一、行情回顾。上周五，5年期国债期货维持震荡。主力合约TF1409开盘94.500，最高94.540，最低94.470，收盘于94.506，上涨0.010，涨跌幅为0.01%，成交量为526手，持仓量为7396手。TF1412、TF1503合约分别上涨0.024和0.000，涨幅分别为0.03%%和0.00%。三张合约总成交量为550手，持仓量为7703手。

二、资金面。上周五,资金利率整体小幅上行。上海银行间同业拆放利率（SHIBOR）隔夜利率下行8.9BP至2.8850 %，7天利率上行22.9BP至3.7810 %，14天利率上行3.7BP至5.1840 %；银行间回购加权利率1天利率下行8.41BP至2.8897 %，14天利率上行21.36BP至5.4294 %，21天利率上行18.84BP至5.4550 %。

三、现券市场。TF1409合约的银行间CTD券为130015.IB ，IRR为3.7596%，基差为-0.04，该券当日收于96.7730，收益率较昨日下行0.60BP。债券市场方面，固定利率国债到期收益率微幅波动，5年期、10年期收益率分别上行0.06BP、0.13BP至3.8369%、4.0485%。中债国债类指数下行，其中中债国债总指数下行0.01BP至147.93 ，固定利率国债指数下行0.01BP至148.28 。

四、财经资讯。

1、据透露，正在萌芽的"T+D模式"和"买入转售"等堪称"买入返售"变异版的业务，都可以实现不占用信贷额度、计提最少风险资本的目标，帮助资金流向需求紧迫的地产等行业；2、国家统计局正在研究对CPI权重进行新的调整，预计在2016年将启用新的CPI统计方案，食品占比会再降低，居住类占比则是提高；3、6月25日至7月5日，国务院派出8个督查组分赴部分省（区、市）、国务院部门和单位，对稳增长促改革调结构惠民生政策措施落实情况开展全面督查；4、1-5月份，全国规模以上工业企业实现利润总额同比增长9.8%，增速比1-4月份回落0.2个百分点。

五、结论及投资建议。6月汇丰制造业PMI初值半年来首次扩张，地方稳增长措施加码，国务院督查力度增强；呼和浩特发文取消限购，本质上是逐渐回归市场，限购取消具有试探性，其他城市有待进一步观察；房地产企业资金来源又出新模式，"T+D"和"买入转售"显示利率不敏感部门资金需求冲动仍在，货币政策全面放松存在风险；本周公开市场自然净投放850亿元，央行已连续7周净投放，年中敏感期资金面平稳度过无虞；"项目收益票据"债券品种、国开行筹建住宅金融事业部等举措丰富项目资金来源；外汇占款持续低增，央行正创设PSL投放基础货币，中长期利率仍有下行空间。上周五，国债期货主力合约TF1409继续震荡，交投清淡，策略上可选择暂时观望或仍以滚动方式逢回落轻仓做多，不追多。