口现货报价上扬，实际成交一般。

2. 国内炼焦煤市场整体弱势维稳，目前国内主流钢材及焦炭市场的疲软导致炼焦煤市场也难独善其身。进口煤炭市场延续弱势，成交清淡。

3. 国内焦炭现货市场继续下行，华北、西北等地焦炭价格小幅下调，市场成交情况不容乐观。

4. 环渤海四港煤炭库存 1956.8 万吨（+95），上周进口炼焦煤库存 1114.4万吨（0），港口焦炭库存 364 万吨（-1），上周进口铁矿石港口库存 11621 万吨（+51）

5. 唐山一级焦到厂价1120（-10），日照二级焦采购价1020（-20），唐山二级焦炭 1065（-20），临汾准一级冶金焦 980（0）（注：焦炭、焦煤现货价格以一周变动一次）

6. 动力煤CCI1指数 508（-1），62%澳洲粉矿 93.5（+0.75），唐山钢坯 2720（0），上海三级螺纹钢价格 3000（0），北京三级螺纹钢价格 3040（0）

7.京唐港 S0.6A8.5 澳洲焦煤 925（0）;澳洲中等挥发焦煤 S0.6A10 到岸价 106.75美金（0）；日照港S0.3A9.5澳洲焦煤825（0），澳洲中等焦煤折算人民币价格777（-5）

8. 焦煤焦炭维持弱势格局，铁矿石暂稳。短期看，铁矿石期货可能强于焦煤焦炭。

 

橡胶： 

1、华东全乳胶13800-14400，均价14100/吨（-50）；仓单124250吨（+660），上海（+300），海南（-0），云南（+0），山东（+360），天津（+0）。 

2、SICOM TSR20近月结算价178.9（-0.5）折进口成本13344（-31），进口盈利756（-19）；RSS3近月结算价214.5（-1.1）折进口成本17445（-73）。日胶主力217.3（0.3），折美金2133（5），折进口成本17357（41）。 

3、青岛保税区：泰国3号烟片报价2070美元/吨（0），折人民币16702（7）；20号复合胶美金报价1760美元/吨（0），折人民币12987（6）；渤海电子盘20号胶12197元/吨（64）,烟片1949美金（-8）人民币15820元（-52）。 

4、泰国生胶片64.66（0.01），折美金1996（4）；胶团51（0），折美金1575（3）；胶水63(0),折美金1945(4)。 

5、丁苯华东报价12850（50），顺丁华东报价12225元/吨（125）。 

6、截至6月13日，青岛保税区天胶+复合库存30.66万吨，较半月前下降14900吨，降幅大于去年同期。 

7、截止6月19日，山东地区全钢胎开工率73.2%，较上周略下滑0.1%，库存普遍承压。国内半钢胎开工率为81.4%，较上周下滑1.5%。 

  

  

小结：新加坡20号小幅走弱，人民币复合持稳于13000；仓单增660吨至12.4万吨，高位；1409与渤海20号胶价差3023,价差较大，不可持续。6月上半月保税区天胶库存下降14900吨。5月天胶进口19.2万吨，同比增8.4%。4月中国轮胎出口同比增长34%。ANRPC 4月产量同比下滑3.2%。国内开割；泰国开割。沪胶价格季节性：5月偏强，6-8月弱。 

  

玻璃： 

1、现货市场区域分化明显，部分区域价格继续上调，更多区域是萎靡不振，价格下滑，整体形势依然十分严峻。白酒巨头五粮液旗下的四川宜宾威利斯玻璃一线1000吨今天开始点火烤窑，二线600吨正在加紧建设过程中，其点火将会影响西南市场的供应 

2、各交割厂库5mm白玻报价情况 

交割库名称         仓单限额   升贴水   现货价格  涨跌   折合盘面价格 

荆州亿均玻璃股份有限公司  0.7      0          1144      +24        1144 

武汉长利玻璃               1       30         1144       0         1114 

中国耀华                  0.5      20         1080       0         1060 

株洲旗滨集团股份有限公司   0.9     0          1128       0         1128 

山东巨润建材有限公司       1.5     -120       1024       0         1144 

河北大光明嘉晶玻璃有限公司  0.7    -200        960       +8        1160 

沙河市安全玻璃实业有限公司  2.4    -200        960       0         1160 

江门华尔润                  1.1    120        1304       0         1184 

山东金晶科技股份有限公司    1.1     0         1208       0         1208 

滕州金晶玻璃有限公司                -40                        

华尔润玻璃产业股份有限公司   2.7    0         1160      -48        1160 

漳州旗滨玻璃有限公司         2      80        1360       0         1280 

  

