要点：

1、 现货价格：上海市场云南国营全乳胶报14600-14700元/吨（-100）；山东人民币复合胶12800元/吨左右（-100），外盘泰国RSS3报2180-2100美元/吨（-20），外盘STR20报1780-1790美元/吨（-20），青岛保税区STR20报1650-1660美元/吨（-20），

2、 价差结构：天胶期现价差200元/吨左右，全乳胶与人民币复合胶价差1700元/吨左右。1501与1409价差1320元/吨，1505与1501价差340元/吨。

3、 库存：截止到6月27日，交易所期货库存小计14.8998万吨，较6月20日减少552吨。截止6月13日，青岛保税区库存降至32.79万吨，橡胶各品种库存量均有回落，天胶库存减少4000多吨，较上次变化不大。

4、 合成胶：齐鲁石化丁苯橡胶1502市场价12800元/吨（-0），顺丁橡胶BR9000市场价11800元/吨（-0）。

5、 橡胶进口：中国2014年5月天然橡胶进口量为192,209吨，比去年同期增加8.97%；5月合成橡胶进口122,558吨，同比降9.1%；5月合成橡胶出口量为19,230吨，同比降14.23%。5月天然及合成胶总计进口31万吨，同比微降1.87%，环比降20.5%，1-5月累计同比增加12.1%。

泰国5月橡胶出口量同比增长9.1%，至240,112吨；出口额下降23.1%至4.33亿美元。1-5月橡胶出口量同比增9.5%，至146万吨；出口额下降18.8%，至29.3亿美元。

6、 行业要闻：据曼谷6月24日消息，泰国政府一高层官员周二表示，泰国军政府计划通过增加国内消费来支撑下滑的胶价，而不是采用高成本买入计划来干预市场。

7、 天胶产量：ANRPC最新报告显示，今年前5个月天胶产量同比增1.8%。5月份产量同比增4.3%至86.1万吨；其中泰国增6%，马来西亚增20%，越南增7.7%，中国增10%，印尼降1.4%。此外，下调了马来西亚、斯里兰卡、菲律宾今年产量预期。

2014年前五个月，越南橡胶产量和出口量双双下滑。2014年1-5月，越南橡胶出口量为239,000吨，出口额达4.73亿美元，二者分别较去年同期下滑20.2%和39.2%。

8、 汽车库存：最新的汽车经销商库存预警指数显示，经销商综合库存系数为1.53，环比上升1%，这是自4月经销商库存预警指数超警戒线以来，连续第二个月超过警戒线。

小结：

李克强总理在英国智库演讲时，明确用7.5%“下限论”代替了7.5%“左右论”。这被市场普遍解读为稳增长将加码的信号。尽管微刺激给经济短期带来积极的变化，但金融机构风险偏好并未改变，货币传导机制不畅通，表内信贷很难完全对冲表外规模收缩留下的流动性缺口，房地产下行周期对经济负面作用较大，基建投资很难完全对冲房地产投资下行叠加制造业去产能压力，意味着未来经济下行压力依然没有缓解。基建地产投资增速下滑拖累橡胶消费增速回落，1-5月，我国天胶累计消费166.9万吨，累计同比增速为3.79%，较2013年6.91%的增速下降3.12个百分点。中国青岛港保税仓库的橡胶库存从5月份高点下降约十分之一，融资骗贷调查削弱了作为贷款抵押品的橡胶的进口，而并非实际需求增长拉动。截止到6月27日，交易所仓单库存124930吨，较6月20日增加1870吨。昨日沪胶重心继续下移跌破15000，建议空单持有。