【行情评述】

今日国家统计局公布数据显示，2014年6月中国官方制造业PMI为51.0，较上个月上升0.2，连续四个月回升。汇丰银行公布，6月中国汇丰制造业PMI终值为50.7，低于预期值50.8。

继上周四正回购暂停后，今日央行重新开展了200亿元28天期限的正回购操作，同时本周有700亿元正回购和150亿票据到期，合计850亿元，本周资金面或继续维持乐观。

今日资金利率波动较大，SHIBOR 隔夜和1W期限分别上行10.4BP和55.4BP，2W期限下行68.3BP，其余期限波动不大。股票市场今日整体小幅波动，日终上证综指上涨2.05点至2050.38点，深证成指下跌45.78点至7297.50点。

受国开行招标结果带动，今日利率产品整体上行，中长端上行幅度较大。其中，国债曲线收益率上行幅度约为2-4BP，金融债曲线收益率上行幅度大于国债，约为3-10BP。

具体来看，国债7、10年期上行2-4BP至4.02%、和4.08%的水平。政策性银行收益率曲线（农发行）和政策性银行收益率曲线（国开行）曲线收益率整体大幅上行,中长端上行幅度约为5-10BP。其中，7、10年期政策性银行收益率曲线（国开行）日终上行6-10BP，至5.0%和5.06%的水平。

今日中短期票据收益率整体上行。具体来看，中短期票据AAA曲线4、5年期在13中电投MTN2和14陕延油MTN001等券的报价和成交的带动下上行4-6BP至5.19%和5.35%。中低信用等级方面，14中普天MTN001、13金隅MTN001等券的成交带动中短期票据AA+曲线3、4年期上行2-4BP至5.55%和5.69%的水平。

今日城投债交投活跃，报价、成交收益率双双出现反弹。其中，高信用等级收益率大幅上行，中低等级收益率受报价、成交带动小幅上行。具体来看，14京投债多笔成交带动中债城投债收益率曲线(AAA)5年期大幅上行6BP至5.2783%。14长沙土开债、13武清国投债02等券报价及成交带动中债城投债收益率曲线(AA)5年期小幅上行1BP至6.5678%。

今日债券市场指数下跌幅度较大，其中不包含利息再投资的中债综合指数（净价）下跌0.1136%，而包含利息再投资的中债综合指数（财富）下跌0.0991%。全市场平均到期收益率为4.9052%，平均市值法到期收益率为4.7973%，平均市值法久期为3.8366。

周二（7月1日），国债期货主力合约TF1409收盘报93.98元，跌0.434元或0.46%，成交2810手。此外，国债期货TF1412合约报94.384元，跌0.446元或0.47%，成交71手。

【后市展望及操作策略】

周二（7月01日），国债期货低开低走。当日，主力合约TF1409收报93.98元，跌0.434元或0.46%。

中国银行间债市周二现券收益率加速反弹，10年金融债最高上行约10个基点(bp)，IRS亦升势不改；因PMI数据向好、公开市场恢复正回购、存贷比监管调整以及国开长债发行定位意外跳升等多重利空的叠加效应。现券市场，10年债130018成交在4.095-125%，7年债130015成交在4.115-16%，130020成交在4.10-13%，140006成交在4.0-03%；期货对应现券140006收益率在4.0905%，期货价格低估。

短期市场情绪集中宣泄后，市场有望暂时走稳，由于对政策面和资金面的预期暂无太大变化，后市仍将关注经济数据的变化，以找寻进一步指引。依然推荐回调做多，关注支撑位93.8能否有效，若有效前期多单可继续持有。

【宏观消息】

1、资金面

本周二（07月01日）银行间隔夜回购利率3.0249%，较上一个交易日上涨9个BP，7天加权平均利率4.4536%，较上一个交易日上涨45个BP，14天加权平均利率4.6861%，较上一个交易日下跌71个BP，21天及以上期限的利率均不同幅度下跌，其中21天加权平均利率5.4536%，较上一交易日持平，1个月加权平均利率4.8152%，较上一交易日下跌20个BP，3个月加权平均利率4.5200%，较上一交易日下跌3个BP；隔夜拆借利率加权平均价为3.0366%，较上一个交易日下跌4个BP；7天隔夜拆借利率加权平均价为4.4717%，较上一交易日上涨48个BP；SHIBOR隔夜利率3.0170%，较上一交易日上涨10个BP，一周SHIBOR较上一个交易日上涨55个BP，加权均价4.4210%，2周SHIBOR较上一个交易日下跌68个BP，加权均价4.7110%，一个月SHIBOR较上一交易日持平，加权均价5.0010%。

2、债市日历

周三财政部发行280亿7年期国债。