3、上游原料 

华东重质碱 1575（-） 华北1575（-）华东石油焦均价993.3（-）  

，5500k 动力煤535（-） 华南180CST 5650（-） 

4、 社会库存情况 

截止6月13日，统计的国内323条玻璃生产线库存量为3241万重箱，较6月 

6日的3232万重箱增加9万重箱。 

5、中国玻璃综合指数887.95（-2.97） 

中国玻璃价格指数865.48（-3.78）； 

中国玻璃市场信心指数977.82（+0.27） 

6、注册仓单数量 ：250（+0）； 

  主力期货1409合约：1071（-2）   

7、沙河和华中部分企业价格有上调，华东价格部分企业有下调。仓单持稳于250。截止6月13日一周库存继续增加。当前现货市场处在淡季向旺季转换的过程之中，但库存未见明显下降。期货9月较耀华升水。交易所调整厂库升贴水，以河北为基准价，1506合约开始执行。 

 

PTA:  

1、原油WTI至106.5（+0.47）；石脑油至978（+3），MX至1211（+24）。 

2、亚洲PX至1444（+36）CFR，折合PTA成本7748元/吨（加工费由原来的1000调整为800）。 

3、现货内盘PTA至7310（-0），外盘958（+5），进口成本7348元/吨，内外价差-38。 

4、江浙涤丝产销一般，平均在5-6成，价格稳定。 

5、PTA装置开工率67.6（-2.5）%，下游聚酯开工率74.7（-0）%，织造织机负荷69（-0）%。 

6、中国轻纺城总成交量716（-9）万米，其中化纤布成交488（-25）万米。 

7、PTA 库存：PTA工厂5-7天左右，聚酯工厂4-6天左右。 

  

PTA成本支撑继续加强，PTA短期仍有进一步上行动力；考虑现货紧张形势有所缓解，聚酯产销回落，且后市产能过剩的影响仍难排除，空头可趁高逐步建仓，关注PTA及下游聚酯的负荷变化。

LLDPE:

1、日本石脑油价格 981(↑3),石脑油折算成本 10698(↑21),东北亚乙烯 1455(↑4),韩国丙烯 1370(↑3);

2、远东LLDPE 1560(-0),折合进口成本 12115(↑2),华东LLDPE国产 11800(↓50),华东LLDPE进口 12025(-0); 

3、LL主力基差（华东） 45(↓65),多单持有收益 1.70%(↓2.42%),华南LLDPE 11850(↓25),华北LLDPE 11700(↓100); 

4、LDPE华东 12450(↓175),HDPE华东 12175(-0); 

5、LL交易所仓单 163(-0); 

6、远东PP 1510(↑5),折合进口成本 11732(↑2),PP华东国产 11325(↓50),PP华东进口 11325(↓50); 

7、PP主力基差（华东PP） 418(↓40),多单持有收益 17.06%(↓1.39%); 

8、山东粉料 11050(-0),山东丙烯 10450(-0); 

9、PP华东注塑 11600(↓25),华南拉丝 11500(↓25); 

10、PP交易所仓单 0(↓100); 

11、总结：从聚烯烃的上下游价格表现来看，表现各不相同。石脑油价格不断调涨，而现货价格却依旧在下调，LL和PP的价差拉大到新高。笔者认为，接下来的供应量恢复使得价格有下行压力，但应注意到石脑油价格的持续上涨对聚烯烃成本端的支撑所带来的空单风险。

  

豆类油脂：

1CBOT大豆：周三，芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货区间震荡，收盘小幅上涨。由于美国农业部将于下周发布重要报告，交易商在报告出台前选择调整仓位。截至收盘，大豆期货上涨2.25美分到6美分不等，其中7月期约收高2.25美分，报收1415.75美分/蒲式耳；8月期约收高4美分，报收1361.75美分/蒲式耳；11月期约收高4.50美分，报收1229美分/蒲式耳。下周一美国农业部将发布季度库存报告以及播种面积报告。路透社的调查结果显示，分析师预计6月1日美国大豆库存为3.78亿蒲式耳，将是37年来的最低水平。法国兴业银行预计6月1日美国大豆库存为3.51亿蒲式耳。另据彭博社的调查结果显示，今年美国大豆播种面积将达到8221万英亩，这要高于美国农业部3月底预测的8149万英亩。

