短期期债价格仍将反复：安信期货7月1日早报

行情回顾

上一交易日，利率债收益率悉数上扬，国债期货主力TF1409合约报收94.428，跌0.10%。日成交910手，截至收盘，单边持仓7444手，增加48手。截至上一交易日，三个合约总持仓7752手，增加49手。

现货市场

银行间固定利率国债到期收益率悉数上扬，1Y涨1.74bps至3.3814%，3Y涨4.14bps至3.7822%，5Y涨0.72bps至3.8440%，7Y涨0.61ps至3.9856%，10Y涨1.27bps至4.0612%。

6月30日，国债二级市场关键期限国债成交利率变化不大，剩余期限6.4年130020报收4.10%，上一交易日报收4.04%，剩余期限4.82年的140008报收3.84 %，上一交易日报收3.84%。

公开市场操作，本周（6月28日-7月4日），央行公开市场将有700亿元正回购到期，150亿元央票到期，无逆回购到期，即形成自然净投放850亿元。6月30日，银行间质押式回购1天期品种报2.9316%，涨4.19个基点；7天期报4.0027%，涨14.62个基点。

操作建议

6月30日，银监会宣布调整商业银行存贷比计算口径。自2014年7月1日起，支农再贷款、支小再贷款所对应的贷款和"三农"专项金融债所对应的涉农贷款等6项，将不计入贷存比（贷款）计算的分子，而银行对企业或个人发行的大额可转让存单（CD）等两项计入分母（存款）。此次调整存贷比计算口径，理论上商业银行释放流动性最多可超过8000亿元。

IPO重启、银行股分红及年中时点因素影响，上周资金利率略有抬升，且政策的宽松方向已经明确，期债横盘整理。基本面缺乏进一步引导，短期期债价格仍将反复，但中线仍维持多头思路，操作上，TF1409逢调整可适当布局多单。

责任编辑：李婷

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