目前，沪胶主力1001合均线系统依旧保持了较好的多头形态，但在18000元/吨这个整数关口屡次受挫。周三，在美元小幅反弹、原油收阴的情况下，沪胶多头逆势发飙，胶价最高上摸到了18230元/吨，然而在股市、铜价暴跌带动下未能有效站稳，且不少投资者开始恐高。笔者认为，虽然当前期价高企并未得到现货商的认可，但是一旦胶价站稳18000元/吨这一关口，期现货量价齐升现象会再度上演，当前沪胶正在孕育更大级别的上涨。
 
　　近期，大宗商品的金融属性依旧没有褪色，从铜、天胶、原油以及能源石化板块等走势就可以看出，只要基本面不是非常差，资金就有兴趣去炒作金融属性这一概念，而究其原因，不过是美元贬值的问题。美元在80点附近横盘一月有余后终于掉头向下，资金肆无忌惮的推高伦铜、原油价格，就连美指也是出奇一致的走势。日前，在中美两国的经济对话中，保持美元资产稳定性是其中一个核心话题，就我国而言，持有8000多亿美元的美国国债，当然不希望美元继续贬值。此外，美元走强还可以压低大宗商品的价格，这对于我国这个大宗商品最大的进口国和世界加工厂来说，更有战略意义，因而市场担心中美经济对话会对美元有提振作用。不过我们应该看到，此次美元持续贬值并不是个例，从历史上看，几乎每次金融危机过后，美元都会出现贬值的情况。而且，近期美国国内关于出台第二个经济刺激计划的呼声颇为高涨，一旦出台“第二计划”，美国政府的资金来源不外乎是增发国债或增加货币投放，更会加速美元贬值的进程。笔者认为，中美经济对话也只可能在领导人层面传达一种暗示，可能会暂时提振美元，而并不能实质性的改变美元的走势问题，毕竟美国经济还没有走稳，其经济数据是喜忧参半，美国不会贸然改变现行经济和货币政策，那么美元就没有走强的理由，资金就有继续炒作大宗商品金融属性的机会。这样看来，不论是铜还是天胶，即使遭遇短线回调，幅度也不会很深，由美元贬值、流动性过剩托起的市场底部还是非常坚实。

　　当前东南亚天胶主产区天气好转，新胶供应不像前期那么紧张，但从泰国几大批发市场成交情况来看，成交价仍在持续走高，当前已经接近60泰铢，而成交量却得不到有效放大，一直保持在300吨左右。究其原因，主要是期货价格涨势凶猛，胶农惜售并开始囤积原料。从国外现货市场来看，由于新加坡期货价格一周内上涨200美元，多数买家在观望，部分贸易商则买入一定海外现货进行套保、对冲。目前，相比起本周初的有价无市，有些贸易商已经有所松动，准备买入期价为200美分的烟片胶，但货源仍然紧俏。

　　从国内胶市来看，18000元/吨成了现货商的一个心理障碍，从天胶开始向上突破开始，近2000元/吨的涨幅对于生产厂家来说的确有点难以承受。当前1001合约每次触及18000/吨高点对现货商都是一个心理的考验，一旦有现货商开始买入，买方市场就会恐慌，买涨不买跌的心理会左右市场，中间商囤货会更积极，现货跟涨会成为必然。即使1001合约短期内再遇回调，但在17500元/吨以上都是令现货商非常焦急的点位。与此同时，国内外汽车行业在不断增长，对橡胶(资讯,行情)的需求在增加，而从去年金融危机开始，橡胶价格下跌较多，轮胎厂等用胶企业消化完库存后并没有大量囤积橡胶的习惯，因而当前的库存是打不了持久战的。

　　分析资金行为在短期内比分析基本面要有效的多。可以看出，随着沪胶价格的率先启动，日胶也突破新高，有测试190日元乃至200日元的冲动。从日胶非商业持仓走势图可以看出，日胶在7月中旬后，投机资金明显看多，持仓从僵持阶段的18000多手增加到近27000手，呈现了净多头寸和价格同升的现象。而国内持仓统计由于不能区分现货背景和投机背景，总持仓还是空头稍微占据了优势，不过经过分析就可以知道，大量做空无非两种理由：一是有现货背景，以套保、套利盘为主，手中有现货，可以交割或者赚取现货与期货价差；另一种就是空头为了降低损失，只有通过不断逢高放空来摊低成本，这种做法的特点就是一旦遇到价格回调，空头便会逐步平仓出局，而从这几天沪胶持仓来看，空头减仓数量明显，这也验证了笔者的这一设想。多头则信心坚定，周三在1001合约上逢低加了6000余手多单。

　　目前，在沪胶强势上涨的过程中，市场投机热情高涨，很多投资者已经从前期看空的阵营中转移到坚定看多的阵营，这一定程度上是提前预支对后市的判断。同时我们要警惕的是，911合约和1001合约价差已经到了1000多点，合理价差应该在400多点，这样的话，必然会有部分套利者试图捕获价格走向合理的过程中带来的利润，但是需要注意交割障碍，911合约的仓单要重新注销才能交到1月（同时也会有追求关联性套利的交易者在试图从两者之间价差继续扩大的惯性中获利，进而采取买入1001合约卖出909合约的操作）。另外，在国际胶市，现货商一周内所持现货大幅升值，其获利意愿较强，卖家愿意在当前价格卖出手中货物及远期货物，但由于期货拉升过快，买家认可度不高，不排除现货商在继续得不到消费买家的买单后，会在期货纸盘卖出，这样必然会打压期货市场价格（当然如果这几天买方心理继续松动，这一现象可能不太明显）。

　　当前在胶价技术走势仍然保持良好上升通道时，我们建议投资者不要惧怕沪胶滞涨或者短暂回调，中期趋势并未改变，18000元/吨不会是终极目标。笔者认为，沪胶每次调整都是较好的进场点位，建议投资者在趋势未改之前，手中要持有40%-50%的中长线多单，留取部分资金逢回调进行逐步加仓，压力位暂看19000元/吨，而比较乐观的目标价位是20000-21000元/吨。