2马来西亚期市：周三，马来西亚衍生品交易所（BMD）毛棕榈油期货连续第三个交易日上涨，创下近一个月的最高水平，因为出口数据小幅改善，提振需求恢复的前景，伊拉克局势依然紧张，推动原油价格上涨。截至收盘，棕榈油期货上涨6令吉到下跌4令吉不等，其中基准9月毛棕榈油合约收平，报收2482令吉/吨。船运调查机构ITS表示，马来西亚6月份前25天棕榈油出口量为1,126,927吨，环比增长3.04%，这也是本月首次增长。

3 ICE菜籽：周三，ICE旗下的加拿大温尼伯商品交易所油菜籽期货市场上涨，因为市场担心曼尼托巴省西南部和萨斯喀彻温省东南部降雨过量，导致油菜籽耕地损失。截至收盘，7月期约收高6.10加元，报收483.30加元/吨；11月期约收高3.30加元，报收469加元/吨；1月期约收高3.60加元，报收473加元/吨。有报道称，由于缺少高温干燥天气，西加拿大地区油菜籽作物长势缓慢，对油菜籽价格利好。

4 按照CBOT下午三点价算，1月豆粕豆油盘面压榨亏损1.1%，11月美湾CNF基差249，5月豆粕豆油盘面压榨亏损1.1%，3月巴西CNF基差192。

5华东豆粕：江苏南通嘉吉43蛋白豆粕7月提货合同3860元（50KG包装），8-9月提货基差M1409+120（50KG包装），无成交。日照新良43蛋白豆粕报3850元，成交3720-3730元，较昨日跌20元，成交200吨。日照邦基43蛋白豆粕8月提货合同3760元/吨，较昨日持平，无成交。

6南通嘉吉一级豆油未明确报价，也无成交。江苏张家港当地大厂一级豆油报价提高到6920元，较昨日报价上涨20元，成交再议，但无成交。日照中纺一级豆油6700元，四级豆油6600元，较昨日上涨20元，无成交。邦基早上一级豆油提高到6720元，四级豆油提高到6620元，之后一级豆油降低到6680元，四级豆油降低到6580元，恢复到昨日价格水平，该价位共成交了500吨。广州中嘉兴24度棕榈油5780元/吨，成交2000吨。上海升水24度棕榈油5840元/吨，成交1000吨（8月期货）。菜粕菜油：广东东莞富之源8月提货，报价3240无成交；福建厦门银祥现货3180，跌20，成交500吨。湖北地区国产菜粕出厂报价在3150-3300元/吨，较昨日跌20。荆州公安中粮进口四级菜油出厂报价7180元/吨。福建厦门银祥6700.

7 国内棕油港口库存106.7（-1）万吨，豆油商业库存123.6（+0.2）万吨，上周（截止6月13日）开机率55%（+1.1%），进口豆库存594万吨（+7）。

小结：豆粕后期主要关注开机率、大豆到港情况以及养殖业的变化。植物油再次进入低绝对价格区间，生物柴油利润在好转，但是供应端依然充足，库存压力较大，现货端出货一般。

 

棉花：

一、价格与价差

1、主产区棉花现货价格：3128B级冀鲁豫17344（-12），东南沿海17336（-9），长江中下游17338（-10），西北内陆17351（-12）；2129B级新疆18151（-9）。

2、郑棉1409合约收盘价16940（-85）；CC Index 3128B 为17352（-6）；CC Index 3128B -郑棉1409收盘价=412（+79）；撮合1407收盘价16650（-10）；郑棉1409-撮合1407=290（-75）。

3、ICE棉花7月合约下跌0.01%收于81.80美分/磅，现货76.32（-1.68），基差-5.48（-1.67）。

4、CC Index 3128B-美棉滑准税到岸价=1134（+400），郑棉主力近月-ICE近月滑准税配额价格=2319（-83）（注：盘面价差未考虑升贴水）。

