政策将主导7月期指行情

不知不觉中，2014年第二季度已经远去。7月的到来，让许多投资者对于期指市场下半年的走势产生了些许遐想。其中，政策面因素成为了大家考虑最多的问题。

市场人士普遍认为，进入7月，市场焦点仍在宏观政策的“托底”与经济数据的好转，关键因素在于政策是否会进一步全面松绑。那么，7月将要出炉的重要数据将会对期指市场产生怎样的影响呢？

政策因素左右7月行情

“央行此前通过公开市场持续释放流动性，两次定向降准微调货币政策。银监会调整存贷比计算口径等措施都建立在CPI涨幅可控，低于3.5%的调控目标基础之上。”信达期货期指研究员赵鹏认为，一旦CPI超预期上行或将导致央行预调微调货币政策的脚步放缓。

当然，值得关注的还有PMI及二季度GDP数据。国信期货期指研究员夏豪杰补充说，7月1日公布的官方PMI为51%，连续4个月回升，先行指标继续稳中有升，我们对于下半年经济表示乐观。“此外，我们还要等待二季度的GDP数据出台，如果和PMI数据互为佐证，那么经济企稳的可能性较大”。

实际上，除了经济数据，政府的刺激政策是影响大盘的重要因素。对此，长江期货期指研究员王旺给出了两种可能，若政府继续维持“微刺激”，其效果难以抵挡房地产及相关产业链下行带来的经济调整压力。从5月份库存数据来看，政府“微刺激”带动供给端有所改善，但需求并未见到明显的起色。若政策托底力度增大，甚至向全面“托底”转变，虽然短期能改变经济下滑的趋势，但经济将向“滞胀”快速转化。

资金面总体宽松

面对充满变数的宏观政策，加之IPO重启的负效应，7月份的资金面亦似乎扑朔迷离。

“7月资金面将会延续相对宽松的局面，但是资金流入股票二级市场仍然需要二级市场出现相对较好的表现。”夏豪杰表示，在第三季度，如果经济数据好转，股票二级市场或将企稳，修复股市人气，不过，并不能奢望太高的反弹。

对此，赵鹏则认为，综合来看，7月的资金面在平稳度过半年报考核后有望维持低位振荡。市场对于IPO发行的节奏预期明确，在经历了刚刚重启时的“打新”热潮后逐渐降温概率更大，对于资金面影响有限。此外，银监会和央行的政策倾向都较为宽松。“不过，需要指出的是7月15日有一只三年期央票到期，央行续作央票是有意引导利率上行。如果央行放弃续作，则可以认为是较宽松的货币环境将持续”。

那么，7月对于期指投资者而言，需要注意哪些方面？

对此，王旺告诉期货日报记者，股市赚钱效应下降进行时决定了市场的弱势，而1.2倍的PB估值低位又构成了一定的支撑。步入7月后，建议投资者依据经济数据所反映的状况进行短线交易。

赵鹏则表示，7月期指投资者以多头思路操作更为合适。首先在国务院督导稳增长政策落实的背景下，此前一系列稳增长措施逐渐显现作用，经济基本面持续向好概率较大。其次，货币信贷和汇率环境有利于期指上行，7月中旬重点关注相关指标变动。再次，今年2月中旬和3月底较持续的反弹行情前期都出现过上证指数1000亿元以上的成交金额，行情反弹量能也应重点关注。对于多头来说，能否放量突破2200点一线是行情发展的关键。

责任编辑：李婷

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