上周行情回顾及特征分析

经过前一周的大跌后，上周A股呈现重心小幅上移的窄幅震荡反弹走势，截至上周五收盘，沪指和沪深300指数分别收于2036.51点和2150.26点，周涨幅分别为0.49%和0.63%。虽然指数波动幅度较小，但盘面上个股较为活跃，中小盘指和创业板指周涨幅分别达2.36%和4.11%。市场成交也有所恢复，沪市日成交由周初的500多亿元逐步回复到700多亿元。

上周期指合约跟随现指小幅反弹，不过除下月合约周涨幅为0.67%，略大于标的指数外，其他合约周涨幅均不足0.6%。当月和下月合约仍然呈现小幅贴水状况。

期指持仓方面，上周期指总持仓较大幅度降低，不仅前一周因交割离场的大量资金没有全部回归，而且有新资金离场，全周共减仓7622手，截至上周五收盘总持仓为 171136手，期指收盘总持仓从上周的一度接近20万手降至17万多手，下降幅度为今年4月份期指总持仓持续增加以来的首次。同时，从中金所公布的主力会员持仓来看，主力净空持仓也较大幅度降低，不过主要是上周五降低幅度较大，上周五主力减空5647手，减多仅2930手，主力净空持仓降至27812手。分会员看，上周五，广发期货大幅减空2813手，减多仅46手，另外华泰长城和海通期货减空力度均较大，超过800手，而减多仅三四十手。

期指总持仓的大幅降低，虽然从上周的反弹走势来看，有所不利，但从更长周期来看，有利于行情的真正的止跌。

技术分析

从周线图上来看，沪指依然运行在三角形区间内，方向不明。从日线来看，沪指50%黄金分割与半年线重合、沪深300指数0.618黄金分割与60日线重合，压力均较大。

后市研判及投资策略

上周A股期现货指数窄幅震荡反弹，股票市场个股较为活跃，但成交量仍不足，显示反弹动能有限。期指总持仓大幅降低，下降幅度为今年4月份期指总持仓持续增加以来的首次，虽然从上周的反弹走势来看，有所不利，但从更长周期来看，有利于行情的真正止跌。技术上，沪指和沪深300指数分别面临半年线和60日线压制。消息面上，因季末及新股IPO等造成的资金压力暂告一段落，另外预计本周将公布的6月中国制造业PMI较好。综上，预计本周期指将延续反弹走势，偏多操作，关注指数压力线突破情况和期指总持仓的变动。