二、库存

1、郑棉注册仓单119（+0），有效预报2（+0），合计121（+0）。

2、ICE仓单444585（+5387）包。

三、下游

1、下游纱线C32S、JC40S、TC45S价格分别至24610（-10），29630（-20），20195（+0）。

2、中国轻纺城面料市场总成716（-9）万米，其中棉布为228（+16）万米。

四、新闻摘要

1、6月25日储备棉投放数量为93192.6683吨，实际成交13018.4935吨，成交比例13.97%，较昨日降低0.19%。其中旧国标国产棉成交1268.8955吨，平均品级4.38，较昨日升0.58；平均长度28.32，升0.24；成交平均价格16658元/吨，较昨日跌232元/吨，折328价格17293元/吨，较上一交易日涨14元/吨。当日新国标国产棉成交11749.598吨（新疆库占1218.2628吨）平均价（仅计算重量加权）16916元/吨，较上一交易日跌6元/吨。

白糖：

1：柳州糖报价4640（+0）元/吨，柳州电子盘14073收盘价4635（+5）元/吨；昆明新糖报价4515（-10）元/吨，电子盘1407收盘价4505（+1）元/吨；

柳州现货价较郑盘1409升水-105（-26）元/吨，昆明现货价较郑盘1409升水-230（-36）元/吨；柳州9月-郑糖9月=-33（-9）元/吨，昆盘9月-郑糖9月=-173（-9）元/吨； 注册仓单量9215（+0），有效预报990（+0）；广西电子盘可供提前交割库存37700（-1500）。

2：（1）ICE原糖7月合约下跌0.51%收于17.81美分/磅；近月升水-0.89（-0.01）美分/磅；LIFFE近月升水-3.4（-0.1）美元/吨；盘面原白价差为9735（+-0.11）美元/吨； 

（2）泰国Hipol等级原糖升水0.05（+0），完税进口价4016（-18）元/吨，进口盈利624（+18）元，巴西原糖完税进口价4145（-18）吨，进口盈利495（+18）元，升水-0.05（+0）。

3：（1） 德国分析机构F.O.licht日前把2013/14年度的全球糖市供应过剩量从2月份预估的360万吨下调至310万吨，该预估值已远低于2012/13年度的830万吨。

（2）由于政府原糖出口补贴期限从19个月缩短至7个月，估计印度原糖出口量将较预期减少25%，或难以达到100万吨。

（3）UNICA6月上半月双周报发布，6月上半月压榨甘蔗4150万吨，同比增加16.3%，双周产糖230万吨，同比增加29.7%，双周产乙醇17亿升，较去年同期增加14%；双周制糖与乙醇的比例为45.4%/54.6%，干燥天气有利于压榨，但将损及今年稍晚的作物成熟。

4：5月份我国进口17.3216万吨食糖，同比减少48.8%，1-5月累计进口130万吨，同比增加6.7%。

小结

A．外盘：巴西的天气影响甘蔗的压榨，往后持续关注巴西的降雨及现货升贴水，目前巴西现货升贴水走势较强，乙醇价格走势较稳，有水乙醇相对于汽油的竞争力提升；泰国产量创新高，但截止4月出口数据仍不理想，后期出口压力大，同样关注现货升贴水；印度糖价近期回升；6月底阿拉伯斋月，关注斋月需求；天气方面，天气风险长期存在，关注厄尔尼诺的发展。

B．内盘：春节过后配额外进口窗口长期关闭，巴西船报连续2个半月没有发往中国的船，往后2个月进口量预期很少；近期船报上开始出现中国身影；国内价格走势是本榨季库存量大与下榨季预期好的博弈，同时受外盘走势带动。

 

 

两板：

1.胶合板：嘉兴千年舟138，嘉善陆意120，杭州缘景居145，常州鹏鴻147，广州海纳99，临沂飞龙105，廊坊骏龙104，天津元香113。 

2.纤维板：嘉兴丽人87，嘉善君旺85，杭州千年舟75，常州东盾85，广州恒运通73，天津北方75。 

3.鱼珠木材价格指数（以2006年6月为基日，基准指数为100）：15mm细木工板136.79（1.98%），15mm中纤板99.54（-0.68%），原木141.6（1.98%），锯材143.87（0.62%） 

4.排名前20会员持仓净多：胶合板8801（-480），纤维板-16174（-4659） 

5.仓单：胶合板125（-1），纤维板326（0）