【债券市场及国债期货市场走势】

上周五国债期货偏强窄幅震荡，主力TF1409收盘报94.506元，收涨0.01%，期债成交继续萎靡，持仓略增。政策面上，财政部部长楼继伟近日接受采访时称，不会采取短期大规模刺激政策来推动经济增长。经济增速有所放缓，既是国际大环境影响的结果，也是国内深层次矛盾凸显，和经济由高速增长转向中高速增长的反映。同时，某上市银行高层透露，现在不少银行都在和央行沟通争取定向降准，什么时候符合央行规定的标准，什么时候就可以获批降准。目前，央行给该行的答复是，到6月30日达到规定的标准，下半年就给予降准。

总体来看，半年末市场资金面的紧张情绪好于预期，虽然短期资金面略显紧张，中长期价格未现明显的攀升，市场对未来的资金面情况较为乐观。再考虑到下半年政策预期宽松，市场资金面有望继续回暖，市场资金面将保持较为充裕的局面，债市上半年的牛市行情有望在下半年得到延续。

【操作建议】

对今日上午早盘阶段交易建议如下：

国债期货：鉴于本周公开市场仍有800亿正回购到期，同时本周扰动因素较少，或暂时没有必要重启逆回购，同时也不排除恢复正回购操作的可能。一二级市场利率债需求总体向好。期债短期或继续调整，建议多单继续持有，逢低适量加仓，长期来看，基本面偏弱的背景仍在，维持期债中线看多观点。操作上，短线震荡行情，TF1409少量多单继续持有，保护性止赢94.2附近，高位震荡反复料延续。